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主力机构周二力推6板块


来源:证券时报网

盈利预测和投资建议: 推荐电子发票相关标的东港股份、航天信息。东港股份是国内唯一的独立第三方电子发票平台, 公司在电子发票政策推动、标准设计、发票开具与报销流程、对企业与个人端的服务方面引领全国,将是电子发票的龙头, 预计公司 2015-2017 年每股收益为 0.59 元、 0.74 元和 0.93 元;维持“买入-A”评级,目标价 45 元。

轻工制造:电子发票催生千亿衍生市场

电子发票大势所趋,大规模推广可期: 电子发票是国家加强纳税监管的重要手段,可助企业降本提效,利国利民。政府支持电子发票行业发展的政策清晰,试点方案也逐步成熟, 2015 年电子发票将有更多支持政策落地,试点范围有望扩大,我们认为国内电子发票即将进入大规模推广期,电子发票平台的接入企业数量、开票数量有望几何级数增长,电子发票衍生服务业态、平台数据价值将逐步浮现。

全球电子发票发展进度不一,台湾发展已非常成熟: Billentis 数据显示, 2014年全球发票总量约 5000 亿张,其中电子发票使用量约 400 亿张,占比约 8%,预计电子发票用量将以每年 20%高速增长。目前美国约 1/4 企业已应用电子发票, 我国台湾电子发票渗透率已经超过 50%。台湾财政部数据显示,全台发票无纸化可节省成本 1147 亿元新台币,拉动产值 350 亿元新台币,台塑网科技等第三方加值服务商应运而生。

平台型电子发票商业模式已获证明: 美国平台型电子发票企业 Tradeshift 通过为中小企业提供免费的电子发票传输系统,获得巨大成功。其主要通过增值服务获取利润,如开放性 APP 收费模式、企业贸易融资、线上支付、商业折扣等金融业务, 2013 年 Tradeshift 收入实现 3 倍增长,获得众多风投青睐。

我国电子发票孕育千亿市场: 电子发票将成为非常重要的数据抓手, 潜在价值巨大。航天信息企业融资服务平台上线,“用发票数据去贷款”模式落地,在发票征信、互联网融资领域的成功拓展即是证明。我们认为电子发票衍生服务,包括税务咨询、供应链融资、征信服务等多种增值服务,衍生市场可能带动电子发票基础收费 3 倍以上规模。通过对比台湾市场,我们认为国内电子发票潜在市场规模达千亿。

盈利预测和投资建议: 推荐电子发票相关标的东港股份、航天信息。东港股份是国内唯一的独立第三方电子发票平台, 公司在电子发票政策推动、标准设计、发票开具与报销流程、对企业与个人端的服务方面引领全国,将是电子发票的龙头, 预计公司 2015-2017 年每股收益为 0.59 元、 0.74 元和 0.93 元;维持“买入-A”评级,目标价 45 元。

风险提示: 电子发票扩大试点范围依赖各地政策推进;电子发票衍生商业模式需要庞大的用户基数。

[责任编辑:robot]

标签:发票 开具 电子

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