化工行业周报：补库存看好化肥和钛白粉等 环保推荐染料和农药

1、行业动态及观点

原油:上周WTI油价小幅下跌而布伦特油价涨幅较大,过去1个月WTI油价从约45美元/桶上涨至目前的约50美元/桶,而布伦特油价从约50美元/桶上涨至目前已突破60美元/桶。此前1周美国原油日产量增加至929万桶/日,而美国原油库存量上涨至4.34亿桶,从而使得WTI原油承压。另一方面,伊拉克南部油田的石油出口下降,而利比亚动荡的局势致使港口和油田关闭,从而利好布伦特原油。截至周末,布伦特与WTI原油价差从此前1周的9.88美元/桶扩大至12.82美元/桶。下游主要石化产品几乎全部收涨,其中苯乙烯、丙烯、国内石脑油等涨幅相对较大。

天然气:发改委宣布自4月1日起,我国天然气价格正式并轨。各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44元,存量气最高门站价格每立方米上调0.04元,这也是我国价格改革中,首次大幅下调天然气价格。同时,今年将全面建立居民用气阶梯价格制度。

钛白粉:目前金红石型钛白粉主流含税出厂价格在11000-13000元/吨,锐钛型钛白粉含税出厂价格在8500-10200元/吨。节后部分厂家库存偏低,再加上3-4月份是钛白粉需求旺季,部分企业价格上涨心态较为强烈。

尿素:企业受前期国内及出口订单支撑,出货顺畅库存压力较小。节后下游将逐步返工,在补库存的刚需预期下,尿素价格从节前的1600元/吨上涨至1650元/吨。

环氧丙烷:在成本支撑和节后刚需补库存下,本周国内环氧丙烷继续呈现小幅上扬态势,节前至今价格上涨了450元/吨左右。目前下游方面生产尚未完全恢复,预计节后备货需求对市场存在一定支撑。

甲醇:在原油和期货走高及下游备货支撑下,甲醇市场区域性调涨,华东等个别区域涨幅较大。目前看,利好因素包括:1)局部地区补货刺激;2)山东、华东等烯烃企业外购甲醇。不利因素包括:1)两会或将影响河北部分下游启动;2)传统下游开工率不高。

2、个股观点

上周市场最大热点莫过于央行降息以及柴静拍摄的雾霾纪录片《穹顶之下》,我们判断其对化工行业的影响如下:1)降息意味着企业投资成本降低从而带来对化工品等基础原料的需求提升,与此同时,多数化工品在春节后将迎来需求复苏,补库存行情在降息带动下或将更为明显。2)雾霾纪录片反响强烈,我们预计除大气外,其他方面的环保问题也将引起公众更多注意,相关部门的执行力也将落到实处。环保趋严下,化工行业受益板块主要包括染料、农药、新能源等。

化工品补库存主题:关注春耕行情受益的尿素和复合肥等子行业,尿素建议关注:华鲁恒升（600426）,复合肥推荐具有渠道品牌优势的龙头:金正大（002470）、史丹利（002588）、新洋丰（000902）。另外,化工品补库存还可以积极关注钛白粉、化纤等受益品种,钛白粉相关标的继续推荐:佰利联（002601）化纤子行业继续看好涤纶长丝龙头:桐昆股份（601233）。环保主题:1)继续看好染料板块,春节后下游印染行业开工率将逐步提升,预计染料供需趋紧价格上涨是大概率事件,相关受益标的:安诺其（300067）、闰土股份（002440）、浙江龙盛（600352）、航民股份（600987）。2)农药板块看好低毒农药相关品种:扬农化工（600486）、长青股份（002391）、利尔化学（002258）、诺普信(002215)等。3)新能源看好锂电隔膜龙头:沧州明珠（002108）。

3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅前十:液氯(7.14%)、国际丙烯(7.02%)、液化气(6.98%)、环氧乙烷(4.29%)、国际汽油(4.1%)、环氧丙烷(3.96%)、布伦特原油(3.92%)、PX(CFR中国)(3.84%)、HDPE(高密度聚乙烯)(3.76%)、二氯甲烷(3.64%)上周跌幅前十:腈纶短纤(-6.26%)、腈纶毛条(-5.82%)、合成氨(-4.72%)、国际尿素(-3.39%)、双酚A(-1.43%)、二甲醚(-1.32%)、国际纯苯(-1.21%)、WTI原油(-1.15%)、丙烯腈(-0.93%)

4、盈利预测和投资评级调整:

本周无。