土十条落地进入倒计时 10股底部崛起

重金属污染防治获重视 "土十条"将落地

8月3日，环保部网站发布2015年上半年环境污染防治工作综述，上半年四项污染物总量减排工作均超过序时进度。

环保部称，继“大气十条”、“水十条”发布后，“土十条”也即将出台。同时，今年中央下达36亿元专项资金，支持30个重点区域重金属治理和37个重金属土壤污染治理与修复示范工程。

届时，三大领域的污染治理顶层设计方案将完备，环境质量改善受期待。

对此，全国工商联环境商会秘书长骆建华在接受《每日经济新闻》记者采访时说：“三个‘十条’，是本届政府在环保领域做的三个方面的重点工作，预计2020年，也就是‘十三五’可能出现污染物排放拐点，2030年才能出现环境质量的拐点。”

关键词1 减排　十二五总任务或超额完成

污染物总量减排是环境质量改善的前提和重要手段。

2015年国务院《政府工作报告》，4项主要污染物减排年度目标分别是，化学需氧量、氨氮排放要减少2%左右，二氧化硫、氮氧化物排放要分别减少3%左右和5%左右。

随后，各地和中央企业2015年年度减排计划纷纷出台，时间过半，减排成绩也面临“年中考”。

经环境保护部总量司初步测算，2015年1~6月，全国化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比去年同期下降2%、2%、3%、6%以上。

对此，环保部认为，上半年，各地节能减排力度持续加大，四项污染物总量减排工作均超过序时进度。今年的减排任务和“十二五”总任务有望超额完成。

环保部称，目前，公众感受到的环境质量与公布的数据仍然有差距，将总量减排工作与环境质量改善有机结合，防止出现“两张皮”，是今后总量控制工作的方向。

造成数据和感受之间有差异涉及的问题较多，骆建华认为，今年上半年环保部门在减排中做了很多工作，但是，并不能说明污染物的总量减少了，因为新增污染物排放量这一块仍不清楚，主要污染物减排的是相对量而不是绝对量。另一方面，确定的减排指标并不是影响环境质量的完备指标，造成环境污染的污染物类型较为复杂。

关键词2 土壤污染加强推进重金属污染防治

今年1月，时任环保部部长周生贤在全国环境保护工作会议上已经为2015年的环保工作定调，2015年是新修订《环境保护法》的实施之年，也是全面完成“十二五”环保规划目标任务的收官之年，要集中力量打好大气、水和土壤污染防治三大战役。

据了解，今年上半年，环境污染防治工作以大气十条和水十条的实施为载体。

在大气治理方面，2015年，中央财政拟划拨115亿元专项资金用于大气污染防治，截至目前，已分两批拨付106亿元。治气半年“成绩单”显示，三大重点区域PM2.5平均浓度实现了大幅下降。其中，京津冀同比下降22%，长三角下降16.2%，珠三角下降20.5%，74个重点城市平均下降17.1%。

水污染防治上，水十条正式出台，围绕水十条的推进、落实，环保部进一步出台了技术指南、考核办法等配套文件，目前，各地也相继出台了地方性水污染防治行动计划方案。

相对于大气和水，直接关系“舌尖”安全的土壤污染问题更容易触动社会的敏感神经。

环保部明确，“大气十条”、“水十条”相继发布后，被称为“土十条”的《土壤污染防治行动计划》即将出台。

环保部介绍，针对我国耕地特点和复杂成因，在加强推进重金属污染防治工作方面，今年中央下达重金属专项资金36亿元，支持30个地市重点区域重金属治理和37个重金属土壤污染治理与修复示范工程。

关键词3 十三五规划更多污染物或入减排指标

环保部介绍，治污是一场持久战，谋划新一轮治理成为下一步工作的又一重点。目前，环境保护“十三五”规划蓝图正在抓紧制定中。

环保部透露，目前，环保部已起草完成了“十三五”主要污染物总量减排思路方案，初步提出了以环境质量改善为主线，实施环境质量和污染排放总量双控、协同控制，实施分区域、分行业差别化总量控制要求，加强污染物排放浓度、速率、总量的时空精细化减排管理的总体思路。其中纳入国家约束性指标的主要污染物和削减比例等内容，已作为“十三五”环保规划主要目标指标建设的内容报送国家发改委。

值得一提的是，“十三五”环保规划有望将更多的污染物纳入国家约束性减排指标。同时，还将选择1~2个流域开展总氮、总磷总量控制试点。

骆建华说：“我个人预计，2020年，也就是‘十三五’可能出现污染物排放拐点，绝大多数的污染物排放绝对量也都将出现下降，2030年可能出现环境质量的拐点，也就是水、空气等达到国家环境质量标准。”“到2030年，大气、水等领域已经经过了三四十年的治理了，应该到了好转的时期。”骆建华说。

污染物排放5年后现拐点

继“大气十条”、“水十条”发布后，随着“土十条”即将出台，三大领域的污染治理顶层设计方案将完备，环境质量改善受期待。全国工商联环境商会秘书长骆建华表示，预计2020年出现污染物排放拐点，2030年才能出现环境质量的拐点。（每日经济新闻）

力合股份（000532）：

公司控股90%的子公司珠海力合环保有限公司由力合股份有限公司和清华科技园创业投资有限公司投资设立，注册资金4000万元。公司借助上市公司的融资实力和依托清华大学在环境工程方面雄厚的技术力量，专门从事城市污水处理厂的融投资、建设、运营管理、工艺技术和设备咨询以及相关环保项目的开发，同时也致力于污泥处理、垃圾处理、高浓度工业废水处理等项目的投资和运营管理。公司目前主要投资经营项目包括：以TOT方式经营珠海市吉大污水处理厂（一期），以BOT方式经营珠海市吉大污水处理厂二期和珠海市南区污水处理厂。

圣阳股份（002580）:营收低于预期，产能恢复有望拉动增长

产业调整与项目迁扩建影响上半年业绩。2013年电池行业竞争加剧，同时公司于2季度开始实施新型铅酸蓄电池生产扩迁建项目，对生产交付能力造成一定影响，导致上半年营业收入与净利润同比均明显下降。公司在新能源储能电池业务上中标项目较多，同时推出高温电池开拓备用电池市场，取得一定成效；电动自行车电池由于行业竞争最为激烈，公司及时调整业务方向，着力于电动三轮车、短途乘用车等应用领域，对该项业务的盈利起到支撑。

2季度收入仍下滑，毛利率逐步企稳。同比来看，公司于2季度实施新型铅酸蓄电池生产扩迁建，影响了产销量，导致2季度收入降幅扩大。目前，公司新型铅酸蓄电池生产扩迁建项目一期400万KVAh已于今年6月完成，二期200万KVAh正在进行实施准备工作，预计一期项目完成将带动公司后期收入触底回升。

2季度毛利率由1季度18.25％上升至18.68％，一方面源于公司产品结构调整，另一方面公司前期原材料存货相对较高，公司可能使用了部分低价原材料库存。收入与毛利率上升带动2季度毛利润上升，但费用上升侵蚀了利润改善，2季度净利润改善主要源于营外收入增加。

费用水平持续上升，第3季度盈利同比增长仍有压力。公司2季度三项费用率延续了2012年以来的上升趋势，由于业务规模下滑，销售费用率与财务费用率是三项费用率上升的主要原因。公司预计2013年1-9月归属母公司净利润同比下降10％-40％，据此推算，预计2013年1-9月公司实现归属母公司净利润2414-3620万元，实现EPS为0.22-0.33元。

维持谨慎推荐评级。我们预计公司2013、2014年实现EPS为0.49元、0.68元，对应PE分别为30、22倍，维持谨慎推荐评级。 （长江证券）

南都电源(300068):海外业务贡献增长，新产品推广是未来看点

营收维持稳步增长，海外市场贡献突出。2013年上半年，公司营收同比增长平稳，海外业务取得较大突破。从今年1季度销售数据来看，整体营业收入同比增长25.40％，后备电源实现海外销售接近2亿元人民币，同比增长72.50％，占销售收入比重约为25％；而海外业务占整体销售的比重在2012年仅为19.11％。预计上半年公司海外业务收入同比增幅将超过50％，是收入增长的主要来源。

通信后备仍以铅酸电池为主，锂电应用空间逐步打开。公司是通信后备电池龙头，从产品类别上来看，铅酸仍是通信后备电池主要品种，但是锂电池的市场空间正在逐步打开，主要用于小型基站和出口。2013年1季度公司通信后备锂电池销售收入同比增长249.21％，预计上半年高增速得以维持，但是其在整体收入中的占比仍然较低。由于铅酸电池具有性能稳定、价格便宜等优势，其在通信后备领域的主导地位短期难以改变。

动力电池竞争形式依然严峻，储能领域是公司未来看点。由于行业两大龙头——天能、超威之间的价格战持续，电动自行车电池市场竞争态势依然严峻，毛利率仍处于下降通道。动力电池在2012年整体收入中占比为45.70％，因此毛利率下滑对公司上半年整体盈利能力影响较大。公司铅炭电池与传统铅酸电池相比具有循环寿命长、充放时间短等优势，有望在储能领域进一步得到推广。

维持推荐评级。公司上半年扣非后净利润区间为3751.41~5666.83万元。根据股权激励方案的要求，公司2013年扣非净利润目标为1.6亿元人民币，因此下半年经营业绩存在一定压力，需要重点关注通信后备电池销售放量以及动力电池市场竞争形势好转的进度。预计公司2013年-2014年EPS分别为0.28、0.38，对应目前股价PE分别为25、19倍，维持“推荐”评级。(长江证券)

城投控股（600649）：

公司所属的上海江桥生活垃圾焚烧发电厂是国内最大、最先进的生活垃圾焚烧发电厂。垃圾处理行业在我国还是一个朝阳产业，根据公司规划，环境集团未来的垃圾处理投资、建设、运营规模从2007年的11500吨/日上升到2010年的25100吨/日，年复合增长率达29.7％。作为垄断服务国际大都市上海居民的水和垃圾环保企业，公司的长期发展前景值得期待。

华电能源（600726）：

公司控股的黑龙江新世纪能源公司采用世界最先进的循环流化床技术处理垃圾发电，这种垃圾发电不必分拣垃圾，直接粉碎燃烧，所排废气符合国家环保标准。

东湖高新（600133）：

目前公司积极挺进环保电力领域，收购的义马环保电力公司是我国最大的处理工业有害垃圾的环保电力。此外，公司房地产业务也不容忽视，其控股的武汉学府房地产公司发展迅猛。

广州控股（600098）：

公司不断加强在风力发电、垃圾发电、生物质发电、太阳能、海洋能等新能源及可再生能源业务领域的研究、布局和开拓力度。近日公司入选2009“广东省企业100强”及“广东最具投资价值上市公司50强”。广州珠江天然气发电有限公司完成发电量 10.27 亿千瓦时、上网电量 9.98 亿千瓦时，分别比上年同期增长 24.56%、24.65%。

凯迪电力（000939）：

公司主要致力于资源的高效利用和循环利用，重点发展高含硫煤和劣质煤发电、城市垃圾发电、秸秆发电、小水电、风能等可再生环保型能源的投资与建设，以及生物质的资源化利用，当前公司电力环保合同额高达数十亿元。

泰达股份（000652）：

公司是一家主营生态环保、高科技工业投资等的综合型上市公司，具有较多国家政策扶持的新兴产业，包括垃圾焚烧发电的环保产业、景观绿化产业以及洁净材料产业等。

华光股份（600475）：垃圾焚烧锅炉

公司是国内垃圾焚烧炉制造龙头企业，在200t/d以上级别垃圾焚烧锅炉市场占有率第一。公司生产的单台垃圾焚烧锅炉日处理垃圾量达到800吨，为目前全球单台日处理量最大的垃圾焚烧锅炉。公司循环流化床垃圾焚烧锅炉的国内市场份额约30%，目前国内已立项的垃圾发电项目多达100余个，根据经验，每个垃圾电厂需配备2-4台锅炉，那么保守估计国内目前的市场容量应该在250亿元以上，而公司新引进的炉排炉技术较循环流化床锅炉更为先进，其毛利率水平高达22%-23%。