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周四展望:重点布局十大板块优质股


来源:中国证券网

关注电网建设、电改和国企改革:经济下行压力下刺激投资政策有望持续价码,而电网建设,尤其是配电网的建设不仅可以补齐国内电网最薄弱一环,还有利于促进经济的发展,带动国内电力装备制造业的发展。根据新华网报道,国网公司将全面加快推进农网改造升级。

电力设备行业:关注政策和行业变迁,挖掘价值标的

类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:黄守宏 日期:2015-08-05

关注电网建设、电改和国企改革:经济下行压力下刺激投资政策有望持续价码,而电网建设,尤其是配电网的建设不仅可以补齐国内电网最薄弱一环,还有利于促进经济的发展,带动国内电力装备制造业的发展。根据新华网报道,国网公司将全面加快推进农网改造升级。

2015年,国网将在年初已安排902亿元农网投资的基础上,新增农网改造升级工程投资674亿元,全年农网改造升级投资将达1576亿元,投资规模创历史新高。

充电桩规划持续发酵:京津冀2020年前力争建成充电网络涉及11条高速公路京津冀三地召开京津冀充电设施协同建设联合行动启动会,签署《京津冀新能源小客充电设施协同建设联合行动计划》,力争到2020年建设形成京津冀区域一体化的公用充电服务网络体系。为落实行动计划,京津冀三地发改委还制定了《京津冀高速公路服务区充电设施协调建设规划纲要》,涉及充电设施协调建设的高速公路有11条。

工业4.0和智能制造:《中国制造2025》颁布,公司“工业4.0”布局持续完善:国务院印发《中国制造2025》,国家层面支持制造业发展的纲领性文件出台。高档数控机床及机器人、新能源汽车和电力设备是重点支持的三个方向,新一代信息技术与制造业深度融合将引领产业发展。

北京纯电动客车最高享50万补贴,政策红利推进纯电客车应用:7月28日,北京市财政局公布了《关于购买纯电动客车有关财政政策的通知》,明确北京市纯电动客车补助将按中央标准1:1发放,中央和地方补助总额不超过车辆销售价格的60%。此次北京市地方补贴的出台将促进新能源客车的推广应用,与之前摇号限行等乘用车政策协同作用,全面促进北京市新能源汽车的推广应用。新能源商用车市场受政府主导明显,今年上半年的产销量已经和去年全年水平相当,预计全年销量有望达到4万辆。

推荐标的:电网建设和电力体制改革我们重点推荐国电南瑞四方股份;充电桩重点推荐万马股份、特锐德奥特迅;工业4.0和智能制造重点推荐宏发股份、英威腾;风电和光伏等新能源重点推荐金风科技;新能源汽车重点推荐猛狮科技康盛股份大洋电机当升科技长高集团新宙邦

风险提示:政策不达预期,产业结构变动。

汽车与零配件行业:看得见蓝天,扛得住暴雨

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:邓学 日期:2015-08-05

新的城市建设目标,“看得见蓝天,抗得住暴雨”。国务院27日宣布将大力推动城市地下综合管廊建设,扩大公共产品供给提高新型城镇化质量,符合我国新城镇、环保等强烈需求。市场预计将为“给排水”和“城市污染”补课,推动相关公司业绩获得政策红利。

政策红利显著,驱动万亿级别市场开启。城市地下综合管廊建设,恰逢长期投资政策支持力度强;配合近年来塑料管网渗透加速,行业高景气预计将长期持续。根据现有建设规模估算,全国城市地下综合管廊产业将带来2万亿元左右的市场,空间巨大,全面开启在即。

清洁城市决心凸显,带动新能源汽车逆势上冲。地下管廊建设涵盖给排水治理等重大民生需求,凸显“清洁城市”的实践决心,预计强大政策推力将带动“大环保需求”再次发力,利好新能源汽车板块再度上扬。结合普通汽油车牌照费用大幅上涨、新能源汽车具备限行停车优惠政策红利等因素,新能源汽车的市场化推进显著加快,板块预计将逆势上冲。

盈利预测与投资建议。“看得见蓝天、扛得住暴雨”将成为市场稀缺的“确定性增长机遇”。推荐关注“管网+新能源”双动力稀缺标的--纳川股份沧州明珠。上述两者当前市盈率PE仅30倍水平,未来弹性巨大,建议大力参与。

风险提示。城市地下管网推进低于预期。汽车行业低迷。市场系统性风险。

医药行业:关注基因测序、社会办医以及药品招标

类别:行业研究 机构:恒泰证券股份有限公司 研究员:恒泰证券研究所 日期:2015-08-05

一、医药行业6月份利润增速有所好转,医院部分费用略有提升

截至2015年6月,医药制造业收入累计值为117355080.4万元,较上年同期增长8.76%,仍处于下滑趋势;利润总额累计值为12071005.4万元,较上年同期增长13.55%,6月份明显好转; 主营业务成本、营业费用、和财务费用同比增速均较去年同期显著下降,管理费用同比增长率略有提升,其中,主营业务成本同比增长率在10%以上,而今年1-6月份累计同比之为8.43%;营业费用去年同比增速在10%以上,今年1-6月份的同比增速为8.3%;财务费用去年1-6月的同比增长率为19.15%,今年1-6月的同比增长率仅为5.55%;销售利润率为10.29%,去年同期值为9.78%,显著好转。

纺织服装行业:微盟杭州微商高峰论坛观点精粹,电商3.0,移动社交电商崛起的英雄时代

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:王立平 日期:2015-08-05

事件:我们于近期参加了微盟杭州微商论坛,学习移动社交电商行业的最新动态与未来趋势。现场观众超2000人,线上直播论坛超4万人,出席嘉宾有多位微盟高管、电商自媒体名人与上市公司代表。

传统电商发展面临瓶颈,移动社交电商具备符合时代发展的竞争优势,电商3.0时代正在到来:1)传统电商弊端亟待改变:价格战仍是传统电商目前的主题,同时传统电商存在经营成本提高(买流量费用高企,且成交率难以保证)、消费者诉求改变(逐步看重个性化与体验式消费)与移动入口改变(微信等移动社交工具大发展,消费时间碎片化)等现状,面临发展瓶颈。2)移动社交电商符合去中心化大趋势:移动社交电商是针对移动端的社交工具开展的电商,商品信息在各类社交平台上快速传播与组织管理,通过人与人之间的信任关系(熟人)或粉丝圈子(达人)进行推荐与分享购买。这种模式下,传播效率较高,转化率较传统电商有优势,且中间渠道零库存。3)微商短期快速崛起:根据微盟最新的统计数据,目前微商从业人数已超2000万,微商行业整体市场规模已超1800亿,短期内快速超越过去的传统电商,成长性非常好,未来前景广阔。

微盟为微商品牌与中小从业者提供从商品管理到营销推广的一整套解决方案:1)微盟是微信电商里第三方服务商龙头:微盟的出发点是为微信公众平台开展营销推广,其核心是SDP社会化分销平台,能够整合传统分销体系,实现线上线下互通与流量聚合,沉淀客户粉丝,目前有千万级充当传播节点的微客。SDP辅助工具还有微盟旺铺、SCRM、多种营销工具、微盟硬件与开放平台等一系列丰富产品。另外微盟旗下还有V店(类似于口袋微店的电商平台)。2)微盟团队实力较强,发展势头迅猛:微盟成立于13年4月,创始团队具备丰富的互联网研发与营销经验,15年4月已获1.5亿B轮融资。微盟旗下现有500多名员工,包括200多名技术+100多名运营。截至15年6月,入驻微盟商户数已超110万,年底有望突破200万,发展势头迅猛。

今年5月开始微商出现的业绩下滑是大跃进过程中的正常调整,未来行业将更加规范发展:1)微商高速发展过程中产生一定弊病:微商大跃进过程中也产生一些负面因素,包括代理囤货、传销嫌疑、暴力刷屏、假货泛滥与信任度低等,5月开始央视等媒体对微商弊病的曝光使得行业开始调整,部分微商团队业绩出现较大下滑。2)未来行业发展有待继续规范:未来系统化、平台化与品牌化是微商行业大势所趋,平台微商能够更好解决质量、信用与售后问题。简单粗暴的朋友圈卖面膜将逐步被正规电商平台所取代(不管是口袋微店、微盟V店还是微博微卖等)。3)众多知名品牌加大投入:今年众多知名消费品牌纷纷试水微商,包括探路者金字火腿罗莱家纺等,行业发展的前景继续被业内人士所看好。4)产品选择有讲究:未来信息极度不对称的功能性产品有望较快发展(正如过去的美妆),功能+复购率高+性价比高的产品或将是朋友圈主流,而服务类产品则是微商的长久之计。

我们的观点:移动社交电商蓬勃发展中,行业向好趋势不变。几大阵营逐步明晰,微信与微博都在利用用户与粉丝变现,积极开展社交电商,共同做大行业蛋糕。

我们继续看好微信第三方服务商龙头微盟与微博电商龙头微卖的发展前景,未来更优异的交易数据与融资情况有望打开更大的估值空间。

农产品行业全国八省市生猪草根调研汇总:生猪价格还会继续上涨

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:陈佳 日期:2015-08-05

全国八省市生猪草根调研情况汇总。

民间的生猪产能淘汰幅度或超出预期,预计较13 年高点下降幅度达到25%-35%。主要体现在三个方面:1、长时间深亏使得大部分散养户选择退出生猪养殖。此次猪周期前期养殖户的亏损时间以及亏损幅度均超过历史过往,大部分散养户由于资金方面原因选择退出。从我们调研八省市来看,中小型养殖户的淘汰比例超过40%。2、规模化猪场扩产减缓,补栏降低。大规模猪场(300 头母猪以上)中,在行情低迷时进行的调整主要是延迟扩充产能计划和在母猪自然淘汰时不进行补栏。根据调研得来信息,预计大规模养殖场近一年来总体淘汰规模在10%左右。3、环保法规政策的加严使得部分养殖户被迫关停。环保政策日益严格使得政府在重庆、浙江等区域设立禁养区并直接关停了大量猪场。使得大量养殖户被迫退出(调研地区退出养殖户占总体比例近50%),能繁母猪的去产能化程度进一步加大。

同时,调研显示目前养殖户补栏情况仍不明显。主要基于三个方面的原因:1、长达16 个月深亏使得养殖户目前现有资金仍然紧张,在贷款尚未偿清的情况下难以拥有足够资金扩大生产规模。2、养殖业进入门槛日益增高。

政府对于养殖用地的审批日益加严以及环保加强使得规模化猪场快速扩张产能已较为困难。3、现阶段补栏母猪对应12 个月后生猪出栏,而经过前期长期亏损,养殖户对于未来12 个月后猪价较为谨慎,补栏情绪较为低下。

坚定看好养殖板块,建议投资者积极布局。主要基于:1、僵尸肉以及畜禽肉检验加严将使得短期内生猪价格上涨超预期,预计8,9 月份突破20元/公斤有极大可能。2、能繁母猪产能淘汰程度超预期叠加补栏情况不明显必将使得生猪行业长期景气向上。预计15 年生猪均价15 元/公斤,16年均价17 元/公斤。3、生猪养殖行业单二季度即呈现扭亏为盈,且后期将盈利将逐季扩大。标的重点推荐牧原股份、雏鹰农牧、大华农、天邦股份、正邦科技。禽类养殖股现阶段布局正当时,推荐圣农发展、益生股份、仙坛股份、民和股份。

汽车与零部件行业周报:新能源汽车基础设施将逐步完善

类别:行业研究 机构:齐鲁证券有限公司 研究员:曾朵红 日期:2015-08-05

市场二次探底。上周A 股市场再次大幅下跌,汽车与零部件板块周跌10.1%。其中整车子板块下跌8.0%,汽车零部件子板块下跌11.3%,汽车销售与服务子板块下跌6.2%,沪深300 指数下跌8.1%,汽车整车和汽车销售与服务分别跑赢大盘0.1 个百分点和1.9 个百分点,汽车零部件跑输大盘3.2 个百分点。从A股重点公司来看,除比亚迪金龙客车涨跌幅为0 外,其余个股全部下跌。新能源概念个股表现相对较好,其中比亚迪、金龙汽车和宇通客车位列前三;而跌幅榜上,主要为零部件公司,尤其是后市场和汽车电子概念个股跌幅较大,金固股份、隆基机械和均胜电子分别以27.6%、27.6%和21%的跌幅位列前三。上周H 股重点上市公司(市值50 亿以上标的)涨少跌多,其中仅潍柴动力、陈唱国际和中升控股上涨,涨幅分别为4.9%、1.1%和0.4%;跌幅榜上,长城汽车、正通汽车、和谐汽车分别以10.9%、10.8%和9.9% 位列前三。

新能源汽车基础设施将逐步完善。京津冀三地已经召开京津冀充电设施协同建设联合行动启动会,签署《京津冀新能源小客车充电设施协同建设联合行动计划》,三地将分“三步走”,力争到2020 年,建设形成京津冀区域一体化的公用充电服务网络体系。河南省财政厅首次将新能源汽车基础设施建设列为支持对象。这些均表明,充电服务网络等基础设施建设是发展新能源汽车非常关键的一环,基础设施完善之时,新能源汽车腾飞之日。

投资建议:维持行业增持评级,建议继续重点关注两类标的,一类是低估值蓝筹股,此类标的具有较强的抗跌性,在市场调整过程中能够产生相对收益,如上汽集团、江铃汽车、宇通客车、华域汽车等;另一类是基本面改善标的,如江淮汽车和比亚迪(同时受益于SUV 和新能源两大市场逆势高速增长,且均募集巨额资金加码新能源汽车未来布局)。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性。

家用电器行业:震荡行情下,推荐白电行业龙头以及经营改善转型公司

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:周海晨,刘迟到 日期:2015-08-05

家电板块表现略优于市场总体。本周申万家电行业指数下跌7.2%,沪深300指数下跌8.6%,家电板块走势强于市场平均水平。本周重点公司中,亿利达(33.1%)、蒙发利(21.0%)、九阳股份(8.9%)领涨,桑乐金(-19.3%)、海立股份(-19.2%)、东方电热(-18.2%)领跌。

2015年上半年电视机行业受出口拖累,产销呈略微下降趋势。2015年上半年电视机行业数据发布,根据产业在线统计,1-6月份,彩电行业产量为5665万台,同比下降-3.4%,销量为5512万台,同比下降-3.9%,其中出口为3179万台,同比下降较为显著,达到-10.1%,内销量为2333万台,同比增长6.1%(6月份内销量279万台,同比下滑10.5%),上半年内销占总销量的比率为42.3%,创维、海信和TCL内销量分别为421万台、422万台和375万台,同比分别增长16.8%、8.9%和7.9%,表现优于行业平均水平,创维市场占有率达到18.1%,同比提高1.7个百分点,海信、TCL和长虹市场占有率均有不同程度的提高,康佳市场占有率10.2%,同比下降0.7个百分点。

奥维本周白电数据:本周白电行情景气程度低。冰箱销售规模为17.57亿元,同比下滑31.1%;洗衣机销售额11.78亿元,同比下滑15.0%;空调销售额25.62亿元同比下滑45.1%。

选择业绩优秀的高安全边际企业。市场行情处于大幅震荡之中,市场信心依然有待修复,个股分化行情将不可避免。一些估值较低的行业龙头具有较高的安全边际,在震荡行情下优势凸显,建议关注业绩增长确定和估值安全白马龙头。推荐厨电龙头老板电器(002508),中报披露业绩超预期,扣非后归属母公司净利润同比增长46.4%,公司三四级市场占有率不断提升成为业绩驱动主要力量,渠道分拆激活地区代理商的经营活力,新品类的发展步伐加快为未来持续增长提供支撑。持续推荐美的集团(000333),在三大白电龙头中,美的公司增速最快,并已完成2959万股回购,显示管理层对公司股价的信心。后期与小米深入合作值得期待,公司未来存外延预期。黑电推荐TCL集团(000100),公司“智能+”与“互联网+”战略持续推进,全球播业务突破200万激活用户,此外股权回购手续已完成,公司重估价值凸显。青岛海尔(600690)智慧工厂致力于从大规模定制转向专属化、个性化定制,U+平台服务智能家居战略,并且集团黑电注入存在可能。中小市值公司中,持续推荐下半年业绩环比持续改善并存强烈外延预期的东方电热(300217)、NEWEC电机开始放量并将于今年贡献收入和利润的亿利达(002686),其他公司中可重点关注银河电子(002519)、日出东方(603366)。

机械行业:改革指数将发布,国企改革成热点

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高晓春 日期:2015-08-05

国企改革.

中共中央政治局7月30日召开会议,强调保持宏观政策连续性和稳定性,坚持积极的财政政策不变调,要把改革作为调整结构的根本依靠,重点推进国企、财税、金融等体制机制改革。我们认为在《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》和《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》两项保障措施之后,而国企改革在三季度有望再次进入政策推动阶段,国企改革顶层设计即将出台,集团企业合并、资产注入、股权激励等将成市场看点。周一上证改革主题三指数将发布,央企改革推荐中船防务、中国船舶和中国重工,地方国资改革推荐上海机电、广日股份、川仪股份和安徽合力。

船舶海工.

7月份,全球海工装备订单无论是从成交数量还是成交金额来看,都有了明显回升;而且从成交结构看,钻井类装置、生产类装置和海工辅助船订单都有订单实现。

先整后合、双重机遇.

我们认为,不管是以中国船舶、还是以中船防务为平台,对南船旗下主要军船、民船总装资产进行整合,中国船舶、中船防务都面临着很大的投资机会,因为不管以谁为平台,最终都必须解决同业竞争问题。我们坚持以前的判断,倾向于以中船防务为平台,基于改名和H股上市平台。同时,坚定看好南北船合并,从收入、净利润、净资产和市值比较看,合并将以北船为主导,南船面临先整后合、双重机遇。维持中国船舶(80元、买入)和中船防务(100元、买入)和中国重工(20元、买入)的判断。

制造强国.

《机器人产业十三五发展规划》已经完成初稿,正处于修改完善阶段,有望于年底前发布。发改委产业协调司副司长蔡荣华介绍,国家将从扩大消费、产业基金、金融支持和扩大国际合作四方面支持机器人行业的发展。前半年国内规模以上工业企业中,制造业企业实现利润总额2.44万亿元、同比增长6.1%。

中国制造2025:穿越牛熊.

《中国制造2025》是中国第一个30年顶层设计、是国家战略,是牛市后半场、甚至穿越牛熊的投资品种。具体到机械行业,继续看好中国制造2025十大重点领域的第二位“高端数控机床和机器人”(泛智能制造)和第四位“海工和高附加值船舶”,泛智能制造方向推荐:上海机电、机器人、博实股份、天奇股份、三川股份、川仪股份、海得控制和川机床;海工和船舶方向推荐中国船舶、中船防务、中国重工和中集集团。

餐饮旅游行业评论周报:北京携手张家口获冬奥会主办权,遨游网推出户外品牌

类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:旷实 日期:2015-08-05

行业观点:

A股餐饮旅游板块本周下跌6.56%,板块表现强于沪深300指数(下跌8.61%)。涨幅较大的个股为长白山(+29.45%)、云南旅游(+27.88%)、西藏旅游(+26.59%)、北部湾旅(+8.86%)、北京文化(+3.68%),跌幅较大的个股包括三特索道(-16.98%)、岭南控股(-15.43%)、华天酒店(-15.42%)、曲江文旅(-13.89%)、宋城演艺(-12.92%);美股餐饮旅游相关个股中,涨幅较大的个股包括Expedia(14.89%)、华住酒店(8.43%)、麦当劳(3.91%)等,跌幅较大的个股包括途牛(-4.53%)、去哪儿(-3.11%)、携程(-1.73%)等;港股餐饮旅游个股,涨幅较大的包括味千(中国)(0.28%)、大家乐集团(-0.73%)、呷哺呷哺(-0.76%)等,跌幅较大的个股包括锦江酒店(-11.53%)、香港中旅(-8.54%)、神州租车(-8.34%)等。

按照中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅92.40%,板块表现强于沪深300指数(上涨8.01%),维持板块增持评级。7月31日北京获得2022年冬奥会主办权,体育概念板块将迎来市场热捧,潜在受益个股为国旅联合(转型体育旅游+冬运会运营商)、长白山(滑雪场开发)、中青旅(体育赛事运营+冰雪项目开发)、首旅酒店(酒店受益股)、全聚德(餐饮受益股)。本周我们发布了两篇深度报告,《中国体育产业--“拓空间+调结构”促发展,“内容资源+衍生产品”驱动产业货币》解析了中国体育产业现状,梳理了EPSN、曼联、恒大等海内外体育公司的盈利模式和经营现状,重点推荐关注华录百纳、雷曼光电、贵人鸟、中体产业、中青旅、国旅联合、长白山等标的;《中国旅游演艺行业--优质内容驱动行业增长,产业规模化尚待完善》深入分析国内旅游演艺行业三大派系--观印象、宋城演艺、山水盛典的经营模式、演艺项目、核心团队和财务估值,并从五大方面全面比较观印象和宋城演艺,总结出各自在旅游演艺行业的竞争优势和特质,最后深入探讨收购观印象对三湘股份的影响。

个股层面重点推荐中国国旅:海棠湾免税店维持高增长;跨境电子商务平台价值重估、入境免税店设立、离岛免税政策再突破等,市值空间可达800-1,000亿元;金陵饭店:小市值,显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张(养老、健康、医疗等);腾邦国际:公司产业链扩张(再保险、移动端、大数据等);宋城演艺:收购六间房,后续将在文娱产业持续布局,市值空间巨大;北京文化:增发项目稳步推进,团队资源整合能力强,“小华谊”市值存在增长空间;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间。中青旅:后续看点包括--深化O2O层面,推遨游网+计划,产业链扩张(推出如是户外品牌);国旅联合:公司转型加速,布局体育产业(潜在冬奥会受益股)。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中国国旅、中青旅、北京文化、宋城演艺、腾邦国际、金陵饭店、众信旅游、长白山、北部湾旅。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。

房地产2015年秋季策略:何惧浮云遮望眼,吹尽黄沙始见金

类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:田世欣,袁豪 日期:2015-08-05

进入2015年以来楼市的复苏在持续进行中,我们看到,从中央至地方政策支持环境良好,由宽松货币和加杠杆支持的改善性需求启动在一二三线城市均衡进行,库存去化效果显著,而房地产投资低迷,供过于求现象已快速得到改善,与此同时房价回稳和负债结构改善将修复开发商前两年不断下跌的利润率。地产板块如我们年初策略报告的预期走强大市,其中个股分化,龙头房企估值低谷徘徊,转型与题材类房企大起大落。我们认为,未来一段时间在宏观经济增长放缓、销售回升持续、价格下行支撑明确、企业业绩复苏、以及行业整合升级转型并存的局面下,板块依旧有较好的投资机会。其中优质龙头公司是行业代表,具有估值修复的动力;新的转型房企与区域及改革热点还将不断涌现,自下而上选择兼具安全边际和想象空间的个股十分重要。我们维持板块增持评级,推荐长期投资者配臵行业龙头:万科、华侨城、保利地产、招商地产,布局华夏幸福、世联行,转型类推荐:荣盛发展、中南建设、冠城大通、华业资本;国企改革复合区域类推荐:华侨城、南国臵业、天健集团等。

支撑评级的要点。

销售转暖可持续,库存去化情况良好。在持续宽松货币和改善性需求放杠杆的支持下,楼市购买力得到明显恢复。2015年前7月,30城销售面积同比增长23%,三个月移动平均去化时间从18.8高点降到12个月,一二三线城市销量均衡上扬,一线城市房价上涨;经过7月淡季及股市震荡考验,房地产市场复苏动力可持续。

投资低谷徘徊,供求关系改善:销售复苏与极低投资增速并存的局面还将并存,形成行业新常态,我们预计全年新开工面积与房地产投资增速为-10%和5%,供求关系的改善成为更大区域内房价的支撑,下行风险大幅减少。

宽松货币和融资结构改善助力开发商利润率:今年货币环境宽松,房企再融资开闸后,资本结构得到优化,1-7月份,房企公布公司债发行方案的总金额达到1,400亿元,中票和短融也超过200亿,大量臵换出高息信托,预计今明两年房企资金成本较14年下降幅度可达到200亿左右,帮助遏制行业利润率连续下跌的趋势。

基本面转暖可持续,继续坚定看好地产板块:今年前7月地产指数涨幅分别跑赢沪深300和上证指数19和13个百分点,累计涨幅较大的仍以转型公司为主,在6月以来的大幅下跌中,国企改革成为吸引新资金的亮点。未来几个月在行业基本面和企业业绩预期好转的共振下,我们坚定看好地产板块投资机会。

长期投资者低吸蓝筹龙头股、以及提前卡位产业转型方向的细分龙头:龙头开发商是联盟和并购整合的主力,大央企地产商也是央企整合和集团资源整合的主导者,同时大地产商近年来在新业务拓展和多元化发展方面也迈出重要步伐;我们推荐估值偏低、整合预期强、内生动力足的:万科、华侨城、保利地产。以及带动中国产业升级为目标、卡位产业新城布局的华夏幸福。

转型股及国企改革复合区域类,应自上而下精选个股。未来转型股和主题投资需要精选个股,我们建议的选股标准是:1)具备资产和盈利的安全垫,2)资源后盾坚实,转型执行力强;我们推荐具备安全垫的转型公司:荣盛发展、中南建设、冠城大通、华业资本;3)有基本面支撑的国企改革主题:南国臵业、天健集团、首开股份。

[责任编辑:robot]

标签:曾朵红 安信 增速

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