世联行：3季报账面现金丰厚 新业务放量明显 目标价27.75元

前3季度创新业务持续放大。互联网+业务本季同比增842%，实现近2亿收入（单季规模基本与上半年持平）。云贷业务发展顺利，金融服务收入同比增73.16%。 现金流充裕，将为外延并购、业务扩张奠定基础。账面货币现金25.72亿，保持较高规模。目前公司基础代理业务属线下霸主，丰厚现金将为公司存量、线上业务和交易入口战略拓展基础。 存量市场、交易入口，下一个亮点。我们认为未来地产服务行业发展的更大焦点来自存量市场（服务模式、盈利能力）和交易入口（数量、频次），如何更好卡位、切入痛点将是市场持续话题，也将成为公司估值、业绩不断提升的基础。

全年业绩预增0-30%，目标价27.75元，强烈看好，买入评级。

风险提示：行业涨价风险。 （房地产团队 涂力磊）