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国泰君安:CPI再次超预期回落,货政宽松继续


来源:中国证券报·中证网

CPI再次超预期回落,通缩压力加大,降息节奏临近。秋粮丰收,农产品价格大跌,猪周期上涨结束,猪价继续高位回落,食品价格连续2个月快速下滑。人民币币值稳定,进口商品价格上涨压力消失。同时,PPI维持-5.9%低位,美元走强,大宗回落。综合考虑CPI和PPI,通缩压力加大,货币政策放松继续,降准降息仍有空间。

【宏观视角】

CPI再次超预期回落,货政宽松继续

10月CPI下降到1.3%,食品价格快速回落推动CPI连续2个月超预期下降,非食品价格总体稳定。10月PPI同比、环比维持大幅负增长,近期大宗回落,工业企业利润承压。

CPI再次超预期回落,通缩压力加大,降息节奏临近。秋粮丰收,农产品价格大跌,猪周期上涨结束,猪价继续高位回落,食品价格连续2个月快速下滑。人民币币值稳定,进口商品价格上涨压力消失。同时,PPI维持-5.9%低位,美元走强,大宗回落。综合考虑CPI和PPI,通缩压力加大,货币政策放松继续,降准降息仍有空间。

批发零售业:政策送春风,养老夕阳红

我国人口老龄化趋势不可逆转,养老产业供给不足、需求迫切,政府政策持续扶持,打开万亿级市场空间。其中,养老服务最具发展潜力,当前可行的盈利模式在于高端养老服务运营和产业基础设施建设和设备供应。建议增持:南京新百;受益标的:湖南发展双箭股份金陵饭店、悦心健康、信隆实业

环保:雾霾大敌当前,提前布局VOC

VOC市场空间远超传统污染物规模,预计VOC将纳入十三五规划总量控制。综合整治+油气回收+源头控制”是十三五期间控制VOC的重要手段。

VOC成十三五期间大气治理重中之重已是不争事实,提前布局企业率先受益。推荐雪迪龙(收购海外Kore公司、质谱仪VOC监测领域占得先机),受益标的包括聚光科技启源装备先河环保

建议增持豫园商城

公司秉承“中国动力嫁接全球资源”,公司在快乐时尚领域持续布局。本次收购优质旅游资产并进军海外,未来复星集团资产整合可期。维持2015-2017年EPS预测0.68/0.82/1.0不变。维持“增持”评级。

建议增持顺络电子

公司的成长逻辑已发生重大变化,正在由电感龙头向军工被动元件和新型电子元件制造巨头转变,军工电子、民用高附加新品将带来较大业绩弹性。我们预计2015-2017年EPS为0.36元/0.50元/0.63元,参考行业可比公司估值水平,给予目标价20元,对应2016年40倍PE,给予“增持”评级。

 建议增持深圳华强

在系列布局落地后,公司已形成腾讯+京东+华强北产业群+创投基金(前中后+退出路径)的完整创投生态闭环。在政策红利扶持下,公司未来将持续受益创投平台项目孵化,并有望逐渐成为创投标杆。维持2015-2017年EPS预测0.46/0.55/0.63元不变。维持目标价90元,“增持”评级。

建议增持太安堂

公司具丰富孕育系列产品,且互联网渠道强,“互联网+医药”平台康爱多领军医药电商,“互联网+医疗”垂直移动医疗平台“有了么”即将上线。公司未来在生殖健康领域有望成为产业链整合者与创新者,实现“O+O”转型。但考虑康爱多进入加速扩张期,前期需要牺牲利润赢得流量,下调2015-2017年EPS至0.31(-0.03)/0.38(-0.04)/0.46(-0.04)元,维持目标价22.67元,维持“增持”评级。

[责任编辑:robot]

标签:CPI;国泰君安

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