环保增速提速跨入黄金五年 12股启动在即

　十三五环保产业年增速或超20% 总投资达17万亿

从“大气十条”到“水十条”，中国政府下决心将最大的蛋糕留给节能环保产业。此后，当一大拨转型企业开始向环保产业聚集之时，一些迹象表明，中国的节能环保产业正显现出令人充满希望的一面。

2016年，“十三五”即将发轫，而中国节能环保产业仍将一枝独秀。这事出有因：在今后的大部分时间里，根据国务院2013年印发的《关于加快发展节能环保产业的意见》，2015年，被列为七大战略性新兴产业首位的节能环保产业总产值将实现4.5万亿元。而另外一种说法则认为，“十三五”期间环保产业年增速将超20%，总社会投资有望达到17万亿元。

环保业新版图日渐形成

改革开放30多年来，我国综合国力显著增强，环境保护投入不断增加。“九五”期间，我国环保投入达3600亿元，1999年环保投入占GDP的比例首次超过1%。“十五”期间，环保投入约占到GDP的1.2%。“十一五”期间，环保投入的比例进一步增大。环保投资力度的不断加大推动我国环保产业不断提升。

“环保法律法规、标准的不断完善和执法力度的加大，使得对环保产品、技术、服务需求增加，进一步刺激、调动和促进了企业防治污染的积极性。”同煤集团高晓龙在接据记者采访时这样讲道。

同煤集团是最早投入环保项目的公司之一，如今，它最大的受益是，企业的发展建立在高效率利用资源、减少或消除废物的产生排放和强化生态环境维护。

一组数据显示，“十二五”期间，我国节能环保产业以15%至20%的速度增长，“十二五”期间环保投资3.4万亿元，比“十一五”期间增长了62%，占到GDP的3.5%。

国家对环保产业如此“阔绰”出手，让历经20多年的中国环保产业充满希望。

而同一时期，国内亦涌现了一批诸如湖南永清、桑德、中国节能等业内知名环保公司，环保产业的新版图逐渐形成。

但一个问题是，与国家日益增加的环保投资相比，中国环保企业的发展却有些不赶趟儿。“2000年，环保产业的企事业单位有1万多家，年产值1080亿元，10年后，环保企业增长至3.5万家，广义环保产业值达到了11000亿元。”有专家称，国内环保企业总体仍处于“小、散、弱”的状态，虽然也有一批年产值超过10亿元的环保企业，但数量与发达国家的相差极大。

跨界玩转环保

眼下，一大批非环保产业公司正加快实现转型，对他们来说，直接并购环保企业或许是入行的最快选择。

有数据显示，近年来，跨界并购环保的交易中，跨行业并购比例近三分之一，且还有增加的趋势。

“这给环保产业带来前所未有的竞争。”山西财大教授刘海红称，传统企业急于转型，给环保产业带来巨大商机，有利于解决环保资金缺口。

“这个市场非常大，对国家的未来非常重要，也值得多方投入共同发展。”湖南永清投资集团有限责任公司执行总裁梅永华说，不同企业从不同角度切入，可能会带来不同的治理技术方法、会有不同的商业模式，如果“门外汉”进入行业后能带来更新的想法、更好的技术、更好的模式，我们更欢迎，也可以合作共赢。

而业内人士则对跨界并购环保持谨慎态度，面对要求日渐提高的环保业务和技术，传统企业进军环保，其专业和整合能力还需考量。

环保业亟待升级和转型

近年来，我国环境治理力度在全球前所未有，主要污染物减排成效明显，部分地区环境质量有所改善。但这种改善的速度、幅度与公众预期之间存在较大差异，距离质量标准要求、国际先进水平还有相当差距。

“与上世纪中期环境状况相比，环境质量仍然严重恶化。”梅永华告据记者，目前环境问题的类型、规模、结构、性质正在发生深刻变化，新型环境问题不断凸显，持续多年的复合型环境问题效应在放大。在一部分地区、一部分指标得到控制的同时，另外一些问题和指标在恶化。环境问题的区域差异日益加大。

梅永华告诉记者，我国既不处于恶化程度加剧的溃败期，也不处于环境质量达标和根本改善的战略决战期，环境保护目前已经处于并将在一定时间内长期处于战略相持期，需持之以恒，积小胜为大胜。

而在环保设备（产品）中，达到国际上世纪80年代水平的约占五分之一，少数产品具有当代国际先进水平。

目前，永清已经收购美国土壤修复及地下水服务方案提供商IST公司，积极引进来，努力走出去，内外结合，巩固提升自身国内国际竞争力，组建专业团队。

环保产业迎来爆发元年

环保部正在加快制定“十三五”规划，规划将以环境质量改善为核心，大气、水、土三大环境战役将推进实施。

按照计划，该规划有望明年3月上报国务院。多位专家预计，环保未来5年的发展方向和投资重点将上升至国家战略角度，成为政府重点投资领域。

在大气、水、土壤三大污染防治不断深入以及PPP等新模式的推进下，“十三五”期间环保市场潜力巨大。

梅永华认为，环保产业公司应力争到2020年，资产超过1000亿元，引领节能环保产业成为重要支柱产业。“到2025年，集团资产超过3000亿元，永清品牌在全球具有广泛影响力，成为世界一流环保企业”。

以土壤修复为例，目前全国近20%的土壤污染超标，修复市场规模动辄以十万亿计，美丽中国写入“十三五”，市场迎来爆发临界点。

高晓龙认为，“尽管节能环保产业在政策层面得到大力支持，但企业仍要在污水处理、固废处理、环境监测等方面的核心技术上下足功夫，否则企业将失去竞争力。”（中国企业报）

华宏科技(002645):未来还看大马力产品发力

虽然受下游市场需求放缓,短期来看公司相对处于低谷,但从长期来看公司将受益于行业整体大发展,而且公司大马力处理设备市场前景广阔,公司未来发展可期,维持强烈推荐评级。(东兴证券 弓永峰)

三维丝未来看点：三维丝所处的高温滤料行业，在国家对环境保护工作越来越重视的情况下，工业除尘领域市场空间巨大，高温滤料行业的成长前景也十分看好。未来几年电力、水泥、垃圾焚烧、钢铁等领域对高温滤料的需求复合增长率在30%以上，公司作为行业内具有很强竞争力的企业将充分享受行业迅速发展带来的成长。

盈利与投资评级:考虑到公司在手订单、以及其它业务的项目储备情况,我们认同公司长期的投资价值。

国电环境（002450）：布局脱硝特许经营

考虑到其良好的行业前景,作为A股稀缺的农业节水投资标的,依旧维持公司"增持"评级。给予50倍的动态PE,对应目标价10元。（海通证券 陆凤鸣）

天立环保（300156）：在手订单充足,汇源项目贡献利润可观

在手订单充足,后续订单有望持续。在节能减排的政策推动下,我们对公司未来新接订单持乐观态度。

华光股份(600475)：产品结构调整初见成效,下半年业绩有望触底回升

根按照当前股价11.75元,对应PE分别为21倍、16倍、14倍。维持"谨慎推荐"评级,目标价15元。（民生证券 陈龙）

升达林业（002269）：柬埔寨项目颇具看点

退税、柬埔寨项目、财务费用降低及中纤板毛利率反弹是公司盈利增长的主要看点。柬埔寨项目若实施顺利将具备较大的资源估值弹性,另外定增及管理层股权激励均存可能,目前20多亿元市值未能完全反映公司未来的资源价值,给以增持评级。（宏源证券 胡建军）

景谷林业（600267）:转让林木采伐权贡献业绩

业绩增长源于林木采伐权转让。公司主营业务为林化产品和木材加工。公司目前拥有林地54.7万亩。报告期内,公司转让了1.54万亩活立木采伐权,综合积蓄量11.97万立方米,价值2942万元和3.1万亩桉树林地林木及15年林地使用权,综合积蓄量9.09万立方米,价值2449万元。两宗林木采伐权转让价格合计6155万元,贡献毛利5296万元,而公司2010年营业收入仅增加5062万元,全年实现毛利5645万元。报告期内,公司实际盈利能力未发生实质性好转。

人造板市场竞争激烈,公司发展前景不容乐观。从中国林板类上市公司的业绩来看,除木地板和强化木地板以外,所有公司的人造板业务近三年来的毛利率水平都处于逐年下滑的态势。公司产业结构调整,依托木材资源优势,寄希望于人造板业务,发展前景亦不容乐观。

先河环保（300137）：销售旺季收入快速增长

进入销售旺季收入快速增长,毛利率稳中有升。公司经营具有较强季节性,一般三、四季度为公司销售旺季。三季度公司收入增速显著提升达到37.60%,上半年为下降11.51%,呈现出典型的旺季特征,说明公司产品需求较为旺盛。公司三季度毛利率为54.23%,环比上升3.00个百分点,同比上升9.33个百分点,呈现稳中有升态势。产品结构的不断优化、电子元器件价格的下降及旺盛的市场需求,是公司盈利能力的回升的主要原因。

运营市场稳步推进,成长空间巨大。资深的行业背景为公司从事运营服务提供了技术支撑,IPO 也为公司提供了资金实力。报告期,公司续签河北省重点污染源运营项目,续签山西污染源运营项目,中标山东TO 模式运营项目,为公司环境监测市场化运营项目的全面开展打下了基础。

公司逐步进入快速增长期。公司产品为环保产品,受环保产业政策影响较大,今年作为十二五开局之年,相关环保政策尚处于细化落实阶段,环保投资尚未充分释放。未来随着环保政策的落实,环保投资将持续加大力度,受益于此,公司也将进入业绩快速增长期。

菲达环保（600526）：新技术迎合新标准

环保政策出台极大利好公司。最新的《火电厂大气污染物排放标准》已经出台,除尘、脱硫标准大幅提高,标准提高后将带来大规模的改造市场。粗略估算,70-80%的除尘设备和脱硫设备需要进行改造,公司凭借客户资源优势和技术改造经验有望获得大量改造订单。新标准中将氮氧化物首次列为约束性指标,在未来2年半将迎来800亿元以上的后端脱硝市场。公司与南开大学、德国巴克杜尔、德国费塞亚就后端脱硝技术进行紧密合作,可为用户提供脱硝解决方案。

最新技术旋转电极式电除尘器可达标,优势明显。公司的旋转电极式电除尘器已有工程实践,且在2011年3月通过了浙江省科学技术成果新产品鉴定。该技术特点:1.可将出口烟尘浓度控制在30mg/Nm3甚至20mg/Nm3的水平,能够满足最新标准要求;2.与常规电除尘器相比,占地面积少,电耗低;3.对于改造项目,一般只需要将末电场改成旋转电极电场,不需另占场地,不需更换引风机及相关设备。