美银美林策略师:中国股市最坏的阶段还未结束
2015年08月28日 19:40
来源:凤凰国际iMarkets
A股大跌后短期反弹可期,但最坏时刻恐怕还未过去,中国政府很可能无法稳住股市,两大原因是杠杆及估值仍高。
证券交易所和中国股民
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策略师崔巍在电话会议上称,A股大跌后短期反弹可期,但最坏时刻恐怕还未过去,中国政府很可能无法稳住股市,两大原因是杠杆及估值仍高。
A股的过去12个月PE约在26倍,而获利前景迅速恶化,今天公布的工业企业利润即为一例。
中国7月份全国规模以上工业企业利润同比下降2.9%。
场内及场外的融资余额粗估仍有约5万亿元人民币。一旦这些投资者认为股市不会上涨,卖压就会很大。
两年内A股融资余额
未来几季A股或跳空下跌,因为估值对一般投资者来说仍不够便宜。
上证综指要到2000点以下才会让人觉得有吸引力,到达此水平的时间或许要一或两年。
短期政府料会继续买股支持上证综指在3000点左右的水平,但不确定会持续多久。
一旦投资者认为政府要退出直接干预市场,就会开始抛售股票。政府无法持续买股,因为会对人民币、楼市造成负面影响。如果政府不断印钞票,资助中证金买股,且是高估值的股票,就会冲击人民币的可信度。
崔巍建议投资者应该采取防御性立场,推荐大型非金融的国企股,和电信、公用事业及油气板块,因为下行空间有限。
A股的走势料已影响其今年获纳入MSCI指数的机率,多数MSCI的客户,像是大型养老基金等料不愿意在此水平、及政府干预后买入A股。
[责任编辑:wangws]
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