铁路改革吹响号角 3龙头品种值得关注

30日讯，发改委发布关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见。积极鼓励社会资本全面进入铁路领域，列入中长期铁路网规划、国家批准的专项规划和区域规划的各类铁路项目，除法律法规明确禁止的外，均向社会资本开放。鼓励社会资本投资铁路的企业通过IPO、增发、资产证券化等方式筹集资金用于铁路建设。

铁路改革吹响号角

我国经济进入新常态，经济下行压力持续加大，铁路投资是对冲短期固定资产投资下滑，稳增长的有效抓手。年初，铁总工作会议上宣布今年国铁的投资总额为6300亿元。时隔几个月，投资追加到7200亿，保增长意味浓厚。

中国铁路总公司相关人士表示，“十三五”期间，铁路最终投资额极有可能超过2.8万亿的预算。在国务院加快推进铁路建设的背景下，“十三五”期间铁路完成4万亿投资仍有可能。

2014年铁总资产规模达到5.6万亿，税后利润占比几乎为0%，超过一半资金来自贷款。在铁路固定资产投资恢复增长，“十三五”投资规模依然庞大的背景下，现有模式引发资金缺乏，难以为继，而此次发改委鼓励社会资本全面进入铁路领域，将为我国铁路持续发展打通资金渠道。

我们看好大秦铁路、广深铁路、铁龙物流作为铁路系统仅有的三家上市公司可能成为铁总旗下相关业务资产的整合平台。考虑到三家公司业务各有侧重，铁总持股比列也有较大差异，我们首推可能会成为华南地区高铁或城际线路的整合平台，铁总持股比列不高的广深铁路和可能成为铁总专业物流资产的整合平台，铁总持股比例较低的铁龙物流。

 广深铁路（601333）：

 公司主要经营广州至深圳间客货运输业务及部分长途旅客列车运输业务，并与香港九广铁路公司合作经营广九直通车旅客运输业务。公司独立经营的广深铁路，全长147公里，是全程封闭的高速电气化铁路，穿越中国广东省经济高速增长的珠江三角洲，连接京广、京九和香港九广铁路，是中国华南地区交通网络的重要组成部分，也是中国内陆通往香港的唯一铁路通道。

广深铁路地方路局探索现代物流发展代表，可借鉴德国铁路集团模式，发展现代物流仓储。公司作为南方铁路系统唯一上市平台，高铁等优质资产注入可期。

  铁龙物流（600125）：

公司是中国铁路第一家A股上市公司，形成了特种集装箱运输、铁路货运与临港物流和房地产开发等主营业务格局。经历市场不断洗礼，公司已经发展成为资产质量优良、主营业务突出、盈利能力强、管理现代化的企业集团，是铁路行业探索现代物流业的示范性企业。未来，公司将转变经济增长方式，深化内部机制改革，优化资源配置，提升创新能力和竞争能力，全力打造以铁路特种集装箱运输为主体，全国性、网络型的现代物流企业。

铁龙物流作为中国铁路系统内唯一的铁路专业化物流上市公司，市场化程度较高，未来可通过“业务种类扩张+兼并收购”实现物流版图壮大，公司在铁路系统中地位也有望提升。

  大秦铁路（601006）：

公司是中国第一家以铁路网核心主干线为公司主体的股份公司，公司管辖京包、北同蒲、大秦三条铁路干线，口泉、云冈、宁岢、平朔四条支线，衔接神朔、大准、宁静、蓟港四条地方铁路，区跨山西、河北、北京、天津两省两市。公司管内大秦铁路是中国第一条单元电气化重载运煤专线，是山西、陕西、内蒙古西部煤炭外运的主通道，主要用户包括中西部各大煤企、全国四大电网、五大发电集团、十大钢铁公司和数以万计的工矿企业。

大秦铁路资产负债率极低，未来可探索合资建立大型综合物流中心；公司业绩稳健，高分红、高股息是价值投资首选。

此外，还可以关注一下铁路改革热门股，包括中成股份、隧道股份、北方国际、苏交科、隧道股份。

中成股份（000151）：实际控制人为6 家国资改革试点央企之一的国投集团。

隧道股份（600820）：实际控制人为上海城建集团，集团资产未整体装入。

晋亿实业（601002）：7月31日晚间公告：公司与德龙烟铁路有限责任公司根据招标文件、中标通知书、卖方的投标文件及相关保证和承诺，就第F05包号物资钢轨扣配件的采购和供应签订了总价为人民币9,658,995.80元的买卖合同。

北方国际（600262）：公司实际控制人为我国军贸巨头——北方工业，作为受益于“一带一路”战略的专业国际工程承包商，公司在境外轨道交通、电力、市政、房建等领域经验丰富，在巴基斯坦、伊朗等“一带一路”沿线重点市场拥有大量项目储备。特别是在伊朗市场持有已签署未生效的项目合同总金额约235 亿元人民币，随着伊核问题的解决及伊朗建筑市场的复苏，公司将极大受益并显著提升经营业绩。今年5月公司向8名对象定增2,097万股，募集资金8 亿元。公司控股股东及中国中车旗下长客厂、株洲厂合计认购公司定增股份50%，定增价38.15。

苏交科（300284）：公司致力于成为“国内一流的工程咨询公司”，其优势的工程咨询与设计业务能够卡位PPP 模式产业链前端，巩固其较高的综合毛利水平。除自身盈利能力较强外，公司积极通过收购进军环保、智能交通等新领域，有望通过外延式扩张实现快速发展。公司积极拓展国内交通和环保领域PPP 项目空间，近期公告拟发起设立及管理贵州PPP产业投资基金，向产业链上游拓展。

隧道股份（600820）：公司控股股东为上海市国资委所属的上海城建集团，上海国盛集团参股7.39%。公司定位为“建设领域的金融专家、金融领域的建设专家”，是投资、设计、施工、运营一体化的城市基础设施建设运营综合服务商，并积极参与BT/BOT 项目建设，截至2014 年投资总量达到约524 亿元人民币。公司受益于不断放量的城市轨道交通建设，且在PPP 模式下具有较强的融资优势和丰富的项目运作经验。