南方航空：步入高盈利周期

中信建投证券指出，民航市场加速回暖迹象已经比较明显，尤其是国际航线需求更加旺盛。预计公司2015年RPK增长15%左右，其中国际航线将增长超过25%。需求增长将完全覆盖ASK增长并使客运收益维持较好水平。预测公司2015年客运收益降低不超过8%或0.55元/客公里（票价下跌致减收约55亿元，约占2014年所收燃油附加费140亿元的40%）。油价2015年将继续维持低位，预计公司2015年燃油成本将降低20%至300亿元左右（平均燃油价格下降30%）。预计全年人民币汇率将基本维持稳定，汇兑损失波动不大。

中信建投证券表示，市场需求稳定中高速增长、主流公司票价控制能力是航空运输业盈利不断向好的核心推动力，也将使国内航空运输业进入新一轮高盈利周期，其中龙头公司将受益最大。南航在国内四大航中市占率最高、运能扩张最积极、客座率最稳定，尤其是其国际航线布局已经进入收获期，未来对公司业绩增长做出较大贡献。中信建投证券给予公司“买入”评级。