四大利好催出沪指7年新高

导语：3月30日早盘，沪指高开高走，截至发稿涨近1%，再创7年新高。消息面上有诸多利好推动股指上行。

【四大利好】新基金3月集结千亿资金入市

人民日报一天两文论股：牛市含金量在提高把握股市红利

“一带一路”将减新股预期压力五大领域或牛股频出

大类资产配置转向A股私募大佬看好牛市行情

新基金3月集结千亿资金入市

3月新基金销售骤然放量，资金借道基金跑步入市，使得单月新基金销售规模突破千亿元大关，超过今年前两月总和。而3月以来不少基金公司旗下绩优老基金也出现大幅净申购，一些基金公司资金流入过快不得不限制申购。

新基金销售火爆

单月破千亿

股市行情火爆催热新基金销售。根据中国基金报记者统计，截至3月27日，3月以来成立新基金达到40只，合计募集资金规模达到1040亿元，平均单只基金募资规模达26亿元，而在今年前两个月，78只新基金合计募资规模也只有1100亿元，平均单只基金募资规模仅14亿元。而由于3月份最后两天还有多只新基金会宣告成立，这将使本月新基金累计销售额超过前两月的总和。

具体到单只基金，3月份有17只新基金成立规模超过30亿元，占比达42％，显示出基金销售全面回暖。首发规模最大的3只基金募资规模均超过56亿元。

“现在只要是投资股市的新基金，就有人去抢，根本就不愁卖了。”上海一家正在发行新基金的拟任基金经理向记者表示，“主要是赚钱效应太明显了。”

根据统计，今年以来截至3月27日，主动偏股基金今年以来平均收益率已达26.56％，超过2013年和2014年全年的盈利水平，使得基金对普通投资者的吸引力大大增强。

老基金3月净流入

绩优基金频限购

事实上，不仅仅是新基金受到投资者追捧，不少绩优老基金也出现大幅净申购，据记者了解，上海一些近年来业绩持续优异的基金公司旗下基金今年以来持续净申购，整体规模大幅增长。

为限制资金过快流入摊薄原持有人利益，并控制风险，一些基金公司频频祭出限购举措缓解资金流入速度。如今年的领头羊富国低碳环保基金从1月份就开始限制500万元以上的大额申购，3月24日将限购额调低至10万元，3月25日起进一步下降到1万元，即单日申购额不得超过1万元。

作为今年表现最生猛的基金公司，汇添富基金今年以来也多次限制旗下基金的大额申购，目前该公司旗下汇添富民营活力、汇添富社会责任、汇添富外延增长、汇添富移动互联等热门基金均实施了5万元或10万元的限购措施。一些绩优基金如易方达新兴成长、宝盈新价值等更是于近期直接关闭了申购业务。(证券时报)

人民日报一天两文论股：牛市含金量在提高把握股市红利

牛市“含金量”在提高

信心发挥重要作用，股市不惧经济下行压力

记者王观

“钱在飞，心在跳”——近期，股市当之无愧是中国最热门的投资话题。

2月初，上证综指在3000点上方见到调整低点，便一路上扬。尤其是从3月11日开始，市场出现历史上罕见的九连阳，上证综指一度冲上3700点，刷新近7年来的新高，两市单日成交金额也创出历史天量。从个股表现看，可谓牛股奔腾，每天收于涨停板的股票都在百只左右。种种现象显示，目前的中国股市确实牛气冲天。

更让投资者高兴的是，与去年“结构性牛市”不同，今年以来大盘股和小盘股基本是齐涨共飞。据统计显示，年初至3月27日，上证综指和深证综指分别上涨14.11%和36.77%。中小市值股票涨幅大于大盘蓝筹股，中小板指数上涨44.25%，创业板指数涨幅达57.89%。这样的市况下，“满仓踏空”的尴尬基本没有了，让人感觉今年股市上涨的“含金量”更高。

从板块轮动的节奏看，去年11月到年底，主要是金融股和以基建板块为代表的蓝筹股领涨。由于这些板块的指数权重较大，带动了指数的迅速上涨。在这期间，中小板和创业板股票基本没有表现，甚至还出现了下跌，市场中明显存在“跷跷板”现象。不过，进入2015年后，大盘蓝筹与成长股普涨格局逐渐形成，但新兴产业成长股的表现更为突出，短期内甚至出现了一批百元以上的高价股。

证监会新闻发言人日前表示，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。

光大证券首席分析师滕印认为，股市表现与经济大势并不完全是正相关的关系，并非股市好的时候经济运行就一定也好。股市从根本上还是受供求关系影响。近期大涨主要是由于市场供求关系发生了根本性转变，从而引起价格上涨。

中登公司最新数据显示，3月16日至3月20日这一周，新增A股开户数创2007年6月以来新高，超过110万户，较前一周上升57.94%。3月前3周，新增A股开户账户数连续处于高位，分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户，短短3周共有252万多户新增A股股民入市。

“信心比黄金重要。”中信证券研究部市场研究团队首席市场策略师张群认为，股市反应一般会先于实体经济。当前，全面深化改革各项举措正加快推进，全国两会对今年经济发展勾画了蓝图，这些因素提振着市场各方对中国经济稳健运行的信心。另外，杠杆因素在股市上涨中也产生了重要影响，大量资金进入对股市上涨功不可没。

向上空间还有多大

主要指数估值水平与成熟市场大致相当，政策面暖意融融

大幅上涨之后，市场也在关注：指数向上的空间还有多大？

从估值水平看，证监会数据显示，截至3月19日，沪深两市全部A股平均静态市盈率25倍，其中主板市盈率21倍，中小企业板64倍，创业板96倍。上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为12倍和16倍，与成熟市场估值水平大致相当，但创业板和中小板已偏高。

张群认为，静态看，创业板市盈率确实偏高，但若动态看估值，参考2015年公司的业绩预测，很多公司成长性良好，其高估值是有业绩表现支撑的。同时，考虑到国家大力推广“互联网+”行动计划，鼓励大众创业、万众创新，在创业板、中小板中会有更多企业因此而受益，高估值也反映出市场对于新兴行业中长期政策导向的预期。

从资金面情况看，融资融券继续创新高，但增速与去年底相比保持较低水平，融资资金持有市值和交易量占比仍在合理水平。据相关数据显示，截至3月26日，投资者融资融券信用账户数超630万户；A股融资融券余额为14588.40亿元，较前一交易日增加160.95亿元。

政策面对于股市来说也暖意融融。张群说，从货币政策方面看，去年底开始的两次降息、一次降准，预示了稳健而又不失灵活的货币政策，对于改善预期、提振信心有积极影响。财政政策方面，今年《政府工作报告》中财政支出和财政赤字项目与去年相比均有所增加，加上大量盘活的存量资金，这对于经济的托底作用非常重要。此外，“一带一路”等重大战略、国企改革等重大举措的推进，都将为股市带来正能量。

“踏空”投资者怎么办

投资风险不能忽视，入市仍应量力而行

对于手中持有股票的投资者而言，股市上涨是喜事。不过，“踏空”者每天看着指数一路攀升，心里却是另一番滋味。股市火爆的赚钱效应让很多人开始按捺不住，越来越多的投资者加速入市。有人不但押上全部身家，甚至还卖房炒股、借钱炒股。

对此证监会新闻发言人提示，在目前经济下行压力仍然较大、部分上市公司估值较高、杠杆资金较为活跃的情况下，投资者仍需要注意市场风险，不要有所谓的“宁可买错也不能错过”的想法，不要盲目跟风炒作。

在连续上涨之后，部分股票短期涨幅已较大，尤其是高估值板块，风险在逐步累积。近日指数高位宽幅震荡，已经提醒投资者盲目追高所要面临的风险。张群认为，对于那些想要直接入市但并无投资经验的散户来说，盲目入市风险很大。尤其是抱有短期内入市大赚一笔念头的人，跟风炒作是非常不理性的行为。如果是持中长期投资态度的投资者，可以等待合适时机谨慎入市。

入市前要做足的功课也不可缺少。近几年来，结构性牛市特征明显，今后个股之间的分化可能仍将进一步延续。很多投资者认为在牛市中随意抢到一只股票就一定能赚钱，事实并非如此。投资者需要根据自己的风险承受能力和投资水平，选择相应的投资策略。

滕印认为，与前几年相比，随着融资业务的迅速膨胀，很多投资者还需要考虑杠杆放大操作的风险。尤其是市场处于高位时，融资操作更要慎之又慎。放大杠杆是一把双刃剑，机会放大的同时，风险也在放大。如果只想着多赚钱而盲目放大杠杆，在市场出现回撤时，就会面临较大的投资损失。

延伸阅读

微议牛市

@吉祥小苹果：最近牛市很凶猛，有人看到瘪三进去，老板出来；杨白劳进去，杨百万出来。

@多数是晴天：“股市4.0”听过不？——1.0市盈率，2.0市梦率，3.0市胆率，4.0市傻率：交易大厅里放眼望去，投资者脸上都写着一句话——“人傻！钱多！速来！不来白不来！”

@牛到底：以前熊市的时候，散户们都是盼着周末歇两天，让自己账户里的钱溜走得慢一些。现在双休日已经失去吸引力，大家又恨不得7天不间断交易，至少也要来个“做六休一”：星期一呀，你快快来吧！

@哎呦喂：股市热闹的时候，周末就像轮番的寒流。遥远的温柔，解不了近愁，到底还能涨多久？夜深人静的时候，你就潜伏在我的心口，梦是K线图，向着6000点走，最后我要把你拥有。

数读牛市

据万得资讯统计，截至3月26日，A股融资融券余额为14588.40亿元，较前一交易日的14427.45亿元增加160.95亿元。融资余额行业排名前三的是制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业。

25日两市低开，沪指盘中一度跳水近2%，虽然随后止跌企稳，但尾盘的跳水，最终终结“十连阳”。截至25日收盘，上证综指收报3660.73点，下跌0.83%，成交6455亿元；深成指收报12757.1点，下跌0.34%，成交6116.9亿元；创业板收报2385点，上涨1.15%，盘中上破2400，再创历史新高。

随着股市的上涨，大股东和上市公司高管在二级市场的动作也开始活跃起来。万得数据显示，3月1日到26日，沪深两市共有431家上市公司发生重要股东二级市场交易。其中，362家出现减持，57家增持，12家公司股东增减持基本持平。整体来看，创业板和中小板公司是当前股东减持套现的主要对象。赛象科技、京东方、上海电气、庞大集团、上海钢联和华联股份6家公司股东减持市值超过10亿元。

在上证指数气势如虹向3700点发起冲击的同时，两市10倍以下市盈率的个股已成稀缺资源。剔除300只市盈率为负值的股票，截至3月26日收盘，沪深两市市盈率低于10倍的公司仅剩下22家。总体来看，25家市盈率低于10倍的公司中，有16家来自银行业，占比超过七成。其中银行业市盈率最高的是宁波银行，最新市盈率为9.66倍；1家来自公共事业，长源电力为8.9倍；其余6只个股，房地产、机械设备、家用电器、建筑装饰、交通运输以及汽车行业各占据一席。（柴闻）

人民日报：把握牛市“红利” 

记者午言

■股市表现既受整体发展环境的影响，又反作用于经济基本面。因此，股市上涨不仅能给直接参与的投资者送来“红包”，对于经济全局同样有不可小视的“红利”

全国两会以来，A股市场出现一波连续上涨，上证综指轻松突破近7年的新高。尽管与历史高点相比，目前的点位还在半山腰，但从成交活跃度、个股火爆度以及新入市投资者蜂拥而入的场景来看，A股市场确实已处在牛市中。

股市是金融市场的重要组成部分，其表现既受整体发展环境的影响，又反作用于经济基本面。因此，股市上涨不仅能给直接参与的投资者送来“红包”，对经济全局同样有不可小视的“红利”。今年是全面深化改革关键之年，也是稳增长调结构的紧要之年，借力来之不易的牛市之势，加快转型升级、创新驱动和改革攻坚，将能起到事半功倍之效。

牛市可以成为增强发展信心的“加油站”。经济发展新常态下，增速放缓是重要特征之一，对此本无需大惊小怪。然而，前两年股市疲弱时，经济增速的些许下降往往就引发股市大幅下挫，股市下跌反过来又加重对前景的悲观情绪。如此循环往复，对经济发展显然没有什么好处。反观牛市背景下，投资者对数字变动的“脱敏”程度提高了。虽然目前依然面临较大下行压力，前行道路上也还有不少风险和挑战，但股市上涨传递出一个重要信号——中国经济依然保持稳定发展态势，基本面并未因增速放缓而发生逆转。股市信心高涨，提振了全社会的发展信心，让人们能够更加平和、积极地看待新常态下的种种新现象。

牛市可以成为经济转型升级的“助推器”。股市说到底是资源配置的场所，其重要功能就是将资金输送到最有效率、最有前景的领域。静观此轮牛市，尽管市场整体估值水平都在上扬，但最受投资者追捧的还是与深化改革相关的板块，以及新兴成长型行业，这表明投资者对相关上市公司有良好期待，也将带动更多资金进入这些领域，从而强有力推动经济结构的转型升级。可以预见，随着制度的逐步完善，以股市为代表的多层次资本市场对创新型、成长型企业的覆盖面将不断扩大，并成为推动技术创新的金融主力军之一。此外，牛市将促进我国的直接融资规模再上台阶，对于金融业自身的转型也有重要意义。

牛市可以成为化解改革阻力的“润滑剂”。进入“深水区”的改革，其效应较为复杂。对于亟待加速的资本市场改革来说，同样如此。有些改革利在长远，却不免有短期阵痛；有些改革利在整体，却有可能触及局部“奶酪”。一些改革举措如果在疲弱市道中推进，其负面效应往往会被放大，并对改革形成阻力。以股票发行注册制改革为例，在熊市中被提及时，经常和股市扩容联系在一起。而在牛市中，市场就把目光更多地放在积极方面，对改革持翘首以盼的姿态。这样的氛围下，改革进程无疑会更加顺畅。

当然，牛市“红利”的释放也是有条件的。它需要各方面因素良性配合、循序渐进的牛市，而不是充满投机味、烟花绽放似的急促上涨。在A股历史上，也曾有过多次快速上涨，却摆脱不了“牛短熊长”的结局，痛快一年痛苦三年，负面效应显而易见。因此，在目前的好形势下，加强对投资者的风险提示，以及打击股市坐庄、市场操纵等违法违规行为就显得尤为重要。只有保持股市在理性的轨道上运行，方能趋利避害，将牛市的积极作用充分发挥，并为投资者带来实实在在的好处。

“一带一路”将减新股预期压力五大领域或牛股频出

又到月末，市场预期近期证监会将公布4月份新股上市情况，而且扩容速度可能会加快。不过，上周末，多部委联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，备受市场关注的一带一路顶层设计正式亮相，这很可能会再次点燃市场的一带一路概念的炒作热情，减缓市场扩容等负面冲击。其中，建筑基建、高端制造、航空港口等五大领域有望牛股频出。

文/表广州日报记者张忠安、杨杉

通讯员李鸿斌

3月28日，国家发改委、外交部、商务部等部委联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》（下称：《愿景与行动》）。这意味着，备受市场关注的一带一路顶层设计正式亮相，有望减缓市场扩容等负面冲击。其中，建筑基建、高端制造、航空港口等五大领域有望牛股频出。

本周或现风格转换倾向

“一带一路”方案属于重要的国家战略，目前受到国家高度重视，特别是亚投行得到各方积极的回应，很多老牌的发达国家都纷纷申请加入亚投行，号召力还是挺大的，这个亚投行为一带一路解决了资金问题。

“对相关的一带一路个股形成比较大的刺激。对A股近期走势也会形成积极的影响。”南方基金首席策略分析师杨德龙告诉广州日报记者。

光大证券分析师薛俊表示，证监会近期在深圳召开会议，主题是要严厉打击创业板中小板操作股价行为，可能会为短期创业板等互联网+概念降温。这也意味着，本周市场可能会出现风格转换倾向，创业板和中小板压力仍然较大，但基建、高端装备制造、航空、铁路等一带一路概念可能接力，减缓新股发行预期对市场的冲击。

广发证券分析师王小平表示，上周市场虽说是周线收阳，但其过程却是波澜起伏，尤其是创业板周四最大跌幅一度超过5%，一些人诟病全通教育股价超过300元，继而又质疑朗玛信息玩“仙人跳”，导致高价股产生多米诺效应。不过，从目前趋势看，即使本周有扩容压力，经过适当消化后，市场可能再度掀起上升浪。

基建建筑

五年需求或超30万亿

根据刚刚公布的顶层设计方案，基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域。广发证券分析师唐笑表示，根据多种途径测算，“一带一路”沿线国家未来5年累计基建投资需求或超30万亿元人民币，平均每年为6.24万亿元。因此，“一带一路”战略对我国大建筑公司能有一定的收入贡献，未来5年平均每年的海外贡献占我国8大上市建筑企业2013年总收入的13%~18%。

A股市场：基建类上市公司主要有中国交建、中国电建、中国铁建、中国中铁和中工国际。其中，中国交建公司业务遍及80多个国家和地区。而中国电建全球市场占有率约50%，且业务区域与“一带一路”高度吻合。而中国铁建是中国最大的工程承包商和海外工程承包商。

先进制造

工程装备受益最直接

国务院刚刚发布的《中国制造2025》表示，要以信息化与工业化深度融合为主线，促进生产性服务业与制造业融合，重点发展新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、农业机械装备10大领域，推进智能制造、绿色制造。因此，预计在“一带一路”概念中，先进的工程机械制造类个股仍会受到追捧。

A股市场：诸如三一重工、徐工机械、柳工、华昌达、机器人等先进机械制造类概念股有望媲美互联网+概念。如中联重科是工程机械制造业的龙头企业。柳工不仅是一带一路的宠儿，且国企改革利好也有望释放。徐工机械已成立了多家海外销售、服务类公司。

高铁建设

多家公司正洽谈项目

《愿景与行动》提到，基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域。轨道交通装备制造业内人士认为，“一带一路”区域的铁路交通大多处于待新建阶段或待更新阶段。中国北车副总裁余卫平表示，“中国轨道交通装备企业具有强劲的研发制造能力，能够满足‘一带一路’区域各类型产品需求。”

余卫平透露，目前中国与外方正在洽谈的高铁项目达28个，未来海外市场布局战略中，中国轨道交通装备企业还将实现由产品提供商逐渐向系统解决方案提供商转变。

A股市场：一位券商分析师指出，“一带一路”战略的推进，国内铁路设备生产的龙头企业将最先充分受益，未来海外市场增量有望逐步体现在相关上市公司的业绩之中。公开资料显示，中国北车目前40%以上的海外收入来自于“一带一路”地区。

航空运输

南航海航争开航线

《愿景与行动》提出要加强旅游合作，扩大旅游规模，联合打造具有丝绸之路特色的国际精品旅游线路和旅游产品，提高沿线各国游客签证便利化水平，强化上海、广州等国际枢纽机场功能。

一位机构分析师表示，持续增长的商务出行需求和出境游使航空公司国际航线网络布局加速进入收获期。例如，数据显示，2014年，南航“一带一路”相关航线承运人数近450万，同比增长15.1%；2015年1~2月，相关航线承运人数超过90万，同比增长26.4%。

航空业内人士还指出，“一带一路”的沿线地区经济规模达21万亿美元，货物和服务出口占全球的24%，沿线各国迫切需要航空物流方面的整合和发展，对航企而言是一个很好的发展契机。南航战略转型办相关负责人认为，“南航将有更多的发展机会”。

A股市场：南航和海航值得重点关注。南航的一核心枢纽乌鲁木齐正好处在“丝绸之路经济带”的中心位置。而海航现已开通600余条国内外航线。

港口航运

未来发展空间巨大

《愿景与行动》提出，推动口岸基础设施建设，增加海上航线和班次，加强海上物流信息化合作。广州港集团相关负责人指出，目前中国经济总量的70%在沿海省份，中国进出口总额的90%是通过海运完成的，打造21世纪丝绸之路对国家尤其对港口航运业的发展具有现实和深远的意义。

《愿景与行动》在提到充分发挥开放合作区作用和加强沿海城市港口建设时均提到了广州。广州港集团相关负责人对广州日报记者表示，广州港实施“一带一路”首要抓住两点：一是继续发挥和挖掘良好的区位优势，二是对外加快海铁联运、口岸联动和跨区域合作。据悉，广州港力争今年年底上市。

A股市场：除了港口受益外，“一带一路”基建输出势必带来装备、机电、钢结构等特种船货源的出口，相关航运企业和船舶制造企业都有望从中获得机遇。

大类资产配置转向A股私募大佬看好牛市行情

A股市场高位震荡加剧，市场对于“泡沫”的辩论此起彼伏，然而，在部分私募大佬看来，资产配置搬家势在必行，此轮牛市还远未结束，即便市场出现了一定层次的结构性泡沫，目前仍处于“享受泡沫”阶段。其中，国企改革、“互联网+”等热点投资领域成为私募基金关注焦点。

牛市仅走了一半

看得长远一些，未来2、3年A股市场有望实现“万点”的梦想。六禾投资总经理助理赵立坚如此乐观的逻辑在于，此前资金大量配置在房地产里，一旦其中的10%-20%转移到A股市场，对于整个行情的推动作用是不可小觑的。

即便创业板的估值已经被大幅度推高，从容投资总经理吕俊认为，未来创业板上市公司通过并购，或许能够消化如此之高的估值。在其看来，A股市场的深度和广度都与此前完全不是一个等级，这轮大牛市仅仅走了一半。

吕俊做了一个大胆的预测，A股今年很可能冲击5000点，日成交额能够达到1万5千亿，从广度、深度来讲，A股才是2015年投资的主战场。

上海彤源投资副总经理任云鹤认为，未来是一个大牛市，资金流向股市是一个长期的趋势，在创业板已经大幅上涨之后，未来看好智慧家居、智慧生活，并重点关注国企改革。

中银国际资产管理部总经理曹阳对于市场同样较为乐观，在其看来，此轮牛市走的时间会比较长，由于有杠杆资金的存在，期间可能市场会有一些波动。在其看来，需要密切关注大类资产配置向A股转移的节奏，此前房地产和储蓄资产配置过高，未来向A股市场转移是大趋势。

看好互联网与国企改革

对于后市投资布局而言，互联网依旧是私募基金重点关注的领域，此外，国企改革提速将成为一个巨大的“风口”。

上海彤源投资副总经理任云鹤认为，对互联网长期看好，后市重点关注智慧家居、智慧生活和国企改革。

中银国际资产管理部总经理曹阳认为，国企改革是需要非常关注的重点，国企在A股市场市值占比达到了60%，如果真做好了国企改革，通过市场化机制实现多元化股权结构，将红利释放出来，对于A股是非常好的支撑。此外，曹阳认为，今年应该是新能源汽车爆发之年，所以对于新能源汽车也非常关注。

虽然A股市场已经有一些泡沫化的迹象，即便市场可能出现短期调整，六禾投资总经理助理赵立坚认为，但并不存在大的趋势转变的风险。从CPI、PPI和工业增加值来看，经济增速还在继续回落，这意味着货币政策实质性的宽松趋势不会改变，财政政策可能还会继续再加码。

在其看来，市场环境处于衰退性宽松，这种情况比高涨的繁荣更有利于股市，因为与股市争资金用途的领域比较少，加上国民财富重新配置，股市从中长期来看，依然还是很乐观的。对于未来的投资布局，需要寻找社会“痛点”和政策发力点以及市场兴奋点的结合，主要看好环保、医疗、国企改革等三大投资方向。