太龙药业玩产业基金 药企频涉资本平台

在医药行业低速稳定的增长逐渐成为新常态的格局下，许多药企纷纷成立投资并购基金，谋求主营业务与资本平台内外兼修的发展战略。

4月8日，河南太龙药业股份有限公司（600222，SH）发布公告称，其参股子公司与江苏金茂创业投资管理有限公司，就设立医药产业投资基金签订战略合作框架协议，共同募集设立一支产业投资基金。

太龙药业董秘罗剑超昨日对《每日经济新闻》记者表示，目前签订的战略合作框架协议只是意向性的，实质性的投资项目规划并没有展开，具体青睐哪一类医药产业公司目前无法一概而论，只能针对未来具体的投资项目再进一步明确落实。

有分析人士对此表示，药企跟风搭建外延资本运作平台，其实质是由于自身资金面紧张，而资金缺口让药企投资基金的短期前景并不明朗。

欲借投资扩大收益

根据太龙药业公告显示，公司参股子公司太龙健康产业投资有限公司与江苏金茂创业投资管理有限公司拟通过优势互补，优化相关产业资源，提升竞争优势，共同募集设立一支产业投资基金，暂定名为南京太龙金茂医药产业投资企业。

公告中提到的参股子公司太龙健康产业投资有限公司，是太龙药业今年年初与山东信托、众生集团共同出资2亿元成立的，其中太龙药业股权占比40%。有券商分析认为太龙药业设立投资公司将有利于公司对外进行项目投资和股权收购，并择机对其进行资本化运作，帮助公司拓展新的利润增长点，加速公司平台化战略的落实。

据公告显示，江苏金茂旗下管理的基金规模近40亿元，管理的基金全部在发改委备案，所有管理公司在中国证券投资基金业协会登记，基金全部投资于新兴产业，已先后投资企业近40家，投资额近20亿元人民币，直接参与或推动10多家企业境内外上市。

针对此次合作，太龙医药在公告中解释称，成立投资基金将有助于发挥太龙健康与江苏金茂各自的优势，借助江苏金茂的投资资源及专业能力、经验，通过扶持和投资更多的优质医疗医药企业的形式，实现本投资基金的收益最大化。

药企与风投牵手的积极性似乎越来越高，记者梳理发现，昌红科技在今年3月2日曾发布公告称，与其他机构共同合作设立专门以医疗健康相关细分产业链投资整合为目的的并购投资基金，出资总额不超过6亿元；今年1月29日，莱美药业发布公告称，公司全资子公司莱美（香港）有限公司拟出资不超过5000万美元投资中国生物医药基金I期。据Wind数据统计，截至去年底，A股市场上，参与设立投资并购基金的上市医药企业包括北大医药、爱尔眼科、一心堂、达安基因等12家医药企业，并购基金规模已经超过120亿元。

实为填补资金缺口？

西南证券医药组分析师朱国广对《每日经济新闻》记者表示，目前来看，很多医药公司设立投资并购基金，更多反映了药企资金不够充裕，通过投资平台“搭桥”只为前期的项目做准备，从将来的固定收益和风投定增来带动业绩增长。

太龙药业2014年上半年归属于上市公司股东的净利润1357.88万元，同比下降2.35%。同期经营活动产生的现金流量净额为2298.96万元，比上一年减少46.76％，这意味着公司用于扩大再生产的现金大幅减少。

德邦证券一位不愿具名的研究员表示，药企并购会选择已经成熟且利润稳定的企业，但由于大量的资金缺口，药企搭建基金直接投资扶持其他药企的模式，目前不一定能够成型。

“如果觉得标的企业有前景的话，前期投资基金可能会选择入股，或者扶持企业重点提升销售以及上市”，该研究员认为，研发性良好的标的企业应该会是理想的选择。

德邦证券分析人士对记者表示，包括新三板在内，上市药企寻求外延资本发展是一大热门。德邦证券认为，中国医疗健康行业增长率有望在2015年达到11%至12%，超出美国医疗健康行业增长速度约9个百分点，医疗健康行业对风险投资机构的吸引力正逐渐增强。