PPI负增长已整整3年 通缩风险该怎样应对？

3月10日，国家统计局发布了2月份全国居民消费价格指数（CPI），2月份CPI环比上涨1.2%，高于之前机构预测数据0.9%，也略高于上月数据。

国家统计局同时发布的工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，2月份PPI环比下降0.7%，同比下降4.8%——这不仅是PPI第36个月连续负增长，更创下了五年半以来新低。

对此，全国人大代表、经济学家辜胜阻坦言，现在结构性、局部性通缩的苗头已经出现。但他同时表示，“通缩并不是中国经济面临的最大敌人，通过繁荣多层次资本市场、解决实体经济和小微融资难融资贵，都可以有效抗击通缩。”

CPI：

2月比1月涨0.6%

和往年相比，今年春节来得更晚一些。国家统计局城市司高级统计师余秋梅介绍，由于今年和去年春节错月，2月份的对比基数相对较低，加上环比上涨较多，2月份CPI同比涨幅比上月扩大0.6个百分点。

过年回家、吃点好的，是中国人的传统习俗。自然地，今年春节期间鲜菜和鲜果价格出现了大幅上涨，环比涨幅分别为13.6%和8.9%，合计影响CPI环比上涨0.67个百分点，超过总涨幅的一半。

余秋梅介绍，2月份正值春运高峰，出行人数增加，交通、旅游价格上涨明显。从全国范围看，飞机票、长途汽车、出租车价格环比分别上涨13.0%、4.8%、1.5%；旅行社收费和宾馆住宿价格环比分别上涨7.5%和1.6%。

不仅如此，由于春节期间外出务工人员返乡，部分服务业用工紧缺，洗车、理发、家庭服务价格环比分别上涨13.9%、7.2%和6.3%，也拉高了2月份的CPI环比增幅。

◎专家观点：

节日因素拉高通缩不容忽视

全国政协委员、国研中心副主任刘世锦表示，“CPI涨幅太高对民生消费不好，太低也对经济发展不利，今年主要难点还是在如何稳住。”经济增速由过去高速增长变为中高速增长后，很多领域的产能过剩问题凸现出来，供给过多使得价格回落。必须加大过剩产能的结构调整，让一些企业退出后才能稳下CPI走低的趋势。

野村证券亚洲经济学家常春华在接受《每日经济新闻》记者采访时判断，节日因素结束后，3月份CPI增速将回落，而且在未来几个月里通胀水平仍将维持低位，通缩压力持续。在此背景下，常春华建议第二季度降息0.25个百分点，并且在年内分三次，每次以0.5个百分点的幅度降低存款准备金率。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明也表示，2月份的CPI特别是食品价格上升是一种季节性因素，通货紧缩的形势仍然不容忽视。

PPI：

负增长已整整3年

比CPI更让人发愁的要数PPI了。

刚刚发布的数据显示，PPI数据负增长已经整整3年。

不可否认的是，从去年开始的国际原油价格大幅下跌对于工业生产者出厂价格影响不小。

余秋梅介绍，在30个主要工业行业中，石油加工、化学纤维制造、化学原料和化学制品、有色金属冶炼和压延加工等四个行业出厂价格环比降幅收窄较多。

交通银行研究报告则认为，物价涨幅较低既有国际油价等大宗原材料价格波动、实体经济面临下行压力等因素的影响，也在一定程度上反映出淘汰过剩产能、推进产业升级的结构性转变正在进行之中。

数据显示，工业生产者购进价格同比下降5.9%，环比下降1.0%。其中，燃料动力类价格同比下降12.0%，黑色金属材料类价格下降10.1%，化工原料类价格下降6.3%，有色金属材料及电线类价格下降5.7%。

◎专家观点：

繁荣资本市场有效抗击通缩

交通银行金融研究中心发布的一份报告预警称，中国PPI持续下跌，工业生产领域的通缩风险增加，已对经济增长带来负面影响，需要引起关注并加以有效应对。

辜胜阻认为，现在结构性、局部性通缩的苗头已经出现。但通缩并不是中国经济面临的最大敌人，通过繁荣多层次资本市场、解决实体经济和小微融资难融资贵，都可以有效抗击通缩。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，PPI跌幅扩大，以及日前海关公布的2月进口数据大跌，都反映出国内总需求乏力，因而通缩压力不减。民生证券宏观团队认为，当前稳增长的力度难以抵消房地产下行、地方债务扩张和产能收缩的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准降息不会是货币宽松的终点。