金发科技：申请民营银行、供应链金融如虎添翼

维持增持评级，上调目标价至20元。维持公司2015-2017年EPS为0.42/0.5/0.6元。本次目标价大幅上调主要基于公司设立民营银行进展顺利，一旦获批将为公司供应链金融业务提供更强有力的支持，提高估值，给予公司2016年40倍PE。未来催化剂包括，业绩增长超出市场预期、新材料放量加快、外延式收购、民营银行获批、供应链金融平台构建加快等等。

公司作为传统改性塑料龙头企业，拓展塑料电商和供应链金融空间巨大，民营银行如虎添翼。公司与广州御银科技及广州市其他民营企业联合设立花城银行，拟定注册资本50亿元，其中，金发科技认购30%的股份。塑料行业具备1.6-1.8万亿市场空间，产品品类牌号丰富，下游企业分散具备融资需求，是最适合做供应链金融的化工大宗品种。公司作为改性塑料行业龙头，拥有多年塑料贸易以及同大商所的合作优势之外，花城银行、金发小贷、中合信保等金融组合，将成为“金发大商”在供应链管理领域大展宏图的强大后盾。

管理层集体增持彰显信心。5.18-5.25期间，金发科技总经理、副总经理、董事、监事等高管连续增持220万股，增持均价12.1元（区间10.4-13.1元），公司高管的连续增持体现了管理层对公司未来业务的坚定信心。

风险因素：民营银行获批和经营风险。