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机构解析:周四热点板块及个股探秘(附股)


来源:中国证券报·中证网

1、机械军工行业:聚焦军民融合、国企改革、中国制造2025 精选优质成长股和稳健蓝筹股

1、核心组合:威海广泰鼎汉技术江南嘉捷天地科技、天奇股份海特高新、中船防务、中鼎股份宗申动力利君股份注:本周调入天地科技(央企改革),暂时调出南风股份组合中5个已停牌上周银河机械军工核心组合收益率为4.6%,2015年至今累计收益率为65.9%;上周沪深300指数涨幅0.6%,申万机械指数5.9%,申万国防军工指数14.7%。

2、其余核心池:中集集团中联重科北方创业、中船防务、中国重工洪都航空卧龙电气四川九洲亚星锚链富瑞特装、隆华节能、中国船舶、博林特、康尼机电、海陆重工、双环传动、潍柴重机新天科技、南北、三一重工、南方泵业、上海机电、广日股份、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份、应流股份、康力电梯、先导股份、航新科技。

3、本周核心观点:(1)下半年估值体系重构,个股分化;聚焦军民融合、中国制造2025、国企改革3大主题,精选具安全边际、核心竞争力的优质个股。重点推荐威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷、天地科技、中鼎股份、海特高新、天奇股份、利君股份、南风股份等。(2)高度关注近期南海军演、9月3日阅兵,建议超配军工,尤其是中航工业董事长林左鸣近期购买的标的(中航动力、中航飞机、中航直升机平台);军民融合升为国家战略,重点推荐海特高新、威海广泰、利君股份、四川九洲、宗申动力。(3)《中国制造2025》:国家制造强国建设领导小组成立,后续政策将陆续出台,重点推荐海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、南风股份、鼎汉技术等十大个股。(4)聚焦国企改革:人民日报集中就国企改革发声,国企改革顶层设计方案出台倒计时,南北船整合预期持续存在,看好中国重工、中国船舶、中船防务等南北船6票组合、天地科技、四川九洲、安徽合力、大西洋、潍柴重机、杭齿前进、京城股份。

4、上周观点/报告:【威海广泰】军品、消防车保持大幅增长;受益无人机、军民融合、通用航空主题,持续推荐。【海特高新】定增获批;受益军民融合、国防信息安全、通用航空。【威海广泰】拟筹划重大事项,与航空领域某企业进行收购资产项目的洽谈,停牌;无人机+军民融合+通用航空+智能家居多重主题,优质成长股;首推品种。【先导股份】首次评级以来10个交易日涨幅近70%;受益锂电设备行业爆发,业绩将保持高速增长,维持“谨慎推荐”。【富瑞特装】收购SIXTEE,加码海上LNG装备;新兴、物联网、氢能业务前景向好,持续推荐。

5、上周交流/调研:【汉钟精机】流体机电龙头企业,PE仅25倍、破增发价,安全边际较高;节能环保新产品促公司成长,暂不评级。【GQY视讯】战略转型机器人产业,服务机器人、特种机器人、医疗机器人三大业务将逐步获突破,暂不评级。

6、近期关注:南海军演、9月3日阅兵。

7、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态

1)持续推荐国防军工行业,今年为军民融合大年,建议重配

中国首次发布《中国的军事战略》,高度关注南海局势。持续看好国防军工板块:军工集团资本运作、军工科研院所改制预期、发动机专项预期提升,军民融合上升为国家战略,9月3日可能举行阅兵。重点几大白马(中航动力、中航飞机、中国卫星)、海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力;其余看好中航光电、北方创业、国睿科技、四创电子、长城信息、航天电子、中航电子、光电股份。

军民深度融合重点推威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、利君股份、天奇股份、鼎汉技术,看好航新科技、亚星锚链、厦工股份、新研股份、博林特、川大智胜、通达动力、方圆支承。

2)均衡配置,重视铁路设备、船舶海工、工程机械等传统周期行业大市值龙头

【铁路设备】铁路“十三五”各省上报项目总投资达7万亿。中铁总再启动车组招标,2015年铁路投资超8000亿元,新投产里程超8000公里,铁路装备采购量或达1500亿元;我国东部沿海地区高铁(京津城际、京沪、沪宁、沪杭、杭深、广深等)全面实现盈利,未来重点城市间将建第二条/第三条高铁。铁路投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进。重点推荐鼎汉技术、康尼机电、北方创业,关注中国中车。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。南北船续南北车成央企改革焦点。推荐中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进。

【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB行业平均在1附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。看好龙头中联重科、三一重工和柳工。

3)看好中国制造2025/工业4.0、环保装备、核电设备、无人机/通用航空、消防装备等

【中国制造2025/工业4.0/智能装备】中国制造2025已正式出台,智能装备行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。

【环保装备】环保设备中我们重点关注解决燃煤、燃油、黄标车问题相关标的。作为解决雾霾问题,替代传统燃煤、燃油的方案,核电装备、天然气装备、新能源汽车也是重点投资方向。重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份;其余南风股份、海陆重工、富瑞特装、隆华节能、开山股份、南方泵业等。

【无人机/通用航空】未来15年将建1600个通用机场;通用航空相关政策有望获得突破;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐威海广泰、海特高新、四四川九洲、宗申动力、川大智胜、洪都航空,其余:国睿科技、四创电子。

【核电设备】总理推动中国核电加快走出去和核电重启进程加速等因素叠加,核电主题持续,重点推荐南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份,其余:博林特、海陆重工、丹甫股份。

【电梯】出口+维保+转型,现金流良好,民族品牌企业有望成为新巨头。重点推荐江南嘉捷、博林特、康力电梯,看好上海机电、广日股份,关注汇川技术、新时达。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。三大油总体资本开支放缓,油价和气价下跌影响油服行业景气度;LNG装备景气度随着气价下调有所回升。我们2014年以来一直维持谨慎态度。推荐富瑞特装,关注江钻股份/杰瑞股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/通源石油。

【消防装备】“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

4)关注自下而上个股:卧龙电气、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、烟台冰轮。

5)风险提示:宏观经济加速下滑风险、传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期(银河证券王华君)

2、电视传媒转型跟踪与点评:精品剧导流网络电视流量变现初露头角

投资要点

由于节目内容的丰富、质量提高,以及网络媒体公司运营品质,推动网络电视的用户付费习惯正在加速形成。从网络视频服务出现到现在,我国OTT几乎都是提供免费服务,行业的盈利模式究竟是怎样的是一个值得大家思考的问题,而近期,无论是乐视的到期用户续费还是爱奇艺的VIP增长,都给我们展示了,中国用户为高质量内容付费的时代可能来临。

事件:网络剧《盗墓笔记》带来爱奇艺付费用户的迅速攀升。爱奇艺高级副总裁段有桥称,在《盗墓笔记》播出前,爱奇艺VIP会员数是500万,而宣布开通会员可观看《盗墓笔记》第一季全部内容后,短短几天内VIP会员数便增加了260万。也就是说,一部网络剧让爱奇艺VIP会员数猛增50%。

从目前的电视大屏的消费习惯来看,视屏还是唯一的强势应用,用视频来变现流量是可见的唯一靠谱的盈利途径,因此,具有优质的视频内容,是形成高质量OTT平台本阶段突围的第一要素。也因此,视频平台都在紧锣密鼓地布局自制内容。而爱奇艺的成功无疑给行业树立了一个标杆,它告诉大家拥有好的内容是整个产业链分羹最重要的因素,无论是之前的精品海外电影还是这次的精品网络剧,都给爱奇艺内容收费打下了坚实基础。同样,近期比较火的网络小说改编剧《花千骨》,同属于精品剧范畴,预计给其投资方慈文传媒带来2.29亿的收入,投资回报率达118%,其成功也同样给行业指出了方向。

在我们此前的深度报告《传统行业网络智能化转型系列研究三:网络电视产业龙头的广积粮、缓称王》中,我们详细分析了目前几大互联网电视传媒平台,认为,爱奇艺是目前整体内容运营最优秀的平台,而目前,我们认为,其在流量变现的探索方面,也走在行业的最前列。我们发现爱奇艺的成功源自其推出的精品内容,我们知道形成流量最重要的因素就是内容,爱奇艺拥有受市场追捧的精品剧,而差异化的精品剧是培养用户付费习惯的最好抓手。按年会员计算,198/年,爱奇艺会员收益将达5.148亿。

从投资的角度,我们关注三条投资线索:首先,关注龙头的网络电视媒体:如爱奇艺、乐视;其次,关注优秀的内容提供方:在网络电视平台的垄断尚未形成前,各平台的竞争发展刺激了用户对精品内容的需求和媒体平台对精品内容的争夺,这将直接增加优质内容制作方的定价权和盈利能力,会利好这类企业的成长空间,从而推动他们完成从“抢占市场分额——享受精品内容独播优势——树立品牌享受IP延伸价值”的三级跳,如华策影视再次,关注可能形成终端优势的硬件企业,如创维数码(数字)。(齐鲁证券王颖华)

3、电子行业2015年中期投资策略:继续看好半导体、物联网两大战略方向

关键结论与投资建议

半导体一直是我们持续推荐的行业。核心逻辑如下:国家意志,去年6月《国家集成电路产业发展纲要》的出台以及10月份半导体产业大基金的挂牌体现国家发展半导体产业的坚定意志;产业链转移,工程师红利+近市场、低成本优势使得整个半导体产业链逐渐由台韩向大陆转移;我国电子产业升级,我们电子产业本身不断由低端组装加工→外围零组件→核心IC的升级需求也是我们看好大陆半导体产业将迎来十年黄金发展期的重要原因。我们持续看好国内半导体产业的投资机会,推荐重点关注IC设计与封装测试子行业。

随着智能手机渗透率超过六成,行业逐步走向成熟,增速开始放缓,物联网有望接力智能手机,成为电子行业的下一个风口。据IDC发布的最新统计报告显示,到2020年预计将有300亿设备接入物联网,全球物联网市场规模将由14年的2656亿美元增长至2020年的3.04万亿美元,年复合增长率高达50%。ForresterResearch预测,到2020年,物联网产业的规模要比信息互联网大30倍,是极具机遇的朝阳产业。在物联网行业大发展的背景下,硬件企业有望率先受益,未来几年核心硬件传感器、RFID、MCU等值得持续关注。随着产业发展的成熟,市场对于应用服务的需求越来越强,网络运营商和平台服务商的价值开始凸显。我们认为平台化将成为行业内公司的发展趋势,而硬件厂商将携“入口”优势在平台化过程中抢得先机。因此,具备平台化潜质的硬件企业值得长期看好。

给予电子行业“超配”的投资评级

我们看好行业内结构性投资机会。建议关注符合国家大政方针且代表未来产业未来发展趋势的半导体及物联网两大子行业:

投资标的:1)半导体领域,建议重点关注具备先进封装制程及能够和国际大客户绑定的厂商:华天科技、通富微电、晶方科技。

2)物联网行业,我们看好具备气体传感器核心技术优势的平台型公司:汉威电子工业物联网优质标的:华工科技以及依托核心硬件入口有望成长为大视频运营平台的:海康威视、大华股份。(国信证券刘翔刘洵)

4、计算机行业2015年中期投资策略:一半海水一半火焰

核心观点:

上半年先扬后抑、下半年掘金龙头。

上半年计算机先扬后抑,估值回归;行业基本面向好,转型加速,并购增速有所放缓。下半年更看好“互联网+”细分领域的龙头公司,医疗、社区、汽车、安全、金融等万亿级市场值得重点关注。

移动医疗渐入佳境,远程医疗和医保控费值得重点关注刚需和政策等因素驱动,广阔蓝海引巨头资本角逐;医生资源是核心,少数平台或大量垂直是趋势。就医的流程对应5大模式,我们重点看好网络医院/远程医疗和医保控费。

社区O2O 迎来最好时代,五大指标掘金王者。

高频打造流量入口,高价深耕垂直细分行业;交易比信息更有价值,支付、物流等通用环节有望积聚大流量。高频、高价、布局核心环节、从通用环节切入、企业执行力等五大指标是胜出关键。

互联网+汽车,汽车后市场万亿空间打开。

政府不断松绑,互联网汽车产业迎来发展良机;科技巨头纷纷布局车联网,抢夺车联网核心车载信息系统。伴随政策壁垒逐步破除,汽车后市场万亿空间打开,智能车机和车载自动诊断系统(OBD)等车载信息终端设备将率先迎来爆发。

互联网+安全,政策红利开始体现,新技术催生信息安全新需求。

国际网络安全冲突不断,安全事件频发引起社会关注;国家政策不断加码,行业落地释放新市场潜力;新技术催生信息安全新需求,新兴业务打开千亿新市场;并购进程加快,“国家队”证券化提速,龙头将强者恒强。

互联网金融渐入深水区,银行IT 机遇大。

金融行业加速变革推动IT 需求增长,云化、移动化、国产化等趋势明显。互联网金融进入规范发展期,银行IT 企业机遇大,同时我们还重点看好人脸识别、互联网保险等领域。

去伪存真,优选龙头。

重点推荐宜华健康、三泰控股、捷顺科技、卫士通、航天信息、海虹控股、佳都科技、长亮科技等公司。

风险提示。

市场系统性风险、宏观经济增速大幅下滑,人力成本上升风险(银河证券沈海兵)

5、基础化工20115年中报前瞻:剔除涤纶等表现突出子行业整体与上年相当

核心观点:

涤纶子行业带动行业整体净利润增53%;过半数公司预喜

在我们跟踪的192家基础化工行业上市公司中,2015年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1,061,2955万元,较去年同期的693,041万元大幅增长53.14%。需要强调的是,此次行业整体利润大幅增长,贡献主要来自于涤纶子行业的大幅扭亏。

在不考虑公司预计亏损减少带来正向变动的情况下,业绩预增的有90家,占比接近一半;扭亏的有17家。反映公司业绩同比改善的预增和扭亏家数合计占比达到了56%;此外,预减和亏损的分别有46家和34家。

周期行业分化:涤纶、钛白粉等子行业表现抢眼

子行业的盈利情况呈现分化的状况:涤纶、钛白粉、玻纤、纯碱等板块表现相对较好,而氨纶、民爆等板块的表现相对较差。其中,涤纶板块净利润同比大幅扭亏,钛白粉、玻纤和纯碱板块净利润同比增长287.06%、184.97%、63.60%。

(一)涤纶产业链:受益于油价企稳,行业进入复苏周期

相关上市公司表现:桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等产业链巨头纷纷大幅扭亏;涤纶工业丝产业链的海利得和尤夫股份大幅预增。

(二)钛白粉:供需改善+行业整合,景气有望回升

相关上市公司表现:佰利联预增3001.30%,金浦钛业预增204.42%,中核钛白预增47.441%,仅安纳达预减22.668%。

(三)玻纤:景气继续向上,提价空间可期

相关上市公司表现:中材科技预增415.00%,九鼎新材预增324.69%,长海股份预增500.10%。长海股份预增500.10%。相关上市公司表现:山东海化预增239.02%,青岛碱业预增177.07%,三友化工预增200.00%。

从业绩预告中挖掘具备长期成长潜力的公司

我们从业绩预告中筛选出预增50%以上的公司,剔除上述周期行业中已经提及的公司、剔除业绩增长的主因不是主营业务增长的公司、剔除部分行业周期景气度不高的公司后,得到永太科技、时代新材、康达新材、三维丝、三聚环保、银禧科技等15家“真成长”公司。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷。(广发证券王剑雨郭敏)

6、申万宏源:股权激励为券商行业注入新活力

申万宏源发布证券行业国企改革专题研究报告称,此次股票快速下跌使得券商板块总体估值处于十分合理的区间,此外,股权激励成为维稳措施的重要一环,证券行业迎来了推动股权激励难得一遇的政策窗口期。券商层面的股权激励将进入“新常态”,券商决策的长期性及有效性将获得显著提升,以股权激励为代表的激励层面的改革和创新也将进一步提升核心员工的凝聚力和忠诚度,并全面调动全体员工的积极性,从而大幅提升券商的经营效率。因此看好股权激励方面积极布局,弹性较大的券商。推荐标的:兴业证券、国元证券、国信证券、海通证券。

报告认为,股权激励或在券商行业迸发更大的活力。券商行业的特性是资金密集型和人才密集型,人力资源是券商行业经营效率和发展前景的核心要素。混改将极大的提升券商行业高管层决策的长期性和有效性,并通过股权激励等多种方式最大程度的调动中高层员工的积极性和忠诚度。券商行业目前所处的创新发展阶段和行业特性决定了券商行业对于决策效率和人员效率的提升最为敏感,因此,相对于其他行业,混改将在券商行业迸发更大的活力。

7、银河证券:建筑与工程行业优选配置转型成长及国企改革龙头

银河证券日前发布建筑与工程行业研究报告称,两个方向把握投资机会:(1)“转型成长龙头”,估值、业绩缺一不可,代表转型方向、具备提升估值的“中国梦”细分行业,同时处于高速成长阶段、具备业绩支撑的龙头公司,方能跑赢行业、跑赢大市。看好的方向包括:互联网+转型,医院建设及大健康,PPP+生态环保,设计+智能建造、工业化生产。(2)“增量+存量”国企改革,仅有增量资产注入是显性一次性机会,只有同时转型、大幅提升ROE才有双升的超额收益机会。国企改革重点推荐三剑客山东路桥、隧道股份、棱光实业。

8、电力行业7月分析报告:中报预告业绩靓丽板块估值有望延续修复

6月用电量分析:同比增速维持低位,但环比温和回升

1-6月份全国全社会累计用电量为26624亿千瓦时,同比增长1.3%,增速较去年同期下降4.0个百分点。6月当月用电量4723亿千瓦时,同比增长1.8%,增速较5月当月增长0.2个百分点,较去年同期下降4.1个百分点。其中:第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为0.9%、-0.5%、8.1%和4.8%。环比来看,6月用电量环比5月上涨3.4%,环比增幅高于近3年平均(12-14年间6月发电量平均环比增长约2.6%)。

第二产业用电量累计同比下降1.2%,第三产业和居民用电支撑需求

2015年前6月,一产、二产、三产和居民用电增速分别为0.9%、-0.5%、8.1%和4.8%,对增速的贡献度分别为1.7%、-23.9%、74.4%和48%。1-6月份工业用电量为18891亿瓦时,同比下降0.5%,增速较去年同期回落5.3个百分点。四大高能耗行业合计用电量为6701亿千瓦时,同比下降19.4%,增速较去年同期回落24.8个百分点。

6月发电量分析:水电高速增长,火电占比持续下行

1-6月份全国累计发电量为27091亿千瓦时,同比增长0.6%,增速较去年同期下降5.2个百分点。6月当月发电量4745亿千瓦时,同比增长0.5%,增速较5月当月增长0.5个百分点,较去年同期下降5.2个百分点。其中:火电和水电的发电量增速分别为-3.2%和13.3%。环比来看,6电量环比5月上涨4%,调整幅度高于历史平均(12-14年间6月发电量平均环比增长约2.7%)。截止2015年6月,火电累计发电量占比为77.1%,比重较去年同期减少3.1个百分点,创近5年来的新低。

6月利用小时分析:水电累计同比提升82小时

1-6月份全国全部机组平均利用小时为1936时,比上年同期减少151个小时。其中火电机组平均利用小时为2158小时,比上年同期减少217个小时。其中水电机组平均利用小时为1512小时,比上年同期增加82个小时。

全国总装机容量同比增长8.7%,风电核电装机增速维持高位

截止2015年6月,全国6000千万以上设备装机容量为13.6亿千瓦时,同比增长8.7%,其中火电、水电、风电和核电装机容量分别为9.4亿千瓦时、2.7亿千瓦时、1.05亿千瓦时和0.22亿千瓦时,同比分别增长6.4%、5.7%、26.8%和24.5%。

7月电力板块下跌11.4%,跑输大盘指数

截止7月24日,电力板块较上月末下跌11.4%,同期上证综指和沪深300分别下跌4.8%和下跌6.6%,电力板块跑输沪深3004.8个百分点,位列涨幅榜倒数第4。目前电力板块市盈率(TTM,整体法)为21.6倍,基于15年的预测市盈率为18.5倍,高于银行、家电和汽车板块,低于其他板块。

8月投资观点:中报预告业绩靓丽,看好板块估值修复

从业绩预告情况来看,电力板块中期业绩靓丽,截止7月26日,披露业绩预告的20家电力企业中,仅3家业绩同比出现回落,企业平均同比业绩增幅上限达61.4%(已剔除同比变动幅度超过200%的异常值。)综合来看,受益于装机增长、煤价下行以及来水改善等因素,行业15年盈利同比延续增长仍将是大概率事件。后期伴随电改和国企改革推进,板块估值修复行情有望延续。标的方面,建议重点关注业绩成长稳健估值安全边际较高的川投能源、黔源电力、华电国际和华能国际等。

风险提示:利用小时降幅超预期,电改进展低于预期。(广发证券郭鹏沈涛安鹏)

9、银河证券:看好军工股未来两月超额收益建议逢低买入

银河证券发布军工行业研究报告称,九月阅兵和军队体制改革预期是军工股目前面临的主要催化剂,加上研究所改制和国企改革加快,航天和航空十三五规划,以及航天和航空领域的多个专项规划等预期因素,预计军工股未来两个月将成为市场的重要热点,将有较大超额收益。

报告称,最近两周军工股在市场大幅反弹中成为领涨板块,超额收益达20%。预计下周军工股跟随市场展开一定震荡的可能性较大,将提供较好的买入机会,建议重点关注,把握时机。预计军工股在下周短期震荡后将继续看好,我们全面推荐军工行业,其中重点推荐航天科技、四川九州、中航动力、航天机电、航天长峰、中国卫星、中航电子、国睿科技、四创电子等,建议逢低买入。

10、安信证券:未来6-12个月畜禽养殖板块盈利增长确定性高

安信证券发布农林牧渔行业研究报告称,畜禽养殖是未来6-12个月盈利增长确定性最高的板块已毋庸置疑,那么在猪价未来一年持续性上涨行情已成为产业共识,且在畜禽养殖板块经历了连续大涨后,出于市场预期的差异,接下来畜禽养殖板块投资逻辑应优选业绩弹性高的标的。

高弹性组合:二线类养殖标的对应16年猪价预期,业绩弹性将会大于养殖白马股。猪类标的:首推正邦科技、天邦股份;禽类标的:首推益生股份,其次华英农业、民和股份。

白马组合:随着三季度业绩的证明以及16 年猪价趋势性上涨带来的业绩超预期,养殖白马股的估值将进一步上调。首推牧原股份,其次大华农、圣农发展、新希望、雏鹰农牧、大北农。

11、安信证券:汽车行业重点布局新能源汽车和国企改革受益板块

安信证券发布汽车行业研究报告称,建议重点布局新能源汽车和国企改革受益板块。下周陆续进入中报披露期,根据上半年销量增长情况及江铃汽车披露的中报情况判断,行业整体盈利与Q1相比将会变差,传统整车企业股价或将再次承压。在行业景气度不佳情况下,重点推荐确定性高、成长性好的新能源汽车板块,充电桩补贴新政出台或将带来板块性的投资机会;北戴河会议的召开或将带来国企改革主题性投资机会。

新能源汽车板块重点推荐:江淮汽车、宇通客车、信质电机、大洋电机、亚太股份和均胜电子。建议重点关注:海立美达。国企改革重点推荐:云内动力、上汽集团、华域汽车。建议重点关注:东风汽车、东风科技。

12、传媒行业:成长是最永恒的主题全年进攻组合推荐

投资观点

上周传媒行业表现领军市场,传媒指数上涨9.32%,同期上证综指涨幅4.04%,深证成指涨幅3.07%,创业板指涨幅2.73%。

市场的风险偏好正在逐渐回升,主题投资中影视IP、冬奥会等主题非常活跃,部分龙头已经突破前期新高;但行业估值中枢也在上升,除开传统出版和广电系的公司之外,传媒公司大部分2015PE已经超过50倍。

我们认为:

传媒行业公司贵可能会成为一种常态:1、国内需求空间巨大,从近期的票房表现来看,国内文化产业的需求以及实际业务增长的趋势,在不断超于我们的预期;2、移动互联网发展深刻改变产业业态,而传媒行业是最先拥抱移动互联网的子行业;3、物联网、大数据正在逐渐崛起,最靠近C端用户的传媒互联网公司的价值有新的重估的可能;

因此,我们认为要做的不是在贵的公司中选择相对便宜的标的,而是选择中长期来看可以跑赢短期泡沫的公司。我们认为,真正好的公司应该具备以下三点要素:

1、行业痛点明显,短期内需求急速爆发;2、行业发展空间巨大;3、公司执行力够强,已经得到市场部分证实。结合上述三点,我们重点推荐标的。

市场热点跟踪

电影市场:猫眼票房分析统计,上周总票房约14.68亿元,单周总场次95.75万场。截至7月26日,《捉妖记》上映11天累计票房达到13.55亿元,《煎饼侠》上映10天累计获得约8.57亿元票房,《西游记之大圣归来》上映17天累计获得约6.65亿元票房。下周共有9部新片登陆影院,包括:《危机行动》(意大利电影)、《等爱归来》、《王朝的女人.杨贵妃》、《谜城》、《太平轮:彼岸》、《美人鱼之海盗来袭》、《男人制造》、《恐怖游泳馆》、《巴黎假期》。

其中,《王朝的女人.杨贵妃》制作公司包括春秋鸿(831051)、爱奇艺影业、阿里巴巴等;《谜城》制作公司包括航美影视(航美传媒旗下)、爱奇艺影业等,发行公司包括万达旗下的五洲电影、猫眼等;《太平轮:彼岸》参与公司包括小马奔腾、乐视影业、华谊兄弟、游族影业、华策影业等;《巴黎假期》参与公司包括合一影业、剧魔影业、奥飞动漫等。

电视剧市场:电视剧方面,上周三卫视晚间电视剧排行榜前五名为湖南卫视的《旋风少女》(收视率1.778%)、《冰与火的青春》(收视率1.571%)、央视的《东北抗日联军》(收视率1.377%)、江苏卫视的《加油吧实习生》(收视率1.301%)、山东卫视的《妈妈向前冲》(收视率1.251%)。周四卫视晚间电视剧排行榜前五名为湖南卫视的《冰与火的青春》(收视率1.452%)、山东卫视的《妈妈向前冲》(收视率1.283%)、江苏卫视的《加油吧实习生》(收视率1.157%)、浙江卫视的《克拉恋人》(收视率0.912%)、东方卫视的《马上天下》(收视率0.835%)。

综艺节目市场:综艺节目方面,浙江卫视《中国好声音》第四季第二期CSM全国网收视率为3.14%,以压倒性优势蝉联周五全天全国所有时段所有电视节目的收视冠军,预计CSM50收视率将较首期的5.308%再度大幅提升;湖南卫视《爸爸》第三季第三期全国网收视率达到1.98%,市场份额达10.94%;湖南卫视《天天向上》全国网收视率1.91%,份额5.75%,同时段排名全国第一,获得连续三期收视冠军。

游戏市场:网页游戏方面,上周网页游戏热门平台开服前三名为37游戏(顺荣三七旗下)608组、360游戏516组、9377游戏(山水文化旗下)361组。热门游戏开服最多的游戏为天书世界510组、传奇霸业499组、花千骨406组等,前三名格局不变。其中,天书世界在360游戏的服务器90组,传奇霸业在37游戏的服务器160组,雷霆之怒在9377的服务器88组。手机游戏方面,APPStore热门畅销榜iphoneApp前五名分别为梦幻西游、全民突击、拳皇98终极之战OL、九龙战、花千骨(上周为梦幻西游、全民突击、全民飞机大战、花千骨、全民奇迹)。

其中,付费榜前5名为西游降魔篇3D、有杀气童话、合体三国、地狱边境、旋风少女(上周为拳皇98终极之战、有杀气通话、低于边境、Deemo、苍穹变)。免费榜前5名分别为拳皇98终极之战、九龙战开心消消乐、苍穹变、糖果萌萌消(上周为九龙战(腾讯第一动作竞技手游)、开心消消乐、MountainGoat、花千骨、欢乐斗地主)。

重点推荐

利欧股份(长尾流量变现逻辑逐渐兑现,公司业务增长强劲)、腾信股份(汽车电商空间巨大,公司卡位优势、上市公司优势明显)等;

风险提示

政策风险,市场竞争风险。(国海证券孔令峰)

13、房地产行业:政策具备持续友好基础基本面将继续复苏

核心观点:

整体成交情况:整体成交环比小幅下滑

上周,一线四大城市房地产成交面积111万平米,环比下降10%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交331万平米,环比上涨2%。

上周,整体成交环比小幅回落。分城市来看,一线城市环比较大幅下降,主要受北京和上海环比下降影响;二线城市整体成交环比小幅增长,样本城市呈现涨跌互现,其中福州、南昌增幅较大,环比分别上升161%和84%,而东莞则环比下降31%,降幅最大。

分区域看,三大重点区域成交环比均有所下跌,其中珠三角地区跌幅最大,环比下跌11.7%,主要受东莞成交环比大幅下跌影响。长三角样本城市除杭州、无锡环比上涨外,其余城市均环比下滑,而环渤海样本城市成交也呈现涨跌不一。

整体库存情况:推盘回升明显,去化速度趋稳

上周,推盘回升明显,单周推盘量为本月新高。全国15城市库存指数小幅抬升,其中上海和北京库存指数均呈现波动上行,且北京库存指数抬升明显,主要是受推盘回升,而成交环比下滑影响。12大城市去化速度则保持相对平稳。

本周观点:政策具备持续友好基础,基本面将继续复苏

从二季度公布的宏观经济数据来看,目前我国宏观经济企业迹象十分微弱,经济承压下行的风险仍然存在,地产底线思维下的房地产行业政策以及信贷政策将继续维持当前宽松态势(但信贷政策宽松节奏或将放缓),需求将继续加快入市,预计成交将持续维持当前复苏趋势。房价方面,整体房价将持续环比改善,但城市间分化继续,一线城市以及重点二线城市刚需以及改善型需求旺盛,库存去化明显,未来涨价动力较为明显,而三四线城市目前库存依旧高企,去库存依然是未来一阶段的市场主基调,房价上涨阻力较大。整体来看,基本面量价齐升具备可持续性,主流地产股相对估值具备向上修复的预期和空间,继续推荐买入主流地产股,此外,同时推荐关注国企改革相关个股的投资机会。

本周组合

上周广发地产组合包括万科、中南建设、冠城大通、鲁商置业和京投银泰。本周广发地产组合包括万科、中南建设、鲁商置业、京投银泰和嘉宝集团。

风险提示

基本面回复速度低于预期,受房价影响政策面预期转变。(广发证券乐加栋郭镇)

14、食品饮料行业:茅台五粮液顺鑫农业低估值高壁垒投资价值显现

高端酒需求稳定,渠道问题市场会自发通过整合加以博弈解决,不会影响茅台和五粮液大众需求驱动的放量增长:

1、上周对苏皖大型经销商深度调研显示,茅台五粮液在淡季的出货和库存仍然处于良性水平。茅台大商的计划执行水平预计在8月份,整体库存仍然处于极低水平,一般在半个月的发货量左右。

以安徽百川商贸和江苏苏糖为例,目前基本拿货到10月份,预计中秋执行完年度计划,市场的主力需求是商务主导,中小企业和个人绝对主导的基本面没有改变。

2、批发价格来看,渠道受伤,本质还是品牌强势,渠道没有整合,相对弱势。茅台820-830元的批发价格以及部分地区暂时的倒挂缘于供给足够充足背景下,渠道的竞争使然,五粮液570-580元批发价格也是市场博弈的结果,特别考虑到厂家的不透明补贴,目前批发价格基本稳定。

3、茅台五粮液经历长达三年的反腐带来经销商结构、消费者结构、渠道价格的调整,市场品牌地位更加巩固,茅台五粮液2015年分别为2.1万吨和1.2万吨,随着消费升级的持续推进,在行业1200万吨销量基础下,两大高端酒品牌正处于新一轮消费升级带动的放量起点阶段。

超低端酒的投资价值没有改变:

超低端酒也具备足够强的品牌护城河,其中顺鑫农业拥有低端牛栏山陈酿和二锅头品牌,低端酒预计增速12%左右,持续享受大众消费升级。

牛栏山2015年销量预计达到29万吨,作为上市公司中销量最大的企业,进一步实现低端酒的稳定放量和盈利能力提升有较大空间。

白酒品牌属性、低估值以及稳健业绩预期是当前重点配置的根基:

高端酒重点配置贵州茅台、五粮液,低端酒重点看好顺鑫农业。

茅台/五粮液的2015年预期PE 为14/16倍,顺鑫农业的看点是在酒肉行业的进一步整合。

风险分析:

如果经济基本面恶化,那么高端酒放量会受影响。(光大证券邢庭志)

15、2015下半年传媒行业投资策略:拥抱“互联网+”时代

市场回顾:

2015年上半年,传媒行业涨幅在申万28个行业中排名第4位,上涨91.2%。除新股与并购概念外,“互联网+”及次新股概念受到市场资金关注,行业中多只个股实现翻番。

主线一:

“互联网+”2015年07月04日经李克强总理签批,国务院日前印发《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》。“互联网+”的本质是传统产业的在线化、数据化。“互联网+”对传统产业的改变并非破坏性的,而是传统产业的转型升级,是传统产业互联网化后出现的新形态、新业态。我们认为,金融、医疗等与人们生活密不可分的领域将率先实现“互联网+”带来的转型与升级。

主线二:

改革有线网络公司是传媒国企改革的核心领域,也是软硬兼修的“互联网+”和“宽带中国”大发展所涉及的重要建设主体,是投资转型的重要标的。广电企业在“互联网+”的浪潮,企业的发展都沿着“新网络、新业态”以及资本运作进行。

2014年10月,国务院颁布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》,提出将在2025年打造出5万亿规模的体育市场。中国体育市场占GDP份额稳步提升,但较发达国家仍有较大距离,预计在良好的“职业体育+大众体育”基础上,随着人均消费能力的提升,体育消费的需求将继续提升。

投资建议:

在“大众创业、万众创新”逐渐成为我国经济提质增效升级的新引擎,“互联网+”逐步渗透至各行各业的大环境下,我们给予行业“超配”评级。我们推荐“互联网+”主题,建议重点布局互联网金融行业的东方国信、润和软件,以及互联网医疗行业的卫宁软件、万达信息另外,我们坚持看好“国企改革”的深入,推荐有线网络公司歌华有线,以及主动实施互联网战略的传媒龙头东方明珠,以及布局体育赛事的乐视网和电竞龙头顺网科技。

风险提示:

1、政策不达预期的风险;2、市场调整的风险;3、行业转型进展慢于预期的风险。(财达证券贾迎琳)

16、家用电器行业:业绩是当前选择白马龙头和转型成长股的首要标准

智能制造:家电制造将成为行业主要发展方向。为促进制造强国建设,落实中国制造2025,工信部和信息化部于近日公布2015年智能制造试点示范项目名单。白电领域中海尔成为独家家电智能制造综合试点示范企业,彩电领域,四川长虹、深圳创维的彩电智能制造入选全国首批试点示范项目。随着人力成本的不断上升以及家电需求增速下滑,作为劳动和资本密集型的家电行业,必须进行生产制造的智能化改造,从而提升生产效率,降低成本,同时满足消费者不断提高的个性化需求。

选择有业绩的白马龙头和转型成长股。市场冲高之后,走势分化有望继续成为主基调,建议关注业绩增长确定和估值安全白马龙头,以及真正转型成长的中小市值公司。推荐厨电龙头老板电器(002508),中报披露业绩超预期,归属母净利润同比长46.4%,公司渠道改革稳步推进为未来持续增长提供支撑。持续推荐美的集团(000333),三大白电龙头中增速最快,并已完成首期200万股回购,后期与小米深入合作值得期待,未来存外延预期。

黑电推荐TCL集团(000100),全球播截止上周突破170万激活用户,股权回购手续已完成,紫光通信于本周累计完成增持101万股,增持均价为5.45元/股。外延收购预期且业绩增长有保障的东方电热(300217)、尚未复牌且跌破员工持股价的兆驰股份(002429)、NEWEC电机获得突破的亿利达(002686)。家电板块表现稍弱于市场总体。本周上证综指上涨2.9%,同期申万家电行业指数上涨0.1%,沪深300指数上涨0.6%,家电板块走势弱于市场平均水平。本周重点公司中,天银机电(32.41%)、海立股份(23.2%)、奥马电器(21.28%)领涨,青岛海尔(-9.15%)、小天鹅A(-7.5%)、苏泊尔(-6.81%)领跌。

奥维云网:上半年电商渠道彩电销售持续创新高。奥维云网推总数据显示,上半年网购商城彩电销量528万台,占总销量的24%,同比增长77%,电商分渠道来看,专业电商零售占比43%、自营电商占比22%,平台电商和垂直电商占比分别为19%、16%。线下零售量为1672万台,各类实体渠道销量均出现不同程度的下滑,其中百货商店销量同比下降11%,大连锁和超市分别下降10%和9%。同时,奥维云网7.13-7.19统计数据显示,线上彩电销量16.9万台,同比增长51%,销售额4.91亿元,同比增长76%,线下销量25.4万台,同比下降2%,销售额9.32亿元,同比增长2%。彩电具备天然的电子产品消费属性和互联网基因,成为大家电中线上销售占比最高的品类,平均单价逐步提高,产品结构不断优化,由于渠道费用相对偏低,因此,电商渠道成为彩电企业主要利润增长点之一。(申万宏源周海晨刘迟到)

[责任编辑:xiayl]

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