中再集团H股上市可能延至四季度 A股今年难挂牌

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导读

平安证券最新再保市场研究报告认为，中再集团参与国际再保险市场仍有很大空间。但受资产规模限制，目前承接分保能力有限，抵御重大风险的能力仍然较差。

根据中再集团2013年报披露的数据，中再财险保费收入为291.36亿，中再寿险保费收入183.94亿，如果考虑中再集团的转分保业务，中国再保险市场保费接近70%的保费最终分保到国际市场。

2013年，中再集团境外财产再保险业务实现分保费收入折合人民币11.6亿元；中再2088辛迪加实现分保费收入折合人民币4.73亿元，境外再保险业务56.7%来自于亚洲地区，23.73%来自欧洲地区，13.43%来自北美地区。

本报记者刘艾琳北京报道

3月16日，21世纪经济报道记者从多个消息源获悉，原计划今年上半年完成上市计划的中国再保险(集团)股份有限公司(下称“中再集团”)目前看来有延后的可能性。

多位中再内部人士对本报记者称，本月正在走承销商的选聘程序，但尚未有最终结果，预计今年第四季度赴港完成H股上市计划，而A股今年的可能性比较小。而中再集团上市办负责人对本报记者表示，“目前暂不便评论该消息”。

记者获得的一份中再集团最新年度工作报告显示，2014年(未经审计)中再集团合并保费规模为737亿元，同比增长9%；合并账面投资收益83亿元，账面投资收益率6.65%。合并税前利润71.1亿元，同比增长65.70%；合并ROE为10.5%。

中再集团董事长李培育在2月初的年度会议中说，2014年是中再集团经营业绩创历史最好水平的一年。2015则是谋篇布局的关键之年，中再集团要在稳健经营的基础上积极进取。

中国保监会数据统计显示，2014年中国保险业总资产为10.2万亿，再保险公司总资产为3514亿元，占比3.4%。目前境内已有8家中外资专业再保险主体，其中中资再保险只有中再1家，境外约有200多家离岸再保险人接受我国保险分出业务。

但2015年将是中国再保险市场倍受关注的一年。国务院有关保险业“新国十条”文件中对“增加再保险市场主体、发展区域性再保险中心”有独立成段的阐述；而保监会于2015年开始试运行的第二代偿付能力监管体系，从交易对手信用风险以及偿付能力风控体系等多个角度增强了再保的市场功能。

此外，巨灾保险、中国农共体、再保交易中心等新兴组织或机构，都强化了再保险的地位与作用。

3月12日，保监会正式出台再保险登记制度。经再保险登记系统审核后，符合资质标准的机构将自动进入有效清单，供我国保险公司在开展再保险业务时选择；对于故意隐瞒信息或者故意发布虚假信息的机构，从有效清单剔除，并列入黑名单，不得参与中国市场再保险业务。

中再的国际化战略布局

李培育在年初的工作会议上，除了对上一年业绩的肯定外，更强调了国际化战略的布局。他提到，2014年伦敦劳合社市场中再辛迪加转型成功并正式运营，完成标准普尔首次评级并获得A+评级，这一事件是促进集团国际化战略取得的标志性进展。

中再集团官网显示，中再集团控股6家境内子公司，分别为中国财产再保险有限责任公司(简称“中再产险”)、中国人寿再保险有限责任公司(简称“中再寿险”)、中国大地财产保险股份有限公司(简称“中国大地保险”)、中再资产管理股份有限公司(简称“中再资产”)、中国保险报业股份有限公司(简称“保险报业”)、华泰保险经纪有限公司(简称“华泰经纪”)；海外机构分别为中再UK 公司、伦敦代表处、香港代表处和纽约代表处。

2014年，中再集团动作频频。3月，中再资产管理公司增资至5亿元，2014年12月，中再财险的注册资本由95.32亿增至100.3225亿。

2015年1月，保监会批复同意中再资产管理公司在香港设立一家资产管理公司，名称为“中再资产管理(香港)有限公司”(以相关监管部门最终核准名称为准)，注册资本1亿元港币。

李培育在年初工作会议上对6家境内控股机构评价称：财产再保险板块在市场地位、客户关系和数据基础等方面进一步保持领先优势；人寿再保险板块不断夯实“客户、技术、运营”核心竞争力；直保板块围绕经营目标，全面扭转经营困局；资产管理板块投资能力稳步提高，投资业绩显著提升；保险报业创新建设行业舆论主阵地；华泰经纪积极把握市场新机遇，业务收入稳健增长。

为上市做准备的中再集团，已准备将旗下中国保险报交接至中国保监会。

平安证券最新再保市场研究报告认为，中再集团参与国际再保险市场仍有很大空间。但受资产规模限制，目前承接分保能力有限，抵御重大风险的能力仍然较差。

根据中再集团2013年报披露的数据，中再财险保费收入为291.36亿，中再寿险保费收入183.94亿，如果考虑中再集团的转分保业务，中国再保险市场保费接近70%的保费最终分保到国际市场。

2013年，中再集团境外财产再保险业务实现分保费收入折合人民币11.6亿元；中再2088辛迪加实现分保费收入折合人民币4.73 亿元。境外再保险业务56.7%来自于亚洲地区，23.73%来自欧洲地区，13.43%来自北美地区。

中再集团由中国财政部和中央汇金投资公司发起设立，目前注册资本人民币364.08亿元，其中财政部持有15.09%的股份，中央汇金投资有限责任公司持有84.91%的股份。

再保市场主体扩容在即

3月初，据腾讯财经报道，全国政协委员卢志强在工商讨论会上透露，泛海拟投资再保险行业，公司组建已进入实际操作层面，“最快3个月内把申请提交至保监会”。卢志强表示，泛海系还将联合其他民营企业共同组建。届时，新公司将采取社会公开招聘方式，补齐专业人员短板。

看好再保市场的不止卢一人。近期，深圳市前海金融控股有限公司、中国邮政集团公司、腾邦国际、七匹狼和爱仕达等7家公司宣布，将联手发起设立“前海再保险公司”，注册资本金30亿元。

据南方都市报报道，德国安联等外资保险巨头也有意在中国申请再保险牌照。

平安证券相关报告称，从国际再保险主体经验来看，利润来源主要分为两部分，承保利润和投资收益。由于主要再保险公司资产配置呈现全球性特征，因此除非金融危机年份，再保险公司的投资收益相对稳定，但整体收益不高。从成本利润情况看，过去五年，全球再保险公司的综合成本率维持在94.6%(其中赔付率为63.2%，费用率为31.4%)

2014年8月，国务院发布的保险业新“国十条”中明确，增加再保险市场主体，发展区域性再保险中心。加大再保险产品和技术创新力度。加大再保险对农业、交通、能源、化工、水利、地铁、航空航天、核电及其他国家重点项目的大型风险、特殊风险的保险保障力度。增强再保险分散自然灾害风险的能力。强化再保险对我国海外企业的支持保障功能，提升我国在全球再保险市场的定价权、话语权。

同时，国务院要求组建全行业的资产托管中心、保险资产交易平台、再保险交易所、防灾防损中心等基础平台。

再保市场主体扩容在即，中再集团的压力不容小觑，这也是其需要尽快完成IPO的原因之一。(编辑赵萍)