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国泰君安:关注“春季大切换”早期迹象


来源:中国证券报·中证网

从主题来看:1)十三五规划之美丽中国主题,看好环保(雪迪龙/津膜科技/高能环境)新能源(多氟多),财政政策发力重点领域。2)十三五规划之信息经济主题,看好大数据云计算信息安全、各行业信息化以及信息基础设施建设(启明星辰/东华测试/永鼎股份)。3)90后消费主题,看好率先布局电竞俱乐部和直播平台的公司、动漫全产业链布局整合的公司以及影视娱乐上游内容制作商和下游渠道商(受益标的:泰亚股份/奥飞动漫/光线传媒)。4)体育主题,看好跨界兼并收购体育资源转型的公司(受益标的:莱茵体育)。

【热点聚焦】

明确制度建设预期,新三板进入分层时代

11月20日,中国证监会制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》(以下简称意见),从七个方面对推进全国股转系统制度完善作出部署。

我们认为《意见》发布的最重要意义在于消除市场制度建设预期的不确定性,提振市场信心。再次从顶层设计层面明确新三板对于健全资本市场结构,推动经济结构转型的重要意义。

我们认为市场内部分层是新三板做市交易制度推出后最重要的一项基础制度建设,是后续竞价交易、门槛降低等制度推进的基础。我们认为须带分层制度稳定发展后,新三板才具备成熟的条件推出连续竞价,未来公募基金的进场将是间接对投资门槛的降低。

《意见》再次提及研究推出向创业板转板的试点,我们认为预期仍不宜过高,须待证券法修改后注册制统一协调下推出。但我们认为仍会出现一批企业通过重新申报IPO的形式实现主板上市。

美国经济稳步复苏,12月加息概率上升

美联储周三公布的10月FOMC会议纪要显示,绝大多数委员认为12月会议上加息可能是合适的。美国11月消费者信心指数好于预期,料四季度经济数据继续提升,美元强势。

关注“春季大切换”早期迹象

我们近期在路演和交流中发现市场对成长和转型股票的预期当下正在逐步恢复到前期最乐观的状态。与上半年相比,市场趋势仍然将非常强劲。但从风格上看,单边特征都在加强,市场的热点轮动也在明显加快。历史经验显示,市场预期单边往往意味着机构持仓和预期的集中化。

 行业配置聚焦三大先导性产业,主题投资把握经济结构转型和十三五规划构两条主线。在存量博弈、负利率的大背景下,行业配置向高风险特征的先导性产业寻找成长优势:一是高端制造业,信息技术、节能环保、生物产业、高端装备;二是现代服务业,大娱乐(传媒、休闲服务)、大健康(医疗服务、体育、养老)、大文化(教育);三是移动信息产业(能源汽车互联网及军工信息化)。

从主题来看:1)十三五规划之美丽中国主题,看好环保(雪迪龙/津膜科技/高能环境)新能源(多氟多),财政政策发力重点领域。2)十三五规划之信息经济主题,看好大数据云计算信息安全、各行业信息化以及信息基础设施建设(启明星辰/东华测试/永鼎股份)。3)90后消费主题,看好率先布局电竞俱乐部和直播平台的公司、动漫全产业链布局整合的公司以及影视娱乐上游内容制作商和下游渠道商(受益标的:泰亚股份/奥飞动漫/光线传媒)。4)体育主题,看好跨界兼并收购体育资源转型的公司(受益标的:莱茵体育)。

传播文化:重塑商业模式,再造娱乐消费蓝海

2016年上半年加速推出高性价比产品,有望快速提升大众对虚拟现实产品的认可度。涵盖VR游戏、影视、主题公园等内容产品的虚拟现实整体市场空间将远大于硬件市场,以硬件为主体的增强现实(AR)和以游戏为最大方向的虚拟现实(VR)整体规模有望达到1500亿美元。

投资建议:个股推荐岭南园林,目标价42.12元;相关受益标的:华闻传媒、暴风科技、奥飞动漫、联络互动、顺网科技、易尚展示、刚泰控股

电子:绿色中国“芯”迎来春天

功率半导体是半导体行业一个重要的分支,在新能源汽和充电桩的带动下,以IGBT为代表的功率半导体行业迎来了新的成长机遇,国产化进程有望加速,首次覆盖给予“增持”评级。

推荐股票:台基股份士兰微华微电子,给予“增持”评级。在IGBT模块封装领域,我们推荐台基股份;在功率器件IDM厂商中,我们推荐士兰微、华微电子。

【公司评级】

建议增持松芝股份

四季度新能源客车空调销量暴增,业绩大概率超预期;传统乘用车空调有望进入大众、通用等合资车厂供应链打开成长空间,股权激励已完成授予,估值压制因素消除。预计2015-2017年EPS分别为0.74(-0.24)、0.83(-0.33)、0.97(-0.37)元,对应PE分别为24、22、18倍,给予2016年36倍PE,维持目标价29.67元,维持“增持”评级。

建议增持彩虹精化

公司创新光伏电站投融资模式,加快光伏电站推进速度。完善产业链上下游布局,有望打造能源互联网闭环新商业模式。未来催化剂或包括:能源互联网项目落地、光伏电站持续推进、充电运营业务加速推进。维持2015-16年0.52/0.96元的EPS预测,根据行业平均水平给予2016年45倍PE,上调目标价至43.20元(原为21.20元),维持“增持”评级,上调目标价至43.20元。

[责任编辑:robot]

标签:国泰君安

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