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好买月报:平衡配置 把握主题


来源:好买基金研究中心

债券型基金投资策略:降息对债市是直接的利好,经济通胀低迷背景下,债市慢牛行情有望延续。数据来源:好买基金研究中心,QDII净值数据截止至3月2日,仓位数据截至四季报 

平衡配置把握主题

——2月回顾及3月展望

2月初大盘延续1月的下跌态势,继续下探后持续回升,至月末不但收复全部“失地”,还较月初上涨达3.11%。以创业板为代表的小盘股则高歌猛进,每次仅稍作调整,旋即迅速上攻。在市场延续1月成长风格的情况下,权益类基金维持强势,小幅跑赢指数型基金。

偏股型基金投资策略:目前流动性推动的快速估值修复行情已经结束,市场开始进入估值中枢相对稳定、波动加剧、个股分化的Alpha行情阶段,选股将显得愈发关键。因此,投资者可维持较高的权益类基金配置比例,在方向上,应以优秀的选股型基金为主,辅之以交易型基金,平滑净值控制回撤的同时,跟随行情主线。考虑到“两会”即将召开,3月可能是主题行情火爆的一个月,建议投资者提前布局相关主题基金,捕捉阶段性主题机会。

债券型基金投资策略:降息对债市是直接的利好,经济通胀低迷背景下,债市慢牛行情有望延续。周六降息有望带动货币利率下降,打开债券短端下行空间,贷款利率下降将引导长端利率下降。此外,经济亮点难觅,通缩风险仍在,未来宽松仍可期待。稳健型投资者可关注纯债型基金,分享政策宽松下债市小牛行情。

QDII基金投资策略:可继续配置投资美股的QDII产品。后期依然看好美股,美国经济增长表现整体仍较为稳健,仍是表现最好的经济体,3月的议息会议是否剔除“保持耐心”再次成为市场关注焦点,可以继续适当配置美股QDII。港股方面,占中事件过去,市场情绪好转,同时港股仍有补涨空间。仍可布局港股QDII基金。

一、基础市场综述

2月初大盘延续1月的下跌态势,继续下探至3050点附近,随后持续回升,至月末不但收复全部“失地”,还较月初上涨达3.11%。以创业板为代表的小盘股则高歌猛进,每次仅稍作调整,旋即迅速上攻,最终创业板指全月涨幅达14.72%。在这一市场格局下,在创业板中占据较大权重的TMT板块(计算机、传媒、通信)领涨各行业,在大盘指数中占据较大权重的银行成为唯一下跌的行业。在市场延续1月成长风格的情况下,权益类基金维持强势,小幅跑赢指数型基金。

市场主要股指涨跌幅
指数名称收盘指数月涨跌幅(%)近3月涨跌幅今年涨跌幅(%)
上证综指3310.303.1123.392.34
沪深3003572.844.0327.201.11
深证成指11757.685.4430.616.75
中小板指6630.639.6618.6821.41
创业板指1928.0414.7222.7431.00
深证综指1630.057.7814.7715.18
上证基金指数5596.213.2520.370.82
深证基金指数6863.035.7412.9410.40
道琼斯工业平均指数18132.705.641.711.74
标准普尔500指数2104.505.491.792.21
纳斯达克指数4963.537.083.594.80
道琼斯欧洲50指数3401.256.3710.5913.23
德国DAX指数11401.666.6114.2416.28
法国巴黎CAC40指数4951.487.5412.7915.89
伦敦金融时报100指数6946.662.923.335.80
俄罗斯RTS指数896.6321.60-7.9713.40
东京日经225指数18797.946.367.667.72
恒生指数24823.291.293.485.16
韩国综合指数1985.801.870.253.67
印度孟买Sensex30指数29220.120.131.836.26
中信标普全债指数1510.930.521.790.96

数据来源:好买基金研究中心

行业涨跌情况

数据来源:好买基金研究中心

三、基金业绩回顾

2月各类型基金全部上涨其中股票型、混合型和指数型基金表现居前,涨幅分别为7.16%、5.54%和4.68%;货币型、债券型和封闭式基金表现相对居后,涨幅分别为0.33%、0.88%和1.75%,QDII型基金受害外市场上行、石油价格反弹等提振,涨幅为2.69,%。

分类基金业绩表现状况

数据来源:好买基金研究中心

1.股票型、混合型基金——风格转换带动业绩分化

2月市场延续了成长风格,移动互联继续成为领涨板块,是否在1月布局了相关板块,或是否能在2月中相应转换,决定了基金2月的表现。在去年底就开始布局移动互联的汇添富公司成为了最大赢家,在2月前五名基金中占据了四席,并包揽了前三,单月涨幅均在19%以上。易方达资源行业和富国高新技术产业由于对2月的市场节奏把握不佳,成为仅有的两只净值下跌的股票型基金,所幸跌幅都不足1%。

股票型基金业绩表现
 基金简称2月业绩

(%)

近3月业绩

(%)

今年以来业绩

(%)

成立时间最新股票仓位(%)
前5汇添富民营活力25.3529.5043.812010-05-0583.96
汇添富消费行业22.0727.0137.502013-05-0375.50
汇添富移动互联21.5431.7841.432014-08-2692.73
国联安优选行业19.5026.2340.072011-05-2386.98
汇添富美丽3019.3430.7732.302013-06-2593.25
后5国联安优势1.1421.762.102007-01-2481.43
鹏华价值优势1.1122.381.622006-07-1894.95
信达澳银中小盘1.0618.451.422009-12-0186.88
富国高新技术产业-0.2815.45-4.172012-06-2786.61
易方达资源行业-0.5911.460.952011-08-1683.73

数据来源:好买基金研究中心,仓位数据截至四季报

混合型基金与股票型基金类似,重仓TMT板块的数只基金名列前茅,前五名的收益均超过15%,其中财通价值动量以19.32%的收益夺魁。几只混合型基金和偏债混合基金占据了混合型基金的后五名,不过值得一提的是混合型基金在2月中均实现了正收益。

混合型基金业绩表现
 基金简称2月业绩

(%)

近3月业绩(%)今年以来业绩

(%)

成立时间最新股票仓位(%)
前5财通价值动量19.3225.2822.182011-12-0178.56
中银新经济17.3029.9328.102014-09-300.00
汇添富蓝筹稳健16.4328.3226.222008-07-0876.70
易方达新兴成长16.2031.2337.292013-11-2887.88
广发主题领先15.6220.0723.262014-07-3185.40
后5泰达宏利养老收益A0.924.082.052014-03-053.16
诺安优势行业0.852.331.892014-03-132.95
银河收益0.8134.167.782003-08-042.51
天弘通利0.80-1.201.102014-03-142.60
国联安新精选0.7914.119.392014-03-042.44

数据来源:好买基金研究中心,仓位数据截至四季报

2.封闭式基金——股票型领先债券型

2月由于中小盘个股普涨,而债市表现一般,股票型封闭式基金业绩普遍好于债券型封闭式基金。

封闭式基金业绩表现
 基金简称2月业绩

(%)

近3月业绩(%)今年以来业绩

(%)

成立时间最新股票仓位

(%)

股票型前5基金银丰8.7615.6814.452002-08-1574.58
基金科瑞7.159.8014.902002-03-1277.58
基金久嘉5.4613.6110.002002-07-0570.75
基金鸿阳5.016.229.732001-12-1078.99
基金丰和3.9111.748.502002-03-2272.18
债券型前5东方红睿丰4.4722.2012.542014-09-190.00
工银瑞信双债增强1.758.304.162013-09-253.78
交银丰盈收益A1.08-0.542.292014-08-110.00
中银信用增利1.042.352.612012-03-120.00
易方达永旭添利1.041.062.092012-06-190.00

数据来源:好买基金研究中心,仓位数据截至四季报

3.QDII基金——油气基金领涨

2月,由于乌克兰局势出现转机,以及美元指数的强势有所减弱,油气主题基金净值大幅反弹,工银瑞信[微博]标普全球资源涨幅达17.64%,雄踞涨幅榜榜首。贵金属和房地产板块表现一般,几只相关主题基金占据了QDII的最后几名。

QDII基金业绩表现
 基金简称2月业绩

(%)

近3月业绩(%)今年以来业绩

(%)

成立时间最新股票仓位(%)
前5工银瑞信标普全球资源17.643.547.212013-05-2890.19
华宝兴业标普油气8.43-6.081.712011-09-2996.45
国泰纳斯达克100ETF7.322.475.222013-04-2595.86
国泰纳斯达克1007.292.855.452010-04-2984.19
广发纳斯达克1007.072.465.192012-08-1585.43
后5广发美国房地产人民币-3.543.722.232013-08-0997.50
广发美国房地产美元-3.703.531.762013-08-0997.50
嘉实黄金-4.002.531.732011-08-040.00
汇添富黄金及贵金属-4.69-0.161.002011-08-310.00
诺安全球黄金-4.702.821.812011-01-130.00

数据来源:好买基金研究中心,QDII净值数据截止至3月2日,仓位数据截至四季报

4.保本型基金——受益股市强势,业绩普遍上涨

受股市保持强势、债市高位盘整影响,保本型基金普遍上涨。其中华润元大安鑫、诺安保本和长城久利保本表现最好,分别上涨7.97%、3.88%和3.87%。

保本型基金业绩表现
 基金简称2月业绩(%)近3月业绩(%)今年以来业绩(%)成立时间最新股票仓位(%)
1华润元大安鑫7.974.330.422013-09-1169.38
2诺安保本3.885.226.782011-05-136.84
3长城久利保本3.879.007.292013-04-1819.48
4国泰保本3.807.015.382011-04-1922.58
5国泰目标收益保本3.380.004.102015-01-1620.71

数据来源:好买基金研究中心,仓位数据截至四季报

5.债券型基金——偏债基金业绩分化

2月,由于各转债基金重仓个券的表现不同,可转债基金的业绩也出现了分化,转债基金同时占据了正数和倒数的前几名。其中业绩最佳的长信可转债A和业绩垫底的民生加银转债优选A,业绩差距达到了接近10%,对于债券型基金而言较为惊人。

债券型基金业绩表现
 基金简称2月业绩

(%)

近3月业绩(%)今年以来业绩

(%)

成立时间最新股票仓位(%)
前5长信可转债A5.0429.44-1.712012-03-3017.28
中银转债增强A3.9239.1210.752011-06-2916.11
诺安双利3.875.127.972012-11-2915.21
华安安心收益A3.6711.297.062012-09-0719.98
海富通稳固收益3.6210.912.332010-11-231.10
后5博时宏观回报AB-1.253.73-5.312010-07-273.24
华宝兴业可转债-1.3524.02-5.522011-04-279.63
建信转债增强A-1.5634.580.602012-05-2917.57
博时转债A-2.0529.14-5.552010-11-2416.62
民生加银转债优选A-4.2421.42-1.682013-04-180.00

数据来源:好买基金研究中心,仓位数据截至四季报

6.货币型基金——收益率保持平稳

10月,货币型基金整体收益保持平稳,其中,国金通用金腾通、富安达现金通货币A和长盛添利宝A等表现居前。

货币型基金业绩表现
 基金简称2月业绩

(%)

近3月业绩

(%)

今年以来业绩

(%)

成立时间最新股票仓位

(%)

前5国金通用金腾通0.551.310.952014-02-17--
富安达现金通货币A0.471.050.762013-01-29--
长盛添利宝A0.431.230.882013-12-09--
安信现金管理货币A0.421.220.842013-02-05--
金元惠理金元宝A0.411.180.812014-08-01--
后5万家现金宝0.230.760.452014-09-23--
中原英石货币A0.220.730.402014-09-11--
银华活钱宝A0.000.210.002014-06-23--
大摩货币0.000.380.002006-08-17--
工银瑞信安心增利A0.001.240.002013-03-28--

数据来源:好买基金研究中心

四、基金投资策略

1. 偏股型:配置正当时

经济面:宏观经济开始企稳。2015年1月CPI同比增长0.8%,回落至1%以内,;PPI同比增长-4.3%,连续35个月负增长。目前我国经济面临一定的通缩风险,不过政策刺激的空间也相应被打开,考虑到1月CPI、PPI存在一定季节因素影响,投资者对通缩不必太过担忧。2月的中采PMI为49.9,虽然仍低于50枯荣线,但比上月微升0.1个百分点,表明制造业状况在企稳好转。整个宏观经济状况基本稳定,投资者无需过于担忧。

资金面:短期宽松态势加码。2月继续实现整体资金净投放,体现了央行[微博]货币政策动态微调、松紧适度的主张。2月下半月央行开始强调注意通缩风险,并于月末突然降息,整个降息周期的态势被进一步强化,资金面的宽松状态正在加码。

政策面:两会有望引爆主题行情。三月初开始的“两会”将对前期成果检验的同时,对此后的工作进行布局、推动、落实。由于两会将决定众多重要事项,奠定后续发展的大基调和主线,因此两会行情有望给市场带了多个有短期具有爆发性、长期性具有持续性的投资。

总的来看,短期内经济数据已不再是市场关注的焦点,经济数据不会成为大的利多或利空因素。资金面宽松态势加剧,为市场上涨提供了较为坚实的基础。目前流动性推动的快速估值修复行情已经结束,市场开始进入估值中枢相对稳定、波动加剧、个股分化的Alpha行情阶段,选股将显得愈发关键。因此,投资者可维持较高的权益类基金配置比例,在方向上,应以优秀的选股型基金为主,辅之以交易型基金,平滑净值控制回撤的同时,跟随行情主线。考虑到“两会”即将召开,3月可能是主题行情火爆的一个月,建议投资者提前布局相关主题基金,捕捉阶段性主题机会。

2.债券型:降息兑现慢牛延续

利率结构:2月小牛行情延续,债券收益率整体下行,中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,2月底,中债总财富指数收于158.42,较1月底上涨0.94%;中债国债总财富指数收于158.39,较1月底上涨1.12%,中债金融债总财富指数收于159.86,较1月底上涨0.81%;中债企业债总财富指数收于145.51,较1月底上涨0.99%;中债短融总财富指数收于145.15,较1月底上涨0.43%。

资金面:降息兑现,宽松可期。1节后第一周央行巨额净回笼致资金面紧张,7天质押式回购的加权平均利率较上月底上升65.62bps至4.8215%。但2月央行启动全面降准,且一再扩大定向降准范围,3月初再次启动降息,货币政策宽松力度超预期,且未来宽松仍可期待。

宏观面:经济亮点难觅,通缩风险仍在。2月汇丰PMI小幅回升至49.9,但依然位于荣枯线下,且前两月均值在历年同期汇总仍处在中等偏低水平,指向制造业景气度依然不佳。中观数据看,地产销量和电力耗煤增速持续走低,就连黄金周零售销售和旅游收入增速也是再创新低,实体经济低迷延续。3月国内油价大幅上调,预测3月PPI环比有望上涨,CPI也有望重回1%以上,即使有所反弹,但仍是低位,通缩仍是主要风险。

总体上,降息对债市是直接的利好,经济通胀低迷背景下,债市慢牛行情有望延续。周六降息有望带动货币利率下降,打开债券短端下行空间,贷款利率下降将引导长端利率下降。此外,经济亮点难觅,通缩风险仍在,未来宽松仍可期待。稳健型投资者可关注纯债型基金,分享政策宽松下债市小牛行情。

3. QDII:均衡布局美股和港股

2月道指上涨5.64%,标普500上涨5.49%,纳指上涨7.08%,欧美市场主要指数普遍上涨,亚太市场方面,恒生指数和日经指数均上涨。

经济面:经济整体偏弱。美国2月份密歇根大学消费者信心指数终值为95.4,低于1月份的98.1,但高于经济学家平均预期的94。美国2月ISM制造业采购经理人指数(PMI)超预期下降至52.9,创下2014年1月以来的新低,预期为53.1,前值为从1月的53.5。数据高于50显示制造业处于扩张。美国政府发布的2014年第四季GDP报告修正版显示,经济增长率下调至2.2%,低于上个月发布的2.6%的初值。去年第三季美国经济的增长率高达5%。但符合市场预期。美国1月消费支出月率下跌0.2%,预期下跌0.1%,前值下跌0.3%。

政策面:提前加息还是延后加息争论较大。从公布的FOMC在1月货币政策声明中来看,在考虑何时上调基准利率方面“可以保持耐心”,尽管委员会称劳动力市场“强劲”。

综上,可继续配置投资美股的QDII产品。后期依然看好美股,美国经济增长表现整体仍较为稳健,仍是表现最好的经济体,3月的议息会议是否剔除“保持耐心”再次成为市场关注焦点,可以继续适当配置美股QDII。港股方面,占中事件过去,市场情绪好转,同时港股仍有补涨空间。仍可布局港股QDII基金。

五、基金动态

1.基金发行

2015年2月,共发行6支新基金(A、B、C型基金分开统计,以认购起始日计)。

10月基金发行
基金类型发行基金数量
股票型基金2
混合型基金2
债券型基金0
指数型基金0
货币型基金2
封闭式基金0
保本型基金0
QDII基金0
总计6

数据来源: Wind 好买基金研究中心

2.基金分红

2015年2月,一共有34支基金分红(以红利发放日计)。

7月基金分红
基金类型分红基金数量
股票型基金4
混合型基金8
债券型基金19
指数型基金1
货币型基金0
封闭式基金0
保本型基金0
QDII基金2
总计34

数据来源: Wind 好买基金研究中心

3.基金经理变更

2015年2月,共有32家基金公司的46位基金经理发生了变更。

基金公司经理变更
基金公司新聘基金经理数离职基金经理数基金经理变动率(%)
广发基金管理有限公司227.41
天治基金管理有限公司2233.33
华夏基金管理有限公司215.71
嘉实基金管理有限公司2 5.56
博时基金管理有限公司1311.11
工银瑞信基金管理有限公司113.45
国投瑞银基金管理有限公司115.56
大成基金管理有限公司1 4.35
东方基金管理有限责任公司1 10.00
华富基金管理有限公司1 9.09
景顺长城基金管理有限公司1 5.88
鹏华基金管理有限公司1 3.70
前海开源基金管理有限公司1 12.50
融通基金管理有限公司1 5.26
易方达基金管理有限公司1 3.45
中信建投基金管理有限公司1 50.00
中银基金管理有限公司1 6.67
中邮创业基金管理有限公司1 9.09
东吴基金管理有限公司 19.09
华安基金管理有限公司 15.00
华宝兴业基金管理有限公司 14.55
金鹰基金管理有限公司 17.69
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 110.00
南方基金管理有限公司 14.00
西部利得基金管理有限公司 125.00
诺安基金管理有限公司 15.88
浦银安盛基金管理有限公司 114.29
上投摩根基金管理有限公司 14.35
万家基金管理有限公司 112.50
信达澳银基金管理有限公司 112.50
兴业全球基金管理有限公司 17.69
招商基金管理有限公司 14.17

数据来源:好买基金研究中心

[责任编辑:libing]

标签:买基金 保本型基金 股票型基金

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