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周一展望:重点布局十大板块优质股


来源:人民日报海外版

海外安防市场复苏,国内安防解决方案之争如火如荼:2015H1海康海外收入增速达58.7%,大华海外市场收入增速为44.5%,均高于国内市场增速。安防龙头在欧美成熟市场及东南亚新兴市场的市场份额逐渐提升,我们认为海外安防市场正逐渐复苏。而国内安防监控设备市场竞争加剧,龙头企业纷纷在解决方案业务发力,目的是增强客户粘性、争取中端客户,开拓新成长空间。国内安防行业网络化、智能化发展趋势明显,我们预计未来国内安防行业中小厂商面临被淘汰挑战,而拥有技术、品牌和渠道优势的龙头企业强者恒强,预计未来行业集中度有望提升

安防行业:网络化、智能化,解决方案之争如火如荼

类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:刘舜逢 日期:2015-09-18

海外安防市场复苏,国内安防解决方案之争如火如荼:2015H1海康海外收入增速达58.7%,大华海外市场收入增速为44.5%,均高于国内市场增速。安防龙头在欧美成熟市场及东南亚新兴市场的市场份额逐渐提升,我们认为海外安防市场正逐渐复苏。而国内安防监控设备市场竞争加剧,龙头企业纷纷在解决方案业务发力,目的是增强客户粘性、争取中端客户,开拓新成长空间。国内安防行业网络化、智能化发展趋势明显,我们预计未来国内安防行业中小厂商面临被淘汰挑战,而拥有技术、品牌和渠道优势的龙头企业强者恒强,预计未来行业集中度有望提升。

海康威视-低估值白龙马再次腾飞:1)海康威视陆续铺垫海外(东南亚、北美和欧洲等)销售渠道,凭借突出的产品性价比优势挤占竞争对手份额,目前公司海外市场在新兴和发达市场份额分别为15%、4%。预计2015年海外市场收入占比约为26%左右,收入增速保持在50%以上;2)公司继续深耕解决方案业务,贴近客户需求改进产品成本及VMS,进而增强客户粘性。我们认为安防行业未来网络高清视频监控渗透率将会继续提升。另外平安乡镇等政策推进将刺激3-4线城市及SME客户对公司安防解决方案产品的需求;3)2015年公司估值为19倍,市场估值低于竞争对手和行业平均水平,投资安全边际较高。

大华股份-改革转型初显效,成长空间广阔:1)公司事季度收入和净利润分别环比上升88%、249%,主要通过行业领先的技术实力和产品质实现解决方案业务的突破。我们预计未来公司将继续加大解决方案业务发展投入,公司有望依靠逐步成熟、完善的解决方案业务争取更多中端市场份额;

2)公司7月公司公告与控股股东傅利泉先生合资成立安全运营服务平台公司,公司注册资本金达到10亿元,其中公司持股75%。我们认为这将有利于公司加快安全运营服务领域的战略布局,通过外延式的发展进一步巩固公司在安防领域的龙头地位。

投资策略:我们预计海康2015/2016年EPS分别为1.63、2.26元,分别同比增长42%、39%,最新收盘价对应PE分别为19、14倍,我们看好公司在海外市场的发展,维持“强烈推荐”评级。我们预计大华2015-2016年公司实现每股收益1.33、1.81元,分别同比增长36%、37%,最新收盘价对应PE分别为24、18倍,维持“推荐”评级。

风险提示:行业竞争加剧,产品价栺下降。

石油和化工行业2015年中报总结:子行业分化,重点关注锂电材料等细分行业龙头

类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:代鹏举 日期:2015-09-18

投资要点

2015年化工行业中报收入和净利润均下降:按申万的行业分类统计了261家化工公司,2015年上半年化工行业收入同比降低18.0%、营业利润同比增长3.3%,归属母公司股东的净利润同比降低0.8%。A股整体营业收入下滑1.5%,营业利润和母公司股东净利润同比分别增长6.9%、6.4%。上半年化工行业均收入、利润增速均弱于A股整体。

2015年中报子行业分化显著:6个二级细分子行业中,化纤子行业归属母公司股东的净利润同比增长高达10889.1%,其次为塑料和化学制品,归属母公司股东的净利润分别增长33.6%和19.3%,石油化工、橡胶和化学原料母公司股东净利润有所下降,降幅分别为15.1%、32.2%、71.4%。

31个三级子行业中,18个子行业实现了正增长,其中净利润增幅大于30%有:涤纶增长7037.1%、其他纤维增长883.4%、磷肥增长244.7%、玻纤增长230.3%、炭黑增长130.7%、氮肥增长124.8%、粘胶增长114.9%、涂料油漆油墨制造增长59.0%、氟化工和制冷剂增长55.3%、石油贸易增长50.2%、改性塑料增长42.2%、合成革增长34.5%、磷化工及磷酸盐增长32.4%。13个子行业净利润同比下降,其他化学原料降幅最大,高达162.9%,氯碱降低86.9%、无机盐降低65.8%、聚氨酯降低55.6%、轮胎降低53.0%、纯碱降低45.6%、氨纶降低35.2%、民爆用品降低32.8%、农药降低22.4%、维纶降低20.1%、钾肥降低15.4%、其他化学制品降低14.7%、石油加工降低14.7%。

上半年化工行业毛利率20.03%,三项费率7.6%,净利率3.47%,A股整体毛利率19.41%,三项费率14.0%,净利率10.76%。化工行业整体净利率相比A股整体净利率低7.29个百分点。

二级子行业中,高于A股整体毛利率的有石油化工、塑料,其中毛利率最高的是塑料,毛利率达到22.28%,毛利率最低的是化纤,毛利率仅7.62%。

三级子行业中,毛利率最高的是钾肥,高达48.45%,毛利率最低的是石油贸易,毛利率3.86%。毛利率高于20%的子行业还有纺织化学用品、玻纤、民爆用品、其他橡胶制品、涂料油漆油墨制造、无机盐、氨纶、其他塑料制品、日用化学产品、纯碱、合成革、石油加工。三级子行业中,净利率最高的是纺织化学用品,高达23.62%,其次是涂料油漆油墨制造、其他橡胶制品。净利率为负的是维纶、其他化学原料。

存货周转率跟去年同期持平,应收账款周转率小幅下降。2015年上半年存货周转率为3.7,与去年同期基本持平,强于A股整体。2015年上半年应收账款周转率为8.2,相比去年同期有所下降,好于A股整体。

环比看,二季度收入、利润环比显著增长:2015年一季度化工行业营业收入环比下降29.1%、营业利润和归属母公司股东的净利润环比分别增长287.9%和381.7%,二季度营业收入、营业利润和净利润环比分别增长19.5%、372.3%、325.4%。

二季度毛利率小幅增长:2015年一季度化工行业毛利率18.75%,二季度行业毛利率21.09%,略高于一季度。

二季度三项费率环比略有下降:2015年一季度化工行业三项费率8.2%,二季度行业三项费率7.1%,相比一季度略有下降。

二季度净利率环比显著增加:2015年一季度化工行业净利率1.37%,二季度行业净利率5.21%,相比一季度增长3.84个百分点,相对增长280.3%,净利率显著增加。

二季度磷肥和无机盐净利润同比、环比均大幅增长。6个二级细分子行业中,二季度石油化工、化学制品、化学纤维和塑料子行业归属母公司股东的净利润同比、环比均实现了正增长。三级子行业中,17个子行业净利润同比、环比均实现了正增长:涤纶、其他纤维、磷肥、粘胶、无机盐、玻纤、氟化工及制冷剂、氮肥、涂料油漆油墨制造、钾肥、石油加工、炭黑、复合肥、合成革、其他塑料制品、日用化学产品、其他橡胶制品,其中磷肥和无机盐净利润同比、环比增速均超过200%,磷肥二季度同比增速207.7%,较一季度增速提升157.1个百分点,环比增速1180.4%,较一季度提升1085.3个百分点。无机盐二季度同比增速625.5%,较一季度增速提升768.7个百分点,环比增速267.7%,较一季度提升452.0个百分点。

中报收入增速超过10%、营业利润和净利润增速超过20%的公司:

化学纤维:华西股份;

化学原料:国瓷材料;

化学制品:中核钛白、国发股份、多氟多九鼎新材元力股份六国化工鲁西化工、ST天化、强力新材、鲁北化工史丹利、中国巨石、万盛股份、辉隆股份天晟新材、河池化工、飞凯材料、佰利联长海股份、华邦颖泰、日科化学丹化科技、新洋丰、金正大、万润股份、司尔特、中材科技、永太科技、德美化工、康达新材、三聚环保、时代新材

石油化工:广聚能源、东华能源、岳阳兴长;

塑料:佛塑科技、禾欣股份、大东南、华峰超纤、德威新材、鸿达兴业、康得新、双象股份、普利特、

永利带业

中报毛利率超过20%、净利率超过10%的公司:

石油化工:广汇能源;

化学原料:国瓷材料、内蒙君正、和邦生物;

化学制品:渝三峡A、德美化工、诺普信、江南化工、联化科技、彩虹精化、利尔化学、永太科技、同德化工、长青股份、闰土股份、雅化集团、万昌科技、恒大高新、道明光学、万润股份、康达新材、国光股份、硅宝科技、新宙邦、鼎龙股份、安诺其、三聚环保、新开源、长海股份、高盟新材、金力泰、上海新阳、富邦股份、飞凯材料、道氏技术、强力新材、濮阳惠成、蓝晓科技、中国巨石、嘉化能源、万华化学、上海家化、浙江龙盛、华鲁恒升、扬农化工、雷鸣科化、亚邦股份、雪峰科技、广信股份、再升科技;

化学纤维:华峰氨纶、海利得

塑料:鸿达兴业、普利特、蓝帆医疗、康得新、华峰超纤、永利带业、裕兴股份;

橡胶:三力士、双箭股份、宝通科技、海达股份、S佳通。

投资评级:从中报汇总情况来看,在2015年宏观经济持续低迷的背景下,化工子行业分化明显,传统的化工子行业面临供给过剩、经营压力较大的现状,而少数子行业保存着快速增长的态势,如锂电池材料等。我们认为随着化工行业淘汰落后产能,部分企业积极发展新兴产业,下半年石油价格企稳,行业基本面逐步趋好,预计整体行业收入增速有望企稳,我们给予行业“推荐”评级。

重点推荐标的:沧州明珠(002108)、天赐材料(002709)、海利得(002206)、海翔药业(002099)、回天新材(300041)、南洋科技(002389)、三聚环保(300072)、诺普信(002215)。

有色金属行业:再签新协议,掌控上下游

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,宋小庆,陈子坤 日期:2015-09-18

签订原料新协议,加快步伐整合上游

2015年9月16日,特斯拉与厂商PureEnergyMinerals签订合作协议。

通过协议,特斯拉能以低于市场价的价格收购氢氧化锂,并供应给位于内华达州的待建锂电池厂。PureEnergyMinerals提供的氢氧化锂产自内华达的ClaytonValley,该矿山依然处于开发之中,需要进一步的可行性研究,矿山出货尚不明朗,有待日后观察。这已经是特斯拉自下半年以来签订的第二项锂原料供应协议。

与矿企合作,直指上游原材料供应

今年8月27日,特斯拉与BacanoraMineralsLtd及RareEarthMineralsPLC签订了类似的长期合作协议,特斯拉能够以低于市场价购买不低于协议最低购买数量的锂矿产品。位于墨西哥的该矿山由五片区域组成,碳酸锂储量达93万吨,平均品味1.6%。该矿山距离特斯拉待建的锂电池厂约20个小时程,运输距离近,有利于特斯拉原材料的供应。

半年再报亏,特斯拉需严管成本

今年二季度特斯拉交付了1.15万辆新车,较上一季度增长1487辆,创下季度交付纪录,但公司仍将其原定的5.5万辆年销量下调至5万至5.5万辆之间。上半年特斯拉累计亏损达3.38亿美元,同比亏损增加了两倍。特斯拉位于内华达州的锂电池长投资高达50亿美元,预计将于2020年完工,投产后将达到50万组电池产能。此次特斯拉与墨西哥和美国锂矿厂商签订定向供货协议,锂电池厂将直接受益。在目前锂矿价格不断攀升的背景下,新协议能够有效控制特斯拉原材料成本,增强特斯拉向上游的议价能力。

锂电池需求持续升高,战略需要掌握资源

特斯拉的电动汽车产销量近年来急剧上升,公司对锂电池的需求也不断增长。面对锂原料价格上涨和公司业绩不明朗的局面,特斯拉需从根源上降低成本。虽然签订的两份原料供给协议中,标的矿区都尚未开发完成,氢氧化锂产量难以准确预测,但已反映了特斯拉对上游原材料供应的重视,以及对未来发展的未雨绸缪。除此之外,不排除公司通过类似协议获取和几大提锂巨头谈判的筹码,进一步加快上下游整合的步伐。

风险提示:碳酸锂价格风险,新能源汽车推广不达预期风险。

机械设备行业:欧姆龙收购Adept,全球机器人格局开始分化

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗立波,刘芷君 日期:2015-09-18

核心观点:

根据Adept公司公告,日本自动化控制生产商欧姆龙花费约2亿美元现金,溢价63%收购美国知名机器人公司ADEPT TECHNOLOGY的100%股权。当日Adept公司股价开盘大涨62%,最新市值达到1.89亿美元。

Adept公司是美国本土最大的工业机器人生产商

Adept公司是美国本土最大的工业机器人制造商,在SCARA机器人、并行机器人、AGV机器人和机器视觉等方面具有非常先进的技术。2015财年其营业收入规模约为54.2百万美元,净利润为-4.69百万美元。收购公司欧姆龙是全球著名自动化企业,2015财年营业收入规模达到7745.7百万美元,其营收体量相当于Adept的143倍。

经营业绩下滑与股价持续低迷或是双重诱因

经营方面,机器人本体业务2015财年实现营业收入42.3百万美元,同比下滑6%,服务与支持业务2015财年营业收入11.9百万元,同比下滑4%,主要原因是汇率因素以及在医疗、制造、光伏和包装行业的销售持续下滑。而同期全球其他机器人公司营业收入平均同比增长20%。同时,Adept公司的ROE水平和净利率水平与同行业公司相比也一直处于劣势(最新财年ROE为-22.63%,同期同行业公司ROE为17.42%;净利率水平为-9.24%,同期同行业公司平均净利率为12.48%);股价方面,从2010年以来,公司股价持续低迷,股价表现低于同期纳斯达克指数和同类上市公司。并且,从2014年以来,股价下滑约60%。经营业绩和股价双重诱因推动本次收购。

国际机器人产业格局开始分化

本次收购背后,是国际机器人产业格局分化和重整。回顾工业机器人的发展历程,工业机器人产业发展得益于劳动力成本提升带来的自动化改造需求,经过了长达20多年的改造,而目前欧美“机器换人”已经进入后半场,单纯的工业机器人提供商相比于业务体系更完备的自动化生产商,经营风险暴露的更加明显。并且随着新兴经济体本土机器人厂商的崛起,对老牌的机器人提供商影响明显,技术优势逐渐被成本优势替代。国际机器人产业格局的分化,也为国内机器人产业发展提供了参考意义。

投资建议:国际机器人行业正在经历分化与整合的浪潮,而国内机器人行业目前仍然处在“机器换人”的快车道上。我们认为,对于国内机器人厂商,除了关注其在机器人本体和关键零部件领域的突破以外,同时也应该关注国内机器人公司积极参与全球机器人产业分化的进程,以及由此带来的潜在海外并购机会。

风险提示:宏观经济持续低迷;行业竞争加剧。

环保行业:“流域综合治理”PPP案例点评,坚持创新驱动发展“流域综合治理”

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王威,车玺 日期:2015-09-18

本报告导读:

“水”在十三五规划中的投资金额及想象空间大于“气”、“土”;结合成功案例,我们认为未来环保产业仅靠传统收费机制难以为继,必须要走环保投融资创新道路。

摘要:

案例:介绍南宁市竹排江上游植物园段(那考河)流域治理PPP项目。项目主要解决城市过度硬化、雨水径流量大、合流制溢流污染严重、河湖及河道水质恶化等问题;项目包括河道整治工程、污水处理厂建设工程、信息化监控工程等;河道全长近7km;投资10亿元,合作期限10年,其中建设期2年、运营期8年,预计2016年底完成;

项目成功经验包括全面统筹+纳入污水厂提标改造+发挥社会资本优势。该项目是广西2015年首个开工建设的水流域治理PPP项目,对南宁市建设“海绵城市”具有重要意义。成功要素:1)以往采取单一河道部分河段治理,现对流域内多条主河道及支流展开治理,实现全面统筹。2)除传统截污清淤、生态补水、堤防稳固等河道治理工程外,那考河PPP项目纳入统筹范围的污水处理及市政排水管网工程建设,对已建污水处理厂实施提标改造、促进中水回用;此外对城区排水管网的雨污分流管道进行改造,提高污水收集率及处理率。3)该项目中政府主要负责解决工业点源污水和农业面源污染,从源头控制污染产生,而河道治理、污水处理及市政排水管网工程投资建设及运营管理交由社会资本负责,政府根据社会资本服务质量付费;

污水处理业务为流域综合治理提供前端保障。污水处理厂在前端可净化污水、从源头阻止污水进入河道(中间湿地保障、末端曝气修复);可针对污水排放采用深度处理、使出水达到地表四类水并生态补水。

流域综合治理对污水处理、提标改造、再生水推广具有正向驱动影响;流域综合治理适用于具备实力企业操作。1是具备雄厚背景及资源优势的企业在流域综合治理中能够获得谈判地位,在跨流域综合治理中更加具备协调各省水利厅(或环保厅乃至更高层)的实力(尽管协调工作非常之难,跨流域存在移民等诸多壁垒,但未来水环境综合治理是大势所趋),2是实力企业更加容易获得财政状况良好地方的流域水环境咨询方案、以及后续治理项目;从目前来看,由于上下游支付协调、地方政府财力差异、移民等原因,上市公司许多流域综合治理项目尚停留在顶层设计阶段,实力企业拿到的项目很多都是流域水环境咨询方案,后续占项目金额绝大多数比例的水环境治理业务尚需国家支持以及环保投融资创新等;

流域综合治理PPP项目的社会资本应当具备足够谈判及协调实力、以及技术、融资、管理能力。推荐碧水源,受益标的包括津膜科技、启源装备、博世科、环能科技。

医药行业周报:国内继续扶持基层医疗服务

类别:行业研究 机构:安信国际证券(香港)有限公司 研究员:施佳丽 日期:2015-09-18

本周择要

国务院:部署推进分级诊疗制度建设。国务院办公厅印发《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》(以下简称《意见》),部署加快推进分级诊疗制度建设,形成科学有序就医格局,提高人民健康水平,进一步保障和改善民生。《意见》指出,到2017年,分级诊疗政策体系逐步完善,医疗卫生机构分工协作机制基本形成,优质医疗资源有序有效下沉,以全科医生为重点的基层医疗卫生人才队伍建设得到加强,医疗资源利用效率和整体效益进一步提高,基层医疗卫生机构诊疗量占总诊疗量比例明显提升,就医秩序更加合理规范。到2020年,分级诊疗服务能力全面提升,保障机制逐步健全,布局合理、规模适当、层级优化、职责明晰、功能完善、富有效率的医疗服务体系基本构建,基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗模式逐步形成,基本建立符合国情的分级诊疗制度。根据分级诊疗考核评价标准,居民2周患病首选基层医疗卫生机构的比例≥70%。

投资建议:比去年的《关于开展分级诊疗工作的指导意见》(征求意见稿), 今年以提高基层医疗服务能力为重点,以常见病、多发病、慢性病分级诊疗为突破口,重点做好高血压、糖尿病分级诊疗试点工作,到2017年,试点地区城市高血压、糖尿病患者规范化诊疗和管理率达到40%以上,表明国内对专业性慢病管理的重视我们认为,基层医疗服务行业将受益于政策支持。我们建议关注复星医药2196、凤凰医疗1515和北控医疗健康2389的长期投资价值。北控医疗健康的近况分析见下文公司动态分析部分。

个股表现。我们筛选了44个医药行业个股。截至9月17日的一周中, 44个医药股平均上涨0.8%,表现略优于大市。表现较好的主要为保健品、医疗服务等,跌幅比较大的是大输液和制药等。详见本报告最后一页 “安信国际医药组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的医药股。

信息技术行业:寻求泡沫之后的真成长

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:马先文 日期:2015-09-18

报告要点

今日行情回顾

分析:连续两个交易日大幅下跌后,今日A 股大幅反弹,上证综指、深证成指、创业板指均大幅上涨,交易量恢复至前几日平均水平。分时段来看,市场上午维持震荡,下午强势上涨,最终演变为“千股涨停”,清理配资方式转变、美国加息预期减弱为反弹的主要驱动因素。沪股通资金流入19亿元。昨日沪深两融余额降为9356亿元,连续4个交易日保持下降。随着A 股暴力“去杠杆” 的弱化,市场价值中枢有望逐渐形成。中长期而言,国企改革、财政发力将对经济状况产生实质性改善,市场底部的短暂震荡无碍长期向上的趋势,结合市场估值水平来看,市场整体估值水平已接近历史平均水平,市场风险在逐步释放,但仍需警惕短期的非理性调整。

建议:今日计算机板块领涨A 股,板块内几乎所有股票涨停,其估值水平较历史均值溢价42%,较中位数溢价56%。考虑到板块内多数公司正处于转型投入期,业绩的短期阵痛助长了板块高估值,且转型迅速、商业模式彻底蜕变的标的数量众多、亦理应享受一定的估值溢价,因而从估值角度,我们认为,计算机板块的底部区域或将高于历史中枢,板块见底的信号应为一批公司的估值回调至20倍左右。今日板块的集体涨停依旧未出现明显分化,市场的“去伪存真”仍会进行,建议储备优质标的,等待从左侧进行长期布局的机会。

重点标的跟踪

我们重点覆盖的23家公司中,除汉鼎股份、广联达以外,全部涨停。当前时点,恒生电子、海虹控股、中科金财、用友网络、神州信息、卫士通、网宿科技、蓝鼎控股等公司已逐步接近左侧建仓价格区间(基于极度悲观的市场假设), 建议积极关注。

公告新闻速递

行业要闻:【第2季度移动支付交易规模环比增长22.81%】

【腾讯称未来5年将向云计算业务投100亿元】

公司公告:【飞利信:半年度以资本公积金每10股转增10股】【东方网力:购买资产事项获得证监会并购重组委有条件通过】【石基信息:全资子公司石基(香港)拟以1,000万美元现金购买浩华管理顾问75%股权】

休闲服务行业周报:国企改革顶层方案落地,建议持续关注个股

类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:伊晓奕 日期:2015-09-17

投资要点:

行业动态。

中国成功申办世界旅游组织第22届大会;云南拟投资31亿元开发怒江大峡谷旅游:马来西亚对中国旅游团未来半年豁免签证。

公司新闻。

众信旅游:投资美国天益游,实现北美区域O2O布局;招商集团:以43.7亿拍下厦门邮轮母港用地;途牛13亿元设立保理公司。

上市公司重要公告。

首旅酒店:与去哪儿网签署《合作协议》;丽江旅游:拟收购雪山开发公司所持龙悦公司16.07%股权;腾邦国际:发行股份购买资产停牌;国旅联合:签订体育产业并购基金合作意向书;华天酒店:非公开发行申请获得证监会通过。

本周市场表现回顾。

上周沪深300指数下跌2.65%,餐饮旅游板块下跌3.22%,行业跑输市场0.57个百分点,位列中信29个一级行业的第3位。其中,景区下跌3.12%,旅行社下跌1.29%,酒店下跌9.56%,餐饮下跌4.56%。个股方面,除停牌股票外,众信旅游、云南旅游以及易食股份涨幅较大,而大东海A、长白山及西安饮食跌幅较大。

投资建议。

9月13日,关于深化国有企业改革的指导意见终于发布。意见强调分类推进国有企业改革,将国有企业分为商业类和公益类,其中主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业,原则上都要实行公司制股份制改革,积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化,并着力推进整体上市。我们此前多次强调,餐饮旅游行业作为充分竞争行业,而且改革阻力相对较小,将成为改革排头兵。我们认为,国改作为未来确定性的主题事件,仍然存在长期投资机会。除此之外,在行业成长性确定的基础上,邮轮产业总体规划出台、迪士尼于明年开园等的利好,都将助力行业发展。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐岭南控股、众信旅游、宋城演艺及中青旅。

社会服务行业每日动态:2017年中国将成为世界第一大商旅市场

类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:周颖 日期:2015-09-17

今日公司重要信息披露:

【方直科技,关于控股股东部分股权质押的公告】

公司控股股东、实际控制人黄元忠先生将其持有的本公司无限售条件的流通股2,000,000股(占黄元忠先生所持本公司股份的5.57%,占本公司总股本的1.26%)质押给平安证券有限责任公司,用于其个人作为控股股东为方直科技首期员工持股计划出资的融资担保。

【国旅联合,关于签订设立体育产业并购基金合作意向书的公告】

国旅联合与华设资产共同发起设立“国旅联合-华设资产体育产业并购基金”,并购基金将围绕上市公司的发展战略,针对(1)体育营销传媒类公司;(2)体育广告类公司;(3)赛事运营、赛事转播权、市场开发及广告代理权;(4)体育场馆、运动场馆运营;(5)境内外其他相关体育资产的投资与收购等。

【神州高铁,关于全资子公司完成工商登记的公告

】 为了完善公司的业务布局,增强区域优势,公司经慎重考虑,决定将从事轨道交通安全检测业务的全资子公司注册地由北京市变更为江苏省。近日,上述子公司已完成工商注册登记,取得了南京市浦口区工商行政管理局颁发的营业执照。 今日行业&公司最新动态:

【俄“红色旅游”吸引大批中国人上半年破20万】

事件摘要:随着俄罗斯开辟新的“红色旅游”线路,受共产党历史和免签机制的吸引,大批中国游客涌向俄罗斯。

【淘在路上数据显示90%自由行用户选择出境游

事件摘要:淘在路上今日发布《2015中国游客十一自由行消费行为报告》。根据报告显示,由于今年国庆假期紧邻中秋假期,选择拼假出行成为今年两节出游的一大热点,其中中长线拼假机酒订单占机+酒自由行套餐的比例高达61%。

【马来西亚将对中国团体游旅客暂时免签】

事件摘要:作为促进经济的系列措施之一,马来西亚今年10月1日至明年3月31日将对来自中国的团体游旅客实行免签。

【2017年中国将成为世界第一大商旅市场】

事件摘要:中国的商务旅游支出去年增加了16.6%,达到惊人的2610亿美元,并且在2015年和2016年再分别增加14%和16%。

【深耕目的地旅游:众信战略投资美国天益游】

事件摘要:众信旅游确定战略投资当地以自由行、大巴游业务见长的美国天益游旅游集团,开拓并深耕美国目的地旅游市场。

环保及公用事业行业:黑臭水体治理迎政策风口

类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:邵琳琳 日期:2015-09-17

本周核心观点:依旧推荐优质成长品种,PPP板块持续推荐碧水源、建议关注环能科技和众合科技;国企改革板块推荐江南水务和洪城水业、大气治理板块重点推荐清新环境、长青集团和迪森股份;监测板块继续推荐聚光科技。此外,城市黑臭水体治理迎来政策风口,重点利好标的:环能科技、国祯环保、兴源环境等。

上周行情回顾:环保板块上涨8.25%,跑赢上证综指,但跑输创业板涨幅,电力板块上涨2.07%,跑赢上证综指,燃气板块上涨6.42%,跑赢上证综指。

从环保行业各细分板块的表现来看,上周监测板块的涨幅最好,水处理板块的涨幅最差;估值方面,水处理板块的最新市盈率最高,水务运营板块的最新市盈率最低。

行业动态跟踪:1)环保板块:住建部、环保部:关于印发《城市黑臭水体整治工作指南》的通知;财政部、环保部:关于印发《水污染防治专项资金管理办法》的通知;中共中央政治局会议:审议通过了《生态文明体制改革总体方案》;财政部:发布财政支持稳增长的政策措施;环保部:发布《新常态下环境保护对经济的影响分析》;环保部:全国《环境保护法》及配套办法执行情况。2)电力板块:发改委:关于宁夏电网输配电价改革试点方案的批复。3)天然气板块:统计局:中国1-8月天然气产量835亿立方米,同比增3%。

重点公司公告:国祯环保:中标污水处理厂扩建工程机电设备招标项目;维尔利:中标污水处理厂BOT项目;桑德环境:签署生活垃圾焚烧发电BOT协议;聚光科技:签署流域治理PPP框架协议;雪迪龙:拟与中电远达、清新环境等合资成立环保大数据公司;*ST华赛:收购中环世纪100%股权;天保重装:成立监测合资公司;兴源环境:成立合资公司;津膜科技:与创业环保签署合作框架协议;格林美:与比亚迪签署合作框架协议。

近期研究成果:集中供热行业深度报告系列之一--小锅炉治理,大市场空间-20150905;国祯环保调研观点:水环境综合处理商呼之欲出-20150908;聚光科技:再签流域治理PPP框架协议,订单印证转型成效-20150910。

环保上市公司中报总结:中报业绩靓丽,行业向好趋势明显。根据安信环保组合的测算,2015年上半年环保公司营业收入增长14.4%,净利润同比增加29.5%,利润增速排在全部29个细分行业中的第五名,中报业绩靓丽,显示出行业的高景气度。上半年环保行业利润增速较去年同期增长9%,近一步验证行业高增长的逻辑。从环保的细分子行业看,收入增速中,固废和水处理较快,而大气治理、监测、水务、节能则相对较慢;从净利润增速看,排序依次是监测、水务、大气治理、水处理、固废处理、节能。其中,监测、水处理和固废处理景气度不断向上;水务则由于外延扩张、提水价、投资收益大幅增加等原因利润增长较快;大气行业受益于电厂近零排放维持高增长,而节能行业受制于下游工业企业的低迷,呈现负增长。

风险提示:政策落实低于预期、项目进展低于预期等。

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标签:净利润 广聚能源 毛利率

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