外部环境诡谲不改传媒行业及优质公司投资价值

行业观点本周传媒板块有所调整，主要原因来自于：1、近期展开新一批的新股申购，资金面有一定冲击，涨幅较高的TMT板块承受一定压力；2、外部环境诡谲印制情绪波动，政策面在多空之间变换吹风，令市场感到困扰，而TMT则有躺枪之嫌，因为市场容易理解为是针对表面上高估值的创业板的。其实我们一直认为有必要澄清的是，以传媒为例，表面上的高估值并不一定是真正的高估值，一方面很多公司进行了并购但囿于进度在静态业绩里面尚未体现、但动态估值是相对合理的，另一方面部分公司确实有非常大的潜力、有合理的估值预期，并不应该归类于盲目高估值哪一类中去。进而言之，作为最早底部精准看多传媒板块的团队，仍然认为行业及重点推荐的优质公司能够经历真金火炼，最早重点推荐的乐视网、生意宝、联络互动、三六五网、东方财富逻辑上依旧值得信任；同时当前我们重申仍可介入：

1、金亚科技，近日股价波动但基本面并无实质变化，稀缺的“内容+平台+终端”全产业链布局的游戏为核心泛娱乐公司，世界电竞大赛的价值仍被低估，业绩提振带来高安全边际，；2、重视有线网在家庭互联网入口端的天然优势，重点推荐增长明确、业务格局大的歌华有线以及转型方向超前（积极融合移动互联网、拓展国际合作）的电广传媒；3、基本面向上、市值弹性明显标的：

新文化——员工持股完成、上市将三年，动力充足，“内容+渠道+技术”战略清晰；华谊嘉信——外延发展驱动基本面持续优化，后期向娱乐营销、海外市场扩张值得期待。

此外基于近期基本面变化，重点推荐：1、昆仑万维，股权激励推出，外延动作果决，泛互联网战略可期，基本面持续向上态势显著！2、两部委推出“互联网+出版”战略，重点关注中南传媒、皖新传媒、长江传媒。