STCN解读:双鹤37亿大手笔收购 华润集团医药资源整合再启

日前，停牌1一个多月的双鹤药业（600062）复牌，并发布公告以37亿元的价格收购华润赛科。此前，受集团管理层变动影响，华润双鹤于去年5月宣布终止重组事项。2015年以来，随着双鹤新的董事会组建及发展战略的日益明确，公司的发展目标日益明确，华润集团再次上演医药资产整合大戏。

2014年公司一直在做相关的战略梳理工作，明晰发展战略，这对此次收购起到了积极的推进作用。此外，集团的目的也很明确，就是要重点发展医药领域，逐步剥离无关产业，整合旗下医药资产，并发挥协同效应，顺应集团发展的需要。

此次收购的华润赛科主要从事化药、处方药的研发销售,治疗领域为心血管疾病和泌尿系统疾病.该公司总资产7.8亿元，2014年营业收入8.7亿, 净利润近2亿元.截至2015年2月28日,华润赛科未经审计的账面净资产约30864万元, 以此计算的预估值评估增值率为1099.12%,增值率较高主要系该公司预期经营状况较好,收益能力较强.2012至2014年,华润赛科营业收入分别为 7.5亿,8亿和8.7亿, 净利润分别为1.68亿,1.82亿和1.96亿元;2015年1至2月,华润赛科净利润为3127万元。

据了解，目前华润医药集团旗下化药、处方药、制药业务独立分散，股权结构复杂,重组完成后,华润医药集团上述业务将集中于一个统一平台，重组有利于制药业务同集团的商业流通业务实现工商协同和价值链整合。前年公司出售的长沙双鹤正是出于该战略角度，而此次收购涉及的赛科昌盛虽然亦属于医药商业流通公司，但只是相当于华润赛科的销售部门。

交易完成后华润赛科将成为华润双鹤全资子公司,上市公司在心脑血管药品领域市场占有率显著提高, 同时新增泌尿系统和眼科用药系统两类产品。同时，公司将充分共享资金、渠道、研发等资源，实现业务协同和优势互补，打造医药行业完整产业链，提升公司长期盈利能力。