股票质押拉响警报：市值接近1.8万亿 下一个杠杆

本报记者盛青红广州、深圳报道

暴跌之下安有完卵！

6·16、8·18，这两个素有“吉利”寓意的日子在A股却变成梦魇般的数字，合奏了一曲从5000点到4000点再到2800点的“命运交响曲”，而潮水汹涌而退之时，裸泳者不仅仅是两融、场外配资者，还有一群“股票质押者”。

近日，顾地科技的一纸公告掀开了股票质押风险的冰山一角。据顾地科技公告称，其控股股东质押给海通证券股份有限公司的8400万股中的部分股份已临近平仓线。西王食品、红太阳等上市公司股东也纷纷发出补充质押的公告，股票质押的风险开始显山露水。

市值接近1.8万亿元的股票质押盘警报四起，A股风声鹤唳，市场忧虑其将是下一个被强平的“杠杆”。

股东们忙补质押物

8月底以来，顾地科技连发数条股票质押相关的公告提醒投资者，公司控股股东广东顾地持有该公司1.42亿股份，占公司总股本的41.13%，累计质押冻结1亿股份，占公司总股本28.96%，占其持有公司股份的70.40%；其中其质押给海通证券股份有限公司的8400万股中的部分股份已临近平仓线，预警线区间7-13元，平仓线区间6-12元。

“上述股权质押没有进行配资和高杠杆融资。”顾地科技解释称，“相关股东也正在与海通证券就股份质押相关事宜进行积极磋商，以保障股份交割事宜的顺利进行。”

查询公开资料，广东顾地所质押给海通证券的8400万股股份中，1816万股在6月15日完成质押，当日收盘价18.82元；2384万股在6月18日完成质押，收盘价是18.26元；9月9日以涨停收盘，报9.98元/股，质押以来累计跌幅约47%。

“一般来说，股票质押面临平仓时的处理办法是增加股票质押物或保证金。当股东无法增加保证金或是抵押物时，被质押的股份将通过大宗交易平台或是二级市场抛售的方式进行变现。”深圳一位私募投资经理告诉记者，“但是，如果被质押的股权比例过高，市场一旦发生系统性风险，股票就面临着被拍卖抛售的风险，导致股价暴跌甚至恐慌性抛售。”

顾地科技也将是首家被曝光的股权质押爆仓的上市公司。为了防止股权旁落，广东顾地设立投资公司，总计12亿元的基金规模将通过合法合规的方式支持广东顾地购买顾地科技流通股票。

事实上，除了顾地科技，最近上市公司掀起了一股“补充质押”的风潮。

金杯电工公告称，股东闽能投资于2015年5月19日将其持有公司的29928960股无限售流通股中的11500000股质押给国元证券股份有限公司用于办理股票质押式回购交易业务，由于质押股份的市值减少，闽能投资须将2000000 股股份增加质押给国元证券股份有限公司。

9月以来，恒逸石化、西王食品、红太阳、猛狮科技、新开普、新宁物流、光一科技、林州重机、证通电子、大智慧、荣科科技、乔治白、金杯电工、荣之联等14家上市公司发布了增加质押股票的通告。

“从上述上市公司发的公告来看，应该都是质押的股票价格下跌导致面临平仓线，股东才增加股票质押物。”华南一家上市券商股票交易部相关负责人告诉记者。

据《华夏时报》记者统计，截至记者发稿，上述14家上市公司股价自6月15日以来平均跌幅超过50%，跌幅最少的是红太阳为48.64%，而最多的则为光一科技，跌幅高达69.83%。

机构称风险可控

记者根据同花顺IFIND的数据统计，截至9月8日，今年以来1110家上市公司累计完成3933次股权质押，质押股本1068亿股，未到期的参考市值规模为1.77万亿元左右，其中质权人为券商的市值规模就占1.1万亿元上下，银行质押参考市值4000亿元左右，信托质押市值2000亿元左右。

记者了解到的情况是，一般股票质押率在三到五成左右，银行股票质押率则可到六成，有些小票的质押率甚至可低至一折。

根据海通量化团队的测算数据显示，按照8月31日的收盘价测算（主板股票40%、中小创30%质押率，预警线160%、平仓线140%的前提下），235只个股处于预警线下，135只个股处于平仓线下，累计资金缺口103亿元。如若以全市场再跌10%测算，将会有330只个股处于预警线下，212只个股处于平仓线下，若以再跌20%测算，则处于预警线个股增加至420只，平仓线下个股增加至311只，累计资金缺口567亿元。

略令人宽心的是，自8月31日以来，至9月9日收盘，上证指数尚未有继续下探的趋势，且累计微涨。

海通证券和华泰证券相关团队经过测算，均认为股权质押总体风险可控。“根据目前股权质押业务部门的政策，若质押股票跌破警戒线甚至平仓线，业务部门并不强制处理质押股票，而是仅督促客户补仓。若大股东无法完成补仓，往往对个股采取停牌措施，或采取尾盘拉升等各种措施自救。由于质押股票跌破平仓线而导致强制平仓的现象暂不大可能出现。”华泰证券指出。

记者从华南多家证券公司了解到，目前券商股票质押盘暂未出现风险，一切均在有序进行，但是对股票质押率收的相对比较紧，尤其是小票。

“股票质押对于A股也是助涨助跌，如果质押盘都爆了，那沪指就得到2000点以下了。现在看来对A股的流动性影响应该不会很大，但是一些小票的流动性需要注意。”上海一位公募基金经理对记者表示。

9月8日，A股上演V型反转，上证指数收盘涨约2.92%，全天振幅达5.3%；9月9日，A股继续震荡上扬，涨幅2.29%，做多情绪瞬间被激活。

“成长股在熔断和减税等政策利好的刺激下，大幅反弹。9月下旬，影响目前市场的多项不确定因素会趋明朗，市场有望迎来中期底部。”上投摩根首席策略分析师吴文哲向记者指出。博时基金宏观策略部总经理魏凤春在接受记者采访时认为，“A股目前的问题在于，增量资金仍然比较有限，难以抵补去杠杆的流动性需求。随着A股去杠杆接近尾声，以及估值的支撑逐渐显现，A股市场有望迎来反弹行情。”