四重磅消息出炉 下周A股最可能走势曝光

导读：周末四件事或对股指走势产生影响，下周A股何去何从？

肖钢：明年三月前注册制有结果

10家Ipo重启或将冻结1万亿元

下周9家公司解禁数量超1亿股

证监会：研究试点新三板转创业板的试点

肖钢：明年三月前注册制有结果

肖钢：明年三月前注册制有结果20日上午，证监会肖钢主席、主席助理黃炜以及办公厅、发行部等领导，听取推进股票发行注册制改革的意见。

肖主席指出：在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年三月注册制要有结果；先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程(3到6个月)，给企业明确预期。（投资界）狙击牛股，最及时风控策略，请关注微信号【复盘大师】或【fupan588】。

突发重磅：注册制来袭！股市怎么走？

这个周末，有关注册制的消息有点多！

先是周五盘后证监会宣布，新三板向创业板转板试点将推出。目前新三板已经是注册制，转板试点客观上需要A股同步跟进，否则好企业都去“没有门槛”的新三板，通过转板，变相以注册制的方式在A股上市了。

然后是管清友在证券市场年会演讲，预测明年市场波动将更大，一个重要判断是，注册制的推出可能会加快，会对存量产生一定程度的影响，这个观点被媒体广泛转载。

周六傍晚，媒体曝出重磅消息：注册制或在明年三月推出。周五上午，证监会肖钢主席、主席助理黃炜以及办公厅、发行部等领导，听取推进股票发行注册制改革的意见。肖刚指出：在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年三月注册制要有结果；先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程(3到6个月)，给企业明确预期。

该来的总会来，此前“注册制因股灾将无限期拖延”的市场预期宣告（破灭，不用等证券法，明年两会前后注册制应该就会正式推出了。值得注意的是，主管新股发行长达13年之久的姚刚上周刚刚被双规，难道发审皇帝倒台才能真正终结发审制度？

近一段时间以来，相继被查处的证监会官员均曾深度参与IPO发行审批。水皮周末撰文指出，绝对的权力意味绝对的腐败，姚刚倒掉为注册制清障！

证监会新领导为避嫌“IPO审批寻租”，主观上要求注册制的加速实施。但最大的推动力来自最高层。上周，习近平对股市发展提出的“47字”要求：“要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场”。为了防范金融风险，证监会上周末已经“将两融杠杆降到最高一倍”。而“融资功能完备、基础制度扎实”这12个字，非注册制莫属。

中央巡视组已经进驻证监会，主席助理和副主席被抓之后，证监会主席的执行力，也突然加强了。

当然，对目前中国经济而言，也需要注册制尽快推出。央行不断放水导致流动性泛滥，但资金流入实体经济的传导机制不畅，导致资产配置荒愈演愈烈。注册制等于给“流动性堰塞湖开了一个新池子，增加供给，优化资源配置，推动经济复苏和改革大业。

对二级市场而言，注册制提速的消息理论上一定是利空。企业供给无限增加，必然分流存量资金，上市公司稀缺性减少，审批溢价将消失，A股估值优势不再，高市盈率面临挑战。长期影响可参考成熟市场比如港股、美股，甚至已经实施注册制的新三板。

短期利空主要是心理层面的影响，毕竟注册制逻辑上将打破视察并供求平衡，而且三个月时间近在眼前。市场风险偏好或因此下降，高市盈率个股、炒作壳价值的垃圾股或遭抛售。注册制相对利好创投概念股，但这个板块近期涨幅已很大，也不建议参与。注册制来袭，下周A股或有大震荡，继续建议控制仓位！

不过，注册制“明年三月有结果”，并不代表三月份就马上执行，即使实施也不会全面彻底一次性放开。循序渐进、有节制有条件的逐步实施，历来是我党的优良传统。尤其是股灾之后，管理层一定会充分考虑市场的承受能力，不能再像清理配资那样，休克式的推倒多米诺骨牌。而且，现在有国家队护航、有央行持续宽松，有各项改革不断推进，注册制将带来真正的慢牛！

刀锋对近期大盘一直持谨慎态度，虽然央行不断放水，流动性泛滥，但3700点上方的密集套牢盘、国家队有序减持、券商两融降低杠杆、12月份的美联储加息、1月份的大股东减持、三月份的注册制等都会构成上涨阻力。试想一下，如果这波反弹真涨到4000甚至4500点，养老金还怎么入市？注册制还敢实施吗？要知道，上半年大盘还没突破4000点时，证监会就已经开始提示泡沫风险了。

一句话总结：注册制是长期利好，中短期利空。市场回归慢牛，投资者需要降低收益预期，做好应对大幅波动的准备。（刀锋）

10家Ipo重启或将冻结1万亿

停摆4个多月的IPO重新启动，“打新盛宴”下周将强势回归。昨日晚间，证监会宣布10家IPO公司重新启动新股发行。截至昨日，前期暂缓发行的28家首发公司中已经进入缴款程序的10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作。

10新股或冻资1万亿元

“新股驾到，打新族们赶紧拾掇拾掇接驾吧！”股吧里热爱打新的股民们已是一片沸腾。

这10家公司中，上交所有5家，分别为安记食品股份有限公司、广东邦宝益智玩具股份有限公司、苏州道森钻采设备股份有限公司、读者出版传媒股份有限公司、博敏电子股份有限公司；深交所中小板3家，分别为湖北凯龙化工集团股份有限公司、北京三夫户外用品股份有限公司、浙江中坚科技股份有限公司；以及创业板的上海润欣科技股份有限公司和中科创达软件股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股意向书。

证监会表示，由于相关规则修订和技术系统改造工作均需要一定的准备时间，先按现行制度恢复10家公司新股发行。也就是说，这一批还是先冻结缴款，再配号中签的，等到这批结束后才会按新规执行。

据机构估算，28家IPO将冻结资金3.5万亿元，首批10家冻结资金近1万亿元。若投资者每只股票均按照申购上限申购全部股票，所需深市市值最高为22.5万元，所需沪市市值最高为27万元，总市值最高需要49.5万元。其中，10家新股在20日左右发布招股说明书，剩余的两批新股共涉及18家公司，将分别在12月发行。

截至11月19日，证监会受理首发企业682家，其中，已过会48家，未过会634家。未过会企业中正常待审企业613家，中止审查企业21家。

大盘不再怕新股抽血

伴随着IPO重启而来的是一轮新股发行制度的大变革，不仅掌握企业上市审批生杀大权13年的“发审皇帝”姚刚落马，证监会还推出完善新股发行制度的新政。证监会重点围绕解决巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项，提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施。其中最引人瞩目的就是取消申购时全额预缴申购资金。

现行新股发行制度要求投资者申购新股时须全额预缴申购资金。为了打新，部分投资者只能卖出股票以腾挪打新资金。而投资者集中卖出股票，使得大盘短期面临下行压力；大量打新资金解冻后回流股市，又推动股指上涨。新股的“抽血效应”成了资本市场周期性的“搅动剂”。

新股发行新政对申购方式进行优化，在坚持目前网上按市值申购的前提下，网上、网下符合申购条件的投资者在提交申购申报时，无需按其申购量预先缴款，待其确认获得配售后，再按实际获配数量缴纳认购款。投资者无需预先缴款，每批新股发行时点冻结的资金将大幅度减少，股指就不会因此大幅波动了。而这项措施也被市场生动地形容为“先上车后买票”。

今年6月初25家公司集中发行时，冻结资金峰值最高为5.69万亿元，如取消预缴款，则投资者仅需缴纳申购资金414亿元。

参与者多了中签率降了

取消预缴款后，询价、定价、配售等其他环节基本保持不变，新股发行大致包括以下几个步骤：向网下投资者询价并定价或直接定价；网上投资者通过证券交易系统按市值申购，网下投资者通过网下发行电子平台申购，网上、网下投资者在申购时无需缴款；网上投资者通过摇号中签的方式配售，网下投资者按比例配售；投资者按其实际获配的数量缴纳资金。

“先上车后买票，中奖了再付钱”。预先缴款的取消将使得投资者可以申购任意数量的新股，只要持有流通市值，有钱没钱都可以参与打新，这将吸引更多的投资者加入到打新大军中来，业内认为或将进入“全民打新时代”。

值得注意的是，这也将大大降低新股中签率。

“在预缴款时代，如果按上限申购，那就需要有对应上限的申购资金，很多中小投资者因为资金周转原因只能压缩申购数量。取消之后，投资者很可能一律按最高上限申购，上半年平均不足0.3%的网下中签率将可能进一步大幅度下降。”广发证券业务人士分析。

网上认购设“黑名单”制

发行制度调整，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款，可能会出现部分投资者因各种原因在获配后未及时足额缴款的情形。为约束网上投资者的失信行为，证监会拟建立网上投资者申购约束机制，规定网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不允许参与新股申购。

同时，新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的真实行为，投资者不得委托证券公司进行新股申购。

为降低中小企业融资成本，提高发行效率，新政规定公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行。有老股发售安排的，因对老股有锁定期要求，作为例外，仍需要履行询价程序。

2014年以来已发行上市的317家企业中，31%的企业新股发行数量在2000万股以下，平均筹资额为2.7亿元，这类企业有降低发行成本的现实需求。发行效率提升后，不仅能更好地满足投资者的打新需求，更能抑制市场泡沫。

“此次IPO重启不会改变市场的平稳趋势，从更长远的角度来看，本次新股发行制度调整后将更趋市场化，将为注册制的推进奠定基础。”德勤大中国区A股上市负责人吴晓辉表示，在IPO新规正式实施后，预计明年A股市场有望新增380家至420家新股发行，预计融资总金额在2300亿元至2600亿元。

此外，在民生证券研究院执行院长管清友看来，新规调整了发行监管方式，为下一步推出注册制作准备。新股发行新规强调监管理念以信息披露为中心，将一部分基于审慎监管要求而增加的发行条件调整为信息披露要求。根据发行新规，预计注册制将随新版的IPO制度实施而出台，上市制度由核准制到核准制与注册制相结合再到完全的注册制。（北京日报）

下周解禁：九公司解禁数量超1亿股

和上周上海建工一样，本周“解禁王”庞大集团限售股一到期，就有机构在大宗交易市场上抛售。下周，限售股上市数量超1亿股的有9公司，规模最大的是金安国纪，数量4.77亿股，上市日期为11月25日。

和上周上海建工一样，本周“解禁王”庞大集团限售股一到期，就有机构在大宗交易市场上抛售。下周，限售股上市数量超1亿股的有9公司，规模最大的是金安国纪，数量4.77亿股，上市日期为11月25日。

本周“解禁王”庞大集团12.37亿股定增股份于11月17日上市流通，占总股本比例19.09%，该部分股票为申万菱信等5家基金以及前海人寿保险7家公司所持有。其刚解禁即遭机构抛售。

时隔9个多月后，庞大集团再次出现在大宗交易市场上。17日，机构专用席位以4.17元/股的价格合计抛售了4064.08万股，套现1.69亿元；同日，东北证券北京三里河东路营业部也抛售了50万股；18日，该营业部分三部分再次抛售了庞大集团股份，合计金额超2亿元。

下周，“解禁王”之位传到金安国纪的身上。该公司上市股份为首发原始股，持股股东为金安国际科技集团有限公司、上海东临投资发展有限公司。该公司股票因重大资产重组事项自2015年9月11日开市起至今一直处于停牌中。

除金安国纪外，浙江美大、中毅达、亚太股份、金正大、春兴精工、赛轮金宇、重庆港九、云内动力等公司下周的限售股解禁数量均超过1亿股，其中除浙江美大是首发原始股、中毅达是股改股外，其余均是涉及定向增发机构配售股的解禁。

重庆港九下周将实现全流通，此次其上市的数量为1.2亿股，持股股东有财通基金、东海基金、广发证券资产管理(广东)有限公司等多家机构，当时的增发价格为10.01元/股，而昨日该股收盘价为14.94元/股。（上海证券报）

证监会：研究试点新三板转创业板的试点

证监会新闻发言人张晓军20日表示，证监会制定发布的《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，对新三板市场性质及在多层次市场中的定位予以明确，提出坚持新三板独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排，但新三板也不是孤立市场，要研究推出挂牌公司向创业板转板试点，同时允许符合条件的区域性股权市场开展推荐业务试点，探索建立新三板和区域性市场合作对接机制。

张晓军介绍，新三板将扩大机构投资者队伍，引入公募基金投资挂牌证券，并优化完善现有制度安排，大力发展做市转让方式。

为适应挂牌公司差异化特征，新三板还将实施内部分层，现阶段先分为基础层、创新层，日后逐步完善层次体系。 （中证报）

中期向好精心布局

中国证券报：短期内市场热点切换快速，投资者该如何应对？

谷永涛：从市场表现来看，前期大小盘轮番表现、热点快速切换，指数波动加剧。因此，目前投资策略应以提高安全性为主。

投资品种以蓝筹股为主，其标的应符合目前的政策导向，包括国企改革、一带一路、保底经济等，同时估值有较大安全边际。从行业和公司的角度来看，选股标的属于政府有意愿且有能力支持的领域。

同时，投资小盘股应结合估值和基本面情况。由于技术发展进程和市场热点轮换的不确定性都比较高，导致市场热点切换较快，追逐热门个股不是一个好的投资策略。因此选股标的应该从基本面出发，同时选择具有转型和创新背景的个股。

谢伟玉：在未来几个月大势向上的假设下，建议投资者中期持有，特别是持有有确定性机会的股票，例如新能源汽车。未来我们看好教育板块。这是具有深刻变革的产业型机会，催化剂将接踵而至，包括年内教育法一揽子法案有望在人大二审通过并公布，取消高等教育非营利性；根据发改委今年计划，《关于鼓励社会力量兴办教育的若干意见》也有望出台，非义务教育尤其是高等教育是重中之重；教改箭在弦上，高校资产证券化和校产剥离是大势所趋。

此外，国企改革主题整体跑赢大盘，而且回撤小。短期重点关注山东、福建、深圳的国改加速。

周雨：短期市场热点切换较快，投资者在操作上难度加大，很难每次都踏准市场节奏。因此建议“看长做短”，选取中期持续看好的行业或未来有政策红利预期的板块，对其中的龙头个股重点布局。投资线索方面，可重点关注包括体育服务、医疗服务、教育、娱乐板块在内的现代服务业，以及包括新材料、新能源汽车、信息技术、高端装备制造在内的高端制造业。（中国证券报）

临近重要时间窗市场或有大动作

本周市场波澜不惊维持窄幅震荡，由于之前的大跌曾令很多投资者心有余悸因而选择谨慎离场观望，市场在相对平衡中完成了一定程度的筹码再交换。在后半周的走势中，创业板和中小板个股表现活跃，市场逐渐摆脱金融股决定大盘指数的格局，这也有利于市场向纵深发展。　　由于本周末将有十只新股发布招股说明书，IPO也正式走来。对此，央行也采取了一定的方式以缓解流动性，投资者不必杞人忧天。　　技术面，沪指在今年7月初至8月中旬的震荡区间形成第一压力，创业板已经将此压力区基本消化。下周初在时间周期上面临一个颇为重要的节点，涨跌幅度一般会加剧或形成阶段性高低点，也将会打破目前的平衡状态，建议投资者灵活调整手中的头寸，尽量做到能进能退。对于长线类高成长送转个股，大可不必在乎短期波动。（金融投资报）