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5大券商周四看好6板块42股


来源:中国证券网

发改委发布《开展可再生能源就近消纳试点的通知》。明确在甘肃、内蒙率先开展试点,建立再生能源优先发电权,在局域电网直接交易就近消纳,建立鼓励可再生能源消纳的运行机制。政策的出台有利于风电、光伏相关企业,尤其是运营企业。

新能源:产业再出重磅政策试点 荐5股

发改委发布《开展可再生能源就近消纳试点的通知》。明确在甘肃、内蒙率先开展试点,建立再生能源优先发电权,在局域电网直接交易就近消纳,建立鼓励可再生能源消纳的运行机制。政策的出台有利于风电、光伏相关企业,尤其是运营企业。

试点将有利于探索安全电力系统中可再生发电的最高占比。

虽然国家对可再生能源优先并网有明确的政策支持,但电网公司考虑到电力系统安全性问题,对可再生能源发电并网有所顾忌,加上电力系统输送能力的问题,弃风弃光现象愈发严重。通过在局部地区开展试点,将有利于探索安全电力系统中可再生发电的最高占比,对全国范围内可再生能源发电并网起到积极推动作用。

试点成功将有利于改善运营企业盈利状况,大幅提高其投资积极性近年来尤其是今年以来,严重的弃风弃光现象导致风光运营企业实际收益远低于预算,从而影响了运营企业的盈利兑现及投资积极性。如果弃风弃光现象有所缓解,运营企业盈利将有改善,投资积极性将大幅提高。

政策的出台有利于风电、光伏相关企业,尤其是运营企业政策的出台有利于风电、光伏相关企业,尤其是运营企业。推荐金风科技隆基股份科陆电子林洋电子森源电气。国信证券

环保:秸秆焚烧机遇巨大 荐4股

短期内预计国家仍然以“堵”为主、以“疏”为辅。在经济技术条件短期内不能得到较大改善的情况下,通过制度性约束、强制性规范来调节农民行为是必然选择。目前属入秋以及采暖季节即将到来阶段,也是秸秆焚烧多发时节。国家针对秸秆焚烧治理一直强调“疏堵结合”;“秸秆焚烧”治理工作具有“疏”的长期性,但是就目前时点来看我们认为国家将更加强调的是“堵”的短期性。预计环保部、农业部等多部门将协同联动、加大检查监督力度、层层落实秸秆禁烧监管责任、加大卫星遥感巡查监测力度、采取暗访督导方式督促各地做好秸秆污染防控工作等“堵”的措施将是重点,农业机械资金补贴、焚烧电价及税收优惠、宣传教育、加大研发力度等“疏”的措施为辅助措施;秸秆资源综合利用产业迎来短期催化剂。针对秸秆用量大的发电、供热项目,国家及地方、尤其是地方县镇乡政府将加强统筹秸秆资源有效供给;尤其针对高速公路沿线、城市郊区等秸秆焚烧重点区域,麦秸和玉米秸秆充分供给与禁烧管理预计将在短期内实现突破,以企业为龙头、农户参与、县镇乡政府监管、市场化推进秸秆收集体系和物流体系将得到短期强化管理,重点区域的秸秆综合利用项目原料收集、储存等将得到更大保证;目前秸秆收储运模式适用于上市公司类的大型秸秆焚烧发电项目。

根据农业部规划设计研究院观点,目前大型秸秆综合利用项目存在2种代表性的秸秆收储运模式:1是秸秆经纪人为主体的分散型收储运模式,2是以专业秸秆收储公司为主体的集约型收储运模式。这些主流模式运营成本相对较高,小企业未必能够负担成本,模式更加适用于大型秸秆收储站、以实现规模效应、降低成本、提高盈利;具备业绩、经验、融资、技术、关系等综合实力企业率先受益。在推荐标的筛选指标排序中,我们按照重要性依次排序为项目业绩、运维经验、融资实力、技术水平、政府拓展能力。推荐迪森股份长青集团,受益标的包括凯迪生态(停牌)、韶能股份(停牌)。国泰君安

电子:库存年底或降正常水平 荐8股

短期:四季度展望小幅衰退、半导体库存年底有望降低到正常水平。TSMC台积电2015年3季度营收125亿新台币(约65.4亿美元),环比增长3.4%,同比增长1.7%。毛利率48.2%,环比减少0.3个百分点,同比减少2.3个百分点;营收的成长主要受益美元对新台币的升值。TSMC认为短期半导体市场需求疲弱,客户对库存依旧谨慎,四季度末行业库存有望降低到正常水平;第4季度预期营收2010-2040亿新台币,环比减少4-5%。此外,将2015年的资本开支从105-110亿美元下调到80亿美元。

中期:高端智能手机、计算和物联网等领域将驱动行业继续成长。1、TSMC预估2015年公司全年智能手机出货量增长10%,PC下滑6%,平板下滑14%,影音消费电子下滑6%,全球半导体产业增长为0%。2、TSMC认为虽然智能手机出货量增速放缓,但高端智能手机更丰富的特征、更高的性能、更低的功耗都驱动着对半导体前沿技术的需求,更多半导体价值量的增加,未来两到三年提供TSMC成长的动能。

技术路线:28纳米保持稳定,16纳米将成为主战场。1、TSMC第4季度28纳米需求减弱,产能利用率将从第3季度的90%以上降低到第4季度的80%以下。然归功于新开发的28-HPC和28-HPCPlus技术,TSMC对28纳米依旧比较乐观。2、20纳米需求较弱,几个重要客户已经将产品加速向16FinFETPlus迁移;16纳米已经在第3季度量产,包括16FinFETPlus和16FFC两种工艺,预计将成为28纳米后的又一长周期节点。3、扇出型晶囿封装技术InFO,预计2016年2季度开始投产、4季度开始每个季度贡献超过1亿美元的营收。中投分析,2016年iPhone下一代处理器A10有望使用16FF+不InFO技术进行生产。

重点推荐:1、集成电路封测:长电科技通富微电环旭电子;2、新能源汽车电子:法拉电子(薄膜电容);3、建议重点关注:七星电子(半导体装备),江海股份(超级电容),LED/化合物半导体的三安光电澳洋顺昌。中投证券

电气设备:可再生能源就近消纳试点 荐6股

在国际减排责任、国内减霾、稳增长调结构几重需求下,我国发展可再生能源的决心及未来动作可能是空前的,国内可再生能源支持政策始终在加码。制约行业发展的电站质量、限发、补贴发放不及时等问题有望在十三五期间一并解决。

限发问题原因是多方面的,比如当地用电量不足、电网外送能力限制、电网系统安全性、电力交易机制缺陷等原因,本次消纳试点内容包括

(1)再生能源在局域电网就近消纳

(2)可再生能源直接交易

(3)可再生能源优先发电权

(4)其它鼓励可再生能源消纳的运行机制。试点内容直击问题要害,试点成功可能性大,有望未来推广,最终实现规划内可再生能源全额保障性收购。

本次消纳试点,对于风电、光伏行业均构成实质性利好,将提高电站实际收益率。当前我们仍最看好光伏行业,光伏虽然度电成本较高(未来下降空间也最大),但配置最为灵活,既有大规模地面电站,也可以在用电负荷密集区布置分布式电站。今年前三季度国内光伏装机新增10.5GW,同比增长约177%,能源局全年计划是新增17.8GW,前期又增5.3GW,可见高层发展光伏之决心及企业层面建设电站的积极性。光伏“十三五”规划装机总规模将上调为150GW,正式规模可能会继续上调,即在今后五年中,每年装机将在20-30GW区间,明显高于“十二五”期间10-15GW的规模,而光伏补贴8-10年间不会取消。

从电站项目收益率来看,我们可以关注几个现象:

(1)最新十年期国债利率跌破3%。

(2)多家公司债券违约一触即发。

(3)好的光伏电站内部收益率普遍在8-10%。同一地方光照辐射年差别很小,对于一个用料、设计、建造、维护均良好的光伏电站,如果又没有限发问题,能长期提供稳定现金流,受资本追逐也就不足为奇。光伏电站作为一个类固定收益资产,吸引力正不断提升,从目前电站交易市场看,也是易卖难买,好的电站十分难求。

上半年光伏制造端开始好转,从近期我们实地调研及电话询问来看,各厂商订单很满,基本排到明年一季度,实际产品价格也出现回升,后续光伏公司业绩有望快速增长。我们重点看好东方日升、旷达科技、中天科技、华北高速、京运通、拓日新能等公司。东北证券

非银金融:市场情绪略趋稳定 荐12股

证券:本周券商板块涨幅9.20%,跑赢非银和大盘。24家上市券商公布了9月经营数据,实现净利润59.87亿元,环比下降21.12%,相比7月和8月,环比降幅收窄,好于之前预期。9月A股成交额大幅缩水,环比几乎减半,两融余额继续下降;券商使用自有资金两轮救市后,自营业务有不小的风险敞口。投行业务中IPO继续暂停,但增发项中无论是募股数量还是募资规模都较上月有一定的增长,是本月券商业绩为数不多的一抹亮色。国庆假期之后,两市成交额和两融余额均有企稳回暖迹象。

我们从8月底开始提示A股券商股估值已降至长期投资价值区间(1.2-1.3倍市净率),绝对股价更是跌回本轮牛市启动之前的水平,建议投资者更多关注。目前继续建议关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券、国泰君安、海通证券;业务特点鲜明、积极转型、突破行业同质化竞争格局的长江证券和国金证券;有大股东支持、beta属性业务占比低的东兴证券;估值低、定增50亿完成的国海证券。

保险:本周保险板块涨幅3.42%,跑输大盘和非银板块。经历了前期上涨和盘整,目前板块的P/EV估值仍在略高于1倍的底部区域。预计三季度相关上市公司业绩基本保持稳定;虽然公司经受了3季度股市不利波动,但对利润和净资产的影响有限。预计中国平安业绩增长保持相对稳定,中国太保受财险综合成本率改善影响仍保持较好的同比增长,新华保险和中国人寿利润仍将保持较好水平、而净资产环比略受影响。同时,新保险法的修订征求意见正在进行中,总体方向是结合2009年保险法以来行业和市场环境的变化,对保险行业进行进一步的规范,并把有益于行业发展的主体行为准则以法律的形式确定下来,利于行业健康发展。

多元金融:本周大盘总体表现强劲,申万多元金融板块涨幅达9.76%,显著跑赢大盘及其他非银子板块。个股方面,物产中大、安信信托、民生控股、江苏舜天、广州友谊等涨幅居前,随着市场整体行情的走强,多元金融公司也开始轮番表现。我们从7月9日开始强烈推荐的经纬纺机H股私有化收购时间表已经明确,年底前将完成收购,届时公司资本运作想象空间将全面打开,逐步印证了我们的推荐逻辑,股价自低点已经反弹80%,多元金融板块中排名第一,我们认为上涨仍未到位,继续看好!就非银板块下半年策略而言,多元金融板块主要公司经营业绩比较稳健,存在外延扩张预期,目前仍建议重点关注。除中航资本和经纬纺机外,晨鸣纸业的租赁业务已经开始发力,目前存在估值修复空间,建议重点关注;华铁科技增发25亿进军保理业务,19日复牌股价或有积极表现;爱建集团复牌后的投资机会也值得期待。子行业方面,由于融资租赁行业获得持续政策支持,且是供应链金融中重要的服务主体,行业景气趋势向上,A股租赁相关标的可总体看好,重点看好龙头型公司和转型租赁公司,如晨鸣纸业、东莞控股、金叶珠宝、宝德股份等。中银国际

证券:反弹正当其时 荐7股

股市是证券板块最关键的驱动因素:42股证券行业经过3年多的创新,收入结构更加多元,包括经纪、投行(承销、保荐)在内的通道业务收入占比下降,包括两融、股权质押在内的类贷款业务收入占比显著提升,但这些业务与股市强相关,股市仍然是证券板块最关键的驱动因素,证券板块的表现基于市场对未来股市的判断。

10月市场情绪明显回暖,股市风险偏好有所恢复:10月以来在流动性宽松的预期下,上证综指结束了4个月的连续下跌,10月以来上涨10.94%,目前股票市场风险偏好有所恢复,市场仍处于反弹之中。

证券行业基本面好转:截至上周末,10月股基日均成交额8240亿元,较9月的6358亿元增长29.60%,融资融券余额9727亿元,较9月末上涨7.28%。证券行业基本面结束了连续4个月的恶化,迎来好转。

投资建议:我们从4月份开始就不再推荐证券板块,直到上周三开始发布报告推荐,现在重申证券板块的买入机会,市场处于反弹之中,证券板块目前仍然是合适的买入时机。重点关注标的包括:第一,综合类大型券商,包括光大证券(汇金系券商资源整合受益标的);第二,弹性高的券商,包括东方证券、东兴证券等;第三,国企改革券商,包括国元证券、东吴证券、西部证券;第四,互联网券商,包括锦龙股份。平安证券

[责任编辑:robot]

标签:经纬纺机 保荐 净利润

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