操盘策略：二次探底成功 A股怎能半途而废

7月29日凤凰财经讯

【盘面简述】：

今日早盘沪深两市四大指数纷纷高开，随后震荡回落，尾盘救市资金再次进场护盘，并成功收复失地。沪指盘中再度触及3600点整数大关，创业板同样是跌至2500点附近形成支撑。盘面上再度形成分化个格局，但是分化的格局不是体现在权重与题材之间，而是体出在权重之间两极分化以及题材板块之间的两极分化。整体上今日市场继续维持宽幅震荡上行的格局走势，成交量呈现大幅萎缩，交投并不活跃，市场信心并未有效恢复，但是在救市资金的作用下，市场一鼓作气收复3700点整数关口；涨停板家数超过400家，较周二的60家附近快速增长，赚钱效应有所增加。一带一路、互联网、环保、机械等板块涨幅居前；石油、券商、银行、医疗保健等领跌。

对于近期市场的表现，连续三个交易日的快速下跌，完全把前期“国家队”救市的成果消耗殆尽。对于近期的走势，我们用三个词来概括：“先抑后扬”、“生命线”以及“二次探底”。

1、先抑后扬。对于本周市场的走势，我们在上周五作出的下周预测中给出了“先抑后扬”四字，本周市场的表现几乎与我们的预测如出一辙。周一低开低走，超过1800家个股跌停；周二虽低开高走，但当天指数依旧跌幅为1.68%；特别是今天盘中下探再度挑战3600点整数关口，午后指数狂飙。前三天的走势真真切切的上演了先抑后扬的表现，就今日的走势，短期的反弹最起码还要坚持两到三个交易日。

2、生命线。自2014年7月开始的这波牛市，是在基本面不太好的情况下启动的，能够上涨很大一部分原因是流动性宽松，而杠杆资金放大了这种宽松的程度。自指数在6月份中旬上攻至5178点开始的暴跌以来，市场最明显的是杠杆资金形成的踩踏。前面的数据非常明确，社会上投资市场的杠杆资金在4万亿左右，其中券商两融杠杆资金超过2万亿。高杠杆比例的资金在暴跌中已经爆仓，特别是场外配资和伞形信托，甚至在高位参与的两融杠杆资金也已经强平，但是绝大多数的两融资金仍处安全位置。从市场本身的角度分析，3600点一下，将会出现两融资金逐步强制平仓盘，所以说，3600点是券商两融业务的生命线，不能破，一旦破掉便会出现金融风险的可能性。大家看到，昨日和今日市场一旦触及3600或者跌破3600，立刻便会有大量资金进场护盘。

3、二次探底。从技术上来看，前面市场一举走出气势如虹的六连阳，而连续三个交易日的下跌，完全消耗了六连阳的优势。目前来看，随着三连跌的调整，市场完成了二次探底的走势。因为讲二次探底，是因为中国的牛市并未走完，上面讲的很清楚，在基本面每况愈下的情况下出现的这波牛市，其代表着非常明显的政治含义，目前的情况是几乎所以的改革才刚刚开始甚至未动，牛市就结束，这不符合国家的战略布局，革命尚未成功，怎么可能半途而废呢。

近期市场再次出现暴跌行情，投资情绪再度恐慌，为保市场平稳运行，国家救市态度坚决。今日走势沪指确认底部形态成立，A股迎来大面积反弹行情，题材股或于近期再度进入风口浪尖。继续提醒投资者积极关注国企改革、军工资产证券化以及具有万亿蓝海之称的环保板块！

【机构观点】

机械军工行业：聚焦军民融合、国企改革、中国制造2025 精选优质成长股和稳健蓝筹股

1、核心组合:威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷天地科技、天奇股份、海特高新、中船防务、中鼎股份、宗申动力、利君股份注:本周调入天地科技(央企改革),暂时调出南风股份组合中5个已停牌上周银河机械军工核心组合收益率为4.6%,2015年至今累计收益率为65.9%;上周沪深300指数涨幅0.6%,申万机械指数5.9%,申万国防军工指数14.7%。

2、其余核心池:中集集团、中联重科、北方创业、中船防务、中国重工、洪都航空、卧龙电气、四川九洲、亚星锚链、富瑞特装、隆华节能、中国船舶、博林特、康尼机电、海陆重工、双环传动、潍柴重机新天科技、南北车、三一重工、南方泵业、上海机电、广日股份、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份、应流股份、康力电梯、先导股份、航新科技。

3、本周核心观点:(1)下半年估值体系重构,个股分化;聚焦军民融合、中国制造2025、国企改革3大主题,精选具安全边际、核心竞争力的优质个股。重点推荐威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷、天地科技、中鼎股份、海特高新、天奇股份、利君股份、南风股份等。(2)高度关注近期南海军演、9月3日阅兵,建议超配军工,尤其是中航工业董事长林左鸣近期购买的标的(中航动力、中航飞机、中航直升机平台);军民融合升为国家战略,重点推荐海特高新、威海广泰、利君股份、四川九洲、宗申动力。(3)《中国制造2025》:国家制造强国建设领导小组成立,后续政策将陆续出台,重点推荐海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、南风股份、鼎汉技术等十大个股。(4)聚焦国企改革:人民日报集中就国企改革发声,国企改革顶层设计方案出台倒计时,南北船整合预期持续存在,看好中国重工、中国船舶、中船防务等南北船6票组合、天地科技、四川九洲、安徽合力、大西洋、潍柴重机、杭齿前进、京城股份。

4、上周观点/报告:【威海广泰】军品、消防车保持大幅增长;受益无人机、军民融合、通用航空主题,持续推荐。【海特高新】定增获批;受益军民融合、国防信息安全、通用航空。【威海广泰】拟筹划重大事项,与航空领域某企业进行收购资产项目的洽谈,停牌;无人机+军民融合+通用航空+智能家居多重主题,优质成长股;首推品种。【先导股份】首次评级以来10个交易日涨幅近70%;受益锂电设备行业爆发,业绩将保持高速增长,维持“谨慎推荐”。【富瑞特装】收购SIXTEE,加码海上LNG装备;新兴、物联网、氢能业务前景向好,持续推荐。

5、上周交流/调研:【汉钟精机】流体机电龙头企业,PE仅25倍、破增发价,安全边际较高;节能环保新产品促公司成长,暂不评级。【GQY视讯】战略转型机器人产业,服务机器人、特种机器人、医疗机器人三大业务将逐步获突破,暂不评级。

6、近期关注:南海军演、9月3日阅兵。

7、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态

1)持续推荐国防军工行业,今年为军民融合大年,建议重配

中国首次发布《中国的军事战略》,高度关注南海局势。持续看好国防军工板块:军工集团资本运作、军工科研院所改制预期、发动机专项预期提升,军民融合上升为国家战略,9月3日可能举行阅兵。重点几大白马(中航动力、中航飞机、中国卫星)、海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力;其余看好中航光电、北方创业、国睿科技、四创电子、长城信息、航天电子、中航电子、光电股份。

军民深度融合重点推威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、利君股份、天奇股份、鼎汉技术,看好航新科技、亚星锚链、厦工股份、新研股份、博林特、川大智胜、通达动力、方圆支承。

2)均衡配置,重视铁路设备、船舶海工、工程机械等传统周期行业大市值龙头

【铁路设备】铁路“十三五”各省上报项目总投资达7万亿。中铁总再启动车组招标,2015年铁路投资超8000亿元,新投产里程超8000公里,铁路装备采购量或达1500亿元;我国东部沿海地区高铁(京津城际、京沪、沪宁、沪杭、杭深、广深等)全面实现盈利,未来重点城市间将建第二条/第三条高铁。铁路投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进。重点推荐鼎汉技术、康尼机电、北方创业,关注中国中车。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。南北船续南北车成央企改革焦点。推荐中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进。

【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB行业平均在1附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。看好龙头中联重科、三一重工和柳工。

3)看好中国制造2025/工业4.0、环保装备、核电设备、无人机/通用航空、消防装备等

【中国制造2025/工业4.0/智能装备】中国制造2025已正式出台,智能装备行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。

【环保装备】环保设备中我们重点关注解决燃煤、燃油、黄标车问题相关标的。作为解决雾霾问题,替代传统燃煤、燃油的方案,核电装备、天然气装备、新能源汽车也是重点投资方向。重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份;其余南风股份、海陆重工、富瑞特装、隆华节能、开山股份、南方泵业等。

【无人机/通用航空】未来15年将建1600个通用机场;通用航空相关政策有望获得突破;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐威海广泰、海特高新、四四川九洲、宗申动力、川大智胜、洪都航空,其余:国睿科技、四创电子。

【核电设备】总理推动中国核电加快走出去和核电重启进程加速等因素叠加,核电主题持续,重点推荐南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份,其余:博林特、海陆重工、丹甫股份。

【电梯】出口+维保+转型,现金流良好,民族品牌企业有望成为新巨头。重点推荐江南嘉捷、博林特、康力电梯,看好上海机电、广日股份,关注汇川技术、新时达。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。三大油总体资本开支放缓,油价和气价下跌影响油服行业景气度;LNG装备景气度随着气价下调有所回升。我们2014年以来一直维持谨慎态度。推荐富瑞特装,关注江钻股份/杰瑞股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/通源石油。

【消防装备】“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

4)关注自下而上个股:卧龙电气、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、烟台冰轮。

5)风险提示:宏观经济加速下滑风险、传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期（银河证券王华君）

电视传媒转型跟踪与点评：精品剧导流网络电视流量变现初露头角

由于节目内容的丰富、质量提高,以及网络媒体公司运营品质,推动网络电视的用户付费习惯正在加速形成。从网络视频服务出现到现在,我国OTT几乎都是提供免费服务,行业的盈利模式究竟是怎样的是一个值得大家思考的问题,而近期,无论是乐视的到期用户续费还是爱奇艺的VIP增长,都给我们展示了,中国用户为高质量内容付费的时代可能来临。

事件:网络剧《盗墓笔记》带来爱奇艺付费用户的迅速攀升。爱奇艺高级副总裁段有桥称,在《盗墓笔记》播出前,爱奇艺VIP会员数是500万,而宣布开通会员可观看《盗墓笔记》第一季全部内容后,短短几天内VIP会员数便增加了260万。也就是说,一部网络剧让爱奇艺VIP会员数猛增50%。

从目前的电视大屏的消费习惯来看,视屏还是唯一的强势应用,用视频来变现流量是可见的唯一靠谱的盈利途径,因此,具有优质的视频内容,是形成高质量OTT平台本阶段突围的第一要素。也因此,视频平台都在紧锣密鼓地布局自制内容。而爱奇艺的成功无疑给行业树立了一个标杆,它告诉大家拥有好的内容是整个产业链分羹最重要的因素,无论是之前的精品海外电影还是这次的精品网络剧,都给爱奇艺内容收费打下了坚实基础。同样,近期比较火的网络小说改编剧《花千骨》,同属于精品剧范畴,预计给其投资方慈文传媒带来2.29亿的收入,投资回报率达118%,其成功也同样给行业指出了方向。

在我们此前的深度报告《传统行业网络智能化转型系列研究三:网络电视产业龙头的广积粮、缓称王》中,我们详细分析了目前几大互联网电视传媒平台,认为,爱奇艺是目前整体内容运营最优秀的平台,而目前,我们认为,其在流量变现的探索方面,也走在行业的最前列。我们发现爱奇艺的成功源自其推出的精品内容,我们知道形成流量最重要的因素就是内容,爱奇艺拥有受市场追捧的精品剧,而差异化的精品剧是培养用户付费习惯的最好抓手。按年会员计算,198/年,爱奇艺会员收益将达5.148亿。

从投资的角度,我们关注三条投资线索:首先,关注龙头的网络电视媒体:如爱奇艺、乐视;其次,关注优秀的内容提供方:在网络电视平台的垄断尚未形成前,各平台的竞争发展刺激了用户对精品内容的需求和媒体平台对精品内容的争夺,这将直接增加优质内容制作方的定价权和盈利能力,会利好这类企业的成长空间,从而推动他们完成从“抢占市场分额——享受精品内容独播优势——树立品牌享受IP延伸价值”的三级跳,如华策影视再次,关注可能形成终端优势的硬件企业,如创维数码(数字)。（齐鲁证券王颖华）

信达证券分析师：市场的底部区域，是价值投资者买出来的

中国证券网讯（见习记者满乐）进入7月以来投资者情绪趋稳，上证综指出现反弹，却在本周一创下八年来最大单日跌幅。对此，信达证券策略分析师谷永涛表示，“市场的底部区域，是价值投资者买出来的”。

对于近日市场的震荡行情，谷永涛表示，随着指数的企稳，融资余额逐渐增加，并保持在1.4万亿左右小幅波动。但融资余额并未随指数的上涨持续增加。监管层对于场外配资的约束，也导致资金入场情绪放缓。同时，市场对于救市资金的走向关注度逐渐增加， 4500点已成为一个重要的心理价位。

上周末美联储的“乌龙”事件和国内猪肉价格的上升趋势，在谷永涛看来都对我国货币政策产生了重大影响。他认为两者分别提升了国内市场对于美国加息的预期和我国CPI走高的预期。另一方面，国内工业品价格依旧较为疲弱， PPI短期内难以走强，通胀整体上行空间不大。由此导致市场货币政策大规模宽松的概率降低，市场后续或将以定向宽松为主。

谷永涛进一步解释道，海外市场由于对美联储加息的担忧，传染到国内资本市场。而对于货币政策的担忧，以及监管层救市资金的走向的揣测，使得市场情绪脆弱。近期的反弹，又使得一些抄底资金开始获利了结。市场情绪的连续引爆，导致市场出现加速下滑。

"我们认为，市场的价值并不会因为股价的下跌而减少，当价格足够便宜时，投资者就会进入市场。市场的底部区域，是价值投资者买出来的。但是对于估值比较高的行业和个股，下跌可能只是减小了泡沫的幅度，其长期的投资价值，还需要进一步的盈利数据来确认。"谷永涛说道。

【明日三大猜想】：

大势猜想：短期股指将延续升势

实现概率：85%　　

原因描述：今日沪深股指走出V型反转走势，三大指数早盘大幅高开，而后一路震荡走低，接近尾盘期指拉升带动股指翻红大涨，沪指大涨重回3700点，深成指和创业板指也涨近3%。盘面上看，涨幅居前的是景点及旅游、国防军工和采掘服务等，下跌的仅有银行和证券板块。从同花顺（300033）Level-2即时多空比数据来看，沪市委买盘为13346万，委卖盘为4228万，多空比为3.15，从数据上看，沪市委买盘大幅增加，委卖盘则较之前缩减，多空对决激烈，主力资金大幅抢筹主板市场。证监会表示已于28日组织稽查执法力量，重点针对27日集中抛售股票等有关线索进场核查，中证监约谈香港券商，或查涉沪港通可疑交易。监管层多措施维稳市场，盘面上观察可发现，今日有大量资金在下方托底，疑是国家队出手，接近尾盘股指顺势大幅拉升。分析认为，昨日大盘低开收出倒转出头K线，此K线是明显见底信号。随着国家队的出手，A股今日迎来反弹，短期股指有望延续升势。　　

后市策略：昨日大盘低开收出倒转出头K线，此K线是明显见底信号。随着国家队的出手，A股今日迎来反弹，短期预计市场有望延续升势，短线操作者可适当进行抄底，注意控制好仓位，中长线投资者可布局低估值的蓝筹个股。

资金猜想：资金有望回流市场

实现概率：80%　　

原因描述：午后沪深股指呈震荡的趋势，股指午后再度走低，接近两点期指拉升带动沪指翻红，沪指上涨逾2%站稳3700点，深成指和创业板指也大幅上涨。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出61亿元，资金流出呈现反转的态势，主力资金开始抢筹权重板块。消息面上，证监会表示已于28日组织稽查执法力量，重点针对27日集中抛售股票等有关线索进场核查，监管层叫停多空分级基金申报。今日股指高开后再次呈现震荡态势，投资者信心表现不足，盘中多空对决激烈，国家队资金再度出手托底大盘。分析认为，近几日的下跌是获利盘和恐慌盘引起的过激性调整，而国家队的出手将有利于市场企稳，在市场企稳的情况下资金有望回流两市。　　

后市策略：近几日的下跌是获利盘和恐慌盘引起的过激性调整，而国家队的出手将有利于市场企稳，在市场企稳的情况下资金有望回流两市，建议投资者近期操作仍保持一分谨慎，抄底有利好支撑和政策受益的个股注意控制好仓位。

热点猜想：游戏板块迎布局良机

实现概率：75%　　

原因描述：2015年China Joy今日开幕，国家新闻出版广电总局副局长孙寿山在开幕高峰论坛中表示，2015年1-6月，中国游戏市场实际销售收入达到605.1亿元人民币，同比增长21.9%。其中移动游戏增速最为明显，市场实际销售收入达到209.3亿元人民币，同比增长67.2%。孙寿山表示，过去一年我国移动游戏增长迅猛。2014年中国游戏市场销售达到1144.8亿，同比增长37.7%。2015年上半年，中国自主研发网络游戏市场实际销售收入达到458.3亿元人民币，同比增长33.5%，占市场销售总额比例超过70%。同期海外市场实际销售收入达到17.6亿美元，增长速度实现翻倍增长。　　后市策略：近期市场热点轮流切换，在利好刺激和游资关注下，游戏板块有望炒作，投资者可关注相关掌趣科技（300315）等相关概念个股，逢低关注。