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两天暴跌300点 频繁变脸A股怎么了?


来源:凤凰财经

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凤凰财经讯 经过昨日近200点的暴跌后,A股今日一度大幅反弹近2%,午后却风云突变,高台跳水,一度跌超2%。截止收盘时,沪指下跌1.62%,从昨天的最高点4488.87点,到今天的最低点4187.37点。沪指两日暴跌300点,如此迅猛的杀跌,如此突然的变脸,令人心惊,不禁要追问,A股到底怎么了?

过去人们批评中国经济,一管就死,一放就乱,目前来看,A股似乎也出现了同样的问题。再纠结于今天有何利空,似乎已无补于事。事实上,这种突然的跳水和频繁的变脸,已经脱离了正常的轨迹。

新华社昨日发文指出,从3月12开始沪指一路上涨,30个交易日内上涨超1200点,一度逼近4600点。此时证监会适度增加新股供给,确实是为缓解当前市场过热,避免这轮由资金与杠杆驱动的牛市步入过热行情。短期来看,可以缓解当前资金过度导致的“疯牛”行情,长期来看,适度增加新股供给可使两市上市公司增多,给投资者更多选择,缓解资金滞胀引来个股的过度上涨。

此举绝非是“打压”股市,实意为以供给促平衡,无论是监管层还是股民,都期望市场平稳健康发展。

新华社此论一出,A股早盘立刻走高,一度涨近2%,正当人们欢呼新华社股评的威力,笑称以后券商找分析师,需要先问是否在人民日报和新华社工作过时,午后大盘的突然跳水,却又给官媒打了一巴掌。

上午大涨,下午大跌,当真是上午涨百只,下午泄停封。如此变脸,如此反复的A股,显然和监管层所希望的健康的慢牛背道而驰。

本轮牛市的多头司令国泰君安表示,政策放松预期下的风险评价改善并未结束;结合市场调研数据,进一步判断当前调整是牛市中期的波动,这种波动带来的不是行情的结束,而是更好的买点。

国泰君安认为沪指今年将到4600点,而创业板将到3000点。

有多头就有空头,彭博社日前就撰文指出,在这个习惯于迅速大起大落的市场中,这波牛市目前运行的时间让人担忧,A股牛市就要走完了。

文章总结道,截至周二,本轮牛市已经持续了883天,比中国股市的上一个纪录要多出56天;上证综指自2012年12月以来大涨了119%。即便本轮牛市从2013年6月份算起,这仍是中国股市1990年诞生以来持续时间第二长的一次牛市。

牛市到底有没有结束,恐怕还不能就靠这两日的暴跌做出结论。就像不能凭借过去两个月不停步的上涨得出A股必然超越一万点一样。

大体而言,本轮牛市的逻辑尚未发生变化,用兴业证券首席策略分析师张忆东的话来说,本轮行情的主脉络是被利用的牛市,它跟以往牛市有不同点。以往最典型的05-07年的牛市,那次其实是财富繁荣下的溢出效应,也就是不止A股市场是牛市,做实业的、炒房的、炒矿的都是牛市,各种风险资产涨得都很好。一旦经济热了通涨起来了,政府就压。但是这一次,政府用行政化手段的频率会降低,它会更多使用舆论引导、IPO再融资等,这种结构化的调整的杀伤率比粗鲁的行政化调整要轻一些。这一次应该跟96年-01年很像,但是时间的跨度可能更长,空间可能更大,牛市中的调整是不可避免的,这种调整反而会使行情走的更远。

调整是不可避免的,然而如此突然的变脸,显然值得追问,值得监管层关注。A股怎么了?(虬髯客)

30日线或是最后的止跌位

面对连续调整,有机构分析认为,下跌到30日线或是最后的止跌位。天信投资认为,主板市场今天是晴天转阴,保险板块的大爆发,一度引起券商板块的联动上涨,成为支持大盘上涨的力量,然而船舶、运输服务、运输设备、建筑、钢铁煤炭、电力等板块的再度下挫,拖累了金融板块的崛起,造成了浮筹的松动,陷入多杀多的局面,金融板块涨幅大幅萎缩。技术上看,上证指数跌破了20天线,量能上继续萎缩是良好信号,说明下跌还只是算是调整,并非牛市的结束。目前上看,下跌到30日线或是最后的止跌位,但无论判断如何,操作上都可对前期滞涨的个股持有、低吸,对前期大涨的个股减仓、清仓,来降低风险。

华讯投资则认为,虽然4572点为阶段高点成立但后面还有第5浪。华讯财经认为,沪指冲高回落,创业板大涨3%,从技术面来看,沪指连破5日、10日均线外,MACD指标也出现绿柱并出现死叉,可以确立4572点阶段高点的成立,结构上进入第4浪,虽然有一定幅度,但后面还有个第5浪上攻,空间上首先先关注20日均线支撑,跌破的话,则下一个强支撑在4000点区域。创业板报复性反弹,有望再攻2900点。行情短期缺乏上行动力,可能陷入调整行情;并且MACD于昨日形成死叉,发出卖出信号;投资者应提高警惕。

格上理财:A股连续两天暴跌后会怎么

A股市场眼前这轮行情会如何呢?其实这轮行情又在重复历史:

(1)、2014年7月22日——2015年1月9日,在沪指横盘2000点区域的这一年来,此前为期5年的大熊市让上证A股的静态平均市盈率低至9.70倍,上证50的静态市盈率更是低至7.34倍,上证180的静态市盈率也沉底于7.98倍,也即A股市场的市盈率估值已经跌至历史极限。而随着沪港通的即将实施,以及国企改革和混合制改革的预期,A股市场掀起了这波以估值修复行情为主的新一轮牛市,沪指从7月22日的2049点,一路震荡攀升至2015年1月份的3394点,期间累计涨幅是64.64%。这期间A股市场爆发了又一轮较为经典的“满仓踏空”行情,也即市场上银行、保险、券商、基建、铁路设施等低估值大盘蓝筹股牵头发动了这波估值修复行情。但随着行情的深入,蓝筹股开始进入调整阶段,指数开始步入调整阶段,最大回踩幅度10.48%,而沪指自1月9日上摸阶段性高点3394点后,到再度重新摆脱盘踞并进一步上攻,耗时2个月。

(2)、2015年2月9日至今,沪指从3075点再度沿笔直的斜线上攻至4572点,累计升幅又达48.68%。虽然这期间指数升幅不大,但市场炒作的热度已经达到A股市场有史以来的巅峰状态,新股上市直接硬拉几十个涨停,股价直接上翻十数倍,各路游资机构在“互联网+”的题材概念掩护下,对那些和“互联网+”不管沾边还是不沾边的各类股票一痛爆炒,甚至是没有题材编造题材,比如打着中国南北神合并的幌子下,对市值巨大的大蓝筹股也是连续涨停拉升。同时官媒也在为这轮牛市造势,新华网、人民网的鸡血文不断,各路媒体、券商针对经济结构转型,以及一代一路等题材大肆挖掘炒作潜力,公募基金更是对市盈率已经高达千余倍的创业板股票继续高举高打强拉涨停,包括新入市股民也开始总结出选股票的思路,就是哪个涨买哪个!这说明什么?市场已经彻底疯了,可我们大多数投资人都忽略了一句古训,就是上帝想让你灭亡,必然先让你疯狂!

(3)、那么沪指走到现在,后面留给我们的是什么呢?虽然这段时间指数的涨幅不大,但指数涨幅不大的背后,是题材股、概念股、创业板股票已经进入到疯狂的巅峰阶段,对中短期走势我不想轻易下结论,我只想给各位看下这轮行情沪指的走势与2005—2007年大牛市中沪指的走势对比的叠加图,对此我只能说:A股市场上某些规律性的东西一直没有改变!

资料图

这轮行情的疯狂程度、上攻的强度和上攻的速度已经强过2005-2007年大牛市,当然我知道此前A股市场已经场熊了7年之久,估值低的也已经创下市场成立以来的极限,加上政策面对市场积极支持的态度也是有史以来最为积极的一次。但即便如此,市场疯狂的程度就不算离谱了?难道A股市场25年来始终没变的规律“再大的利好也挡不住汹涌的获利盘”这一史训这次要被逆转了?A股市场的特点是什么?是政策市?也是资金推动市?

虽然我知道A股市场这轮牛市吸引了大量增量资金入市,也吸引了大量新客户入市,但我也知道:这轮牛市的更大的推手其实是游资机构和产业资本及融资资金的推动所致,虽然散户的资金总量够大,但散户的资金是一盘散沙,他们无法形成合力,散户资金只会在已经形成确定性趋势和明确热点的板块及个股上去推波助澜,而根本没能力去发掘题材和创造题材。那么游资机构和产业资本利用融资推动了这轮行情,但融资总额是否也有极限?

近日,英国《金融时报》刊发某境外分析师针对A股市场这轮牛市的分析结论,说A股自由流通市值仅占到总市值的39%,而目前两市融资余额的总额已占自由流通市值的8.2%,这一比例已经远超过台湾、日本和美国股市的历史最高水平,也就是说融资余额在理性上讲已经不再具备再行放大的空间,如果融资余额的增幅还继续任性,那就意味着A股市场的资金泡沫越来越大,已经近乎成为市场中随时会引爆灾难性后果的超级炸弹。

而最近一段时间,监管部门大举措整治伞型信托,同时加强规范券商的两融业务,而随着市场点位的急剧升高,一些涨幅巨大的品种在两融抵押中的担保折算率已经降为0.2,甚至直接降到0(近期中国南车中国北车中国中铁中国铁建中国船舶及涨幅巨大的股票如全通教育、西部证券等,担保折算率从0.7降为0.2或直接降致0),那么后续融资余额的增幅是否还有能力推高股指呢?市场上其他人的情况我不清楚,但我自己在2015年以来,全部10.42亿的成交额里有10.35亿是融资交易。所以,随着监管层监管层对融资业务的规范、随着券商针对融资业务的逐渐收紧、众多涨幅巨大的两融标的品种的担保折算比例的下调,以及指数走高的背后市场凝聚的获利盘又越来越大,一旦市场出现闪失,会有什么结果留给我们,对此我不下结论,您自己去想。

资料图

牛市结束了吗? 没,牛市还没到尽头。

2015年3月份,有领导称“资金进入股市也是支持有困难的实体经济”,而人民日报最近给股市降温的文章里也提及“部分公司的盈利与股价存在反差股价存在泡沫”,事实上是只有部分公司的股价存在泡沫吗?

如果把创业板的446家公司比作一家公司,那么这一家公司在2014年度实现的净利润总额是420.84亿元,总市值是44710万亿(4月30日),静态市盈率是106.24。而浦发银行2014年度净利润是470亿,总市值只有3370亿,静态市盈率是7.17倍,而创业板的全通神教总市值已经达到360.14亿,为浦发银行市值的10.68%,而其2014年度的净利润只有0.4487亿,不到浦发银行净利润总额的1‰,那么这是蓝筹股的悲剧?还是创业板神票的喜剧?对于全通神教这样动态市盈率已经1580倍的概念股而言,我已经没任何能力可以预测到这类赌场筹码的价格到底能飞到多高,但我知道飞的越高,最后摔的越狠,虽然A股市场成立25年来,其在成长过程中任性不断,但市场规律始终没有改变,就是靠炒作维系的泡沫终将破裂。

那么后续市场怎么走?大概率事件:垃圾股、题材股、概念股暴跌,真正优质、低价的优质品种形成的价值洼地最终被水填满。

2015年下半年 投资股市需警惕5大风险 

据美国银行业一组公开数据显示,在过去的几年里,全球GDP的增速远不如股市指数的增速,后者是前者的20倍,这份公开报告在最后指出,全球的股市都会在最近几年面临全面下调。而中国在2015年第一季度的经济增长情况也是令人担忧。嘉丰瑞德理财师发现,目前A股市场所处的高度,超出了去年所有研究所最乐观的估计,即使是券商内部的行业研究员也表示“A股需要一个震荡调整期,以重新变轨,寻找未来的前行方式”。那么下半年如果要投资股市,需要警惕一些什么风险呢?

1、高市盈率风险

股市有升必有降,中国股指单边上涨的行情持续了大半年,几乎不见回调,这种增长不能不令人担忧。国际知名的经济咨询公司指出,中国的24个行业中,有20个正在以超过30倍市盈率在交易,投机性泡沫明显。公司匆忙上市、投资者匆匆开立新户,一切都那么“急”,显得相当不真实。

2、政策回调风险

在去年10月的时候,嘉丰瑞德理财师曾经就经济指数和股票指数背离的问题一天内被追问着回答了三次:股市指数是先行指标,代表将来趋势,经济指数是滞后指标,代表过去总结,短期内出现背离是很正常的,但是如果股市持续上涨,经济持续下行,持续个把月,那么这就是泡沫,股市反而变成了实体经济的“抽血机”,股市内涌入的以不理智的“热钱”为主。如果“想要以股市拉动实体经济”不但没有成效反而拖后腿,那么政府对于股市的调控就随时可能会发生。比如,人民日报在近日非常罕见地提示了股市风险,就是非常好的说明。香港的做法就更“简单粗暴”了,港股才抬头,TVB就重播《大时代》,放出“秋官效应”,抑制市场过热的心可以说是昭然若揭。

3、世界经济的影响风险

今年的全球经济重新回归平庸。第一季度,不仅仅是中国,欧美日的经济增长也十分低迷,越来越多的国家加入了QE的行列,通缩的危险也在持续加剧。中国虽然没有发行QE,但是也出台了很多宽松的货币政策和财政政策希望刺激经济。此前各国的债券利率表现一直较弱,现在有重新抬头的趋势,嘉丰瑞德理财师认为,在今年的下半年,股票的表现不会比上半年强,而债券的表现可能会出现回暖,这也是受全球经济大环境的影响。

4、国内市场驱动力不足带来的风险

A股的这波牛市是由多重原因形成的,最主要的原因之一,是来自房地产市场的萎缩、各政府替代型金融产品的低迷、以及居民对自己的资产有着强烈的重组愿望。随着存款保险制度的出台、房地产各项微刺激的不断实施,虽然原有格局的改变并不是一朝一夕,但是累计到一定程度的时候会部分抵消对股市的驱动力量。没有支撑的时候,下跌也是情理之中的事。

5、券商体制的改革也会带来风险

现在IPO的提速已经成为了新常态,新三板、创业板,都在适应新机制的过程当中,包括券商的全新市场化竞争,都会使得传统的证券行业被打破。嘉丰瑞德理财师认为,市场化也就意味着不确定因素的增多。创业板、中小板的股票经常不知原因疯涨,取而代之的是主板市场成交量的萎缩,但是创业板本身“疯涨”的背后还藏着很多“隐情”,其中不乏很多大机构趁机套现离场,引发很多连锁反应。

所以针对上述的五种风险,嘉丰瑞德理财师建议大家可以更关注保本。在股市中注意逢高出货,可以留下10%左右的资金“碰运气”,但是前提一定要保证本金不受损害。下半年各类债权的表现应当会比上半年好,建议多关注一些货币基金类理财产品、固定收益类理财产品、关注国债利率、放眼世界范围内的美债、欧债的利率变化。而对于股市,则应当“及早撤离”,以保证本金的安全。(嘉丰瑞德)

 

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5月6日盘面回顾:

后市分析:

[责任编辑:zhangtao1]

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