V型反转释暖意 调仓换股恰逢时

市场底和政策底双双明确的背景下，一周来大盘先抑后扬，走出“V”型反转，折射市场情绪企稳、做多信心开始重建。技术上看，10日均线对大盘支撑已经获得确认，短线有望挑战收复半年线，不过板块和个股层面，毕竟景气度、基本面、估值水平等多方面存在差异，局部风险依然存在。借市场二次向上时机，建议投资者近期“轻指数、重个股”，出清基本面证伪、“故事”兑现品种，将布局重点转向之前调整阶段已经被市场验证过的强势股和白马股。

先抑后扬站稳10日线

承接7月9日和10日连续大幅反弹势头，上周一大盘再度放量上扬，收盘录得实体较短阳线十字星，重返半年线上方；但此后指数掉头向下，接连两日小幅下滑，7月15日收盘时回落到3800点一线。

从成交来看，7月9日之后的3个交易日，两市成交额逐日攀升，量价配合良好，各方稳定市场措施显效重新吸引增量资金入场，然而过快反弹也存在一定瑕疵，一是市场尚处于情绪最谨慎的敏感时刻，筹码不稳，二是连续反弹刺激短期获益盘以及部分解套盘避险冲动，由此自7月14日起，沪深主板相继重归下行通道，成交额也相继发生放量。

应该看到，在市场风险维持在较低水平时点，上周二和周三大盘回调幅度并未超出市场预期，两日分别下跌1.16%和3.03%，相较6月中下旬平均跌幅明显下降，并且上周三当天指数虽然下滑，但沪市成交额却不增反减，筹码锁定意愿环比上升，这为之后市场走出“V”型反转奠定了基础。

15日之后，大盘重拾升势，碎步攻克3900点整数关口，至上周五收盘时，指数报3957.35点，距离前次反弹最高收盘点位3970.39点相差不足15点。从7月9日本轮下跌最低点3373.54点到上周五指数又一次直面4000点，股指重心震荡向上，可见市场情绪已经获得较大程度修复，而且二次回调时大盘最深下探至3688.44点便迅速回升，亦是对前度低点的又一次确认，在筑底已成的背景下，市场重回极端疲弱格局机会不大，系统性风险已被排除。

技术形态上，一周来大盘无论涨跌始终运行在10日均线上方，显示该均线对指数具备较大支撑力，指数突破该均线已经获得确认，接下来有望向上方半年线发动攻势。区间来看，指数运行先抑后扬，呈现“V”型反转走势，后市预期偏向积极，投资者可对行情看高一线。

行情分化调仓换股

相较7月9日市场启动反弹之后，两市普涨、每日千股涨停超强态势，近期随着整固行情深入推进，普涨格局仍旧延续，但每日涨停股数量已经降至三四百只左右，与之相比，下跌股票数量则同步增加，跌停股票也开始涌现，如上周五市场就有包括暴风科技、云投生态、万泽股份在内的8日股票触及跌停板。报复性反弹告一段落后，板块和个股间的资质、估值差异刺激投资者预期发生变化，分化格局有望成为后市A股运行重要主线。而且需要注意的是，此番市场回暖是建立在限制交易、个股大规模停牌基础上的，因此未来个股复牌节奏将成为扰动供求关系，进而放大分化局面的重要因素。

据计算，7月9日以来阶段涨幅超过30%的个股数量达到1098只，涨幅超过40%的也有502只，而6月12日-7月8日期间大盘累计跌幅为31.52%，7月9日反弹以来区间涨幅为12.84%，绝大多数个股相对大盘已经区间获得显著超额受益。随着超跌反弹因素开始弱化，不排除其中部分股票未来出现补跌。

分析人士指出，投资暂时忽略指数变化，将焦点重新聚拢到上市公司业绩 、估值水平等方面，对那些基本面证伪、盈利下滑的股票坚决抛售，对盈利预期向好、安全边际高的优质品种，则应该大胆吸纳，趁市场继续反弹调仓换股，展开二次布局。从盘面来看，一周来不少个股反弹时持续放量，显示市场信心较足，后市继续维持强势概率较大，投资者可从中择取基本面优秀品种，以及超跌反弹尚未到位、短线还有补涨需求品种，重点关注跌破增发价格股票走势。