杰克逊霍尔年会要点摘录：美联储称美国经济表现相当好

美联储副主席

美国杰克逊霍尔年会第一日，美联储官员就美国经济和加息预期等问题发表了观点；李稻葵表示中国仍有空间降息降准；分析师认为欧洲央行年底前将宣布进一步的宽松政策。

关于杰克逊霍尔年会、美国加息讨论

杰克逊霍尔年会第一日：美联储委员讲话要点摘录

圣路易斯联储银行行长Bullard说：“我不否认，目前处在动荡的时期，但是我想说：美国经济基本面不错， 劳动力市场表现不错，经济报告强劲，我认为下半年会很乐观。”

克里夫兰联储银行行长Mester接受彭博电视采访：“目前的确有一些冲击，体现在油价、商品价格方面，还有美元升值，是通缩或者消胀因素。但是，总体而言，由于经济表现改善，增幅高于趋势水平，因此我对于（通胀）回归2%的目标比较有信心。”

明尼阿波利斯联储银行行长Kocherlakota接受CNBC和彭博电视采访：“除非目前到9月份之间出现数据的重大变化，否则我认为短期之内加息是不合适的。我所说的短期是指2015年剩下的时间。”

美联储副主席称美国经济表现“相当好” 9月是否加息尚未确定

美联储在进行利率决策前有时间来看看即将公布的经济数据情况；原先在9月份加息的理由非常强，尽管还不是毫无争议的市场波动可能影响首次加息时机，并且也会很快平静下来。

美联储Lockhart：美联储现在行动或再等一等仍是“未决的问题”

美联储加息的时机正在临近，现在加息或再等一等仍是“未决的问题”。

最近的数据表明经济趋势是积极的

彭博经济学家：美国消费者基本上不甚在意市场波动

8月份密歇根大学消费者信心指数向下修正，与最近与中国相关的新闻和金融市场动荡有些许关联

前景有所改变：8月份当前状况指数跌幅较未来预期更为显著，与初值相反

通胀预期持稳，家庭财政和就业指标喜忧参半，但普遍稍高于7月份数据

凯投宏观：利率上调可能提振美国房地产市场交易

房地产市场对于利率逐步上调已经做好准备，“温和”加息或推动一些买家进入市场以免失去最好的进场时机

巴克莱今日再次下调美国第三季度GDP增幅预期从2.6%降至2.5%

美国政府发布的商品贸易数据初值暗示经济增长放缓

巴克莱在消费支出报告公布后，将美国第三季度GDP增幅预期从2.8%下调至2.6%

巴克莱：中国若减持美债对短端的冲击会更明显

尽管长期美国国债近期走势引发了中国减持美债的忧虑，其影响不太可能很大

鉴于中国经常项目顺差庞大，其可以承受大笔资本流出而无需减少外汇储备

彭博经济学家：美国7月份核心通胀回落值得关注

7月份个人收入和支出数据证实7月份强劲的就业确实转化为就业收入增长，并进而转化为消费增长

不过，随着市场越发关注通胀前景，核心个人消费支出(PCE)价格指数的回落至少值得注意，如果尚未引发温和担忧的话

联博控股：美联储可能会冒其希望避开的风险

如果美联储官员推迟加息，他们就会冒着美联储主席希望避免的一种风险：等待过久然后不得不在之后以更快步伐加息

当前决策者团体的过往历史是：哪怕是对经济增长存在一丝疑虑或者金融市场存在一点点紧张情绪，就按兵不动

关于中国：

李稻葵：中国有降息和降准的空间

中国必须降低融资成本，中国的融资成本可能比美国高50%

从近期表现看，政府应对股市下跌的措施还不是那么有效

中国地方层次的治理在应对经济管理和增长的问题上正变得更为谨慎

李并不完全认同经济自然增长率会放缓至6%以下的分析

贸易顺差再次出现；李稻葵预测中国贸易顺差占GDP比例今年将为5%-6%

彭博经济学家：关注中国官方PMI是否跌破荣枯分界线

中国8月份的PMI数据将为中国第三季度的经济状况提供额外的早期指标

此前财新中国PMI预览值意外下跌，表明经济增长走弱

彭博经济学家：中国式救助——饮鸩止渴

中国财政部部长楼继伟宣布扩大地方政府债券置换存量债务额度，这个从2万亿元人民币提高至3.2万亿元的债券置换项目，使现金匮乏的地方政府得以通过发行低成本债券，对其在中国实行刺激政策项目期间获得的高成本贷款进行再融资

这对于推动GDP增速向着7%的目标迈近是必要的，解决了眼前的问题，但是却为未来制造出更大的问题

关于大宗商品及其影响：

房利美：油价对房价的不利影响或不会达到80年代的程度

油价下跌给房价带来的负面影响可能不会像1980年代那样严重，房利美在早些时候发布的研究报告中表示（根据目前的原油期货价格，油价到2019年达到60美元）；列举的理由包括80年代的油价下跌程度更大以及现在各州经济更多元化

巴克莱因中国经济前景恶化调降铜价预期

预计第四季度均价为4,850美元/吨；预计2015年铜供应将较需求多出34.4万吨

“然而，除了中国外，还有不利全球铜市的其他原因，欧洲和日本上半年需求均下降，巴西、俄罗斯等关键市场也出现萎缩”

普华永道：印度原油进口依赖性20年内可能达到90%

更高的原油进口依赖性将造成印度更容易受到价格冲击

应当鼓励印度的石油公司物色潜在的海外石油储量

关于欧洲：

巴克莱：预期今年年底前欧洲央行将宣布进一步的宽松政策

预期欧洲央行行长德拉吉将在下周的会议和新闻发布会上维持宽松立场，很可能坚持认为如果货币和金融条件进一步收紧，管理委员会仍有可用的政策工具

摩根大通：欧洲央行10月或12月进一步放松政策的可能切实存在

欧元走强是过去几周众多的变化之一，暗示欧洲央行可能准备最早在年内就实施进一步的宽松政策

欧元自6月份欧洲央行发布内部员工预测以来升值4%

关于巴西：

凯投宏观将巴西2015年GDP预测从萎缩1%下调至萎缩2.5%

对巴西2016年的GDP预测维持在增长1%不变

第二季度GDP报告令人震惊，“国内需求彻底崩溃”