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三类股或率先爆发 屠呦呦争誉或引爆一类股


来源:凤凰财经综合

导语:根据国庆期间财经大事件,10月8日最有能爆炒的板块应有如下三大类。

一、中国药学家屠呦呦获诺贝尔医学奖 4股或受益

据诺贝尔奖官网的最新消息,瑞典斯德哥尔摩当地时间5日中午11时30分,2015年诺贝尔生理学或医学奖在当地的卡罗琳斯卡医学院揭晓,爱尔兰医学研究者威廉·坎贝尔、日本学者Satoshi Omura以及中国药学家屠呦呦荣获了该奖项。

据悉,A股上市公司中,复星医药青蒿类抗疟药出口量保持中国企业第一。其余相关上市公司:华润双鹤昆明制药,白云山。

港股相关股已提前崛起:屠呦呦带挈“青蒿素”概念炒起

中国女科学家屠呦呦因发现“青蒿素”,获得2015年诺贝尔生理学或医学奖,带动“青蒿素”概念股表现,复星医药(2196)去年青蒿琥酯类药物销售额逾2亿元人民币,股价曾升近一成,全日仍升5.2%。带动恒大健康(0708)、大健康国际(2211)、绿叶制药(2186)亦升逾5%至7%,凤凰医疗(1515)及白云山(0874)升3%至5%。 

个别股份方面,联通(0762)遭大行降评级,股价跌3.1%。早前因获中(1766)入股计划泡汤而急泻逾八成的中国置业投资(0736),昨日在8.4亿元高成交下,大涨84.6%报0.24元。另外,连升3日的半新股立基工程(8369)终现回吐,回软8.6%。日前大涨70%的嘉能可(0805),昨日再升13.5%,但尾市升幅收窄至2.1%。 

二、国庆消费火爆 相关板块或再受市场关注

北京国庆消费火爆100商家6天入账53亿元

新华网北京10月6日电(记者毛伟豪)国庆假期期间,北京市场消费火爆。北京市商务委监测数据显示,10月1日至6日,100家重点商业服务业企业共实现销售额53亿元,同比增长6.2%。

为满足市民及来京旅游者节日消费需求,北京市各商业企业,积极组织货源,保障节日供应。各大购物中心、百货店针对服装换季需求,重点组织新款秋冬装集中上市;家电专业店主推新型节能家电、数码产品、智能手机;电子商务企业全品类商品大力度促销;各大农产品批发市场、超市多方组织粮食、食用油、蔬菜、肉类、水产、鸡蛋、果品等生活必需品货源,确保供应充足。

大众餐饮、旅游餐饮消费旺,销售额增幅超过10%,特色菜品受青睐。节日期间,同春园的响油鳝糊、曲园酒楼的黑椒炝鳝鱼背、同和居的糟溜鱼片、马凯餐厅的双味鳜鱼、大地西餐厅的芥末鳜鱼、烤肉宛的宫爆虾肉、鸿宾楼的碎溜鲫鱼等名菜成为顾客最爱,销量超过往年。全聚德、金鼎轩、阳坊大都等知名餐饮企业营业收入增幅均达到10%以上。

婚庆旺季带火黄金珠宝消费,部分商家销售额增长近2成。国庆期间恰逢黄金市场价格持续走低,各商家加大促销力度,带动金银饰品类商品销售持续增长。菜百商场国庆当日黄金、铂金等饰品销售近万件,其中钻石饰品销售件数同比上升10%以上,投资产品销售同比上升20%。

此外,服务性消费渐成主流,一站式消费受青睐。随着百姓度假方式趋向多样化,越来越多的人选择利用假期开展京郊游、出京游、出境游以及开展娱乐休闲、体育健身等消费活动。集购物、餐饮、休闲娱乐等多种服务功能于一体的购物中心、奥特莱斯日益受到消费者青睐。儿童游乐设施、影院等服务性消费场所人气旺盛,成为消费市场新亮点。

国庆带动居民出游 旅游概念股节后有望爆发(附股)

随着三季度旅游旺季的来临,旅游概念股持续走强。部分主题性的刺激因素,比如国庆带动的出游,给旅游相关上市公司带来持续的盈利高点。据相关统计数据,2002年至2014年间,旅游板块三季度获得正向超额收益的概率高达70%。而据测算,9-11月旅游板块跑赢大盘是大概率事件,目前是布局旅游股的绝佳时机。

事件:

1、国家旅游局局长李金早在9月20日中国“旅游+互联网”大会上发表讲话时提出,未来5年,中国“旅游+ 互联网”有望创造“3个1万亿红利”--基于旅游互联网软硬件设施建设的1万亿元需求红利、基于在线旅游交易的1万亿元市场红利和基于各种产品和模式等创新带来的1万亿元增值红利。

2、国家旅游局于9月21日面向全国各地方旅游主管部门下发了关于《实施“旅游+互联网”行动计划的通知》, 提出实施“旅游+互联网”行动计划的基本思路、发展目标及重点行动等。

3、中秋和国庆长假即将来临,板块近期走势强劲。

点评:

一、 旅游行业是最受益“互联网+”的行业之一。

我们曾在中期策略中指出,互联网对传统行业的改造体现在互联网可以打破传统旅游行业的信息不对称性,并降低交易成本,提升行业经营效率。旅游行业涉及到吃、住、行、游、购、娱六大要素,且游客、产品均曾高度分散性,因此产品的信息不对称是制约其发展的因素之一。而通过互联网平台,不仅能够实现常见的景点门票、机票、火车票及酒店预定,亦有景点+住宿、景点+机票及线路安排等各种形式的打包产品,尤其是APP 软件的广泛应用使得地图、搜索和旅游相关的更新信息随时随地满足游客需求。互联网平台很好的解决不同时间和空间的信息不对称问题,并且降低交易成本和促进分工合作。

“旅游+互联网”催生了众多旅游新模式,在线旅游是其中之一。在线旅游既包括发展前期的携程、去哪儿和艺龙等传统OTA 模式,又包括新生的途牛、驴妈妈和蚂蜂窝等新模式。此外,旅游行业上市公司中的中青旅腾邦国际、众信旅游和宋城演艺等纷纷通过自建渠道或收购合作等方式涉足在线旅游领域。我们认为在线旅游行业代表着最新的行业发展方向,有望迎来迅速发展阶段,并通过与景区、酒店等不同的子板块结合,衍生出新的模式。

根据《通知》中提出的发展目标,到2018年,在线旅游投资占全国旅游直接投资的10%,在线旅游消费支出占国民旅游消费支出的15%;我国旅游业各个领域与互联网深度融合发展。到2020年,在线旅游投资占全国旅游直接投资的15%,在线旅游消费支出占国民旅游消费支出的20%。旅游业各领域与互联网达到全面融合,互联网成为我国旅游业创新发展的主要动力和重要支撑,网络化、智能化、协同化国家智慧旅游公平服务平台基本形成。结合当前“旅游+互联网”系列指导政策,我们认为未来行业将在旅游区域互联网基础设施改善、信息化建设、物联网建设等方面得到极大的改善。宏观政策支持,再辅以企业层面的努力,未来有望催生众多旅游新模式。

二、 餐饮旅游板块中报业绩增速佳,小长假前关注板块整体投资机会。

餐饮旅游板块2015年上半年营收同比增15.6%,营业利润同比增26.9%,归母净利润同比增30%,经营现金净额同比增19.4%,毛利率和净利率分别为35.6%和9%;子板块角度看,按照归母净利润口径比较,子板块增速排名

为酒店(+124%)、景点(+55%)、旅游综合(+14%)和餐饮(-3%),对应各自营收增速分别为+36%、+17%、14% 和0.5%;按照经营活动净现金流角度看,子板块增速排序分别为景点(+99%)、餐饮(+16%)、酒店(+15.8%) 和旅游综合(-41%)。综合上半年实际经营情况,剔除酒店新增合并报表等非经常性因素影响,子板块景气度较高的为景点和旅游综合。

具体到公司来看,我们以扣非后归母净利润为考核指标,在我们覆盖的公司中,增速排名前五位的分别为张家界桂林旅游、宋城演艺、众信旅游,、岭南控股;以营收增速角度考核,我们覆盖公司中排名前五位的分别为众信旅游、锦江股份、腾邦国际、宋城演艺和张家界

重点关注低估值景区和成长股。考虑到即将到来的中秋和国庆假日影响,我们建议重点关注景区板块的阶段性行情,标的包括张家界、丽江旅游峨眉山桂林旅游,其各自对应2016年估值分别为24、24、21和51倍。需要说明的是桂林旅游,虽然公司估值比较高,但业绩改善预期大, 公司今年通过剥离不良亏损资产及寻求合作积极转型,尤其是刚刚公告和宋城演艺合作漓江千古情的演出,亦侧面显示公司转型意识坚决,公司历史业绩基数低,我们认为其未来业绩弹性很大。

其次是白马股的投资机会:重点标的为中国国旅,期目前股价对应2016年估值24倍,中报业绩增速20%;其未来看点包括国企改革、首都机场重新招标等。

成长股方面,继续推荐宋城演艺(300144)、众信旅游(002707)和易食股份,对应2016年估值分别为32、68和65倍,其中宋城演艺(300144)、众信旅游(002707)对应中报归母净利增速分别为+60%和+53%。因为凯撒旅游尚未正式合并报表,未公开披露中报情况,依据出境游行业和众信旅游情况,我们推测其业绩增速亦表现不俗。

其中,宋城演艺(300144)明年的看点包括六间房全年新增报表、泰安将全年贡献业绩,三亚丽江和九寨项目运营逐渐平稳等。此外,公司在外延拓展方面,一直在积极寻找机会,未来立志打造“现场娱乐+互联网娱乐+ 旅游休闲+IP”四位一体,相互联动的综合性娱乐生态圈。

众信旅游(002707)和易食股份(000796)的增长一方面来源于行业年20%的高速增长;另外则来源于公司外延拓展的预期。

腾邦国际(300178)目前停牌筹划资产收购。

三、投资建议:看好旅游板块发展空间,维持“推荐”评级。

综上,在“旅游+互联网”和小长假效应的带动下,我们认为旅游个股及板块有望迎来阶段性投资机会,维持行业“推荐”评级。年初至9月22日板块涨幅64.1%,排在中信29个子行业的第一位。我们认为板块市场表现强劲,一方面源于行业年15%的高速增长和上市公司良好的业绩,另外则源于在互联网浪潮下,整个板块上市公司纷纷寻求外延拓展发展,从而带动市值迅速扩张。

短期建议关注景区类公司,中长期建议重点关注免税、演艺、在线旅游和出境游等子板块发展。

上市公司标的方面,短期我们推荐景区类的括张家界(000430)、丽江旅游(002033)、峨眉山(000888)和桂林旅游(000978)等公司,稳健蓝筹股推荐中国国旅(601888);中长期,我们维持推荐腾邦国际(300178)、宋城演艺(300144)、众信旅游(002707)和易食股份(000796)等子板块成长类龙头公司。

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三、中国官方密集出手为新能源汽车发展清障 概念股节后再迎良机

中新社北京10月2日电(周锐江艾欣)新能源汽车的发展近来成为中国高层的重点关注事项,过去两周的国务院常务会议连续出台和新能源汽车相关的多项政策,力图为这个行业的发展扫清障碍。

中国汽车工业协会副秘书长李万里接受中新社记者采访时表示,这些政策指向新能源汽车发展过程中十分关键的问题。他强调,国家对新能源汽车发展的支持必须长期坚持,政府要有一个强势、明确的引导,否则各方对政策的执行力度可能会有所不足。

9月23日,李克强主持召开国务院常务会议表示,停车场建设,是完善城市功能、便利群众生活的迫切需要。

会议确定,把城市合理规划布局和建设停车场结合起来,加快配建充电桩、城市充换电站、城际快充站等设施。新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%,大型公共建筑物、公共停车场不低于10%。鼓励个人在自有停车库(位)、各单位和居住区在既有停车泊位安装充电设施,并允许充电服务企业向用户收费。

在关注“充电难”这一供给的障碍后,29日的国务院常务会议又聚焦为新能源汽车拓展需求。会议在强调支持动力电池、燃料电池汽车等研发,开展智能网联汽车示范试点的同时,明确要求,机关企事业单位要落实车辆更新中新能源汽车占比要求,加大对新增及更新公交车中新能源汽车比例的考核力度,对不达标地区要扣减燃油和运营补贴。各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消。

“这些都是非常关键的问题”,李万里表示,现在电动车的生产商很多,但问题是没地方充电,“没有这个基础设施,你让大家都去买,买完哪儿都充不了电就很麻烦”。

国家能源局副局长郑栅洁也坦言充电站建设的滞后。他透露,到2014年底,中国建成充换电站780座,交直流的充电桩3.1万个。建设的速度相对滞后,已经成为新能源汽车推广应用的瓶颈之一。

除了基础设施建设的协调,标准的不统一也是电动汽车充电站建设的难点。业内人士表示,目前电动车的充电标准很大程度上是由各车企产品决定的。

郑栅洁表示,近期官方要成立一个国家电动汽车充电基础设施的促进联盟,配合政府严格产品准入的管理。同时,依托联盟构建一个充电基础设施的信息服务平台,统一信息交换协议,有效整合不同企业和不同城市充电服务平台的信息资源。

对于特斯拉等车企采取自己标准的问题,郑栅洁强调,在中国就必须遵照中国的标准来建设充电的设施。他透露,特斯拉公司现在积极参与中国新版国标的制定工作,将根据新版国标对它们的车型进行改造和调整。

对于官方对新能源车的力挺,李万里强调,虽然经济下行压力持续显现,但官方此举更多是着眼于长远的考虑。因为能源约束和环境约束将在相当长时间里持续存在。

李万里表示,官方后续还会出台一些配套政策,对整个市场将“很有作用”。不过,基础设施建设和电池的技术开发都不是一两年能解决问题。国家需要加强对行业的支持,并保证在将来政策退出后,新能源汽车行业也能保持当前的发展态势。

分析认为,2015年是新能源动力汽车的发展元年。一方面,因为新能源动力汽车拥有强大的产业制高点价值。比如新能源动力汽车尤其是新能源动力客车,可以有效地减少城市污染。另一方面,因为新能源动力汽车是我国汽车制造业弯道超车的极佳契机。在这样的背景下,新能源汽车概念股迎来淘金的黄金期。

松芝股份(002454):机遇降临,成长可期

松芝股份是专业车辆空调制造商,同时也是国内最大的大中客车空调制造商。

我们认为公司战略布局已基本完成,各业务板块均面临重大机遇,新的成长空间正在打开。

大中型客车空调:受益纯电动公交大规模推广。

公司是国内大中型客车空调龙头,市场份额25%左右,主打“终端销售”模式,在销售环节具有较强的话语权且毛利水平较高。依托强大的销售网络,电动空调产品迅速占领市场,市占率高达60%左右。随着纯电动公交的大面积推广,公司电动空调业务有望保持较高增速,并贡献较大利润增量。

乘用车空调:向合资品牌配套升级。

乘用车空调主要为自主品牌乘用车企业配套,通过积极开拓新客户,近年一直保持不错的增幅。公司风洞试验室即将投入使用,研发能力大幅提升,未来有望深度融入合资车企的新车开发流程,实现向合资品牌的配套升级,业务规模和盈利水平都将显著提升。

轨道空调:突破门槛,斩获订单。

公司于2013年获得铁道部CRCC 认证,获得铁路系统采购竞标资格,目前已初步具备配套能力,地铁和铁路空调订单均有斩获。未来几年国内将迎来城市轨交建设高峰,并且我国运营铁路仍以传统铁路为主,地铁和铁路空调产品仍有较大的发展空间。我们估计未来几年订单金额将成倍增长,考虑到收入结构中维修业务占比逐步降低,盈利能力将同步大幅提升。

冷藏空调:结伴中集集团,前景广阔。

2011年公司与中集集团成立合资公司,冷藏空调产品主要应用于集装箱制冷,但目前配套比例偏低。依托已建立的合作关系,我们判断配套比例仍有较大提升空间。此外,冷链物流近年发展明显提速,但国内冷藏车保有量偏低且技术较为落后,冷藏车市场空间和增速值得期待,利好公司冷藏车空调业务。

盈利预测与投资建议。

受益于纯电动公交大规模推广,客车电动空调业务有望持续快速发展,并提供较大业绩增量;乘用车空调正在向合资品牌配套升级,产销规模有望于2016年得到大幅提升;轨道空调和冷藏空调均有所突破,虽然仍处市场开拓期,但将提供中长期的增长动力。预计2014-2016年的EPS 分别为0.54元/0.65元/0.83元(按增发后股本4.82亿股计算),维持“推荐”评级。平安证券

特瑞德(300001):为什么可能成为第一

致力打造新能源汽车最大充电网络:特锐德目前已在12 个城市建立了汽车充电合资公司,截止目前公开资料建立合作城市最多,2014 年年报计划2015 年底和40 个以上城市政府建立战略合作,并成立合资运营公司,2017 年底完成占领全国50%以上的电动汽车充电市场的战略布局,很可能形成最大的充电网络。

互联网+思维全力进军互联网+新能源汽车服务领域:特来电电动汽车群智能充电系统群管群控充电、无桩充电、无电插头解决充电的安全、经济、便捷痛点。免费设备、建设、运营、管理解决了政府充电设施建设痛点。有竞争力的充电服务费,全国性运营网络吸引消费。卖车和维修,车充互动,以车养充,拓展商业模式和未来盈利增长点。资金沉淀形成资金池,为互联网金融打下基础。

打造充电互联网生态圈:充电网络是所有盈利模式的基础,不依赖收取服务费来盈利,以充电网络作为入口打造充电、销售、租赁,4S 增值服务,互联网金融及互联网大数据云平台的生态圈,想象空间巨大。以免费建立充电网络为源头,继而开展多项附加业务,实现充电网、车联网、互联网的三网融合,使企业价值得到最大化。

铁路、电力领域发展顺利,拟收购川开电气拓展地域优势:公司作为国内箱变龙头(铁路电气设备市占率约70%),将持续受益铁路高额投资;公司在电力领域加速发展,推出110kV 城市模块化智能变电站等创新产品,电力收入增势迅猛。2014 年公司来自铁路/电力收入同比增长77.6%/43.4%。近期公司拟以6.9 亿元收购西南区极具影响力的川开电气,拓展公司在西南地区的地域优势,并为在西南地区布局充电网络提供了资源。

“走出去”、内部改革与员工持股计划促公司继续发展:公司已在香港成立“特锐德控股”作为走出去平台,吸引国际优秀人才加盟;集团内部由新总裁罗兰德博士推行适应未来的“Fit for Future”战略,从组织、流程等全方位进行升级;另外公司2014 年推出以非公开发行方式的员工持股计划年报中披露合适时机将再度提请核准,公司全员凝聚力将进一步加强。

投资建议:我们预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.8 元、1.3 元、2.16 元,分别增长102%、61%、66%,维持“买入-A”投资评级,按照300 亿元市值估值,对应增发后4.5 亿股,目标价位66 元。

中恒电气(002364):布局能源互联网开辟全新成长空间

4G催生大量通信电源需求,支撑公司收入业绩延续高速增长:营收高速增长的主要原因在于,公司在2015年第一季度确认了大量通信电源订单收入,此外运营商4G建设给公司通信电源带来旺盛新增需求。净利润增长的主要原因在于,规模效应持续凸显,导致期间费用率同比下降8个百分点。2015年第一季度公司毛利率同比下降7个百分点,主要原因在于,通信电源收入占比提升拉低了公司整体毛利率水平。我们预计,随着后续公司软件产品收入占比增加,公司整体毛利率将呈现平稳回升态势。

硬件+软件协同发展,确保公司主营业务高速增长:公司通信电源、HVDC、  LED驱动电源、新能源充电桩等硬件产品具有合理布局,足以支撑公司业绩高速增长。公司发挥软硬件产品协同效应以促进软件业务高速发展,具体而言:1、公司凭借电力电源渠道资源拓展电力应用软件市场,公司电力应用软件已经从国网、电厂向配电、用电领域延伸;2、公司借助通信电源客户资源开展基站能源管理业务,为运营商提供智慧监控解决方案。

全面布局能源互联网,分享行业爆发饕餮盛宴:在电力改革持续推进的背

景下,公司开始全面布局能源互联网,以充分分享转售电市场万亿级行业盛宴,具体体现为:1、2015年4月公司出资9000万元增资苏州普瑞智能以获得其60%股权,此举有助于公司切入用电侧节能服务领域,为公司开展能源互联网业务奠定基础;2、2015年4月公司发布定增预案,拟募集10亿元建设能源互联网云平台及研究院,此外公司拟出资1亿元投资成立全资子公司中恒云能源,在能源互联网领域提供技术服务。

投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.75元、1.02元、1.32元,重申对公司“推荐”评级。(长江证券)

力帆股份(601777):受益于“一带一路”战略、产销超预期可期

各产品销量好于预期。受益于国家“一带一路”战略,出口大幅增长(2014年上半年乘用车出口额同比+49%),其SUV 新车上量,乘用车销量增速超行业;摩托车及发动机逆势增长,大排量、个性化战略效果显现。2015年SUV 订单充足,产能逐步释放,乘用车销量有望维持高增长态势。

乘用车进入高增长期。公司2014年共销售乘用车13.5万辆,同比增长12%,远超同期汽车行业6.9%的增速。其中主力车型SUV X60持续热销,2014年超5000辆/月,2014年11月底上市的新车SUV X50订单充足,12月份销售1829辆;新车MPV 乐途开始销售上量。受益于“一路一带”战略,力帆乘用车海外出口高增长(2014年上半年+49%),当前主要瓶颈仍是产能不足(当前为13万辆),15万辆产能新工厂已处于调试试生产阶段,有望于2015年上半年逐步投产,将解决当前订单充足而产能不足的困境,2015年有望维持高增长态势。

摩托车行业逆势增长。2014年力帆摩托车销量同比增长2.8%,摩托车发动机销量同比增长17.1%,而同期国内摩托车共完成产销2126.8万辆和2129.4万辆,同比下降7.1%和7.6%,摩托车发动机产量2522.6万辆,同比下降3.6%,力帆调整产品结构,加大大排量摩托车开发力度,产销数据均远超行业同期。2014年随着摩托车国宾护卫队的恢复、取消250ml 以下排量摩托车的消费税、摩托车出口退税恢复到17%等政策利好,摩托车板块盈利能力有望提高。

低速电动迎来发展机遇。力帆新能源汽车济源工厂已经下线生产,具备单班3万、双班5万辆产能,低速电动车已进入政策出台临近期,规范管理势在必行。低速电动车近1000亿元市场需求空间有望打开,力帆具备“产品+技术+渠道+服务”优势,有望迎来重大发展机遇。

估值方面:预计2014-2016年EPS 分别为0.53元、0.75元、1.07元(暂不考虑定增摊薄),对应的动态市盈率分别是17倍、12倍和8倍,看好公司在新能源汽车和依托汽车金融布局汽车后市场的发展战略,维持公司“买入”评级,给予12个月目标价14.5元。股价催化剂是低速电动车政策、新能源汽车订单。西南证券

隆鑫通用(603766):摩托车出口退税率上调,有利于扩大公司出口规模,提高盈利水平

2014年12月31日财政部发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》,经国务院批准,调整部分产品的出口退税率。摩托车出口退税率由15%(实施2009.06.01-2014.21.31)提高到17%(从2015.01.01开始)。

出口退税率提高,有利于公司出口规模扩大,盈利能力提升。

从2006年开始,隆鑫通用在我国摩托车出口市场连续9年排名第一。

2012-1H 2014出口金额分别约为2.86亿美元、2.7亿美元和1.67亿美元,国内出口份额约为10%。我们认为出口退税率提高将有利于:1.提升公司竞争力,扩大出口规模。成本降低,公司可以追加技术研发、应用新技术等来提高产品竞争力,扩大出口规模。2.盈利能力提升。成本降低意味着本身盈利能力提升,同时通过出口规模提升来进一步提升盈利能力(出口利润相比国内较高)

最高回购价比目前股价高出23%,安全边际高。

公司公告称以总金额不超过3亿元,价格不超过16.5元回购公司股票。最高回购价高出目前股价(2015.01.04)约23%,具备较强安全边际。公司还是同时具备低速电动车、无人机、分布式能源三合一的标的。目前股价对应公司2015年业绩估值仅14倍。

重申买入评级,6个月目标价20元。

根据公司传统业务如发电机组、农机、轻型动力的平稳增长,以及低速电动车、无人机战略、大型柴油发电机组相继实现,公司从动力为主向下游产业链逐步延伸。根据谨慎性原则,我们仅考虑公司传统业务和大型柴油发电机组业务,预计2014-2016年营业收入分别为69.15亿元、82.98亿元和93.77亿元,增速分别为6.3%、20%和13%。2014-2016年归属母公司净利润为6.29亿元、7.88亿元和8.98亿元,增速分别为13.9%、25.2%和14%。考虑此次增发,摊薄后EPS 分别为0.78元、0.94元和1.07元。我们给予公司买入投资评级,目标价20元,对应2015年估值21倍。光大证券

奥特迅(002227):2013年业绩达股权激励行权条件无悬念

在手订单充足,保障2014年业绩持续高增长

公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源和轨道交通四大业务领域。2013年,公司新签订单较多, 其中年初在国家电网中标过亿。 我们预计,截至2014年初,公司在手订单规模约5-6亿元,相当于2012年营业总收入的2倍以上, 公司的收入确认一般集中在下半年,尤其是第四季度对全年的利润贡献值得期待。

盈利能力保持较高水平

2013年前三季,公司综合毛利率高达39.42%,较2012年同期提升2.35个百分点,预计这一盈利能力在2014年亦将得到延续。 我们认为,公司毛利率高于竞争对手的原因不在于售价而在于成本控制能力突出,产品创新能力领先。

南网重启招标公司将率先受益

南方电网有望重启电源“集中招标”(南网公司已两年没有集中招标),若启动集中招标,公司将率先获益,我们认为公司地处广东, 过往与南网公司合作关系密切,对南网招标启动的时间及规模会有先于行业的预判,并对获得其订单有较强的信心。 积极拓展网外市场

目前,国家电网采用招标的方式进行采购,投标人基本没有议价能力,此外,国网规定2012年单个公司中标比例为最高30%,2013年降至15%,这对奥特迅这样的龙头企业造成一定打击。当下,奥特迅正积极发展网外客户,尽量减少对电网的依赖,推出多类型成熟新品--包括:核电电源、充电机、通信电源、SVG等,这些产品已经度过推广试用阶段,2014年起陆续进入收获期。

股权激励行权条件较高

行权条件中,公司2013-2015年的业绩增长速度颇高,我们认为,除原有传统市场的利润增长外,公司将更加依仗“网外市场”的拓展,这其中包括核电领域、充电站领域、通信电源领域以及轨道交通领域。

核电业务逐步复苏

目前内陆核电工程纷纷停建,但“十二五”时期仍有大量沿海地区的核电建设项目,其准入门槛有所提高,奥特迅是国内唯一具有核电1E级供应商资质的厂家,“牌照优势”不可小觑。报告期内,公司核电厂1E级(核安全级)高频开关直流充电装置销售收入近千万,同比大幅增加,我们预计,2013年全年奥特迅的核电业务与2012年相比会有一定起色,尤其表现在订单方面--为未来两年的增长奠定了基础。

充电设备蓄势待发

公司一直加大对电动汽车充电设备的研发投入,已经完成了充电产品的系列化,准备的模块从24伏至750伏不等,产品无论从技术上还是方案上都比较成熟,建立了单独的生产线,做好了产能和产量释放的准备。并可根据客户需要定制产品,公司的充电设备包含自动滤波和无功补偿方面的功能,公司产品的优势还表现在大功率直流模块充电方面(快充),稳定性较好。

目前,在电动汽车充电设备领域,公司主要的竞争对手为许继电气、国电南瑞、思源电气、中恒电气等。在该领域国家电网、南方电网和中国普天等均是公司客户,公司产品广泛应用在贵州、上海、北京、合肥、云南等地区。 我们认为,电动汽车充电业务的发展受国家政策、用户需求、电池性能等多方面的影响,目前当地深圳市政府及各地仅有少量的采购,纯电动汽车也主要用在出租车及公交大巴车领域,大规模的应用尚需时日,但充电站作为行业发展的先行领域一旦规模化建设,奥特迅无疑是首先受益的企业.技术路线方面,直流充电机主要是大功率充电,充电时间较短,但对电池寿命影响较大;交流充电桩主要由电源转换系统、计费系统、安全系统等组成,电流较小,充电时间较长。根据公司过往订单,从数量上看,交流充电桩多一些;但从金额上来看,直流充电机更多。

报告期内,公司电动汽车快速充电设备的毛利率高达50%以上,如果今后实现规模化生产,盈利空间将进一步扩大。

通信电源业务处起步阶段,但增长可期

通信电源市场容量巨大,奥特迅在发展网外业务的过程中逐步向该领域延伸,目前尚处于市场拓展阶段,江苏、武汉、广州客户都已经在试用公司产品,反应良好,产品有望取代常规UPS。此外,该产品客户主要为三大运营商,均集中采购,单个订单规模较大,可为公司节省大量销售费用。

目前,通信电源行业的市场格局较稳定,主要企业均有较长的供货服务记录与畅通的营销渠道,奥特迅作为新进入者面临较大的竞争压力。 但是,从行业特点来看,电力系统对电源的安全及质量可靠性要求高于通信领域,作为电力系统电源的优质供应商更加容易被通信市场所接收。

盈利预测及估值

我们预计,2013年公司每股收益0.49元,目前股价对应动态市盈率约为64倍。 考虑到公司未来较高的成长性,我们维持奥特迅(002227)“买入”的投资评级。关注国际电动车市场变化对公司股价的催化作用。浙商证券

动力源(600405):EMC发力+传统业务转暖

合同能源管理(EMC)行业特别是电机系统节能改造行业将进入黄金发展期。主要逻辑:一是市场空间巨大,用2013 年的工业用电量来进行预测,仅电机系统节能改造空间就有11384 亿千瓦时,EMC市场空间约有上万亿;二是EMC 行业还处于发展初期,拥有成熟技术和模式企业较少,行业集中度低,政策补贴是目前发展的主要动力,后期高能耗企业将逐渐转为主动投资。三是从政策看,国家高度重视节能领域的EMC 项目,给予高补贴、免税等优惠政策,并制定工业电机系统节能改造目标,计划13-15 年累计改造电机系统1 亿千瓦。

公司拥有技术、资金、项目经验和客户群等多重优势。公司EMC 服务的核心竞争力在于“技术+维护+监测”,从06 年的对单一设备进行节能改造发展到综合节能服务供应商(柳钢)和集团能源管控平台服务供应商(武钢),接单能力从原来的几百万提高为上亿,客户群稳定扩大,在深入挖掘原有客户潜能的基础上不断开发新客户。此外,成功增发使公司拥有撬动近10 亿的EMC 项目的能力,资金充裕。

传统业务止住下滑趋势,不断开拓新的市场空间。传统电池业务盈利明显改善,通信电源受益于4G 投资扩大订单大幅提高,交流电源和监控系统将受益于轨道交通发展,其他产品市场也需求不断增加。

盈利预测与估值。根据我们预测模型,预计公司13-15 年净利润为6100 万、1.55 亿和2.68 亿,EPS 为0.22、0.55 和0.95 元,按照1 月13 日的收盘价8.81 元计算,对应PE 为40X、16X、9X,我们按14年EPS 给予24 倍PE,调高目标价为13 元,调高到“买入”评级。 宏源证券

易事特(300376):UPS业务稳坐龙头,积极拓展光伏、新能源车业务

UPS龙头企业,进口替代主力军。公司为国内UPS三大龙头企业之一。伊顿、施耐德、艾默生占据了全球UPS电源60%以上的市场份额,基本垄断发达国家的中高端UPS市场。近年来,我国电信、金融、军工等领域的UPS招标逐步提高了国产化比例,公司成为进口替代的主力军,未来业绩将保持约20%的稳定增长。

募投项目积极拓展光伏业务。在坐稳UPS龙头企业的基础上,公司通过募投项目积极拓展新能源业务,主要提供光伏电站逆变器。2010年公司初涉该领域,2013年市场份额已达5%。募投项目完全达产后平均每年可新增营业收入23000万元、税后利润2666.80万元。

分布式光伏业务,基数小增速快。近期分布式光伏相关政策频繁出台。5月,国网召发布《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》(修订版),提出引入社会投资参与分布式电源并网。7月,能源局下发《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策通知(征求意见稿)》,欲解决“协调屋顶难、电费回收难、融资难、商业模式不成熟”等一系列问题。分布式光伏一系列问题的逐步规范、社会资本的介入,有助于产业加速发展,公司分布式光伏逆变器等业务近年将维持翻倍增长。

参建产业联盟,积极介入新能源汽车领域。7月8日,公司公告,公司等9家企业、科研院所组建“广东东莞新能源车产业技术联盟”,搭建公共技术服务平台。目前联盟已集聚了东莞钜威新能源、戈兰玛汽车系统等20余家新能源汽车产业企业。近期中央出台一系列政策,取消新能源车购置税,强制规定政府机关电动车购置比例,公司借势涉足该产业,未来业务拓展存想象空间。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2014-2016年每股收益为2.26元、2.87元、3.54元。给予公司2014年25-30倍市盈率,合理价值区间为56.50-67.80元。首次给予“增持”的投资评级。海通证券

先导股份(300450):中报业绩符合预期,锂电池设备业绩高弹性可期

内生增长稳健,锂电池投资大幅提升直接受益者。锂电池生产设备贡献营业收入1.17亿元,同比增速235%;光伏设备期内贡献6127万元,同比增长10%。全球锂电池生产重心向中国转移趋势明显,2014年中国占据全球锂电池产业27%的市场份额。我们预计,锂电池需求在2020年有望达到72GWh,行业投资规模未来将维持高位。此外,国内锂电池生产低自动化率导致了在国际同行前缺乏规模优势及成本优势。随着国内锂电池市场竞争加剧,提升自动化率具有迫切性和现实性。公司作为国内行业领导者有望率先受益,未来业绩弹性空间巨大。

外延稳步推进,在手待执行订单增速显著。上半年期末,公司在执行订单为7.62亿元,同比高增速为下半年业绩弹性提供了坚实保障。此外,公司长期发展思路清晰,通过与IBM合作建立“先导云”布局“工业4.0”产业链。未来有望与现有业务形成协同效应同时进一步打开发展空间。

盈利预测与投资评级。公司外延发展稳步推进,现已形成薄膜电容、光伏、锂电池生产设备领域的良好布局。国内锂电池需求进入爆发期,锂电池生产设备具有巨大进口替代需求,公司作为国内行业龙头有望从中受益。我们预测公司2015-17年EPS分别为2.03/3.79/6.17,对应PE为85.55/45.89/28.22倍。看好公司长期发展逻辑,给予“买入”评级。国海证券

亚太股份(002284):汽车电子新订单成常态,有望逐步贡献业绩

点评:公司电子驻车EPB产品继打入江铃、上汽之后,又进入一汽配套,其中SUV X80属于上量车型,今年1-9月共销售5.5万辆,新订单进一步打开了自主品牌乘用车主流车型EPB市场,有望逐步贡献业绩,再次验证公司逐步成为国内汽车电子自主品牌稀缺优质标的预判,我们继续长期看好公司发展。

EPB上量迅速,有望逐步贡献利润。公司汽车电子EPB获取新订单成为常态,随着乘用车产品升级,自主品牌乘用车EPB配置提高,市场空间加大。公司EPB产品逐步得到认可,此次配套一汽轿车(1-9月共销售汽车168,071辆,同比22.6%),配套自主品牌大型集团主流车型,产品有望迅速上量。随着市场认可加大,为打入合资品牌配套体系奠定基础。

其他汽车电子,超预期发展可期。公司ABS订单回升(上半年ABS营收同比增117%),且布局新能源汽车能量回收刹车系统等产品,且有多项围绕汽车制动、稳定等方面的汽车电子储备项目,汽车电子业务超预期发展可期。

传统产品结构优化持续。公司取得了一汽-大众有限公司、上海大众有限公司等整车企业的多个项目配套资格,进一步提高中高端车型的配套份额,优化产品结构,提高盈利能力。

估值与评级:我们预计公司2014年、2015年和2016年基本每股收益分别为0.69元、0.89元和1.1元;对应的动态市盈率分别为24倍、18倍、15倍,我们认为此项目表明公司EPB产品新订单成常态,不仅将逐步贡献业绩,且有望提升公司估值,维持公司"买入"评级,长期看好公司围绕汽车制动拓展新能源汽车和汽车电子技术。西南证券

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