4日机构强推买入 6股极度低估

风神股份（600469）:后市场和轿车胎将成为新的业绩增长点

首次覆盖给予“增持”评级。预测2014-15年EPS分别1.01元、1.20元,分别同比增长21%、19%。轮胎行业是大行业低集中度的行业,公司作为行业龙头,受益央企混合所有制改革,预计2015年收购战略有望加速推进,将最大受益于行业集中度提升。首次覆盖给予“增持”评级,参考轮胎行业可比公司估值,给予2015年18倍PE,目标价22元。

汽车后市场轿车轮胎需求空间大,公司开始战略转向轿车轮胎。我国汽车老龄化趋势加速、保有量快速增长,轮胎需求将加速增长。十部委《指导意见》明确提出破除售后配件渠道垄断,利好优质配件供应商。风神轿车胎取得欧盟法规测试双B等级,达到国内同类产品最高等级,目前主要出口欧美售后市场,未来将开拓国内配套和售后市场。公司2013年正式发布乘用车服务品牌“爱路驰”,在售后市场与国际品牌看齐,打造轿车胎售后网络,现有店面350家,计划未来2-3年发展到1000家。

受益央企混合所有制改革,资产整合和收购战略将加速实施。控股股东橡胶公司在2014年6月公告明确风神股份作为中国化工集团(实际控制人)旗下轮胎资产整合平台,同时中国化工集团启动央企混合所有制改革,橡胶公司(直接控股股东)拟通过增资扩股方式引入战略投资者。国泰君安

雪迪龙（002658）:斩获政府应急监测采购项目 充分受益于环境监测市场放开

项目内容:此次中标的项目由中国环境监测总站发起,用于全国吴睿然预案监督性监测能力建设,项目第4包将为中国环境监测总站、省级环境监测站(含直辖市)、省会城市环境监测站及部分重点环境监测站提供多功能烟气测试仪-Ⅰ83台;项目第10包将为北京市、天津市、河北省、山西省、内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、新疆生产建设兵团、山东省、河南省、中国环境监测总站提供157套配气装置。公司中标设备是新技术应用的重点产品。

政府采购项目获得重大突破。此次中标政府采购项目,显示出政府部门对公司新产品质量的认可,是公司在政府客户的重大突破。目前公司脱硫脱硝烟气监测业务的客户以企业为主,也有部分政府订单但金额相对较小。本次中标项目甲方为政府部门,且金额近3000万元,占2014年营收的4%,标志着公司在政府客户环境监测市场获得重大突破。2015年1月9日环保部印发《企业事业单位突发环境事件应急预案备案管理办法(试行)》,是落实新环保法的重要文件,今年企事业单位突发事件应急管理需求将逐步释放,公司的便携式移动环境监测产品顺应市场需求,未来销售局面将打开。同时伴随新环保法的实施,环境执法的数据监测需求爆发,公司直接受益。

本次中标为智慧环保业务奠定客户基础。本次政府采购项目遍及全国,为公司后续进一步做大智慧环保业务,奠定了政府客户基础。由于政府客户为公司未来开拓的重点,智慧环保业务主要针对政府客户,因此存在客户重合,协同效应可期。

公司充分受益于环境监测服务市场化。环境保护部春节前出台了《关于推进环境监测服务社会化的指导意见》,要全面放开服务性监测市场,有序放开公益性、监督性监测领域,环境监测服务需求将加速向社会开放,公司作为环境监测领域龙头之一,将充分受益。

公司加快智慧环保业务进程。2月9日公司携手思路创新、水木扬帆、及无名自然人共同出资设立北京长能环境大数据科技有限公司,拓展互联网环境数据服务领域业务,公司直接持股10%,思路创新持股23.5%(公司持有思路创新20%)。这是公司继2014年上半年获取思路创新20%股权、发展智慧环保业务的又一重大举措。2014年公司已获得大同政府的环保信息化订单,未来异地复制可期。看好智慧环保业务发展前景,公司具有环境监测数据收集优势,后续的数据挖应用空间巨大,将成为公司新的业绩增长点。

VOCs监测市场大有可为。公司作为牵头单位承接的国家重大科学仪器设备开发专项“固定污染源VOCs在线/便携监测设备开发和应用”项目预计2017年结题,届时VOCs监测设备可大规模推向市场,正好顺应VOCs监测市场需求的爆发。十三五期间光污染成为环保治理的又一重点领域,公司将直接受益。

注重自主研发,储备产品丰富。公司自主研制的固定污染源废气中气态汞排放连续监测系统设备样机测试成功,各项技术指标均达到国际同类产品水平;公司研发的“近零排放”的监测产品“抽取式颗粒物浓度监测系统”及应用于低浓度气体污染物监测的“高温红外多组份气体分析仪”取得成功。各项新产品顺应市场需求,未来市场投放可期。

盈利预测:预计2014-2016年每股收益为0.72、1.00、1.33元。看好环境监测市场需求,公司作为龙头企业,将充分受益。维持“买入”评级。民族证券

恒生电子（600570）:参股“证券版银联”战略意义重大

证通股份是“证券版银联”,地位非常重要。证通股份成立于2015年1月,是中国证券监督管理委员会认可设立的,由36家证券业机构联合发起的永久性股份制金融服务机构,旨在实现证券机构之间的互联互通,建设一个为证券机构开展综合理财、电子商务、股权众筹等业务提供基础支持的公共服务平台。证通股份旨在实现证券机构、其他金融机构、投资者之间的互联互通平台,即作为“证券版银联”存在,具备重要的市场地位。

阿里系三公司参与增资,公司是唯一一家技术提供商。本次增资,除了公司外,阿里旗下上海云鑫投资管理有限公司、众安在线财产保险亦拟参与此次增资扩股,分别投资2500万元。公司作为阿里金融体系内唯一一家技术提供商,有望参与到证通股份的技术架构环节。

背靠阿里金融,新业务焕发新活力。阿里在互联网金融领域深耕多年,是国内互联网金融的领军者,公司成为阿里金融体系重要一环,其与阿里在业务层面的合作已经全面展开。同时,公司出台激励方案,完善了创新业务激励机制,扩大激励覆盖面,为新业务的顺利推进打下充分的基础,前景向好。

投资建议:虽然本次公司投资入股后占证通股份的份额较小,但考虑到证通股份巨大的市场价值,此次投资具备重大战略意义。预计2014-2016年EPS分别为0.6、0.77、0.96元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价90元。安信证券

瑞茂通（600180）:拓展金融服务 打造全牌照供应链金融企业

随着中国金融市场改革的深化,金融服务不断创新,国内供应链金融市场以年均25%左右的速度迅速成长,煤炭行业由于持续不景气,中小煤企资金需求强烈,公司抓住机遇积极布局供应链金融产业。公司目前已拥有保理、融资租赁以及银行牌照,并积极搭建全国性煤炭电子交易平台,助力金融业务的展开,公司净利有望快速增长,维持 “强烈推荐-A”投资评级。

2014 年前三季度营业收入同比增长39%,维持高速增长。公司前三季度实现营业收入52.63 亿元,营业利润2.58 亿元,净利润2.51 亿元,同比分别增长39%、18%、10%。

2014 年煤炭行业持续不景气,公司煤炭贸易规模逆势增长。2014 年公司进口煤炭432.6 万吨,成为国内第十大煤炭进口商,预计全年实现煤炭贸易量2100 万吨。

郑州兴瑞开始贡献利润。2014 年上半年公司与郑州兴港投资合资成立的郑州兴瑞实业公司实现营业收入16.5亿,净利润306 万,前三季度贡献利润1825万。随着注册资本增加至10 亿,郑州兴瑞有望依托空港管委会的背景迅速做大,成为郑州空港开发区最大的供应链管理企业,预计15 年兴瑞实业可贡献利润5000 万。

全面布局供应链金融。14 年公司将天津保理公司增资至9 亿元,按照最高10倍杠杆计算,保理规模可达90 亿,由于公司煤炭进口贸易采用远期信用证结算,可大量获得国外低成本的资金用于国内保理业务,保理业务有望成为公司未来新的利润增长极。此外公司还积极成立融资租赁公司,参股新余农商行并成为后者第一大股东,多方位拓展融资渠道。

维持“强烈推荐-A”投资评级。随着公司贸易规模的不断扩大,我们预测未来公司供应链金融服务收益将会迅速增加。预估每股收益15 年0.66 元、16 年每股收益0.75 元,给以目标价区间25-30 元,维持 “强烈推荐-A”投资评级。招商证券

　万邦达（300055）:再中大单 推动业绩高成长

事件:公司公告:公司参与了榆横工业区工业污水处理厂托管运营项目的公开招标,该项目招标人为榆林高新区榆横实业投资有限责任公司,本公司为该项目的拟中标单位。中标价格:前 3 年运营服务费合计 163, 855, 800 元,后3 年运营服务费合计226,270, 800 元。

再中大单显示了公司的较强拿单实力,订单执行将对未来几年的业绩产生积极的影响。公司此次拟中标项目为榆横工业区工业污水处理厂托管运营项目,如果后续能够签署订单合同,执行后将给公司持续带来收入和利润。若本公司能够签订正式合同并顺利实施,未来六年将对公司的经营业绩都会产生积极影响,平均每年约为公司带来5,400 万元—7,500 万元的营业收入。另外公司还有神华宁煤项目、天元化工项目、宁东能源化工等订单后续如果能够顺利执行,也将对公司未来的业绩产生较大的推动。从目前的收入和净利润情况看,规模仍然相对较小,单个订单的量对公司的业绩提升仍然比较明显,鉴于公司较强的拿单实力,我们认为后续公司的订单量将会持续跟进,未来业绩的成长弹性较大。而且随着国家政策在水处理领域的政策不断推进,工业水污染治理将逐步提速,未来的订单需求将会逐步释放,对于公司未来的长期发展将积极有利,可以继续关注后续合同进展。

维持 “推荐”评级。我们维持14、15、16 年EPS 分别为0.78元、1.04 元、1.46 元。对应14、15、16 年PE 分别为73 倍、55倍、39 倍,鉴于公司EPC 订单获取能力较强,随着后续项目的运营量不断增加,将带来业绩的快速增长,我们看好公司未来长期的发展空间,维持 “推荐”评级。国联证券

用友网络（600588）:生态型企业雏形已现 五年十倍市值可期

2015 年的政府工作报告将“互联网+”战略提升至国家层面,并将全力支持初创型小微企业的发展。我们认为,互联网下一个渗透重心将是企业级市场,对于全面布局企业互联网战略的用友网络来说,无疑将是极大利好。

随着“互联网+”被提升至国家战略、并载入2015 政府工作报告,全产业的互联网化正式踏步开来,而企业是产业的基本元素,只有前者实现了互联网模式下的产品创新、商业模式变革、管理升级,后者的全面互联网化才得以达成。

我们认为,用友亲历企业信息化路径27 年,是A 股最懂企业需求痛点的公司,并全面具备客户、牌照、资金、风控等闭环要素,最有可能成为中国千万量级企业互联网生态圈的缔造者。用友面临着千载难逢的时代机遇已无需论证,公司最早提出企业互联网概念,并以“开放为本、融合为纲”的思路全力推行:

1、开放,用友搭建UAP、CSP 开放云平台以多方借力,其合作伙伴从过去的分签、分销、咨询、集成等渠道商,扩容至银行、保险、互联网公司、电信运营商、第三方ISV 等,正张罗着一场多元业态总动员的盛会;

2、融合,“软件+互联网服务+互联网金融”并驾齐驱,软件将是互联网服务的“端”,互联网服务成为金融服务的客户和数据入口,三驾马车高度融合、平滑跳转。其中,高端软件国产化、及与互联网平台打通后的端化,将为软件注入全新动力;互联网服务以SMAC 元素的产品服务于存量200 万线下客户、及每月数万递增的线上客户,是客户量及数据的绝佳入口;互联网金融作为最重要的变现手段,友金所P2P+第三方支付+U保理/信贷/理财等多渠道兑现企业客户的金融价值。

“产品型企业→平台型企业→生态型企业”是用友转型路径,5-10 年后最有望成为深耕企业互联网市场的万亿巨头。而眼下2015 年,我们将其市值测算分割为三块:1、软件,用友业绩保底为20%,考虑到互联网业务仍处投入期,按25%的软件增速、30 倍估值测算,对应市值237 亿;2、互联网服务,参考salesforce500 万付费客户、市值430 亿美元,单客户市值约5 万元,2015 年用友可囤积80 万线上客户,对应市值400 亿;3、互联网金融,我们按照15%的客户融资比例,单客户50 万额度,参考友金所约4%净利率,给予30 倍估值,则对应市值80 万*15%*50 万*4%*30=720 亿,即2015 年总市值理论上可达千亿,后续客户价值的估算可按2016 年200 万、2019 年1000 万依此类推。长江证券