八部委密集发声互联网+(附受益股)

为互联网+鸣锣开道的还有各部委，21世纪经济报道记者粗略统计，今年以来已有8部委为互联网+发声，包括发改委、卫计委、工信部、交通部、旅游局、农业部、能源局、商务部，其中商务部已出台第一个部委层面的行动计划。

八部委玩转互联网+：打造万物互联新生态

核心提示

地方政府对于拥抱互联网++的热情并不止于会议内容和领导考察行程，批量的引导基金、政策优惠正等待着曾经在夹缝中闪转腾挪的“网络精英”们。

近日，一张滴滴快的CEO程维与上海市交通委主任孙建平在上海牵手的合影在互联网+业内流传。一个是传统城市出租车平台的“搅局者”，一个是曾经高高在上的监管部门，二者经历了磨合，进而合作。

改变正在各领域发生。除了地方政府以最高规格的礼遇拥抱百度、阿里、腾讯等互联网巨头，地方的互联网企业也受到了所在地政府部门前所未有的青睐，总部位于上海的沪江网今年以来就迎来数波本地和外地官方考察。

目前，国家层面的互联网+行动计划正由发改委牵头制定中，地方已明确要制定互联网+行动计划的省份有福建、江西、江苏、广东、四川、湖南、河南等，而以福建、重庆、上海等为代表，与互联网企业“联姻”的省份则更多。

为互联网+鸣锣开道的还有各部委，21世纪经济报道记者粗略统计，今年以来已有8部委为互联网+发声，包括发改委、卫计委、工信部、交通部、旅游局、农业部、能源局、商务部，其中商务部已出台第一个部委层面的行动计划。

八部委发声互联网+

5月15日，商务部出台《“互联网+流通”行动计划》，这是今年政府工作报告提出互联网+后，首个落实出台的专项行动计划。

商务部互联网+行动计划剑指电子商务领域，并提出具体发展指标：力争在1到2年内，实现五大发展目标，其中包括2016年底，我国电子商务交易额达到22万亿元，网上零售额达到5.5万亿元。与2014年数据相比，为了达到目标，这两项数据需要在2016年翻一番。

“目前这个行动计划还在细化过程中，总的说就是要做政府该做的事。‘互联网+’现在很热，商务部‘互联网+流通’就是要做政府部门该做的事，而不是来替代市场的作用。”商务部新闻发言人沈丹阳表示，该行动计划就是要想方设法解决“互联网+流通”的两个瓶颈问题。

一是解决电商“最后一公里”的问题，积极发展中小城市和农村电商，二是要打破电商“最后一百米”的瓶颈，比如鼓励电商进社区、推广线上线下互动、创新服务民生方式等。

商务部研究院院长霍建国认为，商务部既承担电子商务，又承担促进消费的任务，促进好互联网+流通的作用，对于提高流通效率，促进消费都有很大的积极意义。

这个5月，为互联网+发声的还有国家旅游局、农业部、卫计委等部委，5月8日，国家旅游局发布《关于促进旅游业与信息化融合发展的若干意见》(征求意见稿)；5月6日农业部在浙江召开全国信息进村入户试点工作推进会，强调要把信息进村入户打造成“互联网+”行动计划在农村落地的示范工程，重点做好公益服务上线、推进电商进村等重点工作。

交通部政策研究室副主任徐成光在4月份也曾公开表示，目前，按照中央和国家的部署，交通运输部加入了“互联网+”行动计划编制工作组，交通部今年将重点推进政企合作模式的综合交通出行信息服务科技示范工作、在交通运输领域有序推进国家物联网的应用示范工作、倡导“互联网+交通”新模式发展等。

能源局方面，能源互联网行动计划由国家能源局科技装备司牵头，目前正在开展前期调研。

“其实现在互联网+行动计划从国家整体层面来讲，就是发改委在弄，发改委有一个宏观经济层面的互联网+计划，必须有各部门根据自己行业相配合，总的来说，是为了响应国务院的号召”，工信部中国电子信息产业发展研究院互联网所副所长陆峰告诉21世纪经济报道记者。目前工信部正联合国家发改委加紧编制相关规划。

今年的《政府工作报告》明确要制定“互联网+”行动计划后，这一任务落在了国家发改委头上。

3月19日，国家发改委办公厅向地方发改委下发了一份红头加急文件——《关于做好制定“互联网+”行动计划有关工作的通知》，要求各地发展改革委要认真贯彻落实党中央、国务院有关工作部署，充分认识制定这一行动计划的“重要性和紧迫性”。

《通知》围绕以下四个方面制定“互联网+”行动计划：一是以互联网促进产业转型升级；二是以互联网培育发展新业态新模式；三是以互联网增强公共服务能力；四是加快网络基础设施建设。

《通知》要求地方及时建立项目信息库，动态调度信息，发改委将按照“成熟一项、启动一项”的原则，适时出台并组织实施“互联网+”重大工程包。

21世纪经济报道记者从各地发改委了解到，目前地方正在配合做的就是互联网+项目信息的统计整理工作。

陕西发改委要求，省内高新区等相关企业要围绕国家发展改革委制定“互联网+”行动计划四个方面重点考虑的内容要求，梳理典型案例和成功经验，总结发展规律，提出政策建议。“目前还没有确定向国家发改委上报项目的时间”，当地发改系统官员表示。

地方“互联网+”+什么？

“国务院看准了这一点，关键就是怎么加，互联网可以加任何一个领域”，霍建国说，“刚开始时，可能并不能真正改变什么，但通过了互联网渠道提高了办事效率，隐含了促进就业、扩大消费的作用。”

实际上，一些地方已经先行。

今年以来，福建在全国率先出台“互联网+”政策——《关于加快互联网经济发展十条措施的通知》，明确了电子商务、物联网产业、智慧云服务、文创媒体、互联网金融、工业互联网、农业互联网、互联网基础服务等方面的发展重点。其中提到，2015-2017年每年统筹不少于5亿元的省级互联网经济引导资金。

江西省则表示，将出台江西省“互联网+”行动计划，设立省级专项引导基金，重点支持互联网基础设施提升、公共平台建设、重点项目孵化、初创企业补助、商业模式创新等。

4月22日，四川省长魏宏专门就实施“互联网+”战略的思路和工作重点开展专题座谈会，根据会议所透露的信息，四川的“互联网+”，+什么似乎已经明确：集中在“互联网+”战略的5大重点领域：制造、电子商务、交通、农业、文化。

湖南的“互联网+”行动则由湖南网络安全和信息化领导小组主要负责，规格堪称高配，省委书记徐守盛任组长，省长杜家毫、省委副书记孙金龙，省委宣传部部长许又声等任副组长。

湖南省政府还专门建立省移动互联网产业发展联席会议制度；省经信委和长沙市工信委、长沙高新区建立联动工作机制。此外，湖南的“互联网+”领域初步显露：推动互联网和制造业、农业、服务业三大领域的融合。

把握政府与市场的关系

地方政府对于拥抱互联网+的热情并不止于会议内容和领导考察行程，批量的引导基金、政策优惠正等待着曾经在夹缝中闪转腾挪的“网络精英”们。

红毯已经铺就，对此一些业内人士也表示出担忧。在互联网业内，甚至已经流传出B2G(Bussiness-to-government)作为B2B、B2C之外的模式，即伸手向政府要钱。

“如果这个地方有诸多的利好，就会涌入更多的玩家，这种事是正常的，没有政府参与，它也会产生泡沫，只不过这个泡沫来得更快或更大”，中国B2C联盟秘书长、派代商学院院长邢孔育说。

“政府在推动互联网+的过程中还是要把握这个原则，就是区分政府和市场的关系，不要过分的去涉足市场的东西。”陆峰说，“这种产业并不适合用政府的职能机制推进去做，传统的政府管理模式，比如一级级的行政审核会严重影响他的运作”。

“简政放权是非常好的行为，把该是市场的行为还给市场。政府去做制定游戏规则和裁判这个角色，让互联网的玩家自然去玩。然后有些规则比如知识产权的保护，政府应该大力去做，而不是事前的审核上。”邢孔育说。

业内人士分析称，电子商务时代，电商对于实体店是一种替代的关系，而替代的原因主要还是实体的物流成本和商务成本比较高。

如今的互联网+则进入了第二阶段，原来实体平台占据了大量流量的入口，现在通过“互联网+”把线上和线下结合起来之后，实际上扩大了线下的需求，实现了线上线下的互补。

复旦大学中国经济研究中心教授寇宗来认为，这种线上对线下的改造，对中国经济的转型非常重要，通过互联网把原先分散的信息共享起来，就能极大的提高经济运行的效率，对中国经济是一个很大的机会，也是现在政府大力支持“互联网+”的一个原因。

受访的互联网业内人士和专家均认为，让市场更加市场化，就是政府介入这个行业的最好姿态，同时，应开放沉睡的政府数据和信息资源。

而时下火热的智慧城市建设、智慧政务等，都对政府数据开放提出了直观的要求，也考验着政府开放数据的决心。（来源：21世纪经济报道）

掘金“互联网+”蓝海基金布局现代农业

“互联网+”的效应持续发酵，当金融、医疗和教育等领域受到极大关注，具备估值优势的农业领域成为基金眼中“互联网+”的下一片蓝海。在受访基金看来，政策扶持、市场前景广阔、整体较低的估值水平，使得现代农业这一主题投资大有可为。

近期，互联网金融、医疗、在线教育等板块表现强势，股价屡创新高。随着相关板块的估值持续高企，部分基金将视线投向“互联网+”的蓝海——现代农业。

在受访基金看来，农业生产效率低，互联网快速渗透之下，农资电商步入发黄金期，市场潜力超万亿，农资电商龙头公司存在十倍以上的收入增长空间。

“目前农业面临经营效率低下，过度施肥，粮食产量质量不过关等诸多问题。随着土地所有权、承包权和经营权的三权落实，农村土地流转将迎来高峰，农业生产的规模化时代来临。”中邮趋势精选拟任基金经理许进财表示。

在其看来，目前众多的农资、农业公司从种子、种植、农产品流通、农业信息化等多个环节开始布局现代农业，农业的现代化将是未来几年持续的主题。

除了市场前景广阔，政策扶持也是基金看好现代农业的一大因素。近期出台的《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》强调，要积极发展农村电子商务，并且鼓励农业生产资料企业发展电子商务。

“随着相关支持政策措施的出台，加强互联网与农业农村融合发展，引入产业链、价值链、供应链等现代管理理念和方式，相关市场值得期待。”沪上一家私募总经理表示。

此外，北京一看好现代农业的基金经理表示，代表农业电子商务的智慧农业概念年内显著跑输互联网金融、医疗、教育等，后市存在较大上涨空间。“投资方向上，农业互联网、农业信息化、农村互联网金融及农资综合平台成为基金重点关注领域”。

另一方面，随着现代农业投资升温，基金在产品方面也抓紧布局。21日，前海开源发布首只农业分级基金，该公司认为随着土地流转及土地规模化经营的不断推进，相关产业将迎来重大投资机会。

需要指出的是，在部分基金看好现代农业投资前景的同时，机构整体对相关主题仍存一定分歧。沪上一位基金经理表示：“农村的IT系统比较落后，甚至有的地方没有联网，需要一个系统化的改造，这是一个很难的事情；第二，一旦涉及实物，乡镇的物流配送会成为很大的一个问题。” （来源：上海证券报）

互联网+医疗“黑马”频出远程医疗将是最大亮点

“互联网+”被认为是本轮牛市的核心主线之一，而互联网+医疗是其中一个值得持续跟踪挖掘重要部分。分析指出，2014年互联网元年，行业即将进入爆发增长期。而在A 股市场上，相关概念股的投资价值也开始显现。

移动医疗未来高增长率可期

申万宏源证券研究所发布研报指出，去年是互联网医疗元年，行业进入爆发增长期。目前，我国互联网医疗产业已经整合了互联网医疗服务商、医疗设备制造商、IT巨头、风险资本、移动运营商、应用开发商、数据公司和保险企业等众多参与者，形成了以可穿戴设备和在线医疗为主的产业格局，中国互联网医疗市场规模经达到113.9亿元。“互联网医疗将迈入高速发展期。”平安证券分析师魏巍则表示，互联网医疗全球范围掀起发展浪潮，中美领跑。2014年全球移动医疗健康市场规模为69亿美元，预计到2017年，市场规模将达到230亿美元(估计未将医药电商的交易额纳入)，未来3年复合增长率约50%。预计到2017年，美国将成为全球第一大移动医疗健康市场，约占全球市场规模约25.7%；中国将成为仅次于美国的全球第二大移动医疗健康市场，约占全球市场规模约11%。

魏巍同时也指出，中国互联网医疗共分为四个发展阶段。预计从2016年开始，行业进入高速发展期，用户需求增大，终端厂商、运营商、软件方案商等成为产业链重要环节。“从数据来看，去年中国互联网医疗市场整体规模为113.9亿元(不包括医药电商)，其中移动医疗服务达到30.1亿元，比2013年增长26.8%。预计到2017年，中国移动医疗服务市场规模将达到125.3亿元，未来3年复合增长率约60%，且增速逐年提升。”

互联网医疗五类公司值得关注

“我们认为，‘BAT’三巨头(百度、阿里巴巴、腾讯)在互联网及移动端领导力，使得‘互联网’+医疗已有春笋渐成竹林之势，A 股市场相关概念股的投资价值也开始显现。同时，基因测序、干细胞、单抗、免疫治疗等概念及前期估值较低的化药、中药，随着招标、转型、触网、触医等的推动，我们认为也将演绎一波新的行情，建议积极关注。”齐鲁证券分析师谢刚指出道。

广发证券分析师陈果表示，“互联网+”是本轮牛市的核心主线，其中一条依然值得继续跟踪挖掘的是互联网+医疗，或者说是智慧医疗主题。作为“互联网+”的重要内容，智慧医疗正处于政策、产业资本与风险投资的三方发力的叠加期，智慧医疗的市场空间正在全面打开。“在自下而上生机勃勃的智慧医疗产业链中，我们认为从主题角度，与自上而下推动的政策主题存在共振效应的医疗机器人与远程医疗的两个领域值得重点关注。”

陈果认为，医疗机器人处于智慧医疗与“中国制造2025”的叠加之下，具有广阔的想象空间，而在资本市场又存在稀缺性，是智慧医疗组成部分中值得重点关注的一个部分。远程医疗是智慧城市的重要组成部分，也是解决医疗资源分布不均的重要手段，有望得到政府的有力推进。依托医疗信息化与信息技术的发展，智慧远程医疗将改变传统的看病模式，建立新的医疗生态系统。相关公司包括楚天科技、博实股份、银江股份、运盛实业、和佳股份等。

魏巍则认为，A股中与互联网医疗相关的五类公司值得关注：1、在慢病管理的细分领域垂直整合，逐渐形成闭环的公司，乐普医疗(心血管领域：远程心电监护+支架/药物+会诊中心)、福瑞股仹(肝病领域：设备+药物+健康管理)、和九安医疗(高血压领域：设备+APP+云)等；2、医疗信息化以及服务于医保控费的PBM公司：万达信息、卫宁软件、海虹控股和海南海药等；3、医药电商企业：受益于处方药网售政策出台，关注九州通(好药师)、太安堂(康乐多)和一心堂等；4、远程医疗(网络医院)受益公司：宜华健康、运盛实业(拟改名为运盛医疗)和朗玛信息；5、可穿戴设备公司：邦讯技术(凌拓科技).

潜力股精选

九安医疗(002432)

转型数据服务发展空间更大

安信证券分析师吴永强表示，2010 年九安医疗设立iHealth 品牌至今，公司已成为全球家用移动医疗智能硬件领域的领先企业，拥有了包括血压、血糖、体重、血氧、运动计步等各领域的较为完备的健康类可穿戴设备产品线。

九安医疗正处于从“以硬件作为入口，实现从硬件公司转换到数据服务公司”的过程中，依托于IHEATH品牌这一全球性的品牌、迅速积累用户资源。目前在美国拥有100万人级别的产品用户：在美国通过与专业群体合作获取用户；国内通过与小米合作迅速积累用户，预计未来2-3年用户数量达到千万级别。

信邦制药(002390)

打造贵州互联网医疗龙头

银河证券分析师李平祝表示，信邦制药依托现有的医院网络优势，布局互联网医疗潜力大。公司收购贵州天医药方作为发展互联网医疗的平台公司，依托强大的现有医院网络优势，形成线上线下完美对接。信邦有望打造成贵州省互联网医疗龙头企业。

2013年至今，信邦成功完成两次重大资产重组。由科开医药注入强大的医疗、商业资源及中肽生化注入强大的生物药资源已经勾绘好公司全产业链的蓝图。而且公司依托在贵州省的强大的医院布局及医生资源，布局互联网医疗。公司拥有服务、流通、制药工业及互联网医疗全线优势，想象空间巨大。

卫宁软件(300253)

互联网医疗模式升级

招商证券分析师郝彪指出，卫宁软件与浙江大学附属邵逸夫医院、杭州市江干区卫计局签署框架协议，通过云医院构建B+B2C分级诊疗、慢病管理、医药联动生态体系。中短期有望突破500亿市值，短期目标价91.50元。

与单独某家互联网医院不同，卫宁云医院模式是开放的生态体系，对接区域内多家顶级医院、药品流通商、基层医疗机构以及居民患者，打造多方共赢格局。健康服务行业数万亿空间酝酿上千亿市值公司是大概率事件，卫宁凭借其医院卡位，通过B+B2C模式打造生态系统，最有资格成为千亿市值代表。预计其长期利润空间有望达到12.8-20.6亿规模，市场反身性效应可能促使公司在短期内达到中长期市场空间，先看600亿市值。

康美药业(600518)

构建大健康生态圈

2014年康美药业基于领先的行业地位和资源优势，启动了“互联网+中医药”战略，将进一步强化虚拟与实体市场的结合力度，全面升级各项业务。在健康产业领域设计“大健康+大平台+大数据+大服务”发展路线图，以打造线上下线结合的完整医和药的大健康生态圈。

国海证券分析师孔令峰指出，公司拥有全国独家的第三方网络医院平台试点牌照，可开展B2C的远程诊疗服务，有望成为整合全国所有医疗机构和医生资源的“天猫医院馆”。公司目前已经基本完成了网络医院、掌上药房(含智慧药房)、健康管家、医药支付和医疗保险等全方位智慧医疗大健康服务平台建设。第三方网络医院平台和互联网金融服务空间巨大。（来源：金融投资报）

家电：从“互联网+”到“+互联网” 推荐13股

1、 2015年家电行业基本面乏善可陈

空冰洗厨电需求没有出现明显增长，但行业内出现了一定的分化。

黑电同比复苏，但OTT业务发展对需求的刺激作用尚不显着。

2、“ 互联网+”正在冲击行业价值链

3、 重新理解家电行业的核心资源与能力

4、构建“ +互联网”思维，重新发现价值

5、“增持”家电行业，“图变”才有未来

“互联网+”正在彻底改造传统家电制造业的价值链条，从研发、制造、营销到用户运营，每一个环节都戒多戒少地正在被重构。一个更扁平化，更有效地价值链正在形成，传统制造业也正遇到巨大的考验。

家电制造企业过去20年积累了大量的资源和能力，包括深入每个家庭的终端产品、充裕的现金流、完善的物流配送和销售点、完备的制造能力，如何利用这些资源和能力，挖掘更大的价值成为关键。

家电制造企业不能简单地套用“互联网+”思维，而应该建立起以我为主的“ +互联网”思维。亦即要考虑如何利用互联网这个工具来挖掘自身资源和能力的价值，构筑新的竞争力，而非简单转型互联网。

建议“增持”家电行业，主推“图变”品种：

核心推荐“客厅经济”主题：海信电器、 TCL集团、创维数字、兆驰股份、 TCL多媒体和创维数码。关注：深康佳A、四川长虹、光一科技。

重点推荐：青岛海尔；日出东方；美的集团；老板电器；格力电器。(来源：国泰君安)

青岛海尔：工业4.0有望再造一个青岛海尔

维持盈利预测，上调目标价至39.8元，继续建议“增持”

维持2015/2016 年1.90/2.26 元EPS 预测。我们认为智能制造将持续提升海尔市场竞争力及盈利能力，估值应有更大溢价。进一步上调目标价至39.8 元(原34.2 元，+16%)，对应2015 年21x PE 估值。建议“增持”。

工业4.0背后是基于技术的组织管理架构的解构和再造

工业4.0 的价值实现无论如何都需要实践落地，而实践落地则需要具体的应用案例。我们认为实现工业4.0 最困难的部分就是在如何合理高效地运用现有的信息化技术和智能设备来帮助实体经济完成从工业3.0 到工业4.0 的跨越，而这涉及到的是组织管理架构的解构和再造。

海尔是工业4.0 的第一个应用标杆

我们认为，青岛海尔是目前市场上工业4.0 的第一个应用标杆。公司通过智能家居+互联网的双向转型，将产品、服务整合起来：对内依托互联网工厂提供个性化产品的全流程可视化消费体验；对外智能家居提供叠加基于产品的增值服务。

工业4.0 有望再造一个海尔

我们测算公司合理价值1200-2200 亿元，各业务中工业4.0 是公司未来最主要的成长点，尤其是技术输出带来的潜在影响尤其大。我国制造业每年固定资产投资中的设备投入高达10 万亿，对应过万亿的系统集成市场，海尔依托自身在信息系统建设、组织架构经验等方面的领先优势，有望在这一领域有所作为，再造一个海尔。

风险：家电需求持续不振，导致竞争环境不断恶化。(来源：国泰君安)

老板电器：小荷已露尖尖角，静待蜻蜓立上头

维持盈利预测及目标价，重申“增持”评级

我们预计公司2015-16 年收入46.7/59.7 亿元，EPS 2.41/3.16 元，维持67.5元目标价，重申“增持”。

Q1 公司增长继续独领风骚

2015Q1，在行业增长相对不景气的情况下，老板电器收入增长28.3%，净利润增长40%，继续在厨电行业独领风骚，也是家电行业主要上市公司中增长最快的。

老板电器的“三板斧”： 高端定位+立体渠道+有效激励

高端定位使老板电器享受到与消费升级共振带来的好处，良好的产品规划和品牌定位发挥了巨大作用；在传统专卖店基础之上，老板在电子商务和工程端的立体化渠道建设形成业内最完善的市场触角；最后公司有效的激励体制使得渠道能动性大大强于其关键竞争对手，成为确立其行业领袖地位的关键“一板斧”。

以时间换空间，把握老板电器的趋势性增长

我们认为在行业增速减速，甚至负增长的时期，需求趋弱，企业之间的直接竞争更加激烈，竞争力较强(品牌、产品、渠道、规模……)的企业将获得更多的市场份额，市场集中度趋于提升，当行业重新进入发展期，优势企业将获得丰厚的回报。老板电器正处于行业减速时期市场整合的阶段，长期发展前景持续看好。

风险：渠道改革推进不当导致经营出现波动；三四线市场容量不达预期。(来源：国泰君安)

格力电器：15Q1营收规模小幅下滑，趋势反转仍值得期待

事件： 公司于2015 年4 月2 日晚公布2015 年一季报， 1)报告期内，实现收入254.04 亿元，同比下降0.66%，收入增速低于预期； 2)实现归母净利润27.75亿元，对应EPS 为0.92 元/股，同比增长23.09%。

Q1 营收规模小幅下滑趋势反转仍值得期待： 2015 年一季度，空调行业整体增长趋于平缓，随着价格战的深入，空调单价走低，一定程度上影响了毛利率水平，公司Q1 的营收规模也出现小幅下滑。但我们认为，下半年趋势反转仍值得期待。随着降准及地产放松政策落地，下半年房地产销售状况有望改善。美国国家海洋与大气管理局(NOAA)发布的季节性的尼诺3.4 指数今年有大幅升高，厄尔尼诺现象加强可能使15 年夏天更加炎热，空调销售或有回暖机会。

毛利率有所下滑净利率仍有提升： 1)公司Q1 毛利率为32.22%，同比下降2.78PCT，环比下降3.88PCT； 2) 15Q1 公司销售费用率为15.23%，同比下降1.70PCT；管理费用率为4.74%，同比上升0.47PCT；财务费用率为-0.88%，同比上升0.72PCT；三项费用率整体水平为19.09%，同比下降0.51PCT； 3) 15Q1公司净利率为11.39%，同比上升2.17PCT.

存货周转大幅加快盈利能力提高： 1) 15Q1 公司存货周转天数为39.80 天，相比去年同期的74.60 天，同比大幅下降34.80 天； 2) 15Q1 公司应收账款周转天数为12.02 天，同比下降3.56 天； 3)从资产负债表看， Q1 期末公司存货为60.90 亿元，环比14Q4 下降了29.18%； 4)从经营性现金流表现看，公司经营活动现金流量净额为231.59 亿元，同比增长9.66%。

货币资金、其他流动负债大幅增长： Q1 公司期末货币资金达到794.41 亿元，同比增长30.33%；其他流动负债额为505.20 亿元，同比增长51.50%，由此我们认为公司未来的业绩仍能保持平稳增长。其他资产负债表项目中， Q1 期末应收账款38.89 亿元，同比增长39.22%；应收票据298.85 亿元，同比增长21.99%；应付账款256.69 亿元，同比增长3.26%；应付票据72.80 亿元，同比下降23.87%；预收款项86.67 亿元，同比下降24.89%。

投资建议： 预计公司2015 年-2017 年收入增速分别为8.9%、 11.1%、 11.84%，净利润增速分别为18.1%、 15.2%、 12.7%，对应EPS 为5.56、 6.40、 7.21 元；年初以来公司涨幅较小，当前股价对应2015 年仅10.4xPE，存在补涨空间，且在国企改革背景下，公司存在多元化预期。我们维持买入-A 的投资评级， 6 个月目标价65.00 元，对应2015 年11.7xPE.

风险提示：转型过程中的风险；渠道库存压力。(来源：安信证券)

互联网+工业“智”造良机围绕工业4.0挖掘潜力股

国务院日前印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略。这是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。据悉，《中国制造2025》明确了9项战略任务和重点，包括提高国家制造业创新能力、推进信息化与工业化深度融合、强化工业基础能力、加强质量品牌建设、全面推行绿色制造、深入推进制造业结构调整等。事实上，市场对于《中国制造2025》早前便已经有所预期，“互联网+工业”更是被认为强国战略下直接受益的标的，未来发展潜力巨大。

互联网推进“中国智造”

申万宏源分析师陈超认为，中国工业4.0的前十年(中国制造2025)有两大方向，一方面，具备资金和自动化优势的传统行业的自动化设备的边际需求递减，通过平台建设实现三相集成成为新的需求点。另一方面，对于自动化程度相对较低，规模相对分散的高精度行业(包括电子等)，亟需通过低成本的自动化装置实现从2.0向3.0的过渡。

国泰君安证券分析师宋嘉吉表示，《中国制造2025》和2015年政府工作报告提出的“互联网+”战略一脉相承。“我们认为，‘互联网+’是两化融合的升级版，是将互联网作为当前信息化的核心，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，推动‘中国制造’走向‘中国智造’。”

宋嘉吉同时指出，“工业互联网”、“工业4.0”、“中国制造2025”几个概念在外延上存在一定的区别，但在内涵上异曲同工。

分析认为，物联网、云计算、大数据是工业互联网兴起的基础技术。工业互联网之于传统行业有两大意义：1、大幅提高工业制造业的生产效率；2、促进商业模式的革新，如制造业服务化、逆向设计、供应链管理。工业互联网有望类似于“20世纪初的电力”一样改造制造业，成为中国制造业升级的重大机遇。尤其是在通信、电子、计算机、机械、能源等诸多领域。

据工业互联网领域权威机构GE估计，工业互联网有望影响46%(约32.3万亿美元)的全球经济。未来20年，中国工业互联网发展至少可带来3万亿美元左右GDP增量。建议把握互联网和传统工业的融合与智能制造两个制高点挖掘投资机会。

四条主线深挖投资机会

从资本市场的角度来看，互联网与工业结合所带来的发展前景被认为将映射到相关上市公司投资机会当中。

银河证券分析师王华君建议参与“中国制造2025”主题投资——主攻智能制造，且比工业4.0内容更广泛、国家支持力度更高，重点推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、机器人、博林特、康尼机电等。“工业4.0不仅深刻的改变了制造业，而且还带来了商业模式的变革及估值体系的改变，对于传统的硬件企业，如果能在软件方面有突破，能力会有巨大提升，我们建议围绕工业4.0所包含的四条主线，即智能制造、工业通信互联、工业大数据、智能物流等来深挖投资机会。”安信证券分析师邹润芳如是表示道。

宋嘉吉则表示，重点推荐佳讯飞鸿、中恒电气、光环新网、键桥通讯、东土科技、天源迪科、东方国信。我们从工业数据感知、传输、分析三大环节寻找投资机会，重点推荐佳讯飞鸿(立足指挥调度系统和防灾传感网络，布局工业数据分析)、中恒电气(能源互联网的最大受益者)、光环新网(借助云计算虚拟化实现战略升级)、键桥通讯(从事RFID电子车牌业务切入车联网)、东土科技(国内工业以太网交换机龙头并布局机器数据分析)、天源迪科(大数据能力从电信业向金融、公安、工业领域迁移)、东方国信(从事电信大数据并布局钢铁冶金行业信息化).

潜力股精选

掌握工业机器人核心部件

财富证券分析师邹建军表示，汇川技术是国内工控领域的领先厂商。公司专门从事工业自动化控制产品的研发、生产和销售，产品包括变频器及一体化专机、伺服系统、PLC、HMI、永磁同步电机、电动汽车电机控制器、工业机器人核心部件等。

公司目前已是全球最大的电梯一体化控制器供应商、国内最大的新能源汽车电机控制器供应商、占有注塑机伺服系统约40%的市场份额，并全面掌握工业机器人核心部件的研制，行业领先优势突出。未来将显着受益于中国制造的自动化、信息化进程，长期发展趋势良好。

机器人(300024)

工业4.0助跨越式发展

中投证券分析师张镭认为，今年机器人将通过整合资源把机器人控制器、伺服电机及系统、传感器等零部件独立出杢产业化，提高收入规模同时降低自身产品成本。

一季度机器人板块亮点很多：AGV系列在汽车、电力、机械等多个行业持续扩张，仓库机器人已逐渐进入电商领域，后续百亿市场逐步打开。总体来看，公司是国产最具竞争力的机器人、智能工厂龙头。随着新产能释放、定增项目落实、外延幵购推进，有望乘工业4.0之风，实现高速跨越式发展。

中恒电气(002364)

互联网电能服务第一股

中恒电气公司被认为借势电改，挺进能源互联网蓝海——2015年1月，公司签署对普瑞智能的股权收购框架协议。普瑞智能从2009年起介入电力需求管理业务，已形成较成熟的商业模式。此次收购完成后，公司有望建立起更为完善的电能服务业务体系，为公司未来迎接电力体制改革和发展能源互联网业务奠定坚实的基础。

平安证券分析师侯建峰认为，公司战略定位精准，在其依托电力电子技术优势向电力能源市场开拓的同时，乘势把握能源互联网、电力体制改革的契机，将信息互联网技术与公司在智能电网建设中的专业积淀相融合。未来电力市场的进一步放开及公司能源互联网端口资源的不断增多，有望助力公司步入新的快速成长期。

东方国信(300166)

大数据将打开估值空间

招商证券分析师郝彪表示，东方国信围绕大数据能力布局，通过内生和外延并举，已构建起大数据核心优势，并逐步强化横向跨行业、纵向跨产业链的大数据布局。以通讯、金融、工业、政府四大领域为“车轮”，涵盖数据采集、存储、加工、挖掘、管控、应用一体化的大数据运营能力为“发动机”，“四轮战车”跨界延伸的雏形已经具备。

东方国信深耕商业智能领域，随着公司进一步加快推进资本战略，大数据运营年内落地可期，从而充分打开估值空间。（来源：金融投资报）

“互联网+流通”计划落地三主线机遇点石成金

5月15日，为贯彻落实李克强总理在政府工作报告中提出的“互联网+”行动计划，商务部研究制定了《“互联网+流通”行动计划》(以下简称：《行动计划》)。据了解，这是首个落实“互联网+”的专项行动计划。目的是加快互联网与流通产业的深度融合，推动流通产业转型升级，创新服务民生方式，释放消费潜力。

安信证券认为，此次《行动计划》把农村电子商务摆在了突出的位臵，重点在农村电商、电商进中小城市、进社区以及跨境电商等方面创新流通方式，解决电商“最后一公里”和“最后一百米”的问题。该机构坚定首推诺普信(整合能力、团队能力、互联网战略、渠道实力俱强的互联网农业龙头)，同时也看好包括新洋丰、辉丰股份、金正大、史丹利、新都化工、雅本化学等企业的转型发展。

《行动计划》提出力争在1至2年内实现五个方面的目标，具体来看，一是，在全国创建200个电子商务进农村的综合示范县，示范县的电子商务交易额在现有基础上年均增长不低于30%；二是，创建60个国家级电子商务示范基地，培育150家国家级电子商务示范企业，打造50个传统流通及服务企业转型的典型，培育100个网络服务品牌；三是，运用市场化机制，推动建设100个电子商务海外仓；四是，指导地方建设50个电子商务培训基地，完成50万人次的电子商务知识、技能培训；五是，在2016年年底实现我国电子商务交易额22万亿元、网上零售额5.5万亿元。

基于上述五项目标，《行动计划》又确立了六个方面的重点任务，即推动电子商务进农村；鼓励电子商务进社区；支持电子商务进中小城市方面；推广线上线下互动；促进跨境电商发展；加快电商海外营销渠道建设。

中国社科院经济研究所研究员张卓元教授表示，“互联网+”的“+”后面可以接很多东西，这次商务部下发的“互联网+流通”行动计划重点打通流通环节，对促进电子商务发展非常利好。

安信证券认为，此次“互联网+流通”行动计划与5月14日电商会议上提出的中央专项资金都将针对农村电商存在的难点、痛点进行重点解决，大力扶持农村电商发展，建设农村电商发展所需的基础设施，为农村电商快速发展扫除政策障碍。

根据数据显示，2014年我国消费对经济增长的贡献率达到51.2%，同比增长了3个百分点。其中，网络消费更是高速增长。2013年我国网络零售已经超过美国，成为第一大网络零售市场。2014年我国网络销售额接近2.8万亿元，同比增长49.7%，近年来的复合增长率超过100%。2015年一季度，网络消费达到7600亿元，同比增长41.3%。

针对《行动计划》带来的投资机遇，有市场人士认为以下三个方面向率先受益：

一是农村电商。推动电子商务进农村，打造工业品和生活用品下乡及农产品进城的便利渠道，促进农村电子商务发展，培育农村电商环境。根据国外经验，保守估计与农业相关的投资应当在200 亿元以上，带动的农村电商市场规模将会达到千亿。A股上市公司中，大北农、北大荒、永辉超市、芭田股份等农村电商概念值得关注。

二是020消费。O2O核心在于打通线下和线上，包含信息、交易、支付、物流四大环节。 目前我国O2O渗透率低，后期万亿空间引各路资本竞相涌入。A股中三泰控股、彩生活、捷顺科技等，后期值得关注。

三是跨境电商。预计未来几年跨境电商将快速发展，接下俩2-3年中国跨境电商交易规模保持的30%的年增速，2017年跨境电商交易额将占进出口贸易总额的20%左右。A股中华贸物流、物产中大、东方创业等，后期值得重点关注。（来源：中国证券报）

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