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机构周策略:5000是牛市换乘站 中金建议深挖国企改革


来源:凤凰财经综合

爱建证券一周投资策略:股指宽幅震荡上行,迭创新高强势依旧

【报告要点】

上周沪深两市高位宽幅震荡整理,股指一周热点切换较快,题材股相对表现活跃,央企改革呈现强势,权重股整体表现较弱,沪深股指和中小板指数再创年内新高,一周成交量基本维持2万亿左右处于年内较高水平,最终沪深两市均收出一根小阳周K线,市场多空搏斗依然激烈。

证监会公布《证券公司融资融券管理办法(征求意见稿)》。明确目前两融业务总体健康,风险可控,但随着业务增长,需防范相关风险,促进两融健康发展。同时重申券公司不得利用网站接口,为任何机构和个人开展场外配资活动,为非法证券活动提供便利。

国务院总理李克强表示中国将加大节能举措。中国高度重视应对气候变化问题。中国面对当前经济下行压力和应对气候变化等多重挑战。要严控高耗能高排放行业扩张,要探索政府与社会资本合作等投融资新机制。

上交所就融资融券交易实施细则公开征求意见,主要涉及五个要点,允许合约展期,展期次数由会员与客户自行约定,同时明确规定每次展期最长不超过6个月。优化ETF作为两融标的选取标准,并新增上市开放式基金(LOF)作为标的证券的选取标准,明确债券作为两融标的选取标准。拓宽融券卖出所得价款用途,豁免ETF融券卖出最低价格限制,扩大可充抵保证金证券范围,纳入证券公司现金管理产品,取消追加担保物统一规定;优化会员客户适当性管理职责。

《城乡居民基本养老保险服务规范》国家标准将于2016年1月1日起实施。该规范适用于各级各类社会保险经办机构及社会保险服务相关机构提供城乡居民基本养老保险服务,是全国各级社会保险经办机构开展城乡居民基本养老保险经办服务标准化建设的工作指南,具有专业性的引导和规范作用。

上证所将和中证指数公司合作推出上证50杠杆指数。反向ETF有望将对冲门槛下降到千元级别,化解中小投资者对冲难题。

招商证券投资策略周报:市场短期波动将会加大

招商策略团队认为短期市场的风险收益比对许多绝对收益投资者来说并不很有吸引力。对于相对收益投资者来说,这可能也是一段比较无聊的时段,板块间的分化程度再次缩小。原因是监管部门对于违法违规的查处力度加大抑制了已经泡沫化了的成长股继续维持快速上涨,而稳增长主题在近期补涨之后也开始进入数据效果的观察期,政策催化剂也会变少。我们在近期发布的中期投资策略中提出几条配置思路:1.继续下注稳增长(企业和地方政府投资需求偏弱仍然是当前的主要矛盾,标的金融和周期性行业(包括地产建材钢铁有色煤炭机械等)。此外我们也看好航空行业的反转逻辑)、2.拥抱新成长的洼地(传统行业当中开始转型企业,标的食品饮料纺织服装商贸零售等消费行业中的白马蓝筹和白马成长)、3.业绩安全垫(2015年业绩增速预期较高,并且偏差相对较小的行业,包括二级行业当中的航空机场、证券、中药生产、纺织制造、计算机软件、输变电设备、电子设备、传媒等)。

主题方面我们认为互联网+(我们近期重点关注的是互联网医疗)、中国制造2025(我们关注改变生产方式的环节生产设备,生产过程,产品和后续服务),以及国企改革(我们相对更关注地方国企的改革)仍然是贯穿这轮牛市的主要逻辑。  

近期投资者对于短线行情的分歧显著加大,除了担忧政策干预今年以来过快上涨的股票市场以外,经济数据在季节性和前期政策强力推动下暂时企稳也是重要原因; 有两种观点正在从前期强势的成长主题中分流资金:一,担忧复苏后资金面不再有利于股市,以及二,博弈滞涨的传统行业预期反转; 尽管近期我们一直把稳增长升级做为补涨行业的推荐理由,但是阶段性地来看,我们也认为接下来会逐渐进入数据效果的观察期,政策出台的密度会降低,催化剂的效应会变弱。

但是我们认为企业和地方政府投资需求偏弱仍然是当前的主要矛盾,这意味着未来稳增长的主题仍然会有持续的机会; 另一方面,我们也认为部分成长性行业已经出现了泡沫化(这在我们的中期策略报告中有更加完整的讨论),随着监管部门对于违法违规的查处力度加大,短期继续快速上涨的动量也难以维持; 短期市场的风险收益比对许多绝对收益投资者来说并不很有吸引力。对于相对收益投资者来说,这可能也是段比较无聊的时段,板块间的分化程度再次加大。

方正证券-策略一周研究综述:风险有限,牛市继续

方正市场策略类模板投资要点1、风险有限,主题催化剂不断1)市场风险有限,宽货币稳增长继续。5月经济数据出台,物价、进出口、固投继续不达预期,经济继续疲弱,稳增长宽货币政策继续。稳增长措施方面,国常会督促财政资金提高效率、发改委审批项目速度加快,第二批地方债置换推出,未来各项宽货币稳增长过程仍将继续;2)舆论导向继续积极,监管影响有限。近期中证报发文表示将"抓住牛市机遇,推进A股市场走向成熟",央行主管金融时报表示我国面临的低通胀压力加大,为货币政策预调微调拓展空间,舆论方面对市场导向继续积极。此外虽然巨无霸陆续登场,常规监管推进,新股供给与监管尚不足以构成市场威胁; 3)主题催化剂不断。继续看好国企改革、PPP、十三五等主题类机会。近期国企改革持续升温,公共安全、PPP、十三五等主题同样具备较多的催化剂,继续看好相关主题投资机会。 

2、行业配置:维持积极,医药及环保催化剂不断行业配置层面,维持均衡配置,目前首选的三个行业是环保(PPP机会)、医药生物、食品饮料等,重点行业短周期跟踪的主要变化是:1)环保方面,环保部长指出"十三五"将通过多种方式加强环境保护,绿色发展逐渐上升为重要战略;2)医药生物类,中东呼吸综合征(MERS)已造成6名韩国人死亡,超过2500人被隔离,而中国疾控中心已经完成首例输入性MERS病例的病毒基因组序列测定。 

3、主题:国企改革大幕开启,PPP财政部继续发力国企改革:浦东改革方案亮点频闪,有望成为地方改革示范。浦东新区发布了国资改革促进企业发展的意见,改革方案超预期,有望成为各地改革效仿的典范,以下三方面值得关注:第一,国有资本投资运营平台是改革的重要看点。第二,简政放权,市场化导向,注重激发企业活力,还企业市场主体地位,地方国企改革很快就将全面开花,浦东仅是序幕;第三,分类指导,不设时间表,成熟一批推行一批。 PPP:财政部继续发力,筛选第二批示范项目。财政部召开全国电视电话会议,进行PPP工作部署,要求下一阶段各级财政部门要推动PPP工作实现新发展、新突破,抓紧筛选第二批PPP示范项目,同时将加快处理首批示范项目中未能签约落地的项目。近期重点标的:渤海股份、新筑股份天壕节能。 

风险提示:通缩风险超预期。

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[责任编辑:yufang]

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