西部证券：补量延续 筑底仍需时日

□西部证券 黄铮

本周市场绝地反击，两市股指回调至200天线下方后超跌反弹，前期失地有所收复，沪指一周振幅超过16%，3900点整数关口盘中反复争夺。从本周后半周反弹量能观察，市场持续下跌已挫伤做多力量，已有的超跌反弹仅是对前期急速下跌的技术修复，在市场热点分布不均、量能释放缓慢的现阶段，市场形成延续性反转的可能性偏低，中期筑底的完成还需时日。沪指半年线一带会是下周初多空分歧较大的点位，操作上坚守半防御思路，个股介入不可过于急进，分批低买很有必要。

虽然前期市场下跌以来，消息面不断推送利多信息，但周一高开低走后，伴随两融余额的一降再降，上半周市场降杠杆风险大幅释放，最终导致指数下跌空间得以封杀，而技术上的超跌才是触发报复性反弹的实质。大股东半年内不得减持、暂缓IPO及个股停牌等均有助于短期流动性供需的缓解，但本周前三个交易日沪市日均成交7367.72亿元，报复性反弹的后两个交易日内，沪指日均成交不足7000亿元，反弹不能持续放量，充分说明前期下跌所挫伤的投资者情绪仍处于缓慢平复阶段。与此同时，后半周的市场风格确立、热点脉络分布都不十分清晰。此外，中小板、创业板综指同样处于半年线反压，一线权重品种难以逾越阻力，小盘股处于估值均衡阶段，市场延续性反弹就要面临进一步的考验。

沪指日线企稳于200天线上方，半年线压力尚未有效突破，周五3900点多空争夺激烈。同时，短期均线下行趋势尚未逆转，中期趋势仍处调整阶段，后期反弹强度的增加，至少仍需要1-2个交易日方能确认。周K线而言，五周、十周均线反压股指，趋势上需要等待进一步突破。目前中期探底结束，至少需要30周K线上方形成稳固走势，本轮调整沪指自5178点以来，连续四周处于放量下跌，真正的探底回稳也才刚刚开始，持续下跌所带来的情绪修复周期不可回避。

下周上半周的市场走势将会极为关键。一方面，市场延续报复性反弹，需要量能和热点再度追加确认，二者缺一不可；另一方面，短期指数低位大幅波动，不利于构筑稳定的筑底结构，而市场心态趋稳是促成反弹强度夯实的先决条件。建议关注沪指对半年线能否形成带量突破，在市场未能完全脱离阶段底部时，策略上应多备一份谨慎，耐心等待强势个股的盘中回落时机，分批试探性建仓的操作手法较为适宜。

下周区间 3720-4180点

下周热点 基建、核电

下周焦点 小盘股