广东国企改革加快步伐

每经记者杨建

广东是中国改革开放的先行地和排头兵，也被寄予担当新一轮国资改革的前行者、试验区，而国资证券化率不足20%将倒逼广东省加快改革步伐。

2015年1月13日，白云山(600332，收盘价31.97元)公布了规模达百亿元的定增方案，这是继广州友谊(000987，收盘价21.86元)之后，广州市属企业中第二家推出百亿元融资方案的上市公司。

与此同时，白云山结合员工持股计划引入战略投资者云峰投资，成为广州市国企改革的又一经典案例。白云山同步推出的员工持股计划涉及核心员工共4897人，其中董、监、高11人，其他员工4886人，其范围不仅包括上市公司员工，还包括合资企业和关联企业的员工，整体占比大概为10%。

记者了解到，广东省、市及区属国资控股A股上市公司共有60家，在绝对数量上仅次于上海国资委。但与上海、天津相比，广东国资资产证券化率低，2013年证券化率不足20%，在主要省市比较中处于倒数第二，而广东国资委国资证券化率的目标是在2015年达到60%以上。

据公开资料显示，广东国企改革目标是到2020年形成30家左右营业收入或资产超千亿的大型骨干企业集团。而目前广东国资系统资产总额超1000亿元的企业只有8家，并购重组将成为广东国资委优化资本布局的重要手段。混合所有制改革目标是到2017年混合所有制企业户数比重超过70%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业，这意味着超过50%的国有企业将进行混合所有制改革，提升空间巨大。

在地域方面，广东省上市国企从监管归属来看分布十分集中，广州市属、省直属和珠海市属上市国企占总量的77.5%。11家省直属上市国企有7家位于广州，再加上15家广州市属上市国企，合计数量达到22家，占总数的55%。

广州上市国企应作为投资机会的搜索重点。在2014年12月9日广州友谊收购越秀金控100%股权，未来百货资产可能会从上市公司平台中置换出来，这也有可能是广州国资委解决广州友谊与广百股份同业竞争的一种方式，股价连续11个涨停，可见受关注程度。

广州上市国企平均国资持股比例高达49%，远高于其他地市。较高的国资持股比例为广州上市国企的改革提供了广大的空间。国资减持空间大，为发展混合所有制提供基本条件。而在国资系统中占据重要地位的上市公司，作为标杆推行改革的概率大。作为国资上市平台进行资源整合、资产注入的可能性大。

就行业来看，符合产业发展政策的企业更有望借助政策获得优先支持，成为先行者。在高管资源获取能力方面，高管由集团空降的上市国企，在集团内部更具战略地位，在资源整合方面具备较大优势，获得优势资产注入的可能性较大。据此，珠江钢琴（002678，收盘价13.56元）、广电运通（002152，前收盘价22.15元）、海格通信（002465，收盘价22.3元）、广弘控股（000529，收盘价9.42元）、粤传媒（002181，收盘价17.18元）、力合股份（000532，收盘价16.73元）等6家企业有望率先改革。

其中，力合股份值得关注，从2013年8月第一次举牌到目前持股25%，短短半年多时间里，珠海金控凶悍的资本运作，充分表露了其控股力合股份的决心。资料显示，珠海金控由格力集团、华发集团和免税集团等共同投资组建，位于珠海横琴新区的金融产业服务基地，为珠海国资委控制；在成立之初，就计划“力争在5年内，拓展成为横跨商业银行、保险、证券、期货、信托等领域的大型金融控股集团。