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周二展望:重点布局十大板块优质股


来源:中国证券网

本周观点及投资建议:十一长假后,我们在上期周报中预计“经过6/7/8三个月的快速估值回归以及9月份的蓄势,进入10月份,我们认为计算机板块酝酿一波较为明显反弹行情的条件正逐步成熟,建仓机会开始显现,建议积极布局未来1-2个月的反弹行情”。从节后两个交易日的市场良好表现看,基本符合我们之前的判断,预计反弹行情有望延续:一方面,经过前期快速调整,计算机板块普遍经历了70%甚至更大幅度的调整,前期估值较高的风险获得较为充分的修正,更有一批标的已经跌至战略性价值投资区间;另一方面,行业基本面向好的趋势及从作为中

计算机行业周报:反弹符合预期,行情有望延续

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:李振亚 日期:2015-10-12

本周观点及投资建议:十一长假后,我们在上期周报中预计“经过6/7/8三个月的快速估值回归以及9月份的蓄势,进入10月份,我们认为计算机板块酝酿一波较为明显反弹行情的条件正逐步成熟,建仓机会开始显现,建议积极布局未来1-2个月的反弹行情”。从节后两个交易日的市场良好表现看,基本符合我们之前的判断,预计反弹行情有望延续:一方面,经过前期快速调整,计算机板块普遍经历了70%甚至更大幅度的调整,前期估值较高的风险获得较为充分的修正,更有一批标的已经跌至战略性价值投资区间;另一方面,行业基本面向好的趋势及从作为中国转型升级领头羊角色的地位依然明确,未来最有成长股潜质的公司依然会最集中在计算机板块,对此我们深信不疑。具体而言,我们建议在市场夯实底部过程中,逐步分批买入具有较高安全边际并兼具向上弹性的标的,依次推荐买入:易华录广联达拓维信息科大讯飞数字政通立思辰;优炫软件、易销科技、易所试、行动教育。

市场表现:计算机板块(6.98%)涨幅居首,跑赢同期沪深300(4.28%)2.70个百分点,涨幅高于创业板综(6.07%)、中小板综(5.53%)。本周计算机板块股票(除停牌外)全线收涨,本周涨幅前三:高伟达(21.01%)、航天长峰(18.51%)、迪威视讯(17.40%);跌幅前三:朗科科技(0.42%)、东方网力(1.85%)和大华股份(2.48%)。本周计算机相关概念股全线上涨,本周涨幅前三:工业4.0(10.40%)、卫星导航(9.39%)、智慧农业(9.33%);跌幅前三:在线旅游(1.72%)、第三方支付(5.40%)和O2O(6.02%)。

公司跟踪: 1)广联达:携手中天集团强势打造企业BIM 品牌; 2)科大讯飞:携手衡山科学城,在衡建创新创业基地;3)数字政通:将加强在智慧城市地下管网方面扩展。

行业动态:1)互联网十三五聚焦信息基础建设,投资望破万亿;2)我国2018年前建成国家政府数据统一开放门户;3)滴滴快的获国内首张网络约租平台经营牌照;4)美团、大众点评合并,O2O 战局重构。

农产品行业第42周周报:三季报重点关注生猪养殖板块业绩超预期

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:陈佳 日期:2015-10-12

长江农业发布四季度投资策略《寻找基本面,寻求确定性》,我们认为,现阶段A股的基本面在养殖板块,A股的确定性在养殖板块,主要逻辑如下:

1、从对畜禽价格研判来看,生猪趋势性上涨至少延续2016年三季度;肉鸡价格亦有望明年走出独立上涨行情,确定性强。2、盈利上,生猪养殖板块整体业绩单二季度扭亏为盈,下半年盈利继续扩大,2016年整体业绩水平预计较2015年增长100%以上。3、估值角度来看,对应明年业绩养殖板块估值水平10-15倍。我们认为养殖板块仍是现阶段A股中兼具业绩持续明显改善和低估值品质的唯一行业,建议积极布局。标的方面重点推荐:牧原股份、雏鹰农牧大华农天邦股份正邦科技益生股份民和股份圣农发展、仙坛股份。

本周我们发布《农林牧渔行业三季报业绩前瞻:畜禽养殖板块景气度持续提升》。总体上,我们预计三季度农业各子行业中业绩最为亮丽的当属生猪养殖板块(前三季度净利同增373%~509%,单三季净利同增80%~179%,环增81%~181%);禽养殖单三季度业绩环比明显改善(前三季度净利同比下滑516%~583%,其中单三季度净利同比下滑79%~142%,环比减亏83%~112%);饲料和动物疫苗板块在生猪存栏拐点尚未来临前整体业绩难以超预期表现;种子行业处于去库存周期中,行业机会转向兼并重组;水产养殖在经济下滑背景下景气度依旧低迷。

国企改革文件已正式出台,我们认为,农垦改革及相关支农政策有望紧随其后。结合我们前期深度报告《中国农垦迎来改革新曙光》及《农林牧渔行业国企改革专题:农业国改值得关注》,建议关注:农垦改革与种植业反转的首选标的且黑土地资源最为丰富的上市平台北大荒,以及未来中国土地资产整合中具有明显优势的中国农垦旗下唯一上市平台农发种业。

证券业行业2015年日常报告:十一港股表现优异,把握A股非银板块回升机遇

类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:贺国文 日期:2015-10-12

十一期间,全球股市回暖,港股表现优异。恒生指数自9月29日触底回升,截至10月7日,上涨6.27%,同期,恒生国企指数上涨9.28%,其中,非银板块A、H两地上市公司表现醒目。

十一期间,H股市场券商涨幅表现优异,中信、海通涨幅接近20%。十一期间,全球股市回暖,恒生指数自9月29日触底回升,H股券商和保险板块股价也步入增长。自9月29日至10月7日,H股华泰、中信、广发、海通分别上涨10.98%、18.29%、10.34%、18.69%,华泰、中信H股对比A股溢价率为0.1%、0.1%,广发、海通折价率为-3.7%、-13.3%。

平安、太保H股股价对比A股溢价率达到18.8%、16.7%。自9月29日至10月7日,保险板块,H股平安、太保、人寿、新华分别上涨10.77%、9.55%、9.41%、4.32%,平安、太保H股对比A股溢价率达到18.8%、16.7%,人寿、新华折价率达到-4.7%、-17.0%。

A股券商指数已下跌57%,目前估值已体现利空因素,行业估值处于较低水平。自6月初开始至今,A股券商指数已下跌57%,目前跌到上证综指2500点时的位置。

行业估值处于较低水平,券商行业目前PE11X,PB1.8X,其中,中信、华泰、广发、海通、国君PB分别为1.3X、1.3X、1.4X、1.4X、1.6X,较8月25日息准双降时,海通、华泰PB1.2X、广发PB1.3X、中信PB1.4X、国君PB1.6X,行业PB保持不变,海通估值提升,中信估值出现下降。

自6月市场下跌以来,投资收益、日交易额、两融余额环比均持续下降,这些利空因素目前已在股价中充分体现。节前受清理配资等因素影响,上证综指降至3000点,两融余额降至9211亿元,日交易额降至3707亿元,两融、日交易额均降至今年最低点。

节后,随着场外非法配资清理的结束、十三五等更多积极政策的出台,市场将会趋向更为积极的表现,将有利于券商股的企稳回升,同时,考虑到之前证金和股东对于券商股的增持,券商股的流通市值更小,更有利于估值的修复。

保险业绩表现优异,取消营销员资格审批促进营销队伍发展,市场稳定推动投资收益重回增长,坚定看好未来发展。自6月初开始至今,保险指数下跌36%,行业估值也处于较低水平,保险行业PEV1.2X,平安、太保、人寿、新华分别为1.1X、1.1X、1.3X、1.0X,较8月25日息准双降时,行业PEV1.0X,平安、太保、人寿、新华分别为0.9X、0.9X、1.1X、0.9X,估值处于回升趋势。

我们维持行业“增持”评级,券商板块推荐流通市值小的次新股东方证券、国泰君安,估值较低的综合型券商海通证券,及具有较大发展潜力的区域型券商西部证券、国元证券、东吴证券;保险板块推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。

汽车行业点评报告:电动车充电基础设施指导意见颁布,关注推广城市较快、互联网运营企业

类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩 日期:2015-10-12

1)利好政策密集发布,增强推广新能源汽车决心

本次指导意见内容从充电桩建设、布局、运维都给了较为明确的方向和意见,扫除新能源汽车推广障碍,今年新能源车销量呈几何倍数增长,让市场看到实现2020 年500 万辆规划的可能,但目前充电桩推广速度远远跟不上新能源车。我们按照目前新能源汽车与充电桩需求比例1.5:1 来测算,假设2020 年完成400 万辆新能源汽车充电,那么所需充电桩数量约为250 万台,我们按一台2 万元的价格计算,市场空间约500 亿元。

2)期待充电接口、技术等标准细则进一步落实,充电桩步入黄金发展期

根据国家能源局副局长介绍,在充电基础设施标准方面,将有四项工作推进:一是尽快完成充电接口和通信协议等关键国家标准的修订稿发布,这几个标准近日已通过国标委组织的审查;二是新版国标发布以后,要对存量的充电设施进行改造升级,尽快实现充电标准全国统一; 三是制定无线充电等新型充电技术标准;四是计量、计费、结算等运营服务管理规范。细分标准的落实,使得充电桩逐步走向完善、统一和标准,行业迎来黄金发展期。

3)关注电动车发展较快城市充电桩布局,已经用互联网思维进行运营服务的企业,推荐: 易事特,万马股份,特锐

在电动汽车推广示范城市中,浙江、上海、湖南等地区推广进度良好,深圳近期政策催化不断,有望进度加快。因此,我们优先关注在以上地区充电桩布局有优势的公司。特别地,浙江杭州获得2016 年G20 峰会举办权,后期新能源汽车推广有望加速,带来对充电桩需求增多。充电设施建设和运营企业的长期价值最终体现在能源互联网的入口功能上,在以充电桩设备为基础上,搭建服务、运营平台,全面打造新能源汽车智能充电网络、新能源汽车租赁、运营等其他模式。因此,优先关注已经用互联网思维进行运营服务的企业。推荐易事特、万马股份、特锐德。

新能源汽车推广不及预期,充电桩接口、技术统一标准不确定性,各地区政策落地不及预期。

公用事业行业周报:关注逆周期中,环保板块保增长带来的投资机会

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:童飞 日期:2015-10-12

一周核心观点

环保:根据历史经验,环保及公用事业行业具备较强的逆周期特性,即在经济下滑周期,环保公用事业行业具备明显的投资拉动属性,从股价角度也会表现出一定的相对收益。估值角度考虑,目前环保估值处于2年来的相对低位,部分标的估值已现吸引力,安全边际逐步显现。在保增长背景下,考虑到部分行业处于去产能的大周期,过去发展相对滞后的环保公用事业有望成为重点,近期各地PPP 推进也有加速迹象,这将对板块订单层面形成催化,建议关注此时环保公用事业板块的配置价值。

电力:本周水利部披露,截至2014年底,全国已建成装机在5万千瓦及以下的小水电站47000多座截至2014年底,按电能统计,全国小水电开发率约为41%,远低于欧美发达国家水电开发程度(目前瑞士、法国开发程度达97%, 西班牙、意大利为96%,日本达84%,美国为73%),水电行业仍具发展空间。《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》正式印发。国企混改与电改相结合,电力行业迎来投资机遇,未来有望出现一批国有、民营混合所有制的售电公司,电网公司与民营资本可能会成立混合所有制的新配电公司运营增量配电业务。当前时点我们持续推荐关注具有多年售电经验及配套服务的地方电网公司以及具有成本优势的水、火电公司如郴电国际、甘肃电投、桂东电力、川投能源等。

一周重点关注

周一:河北建立省市县三级PPP项目库, 投资额预计达4060亿元

周二:重庆将出台大气污染防治条例,关注尾气检测

周三:第二批PPP 示范项目总投资近6600亿

“平台型+红领巾”:碧水源、桑德环境;“产业视角+市值角度”:津膜科技、东江环保、高能环境、聚光科技、博世科; “公用事业+X”:现代投资、湖南发展;“电改+国改”:郴电国际、桂东电力、甘肃电投、川投能源

新能源汽车行业10月报:依然看好,继续重点推荐!

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:徐春 日期:2015-10-12

需求端:8月产量继续高增长,PHV创年内新高。

8月中国口径新能源汽车产量同比增长3.6倍,PHV创年内新高。1)整体看,8月中国口径新能源汽车产量25442辆,同比增长3.6倍,保持高增长。2)从技术路线看,8月EV产量16521辆,同比增速430.4%;PHV产量8921辆,同比增速263.7%。3)从车企看,8月吉利汽车EV乘用车产量排名第一,比亚迪PHV乘用车产量均排名第一,金龙汽车EV客车产量、PHV客车产量均排名第一。4)从车型看,8月比亚迪产量排名第一,共生产3422辆,环比下降17.08%。

车型供给:唐骏欧宝等上市,乐视“超级汽车”明年亮相。

上市车型:唐骏欧宝、永源E-风景线中速纯电动SUV等正式上市。车型规划:比亚迪宋将于10月12日正式上市,乐视“超级汽车”预计2016年4月正式亮相,并于2017年正式推出。战略规划:北汽发布2020战略“π计划”,且年内将推首款电动SUV车型。江淮汽车、奇瑞公布新能源汽车产品规划。产能规划:江淮汽车与武汉盟盛人携手,建设年产1万辆新能源汽车项目。吉利知豆开工建设宁波电动车基地,欲年产纯电动新能源汽车10万辆。

国家政策:第五批免征购置税目录发布,深圳出台补贴细则。

第五批免征购置税目录发布,深圳出台补贴细则。本月政策最大的亮点在于工信部发布第五批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录,宝马i3等新能源车型入选。同时深圳市新能源车补贴细则终于落地,购买纯电动客车和燃料电池商用车,每辆可获高达50万元的补贴。

配套设施:国务院加快部署充电桩,充电接口国标通过审查。

国务院部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设;工信部通过充电接口相关三项国标。1)国务院部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设。2)工信部通过《电动汽车传导充电用连接装置》3项系列国家标准。3)目前,深圳市发改委已通过12家家充电商资格的备案申请。3)乐视牵手电桩,宝马协同普天,发布充电战略。

投资建议:依然看好,继续重点推荐!

看好全年新能源汽车销量,确定性强,且板块估值处于相对合理位置,防御性与进攻性兼备。建议仍然继续关注核心公司:比亚迪(新能源汽车领先者)、江淮汽车(新能源乘用车优秀企业)、宇通客车(国内新能源客车龙头)、万向钱潮(电动车新牌照可能获得者)、松芝股份(新能源电动空调龙头)。

农业行业月报:养殖景气仍可持续,10月关注制种量等

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王乾 日期:2015-10-12

养殖高景气仍有望持续,10月关注新季制种量、3季报等。9月猪价高位小幅回落,阶段性出栏增加是主导因素,我们判断生猪供给中期不足仍未明显改善,未来3-4个季度养殖高景气仍有望持续。同时玉米、豆粕等大宗原料走弱直接利好养殖企业,牧原股份、大华农(温氏集团)、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧等生猪养殖企业3季报存在业绩超预期可能。8月饲料行业收入环比增长5.8%,毛利率环比提升0.63个百分点,饲料企业有望逐步受益于养殖景气上行、存栏量回升,维持海大集团、禾丰牧业、大北农等“增持”评级。疫苗子行业,口蹄疫“市场苗替代”仍是行业目前主要增长点,维持金宇集团、海利生物“增持”评级。种子企业中期报告普遍出现库存下滑趋势,建议关注10月份行业制种量出炉,超预期下滑或催生板块行情,隆平高科、登海种业、农发种业等有望受益。3季报关注生猪养殖、饲料、动物疫苗等公司超预期可能。

9月板块跑输2.2个百分点:9月份农林牧渔板块下跌7.1个百分点,沪深300下跌4.9个百分点,板块跑输沪深300指数2.2个百分点。子板块中,动物保健、种植业、饲料、畜禽养殖、渔业、农产品加工分别下跌1.5%、3.1%、5.3%、7.7%、11.7%和13.2%。

9月猪价高位小幅回落,禽价仍未走出低谷:9月生猪出场均价为18.2元/公斤,环比下跌0.1元/公斤,同比上涨20.5%;白条鸡大宗价12.3元/公斤,环比持平,同比下跌20.1%。9月自繁自养利润为422.7元/头,环比下降30.8元/头,同比上升333.7元/头,外购仔猪平均养殖利润为340.3元/头,环比下降47.3元/头,同比上升222.1元/头。

玉米临储价格首下调,豆粕环比下跌1.2%:9月玉米均价2.39元/公斤,环比下跌2.8%,同比下跌11.5%。豆粕均价3.26元/公斤,环比下跌1.2%,同比下跌18.7%。

9月糖价环比上涨2.4%,内外价差仍压制上行空间:9月柳州白糖均价5,206元/吨,环比上涨2.4%,同比上涨26.5%。国内供给收缩明显,国际糖价低迷压制国内糖价反弹高度,1-8月累计进口量307.4万吨,同比增长50.7%,关注进口政策变化、国际糖价走势。

9月海参价格环比下跌1.3%:9月海参平均价为98.7元/公斤,环比下跌1.3%,同比下跌21.7%;扇贝平均价为8元/公斤,环比上涨9.6%,同比上涨9.6%;广东地区对虾价格为21.4元/斤(规格:40条/斤),环比下跌6.1%,同比下跌12.5%。

风险提示:原材料价格波动、疫病、食品安全、政策等风险

2015年互联网零售行业周报第23期:零售技术驱动全渠道革命,四季度加配电商标的

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:胡彦超 日期:2015-10-12

投资建议.

在经济逐步下台阶的宏观背景下,网络零售仍将维持中高增速,属于典型的成长行业,其中,以B2C为主的品质电商代表京东、苏宁市场份额逐步提升,天猫的市场份额呈现下滑的态势,“一超多强”的竞争格局基本稳定,虚实融合,线上线下协同成为产业发展的主基调,我们预计今年的“双十一”或将全渠道开展;四季度作为互联网零售的旺季,在目前板块公司整体估值较低的背景下,有望迎来一波向上的弹性,建议各位投资者积极配置互联零售板块。

“国企改革顶层设计”《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》将国有企业分为商业类和公益类两类型,国有企业公司制改革主要集中在商业类国企中,商贸零售企业作为商业类国企,其国企改革的进程将走在前列,国企改革将是国有控股零售公司最大的投资主题。

从长期产业发展来看,“互联网+零售”仍将是产业投资的主线,传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为,在传统零售业绩持续下滑的背景下,互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点,在京东投资永辉,阿里战略投资苏宁,互联网零售发展格局进入强强联合新阶段;随着互联网线上业务增长的放缓,线下业务成为互联网新的增长点,大零售产业拥有接近30万亿的市值空间,将最先受益。重点个股方面,我们将从以下思路选择投资标的:A探索互联网零售商业模式时间长久,管理层思路逐步开放,与阿里强强联合,已经形成较为成熟的运营思路、管理能力,推荐苏宁云商;B结合自身特色,开放合作,管理层转型坚定且激励到位的标的,重点推荐:步步高;C受益于流通领域互联网化加速,商业模式优越,管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业,重点推荐:科通芯城;D基本面较为稳健,互联网零售转型逐步推进重点关注:永辉超市等;E基于物业重估,零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率我们建议稳健投资者关注:徐家汇;F优质电商企业强者恒强,现金流充足,在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下,输出自身资源,快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域,进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式,我们建议海外投资者关注:京东商城。10月份,齐鲁互联网零售推荐组合为苏宁云商、步步高、科通芯城、徐家汇等.

零售业技术与科技:iBeacon/RFID/喵街/wifi介绍、技术应用场景以及对零售企业经营效率的提升。

在零售技术日新月异的背景下,我们中泰互联网零售未来将在每周周报中为各位投资者精心奉献零售技术方面的小专题梳理,以期待在这场零售技术的发展中,把握前沿趋势,为给位投资者提供价值.做出投资的增量。

市场表现.

上周齐鲁互联网零售指数上涨4.7%,跑输商贸零售(中信)指数1.8pct。以中信30个行业板块间相比,齐鲁互联网零售指数表现靠后,而商贸零售(中信)指数表现中等。A股涨幅前三为海印股份(10%)、三泰控股(9%)、生意宝(8%),跌幅前三为华贸物流(0%)、怡亚通(0%)、南京新百(0%)。

公司跟踪.

1、喵街进驻40大购物中心,装机量破百万;2、家乐福试水Easy便利店,新型设计和商品成亮点;3、1号店人员流失明显。

行业跟踪.

1、全国零售和餐饮业国庆销售额同期增长11%,网络购物、团购餐饮和文化休闲最为突出。

风险提示1)板块高弹性下市场系统性风险;2)线上业绩不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

畜禽养殖行业-养猪产业及板块行情一致预期调查:产业或超预期,当下是积极买入时点

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:谢刚,陈奇 日期:2015-10-12

核心观点.

当前站在市场对养殖产业与股市行情分歧关口,齐鲁农业团队在国庆期间对农业板块投资者进行了一致预期调查,结果如下:

2015年11月猪价是否上涨?仍有近4成投资者认为不会上涨。

2016年生猪均价多少?一致预期在16-17元/公斤。

2016年生猪价格高点多少?一致预期在20元/公斤,上下两派分歧明显。

2016年猪价将上涨到何时?一直预期在年中,Q3占43%。

2015年养猪股是否有行情?市场预期仅有30%认为2015年后续养猪股有机会,交叉分析显示认为没有机会的投资者对猪价是否上涨产生分歧。结合产业预期出现有趣的三足鼎立局面:有3成的投资者(29%)认为当前股价已经包含了11月份猪价上涨的预期。而32%投资者认为会涨且有机会,这显示他们即将在10月份布局养殖股,未来股价有上涨的动力。另外39%的投资完全没有预期到猪价上涨,这表明未来猪价上涨兑现时将催化股价上涨。

2016年养猪股是否有行情?70%投资认为有机会,这与2015年的行情预期有明显差别。但在预期2016年养猪股有行情的投资者中,有70%认为有阶段性行情,主要集中在春节前后和二季度。我们认为结合产业预期来看,投资者基本预期到了产业会持续上涨到年中,但并不认为股市也会呈现持续行情,更愿意参与阶段性猪价上涨催化的行情。

从预期的层面来看,虽然当前市场对产业2015年后续行情及2016年行情有一定预期,但仍认为养殖股具备阶段性机会。这集中体现了猪价上涨催化股价上行的核心投资逻辑,投资者更愿意等到猪价开始上涨再介入行情。因此从这个角度来看,不必因市场对产业反转有所预期,而对养殖股投资产生悲观情绪。猪价上涨仍是股价上行的催化剂,可积极介入后市11月等时点的猪价上涨行情。

我们认为当前市场整体一致预期仍然偏悲观,未来产业将在短期猪价(Q4上涨)、母猪去化(9-10月份母猪数据继续下降,Q4呈现“L”型)、长期猪价(上涨至2016年Q4、2016年高点达21-22元/公斤、2016年均价达18-19元/公斤)三个层面超预期。

目前产业处于反转中的季节性调整期,反而二级市场则位于第二阶段买点:11月份猪价上涨将推升股价;从明年3-4月开始猪价一路上涨到Q4至22元/公斤,股价也将一路上行。

参照当前估值水平仅对应2016年不足15倍PE,是反转大行情中难得的股价低位,因此我们认为因此当前是坚定布局的时点,相对于市场预期的阶段性参与2015年11月及2016年行情,更推荐中期持有以享受大周期后半段景气超预期的红利。标的来看,我们首推业绩高确定性与高弹性的养殖龙头牧原、温氏、圣农,弹性标的益生、正邦等。

轻工制造行业:TPP利好纺织公司越南产能释放&中信建投私募专场策略会邀请

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:花小伟 日期:2015-10-12

一、上周主要观点:假期内,港、日、美、欧等外盘综指均表现较好涨幅;内销数据整体较好;有争论的主要在于TPP协议的通过,TPP涉及美国、日本、澳大利亚等12个国家和地区,涵盖全球40%的经济产出。我们认为,TPP对轻纺板块影响主要集中在纺织制造板块:进一步加速国内纺织制造业向东南亚的转移,但这也是符合纺织产业的历史发展规律;公司层面,当前百隆东方、华孚色纺、鲁泰A、申洲在越南均有产能布局(纸业主要是玖龙纸业),利好其海外产能的释放,但是因为棉价中短期受制于高库存压力,棉价无大行情,故纺织制造板块中短期仍无大机会。

二、假期要闻动态:1、国庆期间:外盘指数多数上涨2、国际:TPP谈判达成基本协议。3、宏观:美国9月ISM非制造业PMI为56.9,前值59,预期57.5;9月非制造业指数为6月来最低,9月非制造业企业活动分项指数为5月来最低。4、宏观:中国9月制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,较上月上升0.1个百分点。该指数最近4个月以来首次出现小幅回升。内外需求依然偏弱,制造业下行压力仍然较大。5、宏观:中国9月非制造业商务活动指数为53.4%,与上月持平。6、内销:中国出境游市场同比大增逾三成。7、内销:北京市场消费火爆,北京市商务委监测数据显示,10月1日-6日,100家重点商业服务业企业共实现销售额53亿元人民币,同比增长6.2%。8、优衣库:8月日本同店销售上涨2.5%,2015财年日本销售额增幅8%9、H&M:因美元走强,成本上升,三季度毛利率下滑至55.9%,9月销售反弹仍逊预期10、原料:ICE期棉1512假期内涨幅2.50%至62美分/磅,但因市场供应过剩及新面上市,短期涨幅有限。

二、推荐标的(业绩线+转型线):(一)包装板块:1、奥瑞金:增持永新股份、管理团队参与定增(定增价23元)、试水体育产业、借助投资公司孵化下游潜在客户。2、劲嘉股份:涉足智能制造、智能健康领域,积极拓展新型包装材料等。3、美盈森:打造包装印刷、智能包装、终端消费、文化创意之互联网包装印刷生态系统,成长可期。4、盛通股份:“产业整合+印刷升级+互联网服务”新业务模式,限制性股票价14.11元/股,员工持股计划推进,低市值。(二)造纸板块:1、晨鸣纸业:金融板块发力,有国改催化,目前低PB。2、太阳纸业:主业稳健,溶解浆、纤维素等新材料产能释放,涉足木糖醇制造所属大健康领域,同时涉足国企改革,着眼外延发展。3、岳阳林纸:三年期定增,收购凯胜园林,骨干员工参与定增。(三)家居板块:1、索菲亚:定制衣柜龙头,参股舒适易佰,员工及经销商计划出炉。2、喜临门:主业增长及控制费用带来业绩高弹性,绿城传媒顺利过户;3、曲美股份:原创设计实力雄厚,多品牌及OAO模式,外延发展并进。(四)文具板块:晨光文具:品牌影响力及管理实力优秀,业绩稳健成长无虞。

三、公司重要公告:1、骅威股份:购买梦幻星生园100%股权。2、索菲亚:员工持股计划及经销商持股计划实施完成。3、晨鸣纸业:将于10月10日拍卖26.5%的股权。

四、行业及上游重要原料数据:1、造纸板块:白卡纸价格上涨或大势所趋;2、棉花:内外棉价依然弱势低迷;六、近期提醒:股东大会:10月12日:宝钢包装;10月15日:晨鸣纸业、石岘纸业;10月16日:喜临门。

[责任编辑:robot]

标签:买入 板块 涨幅

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