电力设备：复牌大潮中建议关注被错杀“带翅膀的猪”

【电力设备新能源弓永峰/何昕等】

2015-07-21 华泰证券研究所

行业观点：经过年内市场最低谷之后，在央行、证监会乃至公安部等密集的救市、监管政策的推动下，以及券商集体入市、上市公司大股东增持等大规模利好的托举下，一路下行的市场终于在波动中艰难反弹并逐渐有企稳趋势出现。两市停牌的近1400家上市公司开始出现复牌大潮，13日至17日两市复牌的股票数量占停牌股票总数一半以上。在复牌股票普遍大涨的上行区间里，我们仍然建议投资者将目光从“讲故事的”转向“做实事的”，关注企业业绩和盈利模式出发，寻找合理估值的“会飞的猪”。

投资主线：建议关注这些在“股灾风雨”中被错杀的具备典型的低估值、高成长性，同时政策趋好，中短期有较强刺激因素的优质标的。

湖北能源（000883）：定增后三峡集团成为实际控制人，有望注入风电资产，定增项目新增风电8.04亿千瓦时、光伏1.48亿千瓦时,旗下水电站有望继续保持高发电量；预计2015-2016年EPS为0.3元和0.34元，对应PE在27倍和24倍。

通宝能源（600780）：掌握山西全省10%电网资源，将受益于直购电范围扩大，平均购电成本降幅约为0.046 元/度，相当于公司度电净利的80%；集团可以注入的燃气和电力业务资产体量分别是上市公司2倍和5倍，未来业绩提升空间巨大；预计2015-2017年EPS分别为0.50、0.52和0.55元，对应PE在15、14和13倍。

首航节能（002665）：陆续拿下250MW光热意向订单，收入预计超30亿元；电站空冷设备订单超7亿元，全年新签订单量同比有望增长1倍；2×330MW电站EPC总包业务预计15和16年可分别确认50%左右的收入；进入污水处理及工业零排放领域；预计2015-2016 年EPS 分别为0.75元和1.28元，对应PE为34倍和20倍。

森源电气（002358）：在手协议电站建设规模已超过4GW，中原地区光伏电站的龙头企业，易货贸易模式可带动公司电气设备销售3.5亿元；公司计划设立核电装备研究院，布局核电业务；预计2015-2016年每股盈利分别为1.00元和1.42元，对应PE分别19倍和13倍。

板块行情：本周沪深300指数累计上涨1.09%，A股电力设备及新能源板块指数累计上涨16.26%，跑赢沪深300指数15.17个百分点。

从A股各主要板块的涨跌幅情况看，本周29个一级子行业中除了银行与非银金融行业都有所上涨，其中领涨板块为国防军工、计算机和通信，国防军工的周涨幅更是高达28.6%。电力设备与新能源行业的涨幅排名第五，涨幅为16.26%。

本周香港恒生指数本周累计上涨2.04%，H股电力设备及新能源指数累计上涨5.15%，跑赢恒生指数3.11个百分点。