A股“摘帽季”启幕 领头羊受关注

2月10日，曾经“重病缠身”的问题公司*ST贤成因各项“健康指标”的合格正式脱帽，恢复了贤成矿业的名号；此后，又有*ST精功、*ST商城、*ST三-毛陆续发布年报，同时提出摘帽申请。“脱帽”公司春节前的相继露头，标志着2015年上市公司“摘帽季”由此拉开大幕。从年报预约情况来看，*ST公司年报集中发布期依然是4月，而在3月底之前就发布年报的公司，可谓摘帽阵营中的先锋，*ST东力、*ST海化等公司将陆续加入这一队伍。

随着退市规则逐步完善，触发和解除退市风险警示（*ST）标准的相关指标也进一步明确化，绩差公司在发布2014年全年业绩预告时，能否实现摘帽已易于被投资者把握。数据显示，目前30余家*ST公司（不含暂停上市）中，27家发布了2014年扭亏公告。尽管净资产为负也是导致公司戴帽的原因之一，但绝大多数公司当初还是因为连续两年亏损而戴上了*ST的帽子，因此，净利润指标依然是判断能否摘帽的重要参考。目前来看，扭亏后公司摘帽的确定性正在逐步增强。

有市场人士认为，率先摘帽的公司相对来说会获得更高的市场关注度。目前预告扭亏成功的*ST公司中，约半数年报预约披露期都集中在4月，剩余半数公司则分布在2、3月间。 除前述贤成等四家公司，紧随其后的当属*ST东力。该公司2012、2013年连续亏损，其1月30日发布的业绩修正预告称，预计全年盈利2000万至2500万元，较三季报中的预计数500万至1500万元明显提升，主因是去年第四季度加大应收账款催收力度，下游客户资金回笼好于预期，同时单季获得的非经常性损益好于预期，公司的摘帽预期较为明显。

*ST东力的年报披露赶上了2月的尾巴，此后，年报预约期在3月的有望摘帽公司数量为10家。其中，选择在3月7日发布年报的*ST海化是3月方阵的“领头羊”。公司在1月23日即发布业绩预告，预计全年盈利在1.55至1.75亿元。公司在2014年前三季度就盈利超过7900万元，三季报中并未对全年业绩做出预测，这则预告无疑给其股东吃了一颗“定心丸”。

其他在3月预约披露年报的扭亏*ST公司，有些扭亏的确定性相对较高。例如，*ST昌九、*ST天威、*ST京城等，都是在今年1月明确发布公告，摘帽预期较强。又如*ST派神，其1月31日预告2014年全年扭亏，而其原本预约于今年4月18日发布年年报，但随后又将预约日期大幅提前至3月19日，对早日摘帽无疑较为有利。相比以上公司较大的确定性，*ST常铝、*ST民和两公司的年度扭亏预告则是在去年三季报中予以发布。不过，从去年前三季业绩看，两公司已分别扭亏，并且在季报中对全年业绩做出了具体的盈利数据预测。

需指出的是，一些上市公司可通过补贴、资产买卖等方式实现财务指标“过关”，脱帽不必然意味着基本面的改善，业绩真正好转或者拥有重组方案的公司还是少数。同时，大部分的扭亏预告仅依据公司内部测算结果，尚未最终经过外部审计机构审计，不排除最后的年报业绩数据同预告相比存在较大误差的可能；投资者还需仔细分析，审慎对待。