房地产行业：成交回升 关注龙头房企防御价值

本周平安观点:本周重点城市成交环比升6%,同比升62%,整体高于全年均值26.6 个百分点,本周公布的70 个大中城市房价平均上涨0.1%,一线城市更是环比上涨3%,基本面复苏明显。板块投资方面,本周大盘大幅下挫,地产板块亦下跌11.1 个百分点,我们认为地产板块具有基本面和政策面双重支撑,且地产板块年初至今涨幅靠后,相对估值仍处低位,防御价值明显。个股方面,持续关注转型标的国兴、深国商、金科,国企改革标的鲁商置业、空港股份、深振业、天健集团。同时关注业务模式独特、高杠杆业绩弹性大的公司华夏并福、世联行、泰禾,目前时点亦建议关注估值较低防御性高的龙头房企万科、保利、招商。

本周成交:成交环比上升6%。本周重点跟踪城市整体成交53430 套,环比升6%,同比上升62%,较2014 年周均值(39760 套)上升34.4%,高于2015 年周均值(42189 套)26.6 个百分点,其中一线城市环比升4%,二线城市环比升4%,三线城市环比升16%。截止目前,2015 年日均成交环比2014年上升6.1%。上门量环比延续小幅回落。2015 第24 周(0608-0614)世联行客户上门指数为102.5,环比下跌1.0%、同比上升10.6%,低于前四周均值1.3个百分点,高于年均值4.9 个百分点,上门量仍维持较高水平。分城市来看,一线城市为84.3,环比上升1.7%,同比下跌38.6%;二线城市为111.3,环比下跌0.7%,同比上升13.8%;三线城市为98.9,环比下跌1.1%,同比上升24.8%。推盘延续小幅下降,开盘价格延续升势。6 月8 日-6 月14 日十大重点城市单周新开盘43 个,新推盘7471 套,环比降11%,高于全年周均值14.7个百分点。开盘价格平均上涨4.24%,涨幅较上周扩大2 个百分点。开盘去化率52%,较上周下降12 个百分点,其中一、二线城市平均去化率分别为72%、42%。一手商品房6 月日均成交:同比延续上涨。截止6 月21 日,6 月重点城市日均成交套数环比持平,同比上升58%。其中一线城市环比持平(同比升65%),二线城市环比持平(同比升51%),三线城市环比持平(同比升85%)。

一周行业动态:事项:统计局公布5月70个大中城市房价变动数据。平安观点:房价环比上涨,一线城市涨幅靠前:5月70大中城市中,环比上涨城市20个,较上个月增加2个,平均环比上涨0.1%,连续2个月环比上升,涨幅较4月略微收窄0.2个百分点。分城市来看,一线城市涨幅明显,环比上涨3%,涨幅较4月扩大2个百分点,二、三线城市环比分别上涨0.1%和下跌0.2%。其中深圳房价环比上涨6.7%,为涨幅最大的城市。伴随政策和货币政策的持续宽松,预计后续上涨城市将逐步增加,但城市价格走势仍将呈现分化。同比降幅延续收窄。

随着房价环比逐步上涨,尽管同比下降的城市仍有69个,但其中降幅比上月收窄的城市有30个,较上月增加15个。平均同比下降6.3%,较4月收窄0.3个百分点。预计随着房价环比逐步上行,同比降幅有望持续收窄。

风险提示: 房价上涨过快引収的政策转向风险。