中药行业：公立医院综合改革试点指导意见发布

市场表现和策略.

近5 个交易日,医药生物板块上涨5.9%,沪深300 上涨0.77%,整体板块涨幅在申万28 个一级子行业中排名第13 位。6 个子板块中,受益于政策利好支持的医疗服务、医疗器械、医药商业板块涨幅居前,制药板块表现较弱势,中药板块涨幅垫底。个股方面,涨幅居前的分别为布局慢病健康管理O2O 的福瑞股份、次新股珍宝岛和佛慈制药。目前中药板块的TTM 市盈率约为48.22倍,仍为医药6 个子板块中估值最低的板块,相对全部A 股估值溢价率约为80%,估值溢价率相对前周有所回升,但仍具备较好的估值优势。

近期政策密集发布,继月初国务院发布《关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见》后,近日国务院办公厅又发布《关于城市公立医院综合改革试点的指导意见》,标志着我国医改已步入深水区,公立医院改革将进入实质攻坚阶段。看好政策支持的医疗服务、民营医院等方向。大盘高位震荡,中药板块小票普遍活跃,业务转型突破类个股受到市场关注,由于业绩短期难以验证,预期或能持续,但也需关注风险。目前在招标控费下市场对处方药情绪仍偏谨慎,短期建议关注品牌OTC 和低价药板块,中长期关注低估值滞胀个股。暂维持行业中性评级,周股票池为香雪制药、济川药业、康美药业、华润三九、江中药业。