IMF“爽约”人民币决议 个中有何玄机

备受瞩目的11月4日悄然过去，国际基金货币组织（IMF）并未宣布市场期待已久的有关人民币纳入特别提款权货币(SDR)的决议。分析人士认为，人民币应会顺利加入SDR，但加入与否并不能改变其中期贬值前景。

在周三亚洲交易时段，有关IMF推迟人民币加入SDR评估的消息引起市场小幅波动。《第一财经》报道称，IMF原定在11月4日对人民币加入SDR进行评估，现已推迟至11月30日。

但路透援引IMF驻北京的官员表示，不知此一讯息从何而来。

“我们肯定将在11月的某个时候开会，但还没有确定具体日期，”这位姓李的官员说。

IMF于北京时间4日晚间通过电子邮件发布公告，重申执行董事会将在11月份开会讨论SDR货币篮子评估报告，并称一旦确定具体日期，将对外公布。

市场对IMF的“爽约”并不完全感到意外。汇市对这篇媒体报导似乎没有反应，交易量也维持平均水平。人民币兑美元即期收报6.3360，基本持平于昨日收盘位。报导出来时，离岸人民币兑美元走跌0.9%，报6.3501。

渣打银行首席经济学家丁爽在11月2日的报告中表示，在IMF董事开会审议前，通常需要三周时间评审IMF工作人员报告，而因该报告尚未公布，预计董事会将于11月下旬或12月初召开。摩根大通中国首席经济学家朱海斌在10月30日的报告中则表示，即使IMF于11月4日召开董事会会议讨论对SDR篮子的可能调整，最终决定也有可能在几周后才揭晓。

无论怎样，IMF对“未有时间表”的坚持似乎给了经济学们更多信心。交通银行驻上海首席经济学家连平表示，IMF可能在中国达到该组织更多要求后，于今年稍晚或明年初宣布对人民币加入SDR篮子的决定，人民币被无条件纳入SDR的机率超过50%。瑞银中国首席经济学家汪涛也在电话采访中表示，人民币基本确定可顺利加入SDR。

贬值预期

虽然市场对年底前人民币贬值的预期有所缓解，经济学家对美元/人民币年底预测中值也从一个月前的6.50降至6.40，但人民币的中期贬值预期并没有减弱。彭博汇总的2016年底预测中值自9月以来稳定在6.60，显示出人民币在中长期贬值压力犹存。

汪涛在采访中表示，即使加入SDR，中国央行依然会对汇率市场进行干预，“干预行为与汇改后市场过于波动更为相关。”她认为，当前人民币贬值压力仍较大，一方面，中国资金外流仍严重，另一方面，企业和居民将陆续偿还此前积累的外债，以对冲美元升值的风险，预期到明年，在岸人民币兑美元将进一步贬值至6.8。

法国巴黎银行策略师Jasmine Poh在11月3日发给客户的报告中也写到，虽然短期内因中国央行的干预和SDR篮子的审核，人民币将走稳，但是中期来看，鉴于人民币名义有效汇率走强并回到811汇改前的水平，中国央行仍会允许人民币贬值。Poh预计人民币在2016年第一季度将贬值至6.62。