谨防牛市填权的投资风险

2014年年报的高送转行情日渐进入收官阶段。据同花顺iFinD数据显示，本月有500余家企业将进行除权除息，因此抢权、填权成了很多投资者的关注重点，认为牛市中除权除息后变成低价股的股票有填权的可能，但实际上填权的概率并不大。

本月500家企业除权除息

无论在牛市还是熊市，高送转都是投资者喜欢追逐的题材。2014年年报显示，沪深两市有超过1000家上市公司祭出了分红方案，如今在2015年中报披露大幕开启之际，2014年的高送转行情也进入了收官阶段。

据同花顺iFinD数据显示，本月将有502家企业迎来除权除息日，其中有300余家公司已经在6月15日之前完成了除权除息，有175家公司将在6月内完成高送转收官工作。而就在今日，就有包括中国神华、西安民生、成都路桥等22家企业进行除权除息。

值得注意的是，在即将除权除息的175家分红方案中，不乏出手阔绰的方案。数据显示，森源电气、康美药业、三星电气、特锐德、世纪华通、庞大集团、吉艾科技7家企业每股分红送转的规模都在1元以上，而洋河股份每股分红送转的额度则达到了2.4元。

由于投资者通常认为“高送转”传递的是公司业绩向好稳定增长的信号，加之市场对于“高送转”这一题材概念经久不衰的炒作，在很多公司发布分红方案时进行一轮抢权后，还有投资者把宝押在填权上面，认为很多股票在除权后股价较低，牛市行情下，股价会很快被拉升起来。

押中填权行情股的确会有不菲的收益。以龙生股份为例，该股曾发布方案拟每10股转增7股，自3月26日除权后，公司股票连续录得18个一字涨停板，截至目前，公司股票累计涨幅已经达到1176%，而大盘同期涨幅仅为41.44%。而中科金财、皖通科技、二三四五等股票也均在除权后有一波不错的行情。

填权概率并不高

牛市行情下，股价普涨，低价股变成了稀缺资源，由于高送转的股票在除权后股价相对变低，加之一般都有不错的业绩表现，很多投资者对填权行情青睐有加。然而，值得注意的是，并不是低价股都有上涨的可能，而且填权行情也并不多见。

以在5月29日进行除权的银龙股份为例，公司在年报中发布分红方案，拟向全体股东每10股转增10股，并派现1.5元。除权前公司股价为63.2元/股，除权后公司股价降为32.88元/股，然而截至上周五公司股价仍未突破33元，11个交易日内累计下跌48.46%，而同期内，板块涨幅为14.56%，大盘涨幅为11.85%。北京商报记者随即挑选了在6月以来进行除权的7只个股，出人意料的是，自除权以来至上周五收盘，仅有2只股票跑赢大盘，其中还有3只股票累计涨幅为负值。

在业内人士看来，这种现象实属正常。“很多有高送转概念的股票在除权前就已经被炒作过一轮，股价已经达到一定的高度，虽然除权后股价大幅度降低，但复权后可能正处于历史高位，没有亮丽的业绩支撑，追涨这样的股票还是很危险的。”一位投资者表示。

布局高送转更要看基本面

虽然有风险，但面对年报高送转除权阶段的收官之战，很多投资者仍然表示愿意尝试一下，那么如何才能踩准填权行情呢？北京一位资深人士对北京商报记者表示，“可以从三点进行初步判断，第一要保证这只股票是一只牛股，也就是基本面要好，如果一家公司是无偿配股且连续数年大比例配股，同时公司业绩好保持良好的增长势头，那么它很可能会有不错的走势；其次，看股票在除权当天是否涨停，龙生股份就是不错的案例；第三，要关注除权后的量能和价格敏捷度，量能越大往往越容易填权。游资拉升个股的最明显特点就是放量、放大量甚至放巨量。”

其实，在业内人士看来，对股票基本面的关注不仅体现在除权后的填权阶段，高送转方案发布前后的抢权阶段也需要注重公司的基本面。随着中报业绩预告的增多，新一轮的高送转行情又将拉开大幕，投资者一定要谨慎高送转方案背后的陷阱。“有些公司的分红方案非常吝啬，完全是为了迎合监管要求而意思一下，也有的公司借高送转行情拉高股价，从而掩护大股东出逃，投资者都需要仔细甄别。”