风继续吹 医药行业变革值得关注

截止到6月19日，医药生物板块动态市盈率处在61.97倍附近，较前周相比有所下降，各个子板块则涨跌不一。短期来看，大盘巨幅震荡。随着医改政策出台更加密集，预计行业指数将震荡企稳，大幅调整期成为选择和关注医药生物股的绝好时机。

自2014年以来，医药行业政策密集发布，分别在药品价格、医疗服务、医疗新技术和医疗保险等方面对行业产生深远影响。这些行业政策一方面是推动医改进程的深化，另一方面更是在推动着医药行业的变革和创新。这些变革和创新主要表现在体制变革、跨界转型、数字化医疗创新和精准治疗的技术创新等方面。

国联证券最新发表的报告认为，医药行业有政策护航，他们坚定看好变革和创新的趋势。在药品定价变革中，招标持续推进。在药品价格放开政策逐步实施的前提下，医药招标逐步推进。国联认为，药品招标今后的趋势包括医保控费力度加强、谈判机制的引入和药品招标采购不断规范，因此建议关注血制品行业业绩弹性较高的企业博雅生物和重磅新药亟待招标的莱美药业等。

国企改革是当前A股的重大主题，同样，国企改革也将成为医药行业的下一个风口。医药业国企改革大幕也将开启，内容包括混合所有制改革和资产整合等多个方面。

中银国际认为，医药行业的国企改革，上海医药在激励机制的创新方面具有代表性。公司新设的医药电商子公司采取了灵活的股权结构设置。管理团队持有电商公司30%股权，激励问题得到较好解决，是公司在激励机制方面新尝试；太极集团在资产整合方面具有代表性；精华制药完成了引进战略投资者和高管持股，形成了多元化的股权结构；还有一些公司通过增发实现了管理层持股。但从整体看，央企中的国药系、华润系，以及多数地方国企比如同仁堂、白药、片仔癀等还未进行改革，如果“1+N”方案出台，这些企业的改革有望加快推进，这些都值得关注。

国联证券认为，跨界转型推动企业快速实现健康产业布局。自2013年以来，数十家企业掀起跨界转型健康产业的热潮。在这场转型热潮中，转型养老健康的桂林三金提升空间较大。

数据显示，今年1—3月，我国规模以上医药工业增加值同比增长11.1%，增速较上年同期下降1.7个百分点；医药规模以上企业主营收入为5819.37亿元，同比增长9.63%，较上年同期下降4.18个百分点。预计医药行业2015年将保持平稳增长。但由于人口老龄化、疾病负担能力增强、健康意识提高等多个利好因素，未来中国医药市场仍将维持两位数的增长幅度。未来具有潜力的发展方向是移动医疗和处方药电商。

据此，德邦证券的郑一宁认为，互联网医疗和精准治疗依旧将稳坐风口。个股方面，国联证券看好凭借有望颠覆医药行业旧体制的新技术和新模式，建议关注丽珠集团和景峰医药。