汇金公司副总经理陈有安：中国资本市场未来向好

□本报记者王小伟

中央汇金投资有限责任公司副总经理、中国银河金融控股有限责任公司董事长、银河证券董事长陈有安9日在接受中国证券报记者采访时表示，A股长期上涨趋势不变，中国资本市场未来向好。银河证券已向证金公司申请1000亿元信用额度用于自营增持股票，最终以证金公司审核额度为准。中国证券报记者从多个渠道获悉，其他券商的申请工作也在加紧推进。

申请千亿信用额度

中国证券报：银河证券向证金公司申请信用额度的工作进展如何？

陈有安：继证金公司公布以2600亿元信用额度支持券商自营业务之后，银河证券9日向证金公司申请1000亿元信用额度，将采取股票质押的方式，具体结果还要等待证金公司公布。

中国证券报：在当前A股市况下，银河证券申请如此高的额度是基于什么考虑？

陈有安：这正是基于公司对A股未来的坚定信心。我们认为，市场单边下行恰是巨大的投资机会。银河证券日前加大了二级市场投入，同时加大了对公司股票的回购力度并已在香港联交所发布公告。

我个人认为，本轮下跌是由场外配资急增导致杠杆过高引发恐惧心理，进而导致信心丧失和极度恐慌造成的。我坚信，这种临时性、突然出现的“股灾”应该很快就能修复。整体来看，A股的长期上涨趋势不变，但其间一定会有跌宕起伏，这是资本市场本身的特点和规律。

资本市场未来向好

中国证券报：你的信心从哪里来？

陈有安：1978年改革开放到如今的37年来，中国从贫穷落后发展到小康社会，并经过多年不懈努力，成为世贸组织第143个成员国，整个经济制度、治理模式、对外依存度都发生了巨大变化。2008年以来，中国国内生产总值、财政收入等都保持高速增长，但2008年到2014年底，我国股市在全球经济体中的表现不尽如人意。

去年11月到今年6月，中国股市快速发展，这一方面体现出对中央新一届领导班子的期待、信任，另一方面也得益于监管部门的与时俱进，能够按照资本开放的要求设计创新产品即适当加杠杆。

但杠杆对中国资本市场的投资者来说是一个新生事物，本轮下跌主要是由于市场过度恐慌造成的投资者信心极度下降。因此，今年7月4日，我参加21家券商会议时，就怎样尽快恢复投资者对资本市场的信心提出了建议。我也向高层提出了想法和建议。这些建议得到了领导的高度评价。

中国证券报：在21家证券公司参加的会议上，你谈了哪些方面？

陈有安：一是信心问题。我当时建议，立即从国家层面联合发声，把经济基本面向沪深股市参与者说清楚。这些基本面包括改革依然在有序推进、“十三五”规划正在加紧编制、“一带一路”宏伟目标的落实正在有条不紊地推进、亚投行今年底前将开业、金砖国家银行将在今年底或明年初运营。这些都是在建立21世纪国际金融新秩序过程中，中国以第二大经济体身份做出的重大贡献。因此，我们千万不要自己丧失信心，不能自毁美好前程。

第二个方面是采取断然措施，国家提供充足的流动性，提供真金白银参与市场。在此前的指数上扬阶段，场内有融资融券，场外有诸多配资公司，在不冷静的情况下，一些投资者盲目乐观，很多人采取高杠杆入市。此后，股指急剧下跌，一些投资者和媒体又极力看空，这些都不是理性的想法。可喜的是，日前财政部、央行、证监会、国资委、公安部等部门一起发声。银河证券将坚决积极参与救市行动。

银河证券8日发布公告，择机采取回购和大股东增持措施，实施员工持股激励计划。9日董事会通过相关决议。我们要努力争取成为中国证券行业改革和发展的探路人和先行者。实际上，员工持股和股权激励是两年半前银河证券H股招股说明书中明确写明的：我们一定要实行全员的市场化管理；积极推动员工持股和股权激励计划的落实；有条件成为汇金公司的重要整合平台。这是在2013年5月向全球投资者讲的，当时极大地提振了中国证券行业在国际市场上的影响。银河证券在香港上市后，已经成为一家国际化公司。公司有38.7%的股份被贝莱德、黑石、富兰克林基金等国际知名投资机构长期持有。

第三，中国资本市场未来向好。其一，中国多年来居民财富大多配置在固定收益类品种，投资权益类品种的比例偏低，还有巨大空间；其二，人口老龄化必然带来养老金压力巨大，自身财富增值保值便成为首要问题，而目前我国养老金入市比例很小，万亿元资金投入股市是重大利好；其三，今后机构投资者将加快发展，必定出现散户委托机构人士专业理财的趋势；其四，中国资本市场的开放尤其是人民币纳入SDR的呼声越来越高，都会提振A股市场的信心。

种子资金助力信心恢复

中国证券报：根据4日的联合公告，21家证券公司以6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。15%的比例是如何计算出来的？

陈有安：面对A股的极度恐慌导致的非理性下跌，21家证券公司要做行业的领先者，为恢复资本市场应有价值做出贡献。当时与会者对出资占净资产的比例并没有统一意见，但1000亿元的总体数额是大家一致同意的。后来初步测算，按照6月底公司净资产15%出资，结果正好超过1000亿元，但没有准数，此后经过准确计算，才得出1200亿元的准确数字。

中国证券报：当时还承诺4500点下方券商自营不减持，这个点位又是如何确定的？

陈有安：从中长期看，4500点仍然偏低，仍然具备投资价值。值得注意的是，4500点并非“救市”目标，是参会券商经讨论后普遍认可的支撑点位，既不是政策救市的“顶”，也不是政策救市的“底”。

中国证券报：当时银河证券的出资为80亿元，是否担心投资亏损？

陈有安：会上形成共识之后，银河证券立即召开董事会并很快在联交所发布公告。确实有人质疑这笔投资会遭受损失，但我个人认为，这笔资金实际上是行业出的第一笔资金，像种子资金一样，它能够起到恢复市场信心的巨大作用。一方面，我们对行业有信心；另一方面，我也坚信董事会能够通过，所以在21家证券公司开会时就直接表明态度。这笔出资在股东大会给予董事会的授权范围之内，并且属于自愿披露范畴。