二胎概念或成市场新风口 11股潜力无限

放开二胎成十三五规划重要议题 概念股进入风口

根据联合国《世界人口前景2010修订本》按高、中、低三种生育率方案对中国人口增长率所做的预测，按照中方案，中国人口将在2026年转入负增长，此后负增长的速度越来越快，直到2060年才稳定下来。而按照低方案，中国人口在2017年达到13.6亿的峰值后迅速下降。而本报采访的学者普遍认为，中国人口萎缩的具体时间取决于人口政策和生育率的变化，但基本可以肯定在联合国的中方案和低方案之间。

中国人民大学人口学者顾宝昌判断，中国人口负增长的大势已定，21世纪中国面临的最大风险就是人口负增长造成的风险。

说到负增长带来的负面后果，日本是个最典型的例子。日本人口老化严重，在2005年就已经出现人口负增长。与此同时，日本经济出现长达二十多年的萎靡不振。目前学术界普遍认为长期低生育率导致的人口高龄化、少子化正是日本经济长期萎靡的主要原因。年轻人越少，社会越会趋于保守，创新能力和经济活力都会大大下降。

少儿人口是未来的消费主力和劳动力。少子化带来的直接后果就是未来内需不振以及劳动年龄人口减少。据统计，中国的劳动年龄人口从2011年开始出现净减少。随着劳动年龄人口减少，养老保险的缴纳者数量减少，而养老保险的领取者却在增加，养老压力将会空前巨大。同时，劳动力减少也将倒逼经济结构转型，对未来社会的消费结构和产业结构产生影响。

2013年12月28日全国人大常委会第六次会议表决通过《关于调整完善生育政策的决议》，夫妻一方为独生子女的可生育二胎，除新疆与西藏以外的其它省市均于2014年上半年实施了该政策。目前来看政策效果不明显，2014年出生人口1687万人，仅比2013年增加47万人，主要因生育、教育、购房成本高及生育观念的转变。此外，我国老龄化问题日益突出，根据卫计委7月份最新公布的数据，2014年中国0-14岁低龄人口占总人口比例为16.5%，比2010年第六次人口普查降低0.1个百分点，低于世界平均26%的水平。老龄化加速和少子化加剧并存的人口结构问题十分突出。

值得一提的是，有媒体报道，有关部门正在研究全面放开二胎，该事项有望成为十三五规划重要议题。对于政策有望调整推进的消息，专家认为，全面放开二孩对于解决目前中国社会人口老龄化的问题，以及释放人口红利都将有极大好处。

7月10日，在卫计委的例行发布会上，卫计委首次就全面放开二胎的时间做出回应。卫计委计划生育基层指导司司长杨文庄表示，将“按照中央的部署，依照法定程序，逐步调整完善生育政策，抓紧推进有关工作”。

若放开二胎政策，并且完善相应的配套政策，将会形成一组强有力“组合拳”，释放巨大的改革红利。在未来5-10年内，我国将会形成一个规模适度的婴儿潮。这不但有利于缓解中长期老龄化社会的养老压力，提升消费拉动经济的力度，还能培育服务业，创造大量就业机会，有助于经济转型升级。鉴于当前人口问题的严峻形势，未来国家在政策上全面放开二胎的预期强烈。福建天信投资顾问韩信权建议投资者可积极关注相关政策走向，逢低布局相关概念股，除戴维医疗、贝因美等热门概念股外，部分涉及二胎概念的隐形股也有望迎来补涨行情。

人福医药（600079）

近期发改委价格司、麻醉药协会及临床专家正在开会讨论麻醉药品降价事宜。由于芬太尼系列等麻醉药品价格不高、单次手术的药占比较低、药物经济性较好，最终降价幅度有望少于预期。降价的时间节点考虑到药品结算周期，可能在年内颁布。麻醉药品降价对公司利润有一定侵蚀，但一方面商业渠道将分担部门降价压力，一方面公司新品纳布啡即将获批、阿芬太尼明年年中有望获批，另外公司在积极拓展ICU、急诊室等科室销售，因此公司麻药业务这一处方化学药中壁垒最高的子行业仍将稳定增长。

看好麻药业务稳定增长，维持“买入”评级

我们预计定增摊薄后13-15年EPS为0.90/1.04/1.32元，目前股价对应13-15年PE分别为30/26/20倍，考虑到公司在麻醉药市场的龙头地位，维持“买入”评级。广发证券

奥飞动漫（002292）:业绩较快增长，布局有大有小

游戏、动漫和衍生品之间有天然的相互联系，基于相同IP的开发可以在不同领域应用，达到效益最大化。奥飞在本次投资游戏团队之前，也曾授权页游公司对自有形象进行游戏开发。估值定价:公司2013~2015年EPS分别为0.43元、0.62元和0.85元，对应目前股价（2013年11月1日）28.14元PE分别为65、46和33X，考虑到A股市场动漫公司的稀缺性、公司产业链布局的完善性以及内容行业的高成长，给予公司“增持”评级。兴业证券

康芝药业（300086）：公司主要从事儿童用药的研发、生产和销售。涵盖当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药，此外还拥有17个成人药品种。公司现生产和销售主要包括瑞芝清（尼美舒利颗粒）、止咳橘红颗粒（国家二级中药保护品种）、感冒清热颗粒等品种。另公司儿童腹泻类药物“度来林”鞣酸蛋白酵母散、儿童感冒药物“金立爽”氨金黄敏颗粒、儿童退热药布洛芬颗粒相继上市，此外还有消化类药物“瑞杜宝”乳酸菌素颗粒、小儿清解颗粒、热炎宁颗粒等。

山大华特（000915）：公司以环保和医药产业为主营业务。公司医药产业主要以儿童保健药品和心血管病、糖尿病、消化系统疾病治疗药及抗肿瘤药等药品的生产销售为主。子公司山东达因海洋生物制药公司（注册资本6200万元，占比50.4%）是省高科技生物制药企业、高新技术企业，主营业务为生产和销售中西药制剂、原料药、海洋生物药品，涉及儿童保健、心血管治疗、糖尿病治疗及抗感染治疗等领域。核心产品伊可新（维生素A/D胶丸）连续9年销售位居同类行业第一。

金发拉比（002726）：公司是国内最早从事婴幼儿消费品的设计研发、生产、销售的企业之一，旗下拥有“拉比”、“下一代”及“贝比拉比”三个自有品牌，在中国0-3岁“穿”、“用”类婴幼儿消费品市场中具有较高的市场知名度和美誉度。“拉比”品牌着重打造中高档婴幼儿消费品品牌，全产品线覆盖；“下一代”品牌定位为中档婴幼儿消费品品牌，产品种类以服饰棉品为主；“贝比拉比”品牌以婴幼儿洗护用品为主。“拉比”已成为国内知名的婴幼儿消费品品牌。

西部牧业（300106）：公司拥有种畜良种繁育、饲料生产加工、奶牛集约养殖、牲畜屠宰加工、鲜奶收购及冷链配送等完整的畜牧经济产业链，是新疆地区集奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应于一体的畜牧业产业化龙头企业。公司控股子公司花园乳业正式具备生产婴幼儿配方乳粉的资格。

高乐股份（002348）:内销有望持续翻番,募投项目破解产能瓶颈

在城镇化的带动下我国中高端玩具的占比将稳步提高,考虑到国内儿童玩具市场每年20%左右的增速,我们认为公司的内销收入在2013年继续翻番问题不大。

外销受制于经济不景气及产能瓶颈.

近年来随着欧美经济步入低谷,我国的玩具出口增速始终在低位徘徊。虽然公司凭借品牌、技术等诸多优势并为损失市场份额,但是募投项目迟迟不能完工投产拖累了公司的市场开拓,09~12年公司的出口收入增速始终在低位徘徊。

募投项目投产将打破公司产能瓶颈.

公司目前的产能利用率已达到90%,产能严重不足。追加投资后公司募投项目的设计产能为年产各类玩具1041万套,项目建成后总产能将达到目前的两倍,极大缓解产能不足造成的供给紧张。

给予强烈推荐评级,合理估值12.96~13.66元.

公司是传统的出口型玩具企业,在品牌和渠道方面有着独特的优势;同时由于渠道建设成果卓著,公司的内销取得了迅猛的增长。近年来受制于产能和整体环境不景气,外销收入增长缓慢,产能瓶颈打破后预计公司的内销和外销都将取得更大的进步。预计2013~2015年公司主营业务EPS分别为0.36、0.44和0.56元,对应13~15年PE分别为32.98x/27.01x/21.09x,给予公司“强烈推荐”评级,合理估值12.96~13.66元。民生证券

海伦钢琴（300329）：行业稳定发展的前景

综合考虑钢琴行业稳定发展的前景及可比公司估值、公司成长空间及新上市公司溢价,我们认为其2012年合理动态市盈率为25-30倍,对应股价为16.8-20.1元。由于公司行业特殊性以及恰逢新股发行制度变革,其发行市盈率在近期新股中偏高。

中顺洁柔（002511）:竞争加剧,盈利释放略低于预期

我们认为,尽管行业短期竞争过于激烈,但从中长期来看,其成长空间依然十分可观。与国内同行相比,公司产品、产能、渠道和品牌等方面优势正在显现,其当前的全国性布局将为其未来的增长奠定基础。

盈利预测: 预计2013-14年按公司最新股本摊薄后EPS分别为0.51元和0.70元。给予“增持”评级。德邦证券

贝因美（002570）：利润增长同比增长速度仍然较快

近期政府有关部门正在推进奶粉行业的整合,行业秩序的改善可以为贝因美创造更好的外部环境,也有利于减少食品安全风险。

维持对贝因美的“增持”评级。太平洋证券

博晖创新（300318）:稳健而不乏亮点

微量元素检测领域的龙头,IVD领域颇具特色的投资标的。博晖创新是A股市场上专业从事人体微量元素检测的公司,市场份额将近60%。 有益微量元素检测市场潜力巨大,短期缺乏刺激因素。公司的有益元素检测主要针对儿童,儿童人口数量基数庞大,市场具有巨大的扩张潜力。现阶段由于行业不规范行为的存在,媒体的披露对行业造成较大冲击。但长期来看,博晖创新作为龙头企业将是行业趋于规范化的主要受益者。

重金属元素检测业务未来长期受益于环保和健康意识的增强。公司的重金属检测业务针对各年龄段人群,公司产品可以同时检测血液中铅镉的含量。目前国内耕地和农产品重金属含量超标情况有愈演愈烈之势,人们的环保和健康意识不断增强,将倒逼国内重金属检测行业扩容。 新产品梯队逐渐发力。公司的VD3试剂盒和肠道多病毒联合检测系统已经在2012年上市,目前处于市场培育期。前者可以用于钙缺乏相关疾病的防治,后者可以有效区分细菌性和病毒性腹泻,减少抗生素的滥用。

微流控芯片技术是IVD领域热点技术平台。公司牵头了科技部的“微膜泵驱动核酸微全分析仪”项目,微膜泵是微流控芯片技术的一种,博晖创新子公司博昂尼克主要从事微流控芯片技术的开发。这一技术将使现有的诊断技术实现小型化和快速诊断。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2013-2015年的每股收益分别为0.32元、0.37元和0.44元,目前动态PE分别为29倍、25倍和20倍。公司是微量元素检测领域的龙头企业,我们看好公司新产品和新技术开发的市场前景,同时公司具有强大的股东背景,所以我们维持公司“推荐”的评级。东兴证券