资产证券化放水券商先得益 推荐广发证券

凤凰财经综合讯 据香港经济日报报道，中国4月份经济数据出炉，大多远低于预期，反映经济下行压力非常巨大，券商料中央将继续放水稳经济。国务院昨日已意欲祭出5,000亿元人民币的资产证券化计划，在透过金融市场放水下，不妨留意券商股如广发证券(01776)。

国家统计局昨公布4月份多项经济数据均差于预期；同日，人行发布4月份金融数据，社会融资规模1.05万亿元(人民币，下同)，远低于预期的1.2万亿元；新增贷款为7,079亿元，远低于预期的9,030亿元；货币供应M2按年增长10.1%，亦差过预期的11.9%。

早前，内地公布4月份出口按年跌6.4%；4月CPI增长1.5%，逊预期1.6%；4月份汇丰中国制造业PMI终值向下修订至只有48.9。以上数据均反映，中国经济持续低迷，下行压力非常巨大。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，4月份经济数据令人失望，反映经济下行压力加剧，亟待宽松。

高盛报告估计，中国央行可能会在第三季降准，但也不排除第二季前出手，继续看好中国股市前景。

增5千亿信贷资产证券化

民生证券指出，房地产下行及制造业产能过剩，经济下行压力巨大，除了基建，找不到新的经济增长点。该行预计未来政府会加大稳增长力度，货币政策继续宽松，减息和降准仍会出现。

浦发银行分析师曹阳预计，未来宽松力度将更大，再减息和降准是大概率的事情，预计今年抵押补充贷款(PSL)规模在1万亿元以上。

人行藉PSL放水已成为常态，而对于PSL这类工具的运用，中央似乎有意更上一层楼。昨日，官媒与内地民间媒体均引述消息人士报道，审议中的地方债置换方案中，可能考虑日后有地方债可以被看成合资格抵押品，向人行透过PSL、中期借货便利(MLF)、常设借贷便利(SLF)等工具换取活水。

另外，昨日国务院常务会议亦谓，要增加5,000亿元的信贷资产证券化，重点支持棚改、水利、中西部铁路等。

高盛：广发证券上望42元

由此可见，中央试图利用金融市场作放水渠道，刺激经济。

透过资产证券化放水，在未知成效之前，首先势利好执行此任务的主角——证券行业。

由此，投资者不妨留意证券股，而当中，新贵广发证券(01776)刚被纳入MSCI中国指数，料基金将配置资金，为其股价带来支持。

高盛亦看好广发，预计其2015至2017年税后纯利年均复合增长率为32%，远高于同业的20%，给予目标价42港元。

近期市场追捧半新股，加上华泰证券即将招股，广发料有机会炒上，投资者不妨候24.8港元小注买入，上望28港元，失守23.2港元止蚀。

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