周三展望：重点布局十大板块优质股

通信行业周报:优选超跌低估值与确定性高成长

类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司

周末聚焦

亨通光电2015年半年度业绩预增40%—70%

大唐电信2015年度半年度业绩亏损2.94亿元

中兴通讯发布2014年度A股权益分派实施公告

我国上半年4G手机出货量近2亿部

中兴加速布局5G未来三年拟投资约2亿欧元

我国19家企业携40款国产北斗产品亮相第六届俄罗斯国际创新工业展

市场回顾

上周沪深300上涨5.68%,中小板和创业板分别下跌0.83%和2.66%。TMT大板块中通信板块下跌2.33%,计算机、传媒分别下跌4.10%和3.92%,电子上涨0.33%。

通通信板块个股方面,涨跌幅居前分别为:盛路通信(+41.36%)、中国联通(+15.95%)、东方通信(+8.90%)、鑫茂科技(+7.60%)、亿通科技(+4.20%);涨跌幅居后分别为:航天通信(-27.08%)、华星创业(-19.04%)、合众思壮(-19.01%)、梅泰诺(-19.00%)、科华恒盛(-19.00%)。

投资建议:

产业资本及管理层增持提供了安全边际。安信通信覆盖的80家公司中,截止目前,合计有54家处于停牌状态,停牌率近70%,即将于7月13日复牌的公司有:拓维信息、烽火通信、永鼎股份、亨通光电、中天科技、网宿科技、欧比特、北纬通信;共有69家公司于今日前公告增持、不减持、回购等相关公告,覆盖板块内86%的公司,其中中兴通讯和亿阳信通拟筹划回购事项,上市公司增持及回购力度隐含对未来发展的信心。

大跌之后通信板块内很多标的投资价值显现。前期持续暴跌后,部分个股已经破增发价,一些细分行业和个股进入价值投资区间。然而去杠杆之后投资者将更加趋于理性、风险偏好降低,建议关注超跌、绩优、低估值标的,长期配臵高确定性、高成长标的。基于从高点跌幅、估值、业绩、成长性、近期公司增持力度等角度考虑,当前重点推荐中兴通讯、亨通光电、烽火通信、世纪鼎利、振芯科技。此外继续重点推荐北斗板块,尽管调整后估值相对仍然较高,但作为高确定性、高成长的细分行业,理应享受较高的估值溢价,重点关注处于停牌状态的海格通信(管理层增持不低于1800万)、合众思壮(破增发价,管理层将大幅增持8000万元)、华力创通(择机增持)。

风险提示:运营商投资规划不达预期;转型不达预期的风险

建筑工程行业周报:市场或将逐步企稳,继续关注优质标的布局机会

类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司

我们对行业的最新观点

国务院督促加快铁路、农村公路和重大水利等建设,显示出国家对重大基建投资的高度重视。与此同时,住建部加快推进棚改各项工作、交通运输部推出以轨道交通建设为重点的顶层设计方案,立体化的基建投资体系逐渐凸显。在国内经济仍然没有全面企稳时,国家有望继续加大基建投资力度,基建投资在下半年仍将是积极财政政策的主要实现途径,板块上市公司或将持续受益。

多部分联合救市让市场信心有所恢复,同时中小创个股大幅下跌也在很大程度上释放了估值风险,我们认为下半年的行情将更多依赖于基本面的实质性改善,优质白马龙头目前迎来较好的买入机会。

我们认为此次牛市领涨板块之一的一带一路及国企改革主题,行业空间巨大且正处于风口的家装互联网及能家居以及环保和ppp相关个股有望在市场企稳后继续表现优异。基建股今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机,且今年是国企改革的元年,国改顶层设计有望正式出台,下半年国企主题投资行情值得持续关注,除“建交两铁”之外,建议关注央企中的葛洲坝、地方国企中的隧道股份、安徽水利、粤水电等标的。

我们看好万亿级家装市场的互联网改造中出现千亿级别的上市公司,重点推荐广田股份、亚厦股份和金螳螂,可关注东易日盛。

从各地公布的ppp项目来看,生态环保领域是重点,建议继续关注园林企业,重点推荐的铁汉生态,建议关注棕榈园林等标的。

7月我们的组合为广田股份、金螳螂、铁汉生态、葛洲坝、中国建筑。

软件行业:人脸识别国家标准制定在即,扫清应用安全顾虑

类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司

事件。

日前,《信息安全技术网络人脸识别认证系统安全技术要求》国家强制标准由公安部第一研究所发起,公安部安全与警用电子产品质量检测中心作为牵头申请单位,佳都科技入股的云从科技等作为合作单位向全国信息安全标准化技术委员会提出本标准的申报。

评论。

人脸识别标准有利于引导行业应用分层,推进金融等关键领域应用:如果说以往的应用人脸识别技术在关键领域的有安全方面的顾虑,仅仅适用于一些对安全性不高的行业中的话,此次由国家推行的强制标准则旨在打破这一疑虑,为人脸识别在金融、安防等关键领域的应用提供了安全后盾,相比国外的标准,此次起草的国内人脸识别认证标准要求将更加严格,技术也会更加安全。

人脸识别市值价值飙升:阿里巴巴旗下蚂蚁金服战略合作伙伴、人脸识别服务商Face++旷视科技正寻求新一轮融资,最高估值20亿美元,是旷视科技在今年5月融资时估值的10倍。无论是国内的阿里巴巴、腾讯、百度还是国外Facebook、Google都在使用生物识别技术和人工智能来改进安全,提升电子商务交易体验。在我们的市场首份人脸识别深度报告《前景应用广阔的人脸识别技术》中,我们提到了按照场景价值评估计算,人脸识别市场可达千亿。

人脸识别是互联网金融产业链基础设施:对于包括腾讯微众银行在内的互联网银行以及互联网证券和保险,由于没有网点,开户环节则需要远程来进行,那么基于人脸识别技术的远程开户将是必备。我们判断,金融行业应用最先起来的两个场景将是自助终端发卡和远程开户,随后支付、大额转账、在线理财等其他应用场景也将起来。我们注意到,不单是互联网金融企业,目前有众多的传统银行和证券公司也在内测人脸识别的产品。

从技术提供商到服务提供商的演变:目前,由于金融行业对人脸识别技术要求的高门槛,可以参与到金融行业产品内测的公司不多,只有云从公司、Face++,以及百度、腾讯、阿里自己的团队,由于BAT的团队仅为自己内部服务,因而有能力面向其他金融机构服务的人脸识别公司屈指可数。由于人脸识别改变的身份认证和信用体系,所以此类公司有望在产业格局中成为服务提供商,不仅是技术提供商,也将带来比语音识别更大的产业爆发力和话语权及估值提升。

投资建议n我们维持行业“增持”评级,人脸识别首推佳都科技,概念性关注川大智胜、御银股份、欧比特、汉王科技、科大讯飞。

机械军工行业周报:估值体系重构,精选安全边际高、业绩好、估值低的优质成长股和稳健蓝筹股

类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司

1、核心组合:江南嘉捷、鼎汉技术、威海广泰;海特高新、天奇股份、中鼎股份、中船防务、南风股份、宗申动力、利君股份近期重点推荐江南嘉捷、鼎汉技术;天地科技周一复牌,低估值央企改革标的注:我们核心组合规则默认为一直满仓,故近期组合收益率回撤较大。

上周银河机械军工核心组合收益率为-5.9%,2015年至今累计收益率为31.9%;上周沪深300指数涨幅5.7%,申万机械指数-2.4%,申万国防军工指数-8.2%。

2、其余核心池:天地科技、中集集团、中联重科、北方创业、中国重工、洪都航空、卧龙电气、四川九洲、亚星锚链、富瑞特装、隆华节能、中国船舶、博林特、康尼机电、海陆重工、双环传动、潍柴重机;新天科技、南北车、三一重工、柳工、上海机电、广日股份、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份、应流股份、康力电梯,调入先导股份、航新科技。

3、本周核心观点:

(1)下半年估值重构,个股分化;聚焦国企改革、中国制造2025、军民融合3大主题,寻找具安全边际、核心竞争力的优质个股。重点推荐威海广泰、江南嘉捷、鼎汉技术、中鼎股份、海特高新、天奇股份、利君股份、南风股份等。

(2)《中国制造2025》加速推进,国家制造强国建设领导小组成立,后续政策将陆续出台,重点推荐海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、南风股份、鼎汉技术等十大个股。

(3)高度关注9月3日阅兵,军民融合升为国家战略,关注“军民融合”十三五规划及主题展,重点推荐海特高新、威海广泰、利君股份、四川九洲、宗申动力。

(4)持续聚焦国企改革:媒体报道国企改革顶层设计方案预计7月出台,南北船整合预期持续存在,持续推荐中国重工、中国船舶、中船防务等南北船6票组合、天地科技、四川九洲、安徽合力、大西洋,小市值国企重点推荐潍柴重机、杭齿前进、京城股份(3份深度报告)。

4、上周观点/报告:【2015年中期策略】(PPT):转型、改革、创新——聚焦中国制造2025、军民融合、国企改革3大主题。【市场分化、估值重构】加大重视安全边际高、业绩好、估值低的优质个股,近期重点推荐江南嘉捷、鼎汉技术,等待威海广泰等复牌。【江南嘉捷】拟出资1.5亿元回购股份;低估值“中国制造2025”优质标的投资价值凸显;持续推荐!【鼎汉技术】周三放量,换手近20%,本周已提升推荐次序!【海特高新】董事长增持显信心,受益军民深度融合、国防信息安全、通用航空三驱动,持续推荐。【富瑞特装】二季度业绩下滑收窄,将持续改善;新兴、物联网、氢能业务前景向好,持续推荐。【先导股份】中报保持高速增长;新能源设备制造领先企业迈向工业4.0,首次“谨慎推荐”评级。

5、上周交流/调研:【威海广泰】看好无人机和军品,持续推荐。【航新科技】航空机载设备综合运营保障服务商,受益军民融合,暂不评级。

6、本周交流/调研:【三川股份】7月14日,江西鹰潭,欢迎参加。

7、近期关注:7月16-25日“军民融合”展及“十三五”规划进展。

8、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态。

1)持续推荐国防军工行业,今年为军民融合大年,建议重配。

中国首次发布《中国的军事战略》,高度关注南海局势。持续看好国防军工板块:军工集团资本运作、军工科研院所改制预期、发动机专项预期提升,军民融合上升为国家战略,9月3日可能举行阅兵。重点推荐3大4小:中国重工、中船防务、洪都航空;海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力;其余看好北方创业、中航动力、国睿科技、四创电子、长城信息、中国卫星、航天电子、中航电子、光电股份。

军民深度融合重点推海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力、利君股份、天奇股份、鼎汉技术,看好航新科技、亚星锚链、厦工股份、新研股份、博林特、川大智胜、通达动力、方圆支承。

2)均衡配置,重视铁路设备、船舶海工、工程机械等传统周期行业大市值龙头。

【铁路设备】铁路“十三五”各省上报项目总投资达7万亿。2015年铁路投资超8000亿元,新投产里程超8000公里;我国东部沿海地区高铁(京津城际、京沪、沪宁、沪杭、杭深、广深等)全面实现盈利,未来重点城市间将建第二条/第三条高铁。铁路投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进。重点推荐鼎汉技术、康尼机电、北方创业,关注中国中车。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。南北船续南北车成央企改革焦点。推荐中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进。

【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB行业平均在1附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。

3)看好中国制造2025/工业4.0、环保装备、核电设备、无人机/通用航空、消防装备等。

【中国制造2025/工业4.0/智能装备】中国制造2025已正式出台,智能装备行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。

【环保装备】环保设备中我们重点关注解决燃煤、燃油、黄标车问题相关标的。作为解决雾霾问题,替代传统燃煤、燃油的方案,核电装备、天然气装备、新能源汽车也是重点投资方向。重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份;其余南风股份、海陆重工、富瑞特装、隆华节能、开山股份等。

【无人机/通用航空】未来15年将建1600个通用机场;通用航空相关政策有望获得突破;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、川大智胜、洪都航空,其余:国睿科技、四创电子。

【核电设备】总理推动中国核电加快走出去和核电重启进程加速等因素叠加,核电主题持续,重点推荐南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份,其余:博林特、海陆重工。

【电梯】出口+维保+转型,现金流良好,民族品牌企业有望成为新巨头。重点推荐江南嘉捷、博林特、康力电梯,看好上海机电、广日股份,关注汇川技术、新时达。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。三大油总体资本开支放缓,油价和气价下跌影响油服行业景气度;LNG装备景气度随着气价下调有所回升。我们2014年以来一直维持谨慎态度。推荐富瑞特装,关注江钻股份/杰瑞股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/通源石油。

【消防装备】“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

4)关注自下而上个股:卧龙电气、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、烟台冰轮。

5)风险提示:宏观经济加速下滑风险、传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期。

中国化妆品行业:内资品牌兴起,重塑行业竞争格局

类别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司

内资品牌份额上升。

中国的化妆品市场早在上世纪80年代就向国际企业开放。近年来,国际品牌的主导地位遭遇挑战,内资品牌的市场份额从2010年的39%提升至2014年的46%。一些领先的全球品牌承压,尤其是那些已经有较高渗透率的品牌。日妆品牌表现落后,而韩妆品牌则是成长新星。

原因:什么发生了改变?

我们认为,有四大因素推动竞争格局发生这种改变:1)增长从高线城市转向低线城市;2)消费者的需求更为多变且细分,对“国货”的态度发生变化;3)跨国企业占主导的现代渠道市场份额不断下滑,而化妆品专营店和电商渠道增长;4)本土企业更具竞争力:市场营销能力更强、品牌形象升级且资金支持更为充裕。

前景:有望进一步提升市场份额、升级品牌形象。

在发达市场,本土企业通常占据主导市场份额,因其更了解本土市场;最大的本土企业市场份额可达10-25%,而中国还不到5%。我们认为中国的内资企业将继续从下列因素中获益:1)低线城市的消费升级;2)专营店和电商渠道的快速增长;3)更多变、多样化的需求;相对应的,本土企业在低线城市渗透率更高、在专营店和电商渠道具备优势,且具备快速反应的灵活机制。本土品牌要进入高端化妆品市场仍较为困难,但有望升级至中高端或是大众精品领域。

“长跑者”的关键决定因素。

我们看好内资企业面临的机遇,但认为未来也存在挑战。我们认为,随着门店扩张和积极营销驱动下的增长放缓,研发能力和现代化的管理体系将成为可持续成长的关键。上海家化(SS600315)在这方面起步较早,相对本土竞争者具备领先优势。

电力设备行业周报:两部门印发智能电网发展意见,农网加速升级

类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司

行情动态:

板块行情:本周A股各板块涨跌各半,沪深300本周上涨5.18%,电力设备板块下跌3.47%,排名居中。

行业动态:2015年上半年全国在建电力工程规模统计;国家两部门印发促进智能电网发展的指导意见;两部门启动新增农村电网改造升级千亿元项目。

公司要闻:凯迪电力(000939):与平安银行签订产业基金合作框架协议;科华恒盛(002335):控股子公司与迅安联创网络公司签订合作协议,布局能源互联网;智慧能源(600869):对北京晶众智慧交通科技有限公司进行增资,蓄力智慧能源。

行业观点及投资策略:

新电改方案已下发,奠定改革基础,首份实施细则直指可再生能源消纳问题。电改对未来发电、输配电、用电产业格局将产生深远影响,将是今年行业主要的投资主题。“3放开1独立3强化”是新电改的基本原则。售电侧放开有望成为本轮改革的最大红利。

新电改带来的能源互联革命,将使充电站市场将更加市场化,吸引更多民资进入,激活国内充电站市场。而资本市场对充电桩相关设备制造商估值将逐步从制造业向杠杆化运营商、服务商的估值逻辑转变,而未来商业模式与互联网、大数据等技术的结合势必进一步推进充电桩制造商价值的再评估。我们认为2015和2016年将是充电运营行业补“历史欠账”+“提前布局十三五规划”的重要时点,将是充电桩设备企业加速由制造向运营服务转型布局的黄金时期,行业估值逻辑有望复制光伏行业由制造向电站杠杆化运营转型的路径,建议积极布局。

特高压线路审批进入常态化,招标进度也将不断加快,特高压主设备制造商将步入订单、业绩释放双轮驱动轨道。目前淮南-南京-上海、锡盟-山东、宁东-浙江“两交一直”已正式开工,总投资683亿元,全部于2016年竣工投产。这也标志着防治雾霾特高压线路的正式启动。

国网15年计划核准开工建设“六交八直”合计14条线路,远高于去年的“六交四直”计划,超出预期。另外,国网还将开展4条国际特高压直流前期工作,全球能源互联网将迈开第一步,特高压随“一带一路”出海进程将提速。

汽车与零部件行业周报:系统性风险下蓝筹股抗跌性强,反弹快

类别：行业研究 机构：齐鲁证券有限公司

汽车蓝筹股抗跌性强,反弹快。上周A股周四、周五连续强势反弹,但是因为有较多公司因重大事项停牌,导致停牌公司未能受益市场反弹。汽车与零部件板块周跌5.1%。其中整车子板块微幅下跌0.9%,汽车零部件子板块下跌6.0%,汽车销售与服务子板块跌幅最大,为7.4%,沪深300指数上涨2.1%。从重点公司来看,A股优质蓝筹公司上汽集团、福耀玻璃、华域汽车、江铃汽车和宇通客车表现出色,其中以上汽集团周上涨28.9%遥遥领先。在跌幅榜上,遭遇两个跌停之后停牌的隆基机械、金固股份和亚太股份均下跌19.0%,位列跌幅榜前三甲。H股重点上市公司(市值50亿以上标的)仅德昌电机控股、神舟租车和敏实集团小幅上涨,其余各股均不同程度下跌,其中和谐汽车、中升控股和宝信汽车跌幅均超过10%。

新能源汽车正处于快速启动时期,未来市场潜力巨大。6月份我国新能源汽车生产2.5万辆,同比增长3倍。其中,纯电动乘用车生产1.05万辆,同比增长2倍,插电式混合动力乘用车生产6663辆,同比增长7倍;纯电动商用车生产6218辆,同比增长5倍,插电式混合动力商用车生产1645辆,同比增长148%。而2015年1至6月,新能源汽车累计生产7.85万辆,同比增长3倍。

投资建议:市场系统性风险释放完毕,维持行业增持评级。建议继续重点关注两类标的,一类是低估值蓝筹股,如上汽集团、江铃汽车、宇通客车、华域汽车等;另一类是基本面改善标的:(1)同时受益于SUV和新能源两大市场实现逆势高速增长的江淮汽车、比亚迪;(2)产品升级、竞争优势提升,积极布局汽车后市场的零部件企业,如隆基机械;(3)品牌整合战略转型初见成效,加快布局新能源汽车战略,未来稳健成长可期的吉利汽车(0175.HK)。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性。

互联网零售行业周报:股市反弹,精选优质个股,首推苏宁云商

类别：行业研究 机构：齐鲁证券有限公司

股灾危机初步解除,前期恐慌性下跌带来部分优质公司的长期买点,我们所跟踪的传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程,资本市场承载中国经济转型升级的历史重任,短期深度回调不改长牛节奏,股市反弹重点推荐市值跌破公司价值的苏宁云商、中央商场、步步高、科通芯城。同时,我们也建议投资者关注基本面较为稳健的企业,重点关注:大商股份、鄂武商A、海宁皮城、小商品城、永辉超市。美股市场,我们强烈建议投资者关注京东商城的投资价值。

市场表现。

上周齐鲁互联网零售指数下跌3.5%,跑赢商贸零售(中信)指数0.3pct。以中信30个行业板块间相比,齐鲁互联网零售指数表现中等,而商贸零售(中信)指数表现靠后。A股涨幅前三为红旗连锁(17%)、友阿股份(8%)、永辉超市(5%),跌幅前三为小商品城(-19%)、海宁皮城(-14%)、华贸物流(-12%)。

公司跟踪。

1、友阿股份持续发力O2O,海外购推进坚决;2、顺丰公布国际化战略,在国内民营快递业内遥遥领先;3、苏宁在沪建第二总部,大力发展人才战略;4、阿里投资新加坡邮政,打通跨境物流;5.当当私有化要约,或回归国内市场。

行业跟踪。

1、在沪电商零售增速迅猛,传统零售业绩低迷;2、政策20 亿资金扶持农村电商;3、杭州海关先存货后报关,加快作业效率。

风险提示1)板块高弹性下市场系统性风险;2)线上业绩不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

商贸零售行业周报:震荡行情下布局优质基本面+事件驱动型个股

类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司

平安零售指数下跌3.13个基点,跑输沪深300指数8.81个基点。

上周,我们构建的平安零售指数(含70个样本)下跌3.13个基点,同期上证指数上涨5.18个基点,沪深300指数上涨5.68个基点。70家样本公司中15家上涨,15家停盘,40家下跌。I300指数上涨2.33%,达到3427.95。从细分行业走势杢看,本期平安百货指数(含42个样本公司)下跌2.57个基点,平安超市指数(含8个样本公司)上涨0.36个基点,平安专业市场指数(含6个样本公司)下跌10.29个基点,平安专业专卖店指数(含14个样本公司)下跌0.58个基点。

平安零售板块动态估值32.8X,相对沪深300溢价率128.8%。

截至2015年7月10日,平安零售板块动态估值32.8X,相对沪深300估值溢价率为128.8%,较上期末下降25.7个百分点,其中:1)平安百货板块动态估值22.6X,相对沪深300估值溢价率为57.7%,较上期末下降14.8个百分点;2)平安超市板块动态估值35.42X,相对沪深300估值溢价率为147.0%,较上期末下降19.8个百分点;3)平安专业专卖店板块动态估值47.4X,相对沪深300估值溢价率为230.6%,较上期末下降28.1个百分点;4)平安专业市场板块动态估值44.X,相对沪深300估值溢价率为207.1%,较上期末下降65.1个百分点。

大盘断崖下跌后有望企稳,零售板块错杀明显。

上周在国家队救世托顶大盘的行情下,上证指数与沪深300上周均彔得正收益,零售板块则微弱跑输。我们覆盖的70支个股中,15支上涨,除去停盘的15家以外,平均涨幅达到5.51%。上涨个股中,红旗连锁作为A股稀缺的便利店标的,受到抄底资金青睐,上周反弹17.23%。鄂武商A凭借行业领先的基本面与稳健的収展战略,在本轮下跌中防御性明显,上周涨幅达13.58%。上周共有40支个股下跌,平均跌幅达9.68%。无业绩支撑且前期涨幅过大的壳资源津劝业大幅下跌27.03%,最近复牌的成商集团与新华都分别下跌了19.04%与19.03%。

布局优质基本面+亊件驱动型个股。

短期杢看,政府救市措施取得初步成功但市场风险偏好的降低、对杠杄的严格主动管理和市场新流入资金的放缓,使得“疯牛”行情难以再现,市场风格转变将更考验投资者的风险控制和主动选股能力。我们认为接下杢板块行情将逐步企稳,但震荡和个股分化难以避免。短期内应回避“云联网+”概念及高估值的敀亊股,重点兲注基本面稳健、成长性良好的超跌优质个股及叠加国企改革等亊件驱动型公司。此外,跌幅越深、换手率越高,且跌破定增、员工持股収行价格的公司相对安全边际更高。建议投资者积极布局基本面稳健、估值合理的区域性龙头百货鄂武商、大商股仹、银座股仹、欧亚集团;成长性良好、跌幅较深、定增价格提供安全支撑的品牌消费品企业豫园商城、飞亚达;及叠加国企改革概念,遭遇错杀的企业老凤祥、合肥百货、重庆百货等。

风险提示:成本上升压力;经济低迷;云联网新业态冲击等。

军工机械行业周报:中上协发布国防军工板块公司名单,关注16日开始的军民融合发展成果展

类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司

国防军工:2015年7月7日,中国上市公司协会军工行业委员会发布了66家中上协军工委国防军工板块公司以及38家中上协军工委国防军工相关板块公司名单。数据显示,截止2014年底,66家国防军工板块上市公司的总股本达到了594亿,营业收入达到了2734亿元,实现利润95亿元。其中,营业收入比上年增长24.48%,比全体上市公司平均水平高出了18.38%。

本次国防军工板块划分意义重大,筛选出了一批货真价实的优秀军工上市公司。这份名单里既有国有军工上市公司,也有不少民营军工上市公司的身影,对于军工行业上市公司做出了较为权威的分类,也为我们研究军工行业上市公司提供了很大的便捷。7月16日到25日,我国国防科技工业首次军民融合发展成果展将在北京农展馆举行,全部军工集团公司也将首次集体亮相。自2013年12月开始,军工的投资主题就明确为改革,核心产业扶持、资产整合、定价改革体系以及民参军成为改革的四大主线。我们对军工大逻辑的判断不变,未来20年我国军工产业长期增长趋势确立;而从近期来看,下半年军工行业催化剂不断,军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹,我国周边形势的日益复杂、以及9月3日的纪念抗战胜利70周年阅兵都将有望推动军工的新一轮行情,我们看好军工下半年的投资机会,建议市场企稳后加大军工配置,推荐银河电子、中直股份、中航动力、中海达、四川九洲等,建议关注中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。

能源设备:中法核能合作再升级,未来全球产业链合作可期。当地时间6月30日下午,正对法国进行正式访问的国务院总理李克强在巴黎与法国总理瓦尔斯举行会谈,共同见证了双方核能、产能、金融和可持续发展等领域合作文件的签署。中法还共同发表了开展第三方市场合作联合声明和中法核能合作联合声明。企业层面,中国核工业集团公司与中国广核集团分别与法国电力公司(EDF)及阿海珐集团(AREVA)签订了旨在核工业全产业链开展全球合作的相关协议。中核集团与AREVA签订了后处理/再循环工厂项目谅解备忘录,而中广核与两家法企签订的意向协议书,明确了将在150-170万千瓦的高功率反应堆方面进行长期合作,在技术问题、全球市场评估和组织机构和商业模式上,明确开发高功率反应堆的共同长期愿景。核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展。申万观点:我们重申关注后续行业催化剂,首推丹甫股份,重点关注应流股份。继续关注后续五大要点:(1)核电十三五规划预计2015年5月左右出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);(3)中核电力和中国核建2015年A股上市进程;(4)核电新开工项目(华龙一号已正式开工);(5)海外出口;投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注应流股份,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕节能、隆华节能、开山股份。

轨道交通:“中国标准”动车组正式下线。6月30日,历时3年研发,具有完全自主知识产权、时速350公里的“中国标准”动车组,在北京中国铁道科学研究院环形试验基地展开试验工作,这标志着中国标准动车组研制工作取得重要阶段性成果。“中国标准”动车组采用的重要标准涵盖了动车组基础通用、车体、走行装置、司机室布置及设备、牵引电气、制动及供风、列车网络标准、运用维修全部13个大的方面。其中大量采用了中国国家标准、行业标准以及专门为中国标准动车组制定的一批技术标准。为实现高速动车组技术全面的自主化,从2012年开始,在中国铁路总公司的主导之下,集合国内有关企业、高校、科研单位等优势力量,开展了中国标准动车组的研制工作,中国标准动车组研制由中国中车旗下的四方股份和长客股份共同开展总体设计,国内相关企业和高校参与关键技术研发,四方股份和长客股份完成产品制造。2013年12月,总体技术条件制定完成,2014年9月方案设计完成,2015年6月30日,“中国标准”动车组正式下线。根据中国标准动车组研制工作总体安排,下一阶段,中国标准动车组将在大西客专原平至太原高速综合试验段进行试验验证和优化完善。申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及“十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,看好铁路设备板块整体投资机会并密切关注轨交装备新技术新趋势。同时我们早在4月27日的周报观点中明确指出要注意南北车股价暴涨后的市场风险,中国中车6月8日复牌后的走势也初步验证了我们的看法,标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的永贵电器(300351)和鼎汉技术(300011)。

智能装备:从战略到战术重点推荐业绩稳步增长的行业蓝筹+转型的细分领域先锋。从目前上市公司转型方向来看,主要分为两类:第一类,公司以传统主业为方向延伸产品结构,向3.0和4.0产品转型,包括产品升级和产业链延伸。第二类,跨领域扩散,公司在原主业外,开辟新的业务中心。根据收入及投资增速情况判断:大消费、仓储物流、金属制品以及新能源汽车等行业复合大规模自动化需求的先决条件,将成为中国自动化需求的新方向。我们重点推荐两类标的。第一类,业绩稳步增长的行业及细分领域龙头,重点推荐机器人、汇川技术、伊之密。第二类,受益智造转型的弹性标的,重点推荐科大智能(配电自动化龙头+永乾机电切入智能工厂);博实股份(石化行业后处理自动化设备龙头企业+医疗机器人+3D打印);黄河旋风(收购上海明匠,进军白电、汽车等领域智能工厂);大豪科技(纺织服装上游智能化工厂标的)。

本周是申万机械组合第六期第六周,推荐申万国防军工投资组合:中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、黄河旋风、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份。