广发证券:增量资金逻辑下 利率品将成为市场青睐品种
2015年08月25日 15:17
来源:中国证券网
中国证券网讯(记者刘伟)日前,广发证券发布的固定收益策略认为,目前看,信用利差已经处于历史低位,经济下行驱动市场对信用风险的关注。增量资金逻辑下,利率品将成为市场青睐的品种。
广发证券认为,内部爆发危机的土壤正在消散。危机爆发必然源于资源集中的高杠杆领域,流动性风险是最直接的导火索。随着财政纪律强化和地方债务置换,去杠杆压力正在逐步减退。而房地产市场呈现回暖迹象,短期内仍未发现急转直下的迹象。7月份的“股灾”存在引发流动性危机的可能性。目前股市杠杆已经显著下行,引发流动性危机的可能性已经明显下降,银行间市场的流动性更是在央行的掌控之中。
资本外逃同样被认为是可能的危机触发点。由于我国存在较为严格的外汇管制,境内居民涉外资产负债配置是资金流动的主要驱动力。私人部门增持涉外资产、减持涉外负债的趋势早已演绎,外部去杠杆对内部均衡的影响已经显著弱化。
2012年3季度同样面临着法准该降未降的尴尬。当时背景在于M2增速恢复到调控目标,与当前情形一致。随着救市效应的衰减,地方债务置换的推进,M2增速将呈现持续回落的趋势,全面降准政策仍然值得期待。
货币政策目标过多,在一定程度上制约了货币政策的选择。7月份以来,货币政策的目标迅速增加。后续的稳增长措施,可能倒逼央行进行更大规模的定向投放。因此,全面放水的必要性被定向放水所冲抵。
基于养老金收益性质判断,固收资产而非股票是主要的配置品种,养老金入债市的前景进一步明确。养老金的市场化管理至少带来两大红利,首先大量存款被盘活,债券市场迎来巨额增量资金;其次随着养老金的归集,地方债发行将更加市场化,从而减轻地方债发行对国债的压制。
[责任编辑:yiyh]
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
近一年
13.92%
混合型-华安逆向策略
凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。
网罗天下
凤凰财经官方微信
视频
-
李咏珍贵私人照曝光:24岁结婚照甜蜜青涩
播放数:145391
-
金庸去世享年94岁,三版“小龙女”李若彤刘亦菲陈妍希悼念
播放数:3277
-
章泽天棒球写真旧照曝光 穿清华校服肤白貌美嫩出水
播放数:143449
-
老年痴呆男子走失10天 在离家1公里工地与工人同住
播放数:165128
财富派
-
战火锻造的富兰克林家族
点击数:1378761
-
奥巴马拒住的酒店原来是中国人的
点击数:1398712
-
为什么这个90后是未来的扎克伯格?
点击数:1765508
-
陈曦:琴与弓的生活美学
点击数:1928339