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热门股无惧调整 6股望逆流而上


来源:证券时报网

公司本次 IPO 拟募集7.155亿,用于投资7架A320系飞机和2台备用发动机。从估值层面来看,国内主要全服务航空公司2015年市盈率都均值在15倍左右,考虑到吉祥航空未来3-5年的较快扩张速度、民营公司更强的成本管控能力和激励机制,保守来看可以给予20%的估值溢价到18倍左右,大约对应26.8元的股价,这要比11.186元的发行价格高140%左右。

吉祥航空:民营全服务航空市场领航者

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:韩轶超 日期:2015-05-13

公司简介:民营全服务航空的领导者。

吉祥航空立足于上海国际航空枢纽港,以浦东和虹桥两大机场为主营运基地。作为民营航空公司的代表,吉祥航空实现了2011-2014年机队规模翻倍的快速增长,以旅客周转量计算,公司占民营航空市场的比重从2006年的1.08%上升到了2013年的15.10%,成为全国最大的全服务民营航空公司。公司拟于2015-2020间引进90架飞机,未来5年运力快速增长可期。

行业分析:民航客运市场持续高增长。

2013年我国航空旅客运输总量达到3.54亿人次,较2009年增长了53.25%。民用航空航线数量有2009年的1592条大幅增加至2013年的2876条,民用飞机数量由2009年的2181架增加至2013年的4004架。波音和空客公司预测中国2014-2033年,旅客周转量复合增速分别为6.6%和6.2%。

公司分析:以运营效率为根本。

单位成本显著低于行业平均水平:1)机队结构优势,助力降低成本;2)注重经营效率,不断提升飞机日利用率。差异化服务增强中高端客户黏性:1)客舱布局重视舒适度;2)延误航班差异化服务;3)通过高尔夫项目吸引高端客户。

募集资金置换前期购机款项,上市后可享估值溢价。

公司本次 IPO 拟募集7.155亿,用于投资7架A320系飞机和2台备用发动机。从估值层面来看,国内主要全服务航空公司2015年市盈率都均值在15倍左右,考虑到吉祥航空未来3-5年的较快扩张速度、民营公司更强的成本管控能力和激励机制,保守来看可以给予20%的估值溢价到18倍左右,大约对应26.8元的股价,这要比11.186元的发行价格高140%左右。

[责任编辑:robot]

标签:航空 飞机 机队

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