周二展望：重点布局十大板块优质股

纺织和服装行业:1-10月服装商品零售额增10.2%

类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：李婕 日期：2015-11-23

一周行情回顾及观点

上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨1.39%、2.42%和0.75%。纺织服装板块涨3.48%,其中纺织板块涨2.17%、服装板块涨4.38%。

根据国家统计局数据,2015年1-10月服装鞋帽、针纺织品零售总额10596亿元,同比增长10.2%;10月服装鞋帽、针纺织品零售总额1221亿元,同比增长9.8%。

网上零售额继续快速增长。2015年1-10月份,全国网上零售额29484亿元,同比增长34.6%。其中,实物商品网上零售额24454亿元,增长33.0%,占社会消费品零售总额的比重为10.0%;非实物商品网上零售额5030亿元,增长43.1%。在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长41.2%、24.4%和36.2%。

行业公司新闻动态

GXG 男装入驻苏宁易购服饰百货;聚美每单金额下降与跨境业务增加有关; 拉夏贝尔排名女装第二;唯品会入股英国特卖时尚电商BrandAlley;LV 关闭在华3家店。

跨境通拟22.72元/股向董事、核心骨干等15人授予900万股限制性股权激励计划、分三年解锁;*ST 蒙发子公司拟收购天治基金38.75%股权; 贵人鸟变更募集资金投向于鞋生产基地智能化技术改造、非公开发行募集16.81亿元投资供应链建设、体育云平台建设等,投资设立康湃思体育管理、康湃思体育咨询和指定第三方设立康湃思网络科技;华茂股份发行股份支付现金及定向增发募集配套资金购买海聆梦80%股权;嘉麟杰拟出资9900万元、占99%发起设立产业并购基金;卡奴迪路获Dirk Bikkembergs 品牌在大中华区代理权;红豆股份非公开发行股票募集19.60亿元投资智慧红豆建设项目及补充流动资金、复牌。

鹿港科技1651.98万限售股23日解禁;美盛文化以1亿元、5千万元分别设立IP、二次元文化圈全资子公司;浪莎股份出资400万、占40%设立浪莎文化;太富祥尔股权投资基金以40元/股要约收购上海家化2.90亿股;汉麻产业重大资产置换及发行股份购买联创电子已完成过户;华孚色纺控股股东及一致行动人增持84.83万股;高升控股获电信天翼极速业务全国代理权;众和股份非公开发行及定向增发募集配套资金收购四川国理、四川兴晟、四川华闽100%股权;凯瑞德现金支付2.49亿元收购屹立由100%股权、复牌。

行业数据汇总

328级棉现货12956元/吨(-0.03%);美棉CotlookA69.5美分/磅(0.43%); 粘胶短纤14420元/吨(-0.62%);涤纶短纤6693.33元/吨(-0.99%);长绒棉24500元/吨(-1.21%);内外棉价差-830元/吨(3.75%)。

汽车和汽车零部件行业:政策助力,新能源公交推广有望加速

类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2015-11-23

行业资讯:

1、传统出租车行业急盼改革;2、外资新能源在华未成势商业模式探索失灵;3、三部门:新能源公交车推广每年一考核;4、“互联网+”驱动年轻化引擎释放增长新动 力。

行情回顾:

本周行情回顾:汽车和汽车零部件板块、沪深300指数本周涨跌幅分别为+0.49%、+0.68%,其中,乘用车板块、商用载货车板块、商用载客车板块、汽车零部件板块、汽车服务板块涨跌幅分别为-2.08%、-2.64%、-1.24%、+3.45%、-1.04%。可以发现, 本周汽车和汽车零部件板块弱于大盘。仅汽车零部件板块跑赢大盘。

行业热点解读

政策助力,新能源公交推广有望加速。工信部与财政部、交通部联手制订了《新能源公交车推广应用考核办法(试行)》。《考核办法》规定一、二类地区每年新增与更换比例以10个百分点递增,三类地区每年的这一递增比例为5个百分点。同时,在启始阶段的2015年,一类地区所要求新增、更换车辆中新能源公交车的比例为40%, 分别高于二、三类地区15个和30个百分点;在结束阶段的2019年,一类地区所要求新增、更换车辆中新能源公交车的比例已高达80%,分别高于二、三类地区15个和50个百分点。截至2014年全国公交车保有量约为50万辆,新能源公交占比约为5%, 未来几年每年更新及替换对新能源公交需求达数万辆。我们认为,在十三五规划的驱动下,政府有望加快新能源汽车的推广,因此预计后续不仅在公交车领域的新能源会实行考核,在城市环卫物流车、出租车等领域也存在出台考核政策的预期。

我们推荐投资组合中,积极布局新能源领域的标的:宇通客车、江淮汽车和万向钱潮。其中,宇通客车上半年新能源客车销量为3645辆,市场份额达21%,是国内新能源客车龙头企业;江淮汽车规划到2025年新能源汽车产销占比达30%以上。为此,公司拟定增45亿元主要投向新能源汽车相关项目,全部达产后新能源乘用车、高端及纯电动轻卡产能均达10万辆/年,是潜在的新能源汽车龙头。万向钱潮控股股东万向集团收购国际新能源汽车优质企业A123和菲斯特,新能源资源储备丰厚,未来注入万向钱潮的预期强烈。

下周重点推荐组合及逻辑:

(1) 推荐具有较强业绩支撑,成长性良好的企业:万丰奥威、江淮汽车、双林股份;建议关注:天汽模、联明股份、宇通客车。

(2) 推荐主业稳定,外延扩张,积极布局新兴产业的企业:隆鑫通用、均胜电子、中原内配、南方轴承、万向钱潮。

(3) 同时建议关注业绩稳定,国企改革预期较大的企业:悦达投资。

风险分析:汽车产销不及预期;环保标准执行力度不及预期。

社交化、移动化:中国数字营销产业,小市值、并购驱动型为首选股

类别：行业研究 机构：川财证券有限责任公司 研究员：陈诤娴 日期：2015-11-23

社交化、移动化风头正劲:社交软件为移动端最受欢迎的APP,诞生了如微信、LINE、Kakaotalk 以及Facebook 等超级APP。移动广告、数字内容、电子商务和金融服务邓为移动端流量变现的主要模式。流量(MAU),参与度(停留时间,加载场景和对话的可能,对应广告展示量)和广告价格,是移动端广告流量变现的核心驱动因素。

中国移动营销渗透率为5%(同期美国为11%),具提升空间:中国超过90%的智能手机渗透率,移动广告渗透率提升具备现实基础。渠道调研显示,移动广告需求强劲,好的商业模式(如腾讯9月份推出移动广告平台“智慧推“),将释放广告主的潜在需求。

并购仍是主旋律:中国的互联网行业以BAT 为主导,其流量合计约占七成,且数据均不对外开放,难以形成BAT 之外的巨头,更多的机会出现在细分市场和垂直领域。该等格局下,体量不大的标的是充沛的,上市公司无论是出于规模壁垒还是市值考量,都有动力进行频繁并购。

首选股特质——小市值,并购驱动型:我们认为产业中公司基本遵循两种发展模式:类4A 全案代理型和技术&数据驱动型(程序化购买)。目前类4A 全案代理型仍为主流。企业要想做全(纵向并购),或做大(横向并购),一定是并购驱动。

实益达(002137CH,未评级):A 股数字营销市值偏低者,以并购为外延式增长引擎,建议关注。

2015年11月22日行业评级:超配

电子行业:芯片、体育、VR热情继续,发展潜力无限

类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王莉 日期：2015-11-23

行业投资策略:紫光3000亿元将继续搅动芯片市场;恒大再次点燃热情,大型体育赛事促进体育消费进入快车道;VR消费级逐渐来临。整体来看,全球半导体衰退3%,四季度仍存在下行压力,但产业整合并购不断;智能手机已经进入存量替换驱动型市场,安卓手机存在库存出清的可能,苹果iphone6s和6splus换机效应不显著,也比较难受,相对来讲仍战略看好苹果;新能源领域有政策大力支持,下游景气度高涨,预计未来一段时间能够持续;电子制造业受欧美先进制造和东南亚中低端制造的前后夹击,国内人力成本上升,加上企业对90后的管理更加困难,很多电子制造厂商都有意愿加强制造的自动化,预计未来两年电子制造自动化仍能保持较高景气。

紫光3000亿元将继续搅动芯片市场。11月16日,紫光集团董事长赵伟国表示,计划在未来5年投资3000亿元人民币打造全球第三大芯片制造商。目前全球前三芯片厂商分别为Intel(2015年收入503亿美元)、Samsung(2015年收入416亿美元)、TSMC(2015年收入265.6亿美元),目前紫光与之差距甚大。从紫光目前布局来看,设计端拥有展锐,制造端建设存储芯片工厂,封测端入股力成股份(存储封测),后端应用入股西部数据(西数有收购了闪迪),可见,存储芯片作为紫光的战略重心将继续投入。据赵伟国透露,紫光正在与一家美国晶片相关公司谈判,该项交易最早或许可望在本月底敲定,业界推测此次洽谈对象为美光。继续看好紫光集团在IC芯片领域的鲶鱼效应,IC芯片溢价将继续提升。推荐同方国芯、紫光股份、全志科技。

恒大三年两次亚洲之巅,大型体育赛事促进体育消费进入快车道。周末恒大亚冠决赛再次夺冠,将掀起新一轮热潮。远点来看,2019年篮球世界杯将由北京、南京、武汉、苏州、广州、东莞、深圳和佛山共同举办。我们注意到,这种重大体育赛事举办将促进体育消费进入快车道。但是,目前我国体育产业结构失衡、场馆运营经济效益差等问题突出,以场馆为例,全国共有体育场地169.90万个,仍以事业性机制运营,开放率不高,经济效应差。随着国民体育意识和体育消费热情,相关企业的创新步伐将加快。我们看好奥拓电子持续向体育产业转型,公司将从体育显示屏提供商逐步向场馆运营、赛事组织等方向迈进。

现实的“虚拟热”,消费级VR来临。11月18日,暴风魔镜推出“魔王”和“暴风魔镜4”等两款硬件产品,明年年初Oculus计划发布Rift头戴式显示器,消费级VR产品已经来临。从硬件产品角度出发,沉浸不足、晕眩难除是目前VR产品的突出问题,分辨率、刷新率、延迟、成像作为VR产品关键技术指标都有待改进,这不仅关乎VR显示屏的改进,也关乎VR视频编解码芯片改进。全志科技在超高清视频编解码芯片技术业界领先,已经给国内VR厂商流片,将广泛受益于未来VR浪潮。

电子元器件行业:新能源汽车爆发,绿色中国“芯”迎来春天

类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王永辉 日期：2015-11-23

功率半导体是半导体行业一个重要的分支,在新能源汽车和充电桩的带动下,以IGBT为代表的功率半导体行业迎来了新的成长机遇,国产化进程有望加速,首次覆盖给予“增持”评级。

新能源汽车进入爆发期,功率半导体迎来春天。功率半导体占到新能源汽车新增半导体用量的76%,新能源整车半导体用量的50%。IGBT模块是新能源汽车电控系统和直流充电桩的核心器件,成本占到新能源整车成本的10%,占到充电桩成本的20%。未来几年是新能源汽车及充电桩市场将进入爆发期,IGBT作为其核心器件也将迎来黄金发展期,我们预计未来5年国内新能源汽车和充电桩市场将带动200亿IGBT模块的需求。高铁、军工、智能电网,大国重器推动IGBT国产化。1)高铁等轨道交通使用的IGBT模块,每列动车组需要使用超过100个IGBT模块,目前几乎全部依赖进口;2)在智能电网中,从发电端(光伏发电、风力发电)、输电端(高压直流输电、柔性输电)到用电端(变频空调、洗衣机、冰箱)都离开IGBT的应用;3)功率半导体是现代军事和武器装备的核心器件之一,军工国产化、电子化进程助力IGBT国产化。

IGBT国产化趋势明确,爆发时点已到。IGBT芯片进口比例超九成,市场替代空间大,国内已形成了IDM模式和代工模式的IGBT完整产业链。我们认为未来三大动力助力IGBT国产化:1)政策上,国家意志推动半导体行业崛起,作为高铁、军工中关键的功率半导体器件,国家会给予政策和资金上的支持;2)资金上,功率半导体采用特色工艺,属于超越摩尔定律范畴,不追求先进制程,资金投入仅为集成电路的1/10,国内厂商可以利用资本优势获得先进工艺,快速追赶海外巨头;3)技术上,国内企业从低端功率器件起家,积累多年开始向高端器件进军,以南车、比亚迪为代表的厂商已实现技术突破,成功实现国产化IGBT在高铁和新能源汽车中的应用,未来会有更多的国内功率器件厂商切入这一蓝海市场。

推荐股票:台基股份、士兰微、华微电子,给予“增持”评级。在IGBT模块封装领域,我们推荐台基股份;在功率器件IDM厂商中,我们推荐士兰微、华微电子。

催化剂:国内IGBT模块在新能源车领域取得突破;获政策扶持。

风险提示:新能源汽车进展不达预期,IGBT国产化进展不达预期。

电子设备、仪器和元件行业:恐怖袭击愈演愈烈,持续关注安防及军工

类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2015-11-23

下周观点:恐怖袭击愈演愈烈,持续关注安防及军工。

本周虚拟现实概念股表现抢眼,wind虚拟现实指数单周涨幅16.10%。暴风科技也在本周发布第四代暴风魔镜,另外其一体机?魔王?也受到广泛关注,16年将成为VR元年之声此起彼伏,随着用户体验的逐年提升其全面商业化指日可待。周末,马里再次发生恐怖袭击事件,三名中国公民不幸罹难,习主席要求有关部门加大投入和保障,加强境外安全保护工作。当前时点,我们重申军工、安防、自动化、集成电路四大方向的投资机遇。重点推荐如下:1、军工电子:优良器件是基础、军民融合是方向、业绩增长是动力,政策支持是保障,国际形势是催化,重点看好中航光电、高德红外、火炬电子,三安光电,顺络电子;2、安防行业:海外安防需求高,大厂商优势明显,推荐海康威视(业绩+创新)及大华股份(拐点+运营);3、自动化行业:国家重点推进,产业趋势确定,技术研发跟进,公司顺势而为,近期工博会看点多,看好大族激光、华工科技;4、集成电路行业:近期紫光的大手笔投资点燃了集成电路板块的投资热情,另外ICChina的成功举办也展示了我国集成电路飞速发展成果,我们看好三安光电有望复制紫光系的运作,其余看好设计端的全志科技、艾派克,封装端的长电科技、华天科技、通富微电。

重点关注:华为开发新型锂离子电池,充电速度是普通手机10倍。

华为展示了公司的下一代快速充电电池。华为称,其新款锂离子电池的充电速度是普通电池的10倍。容量为600mAh的电池,可以在2分钟内充入68%的电量。该技术已经获得了华为终端测试部门的认证。该技术将解决华为手机目前的电池短板,构成核心竞争优势,提升市场占有率。

本周行业热点。

乐檬蚁视携手发布199元VR眼镜,移动VR大战即将引爆?;紫光拟投资3000亿元打造全球第三大芯片厂商;汽车芯片成为半导体市场成长最快领域;美研究人员采用钙钛矿制备LED;诺基亚收购阿尔卡特朗讯;2015年第三季度全球智能手机出货3.5亿台;瑞士摩凡陀与惠普联手打造机械智能手表;2016年全球电动汽车市场趋势分析与预测;经Thread认证的首批物联网硬件即将上市;智能功率模块以性价比征服市场智能。

本周市场回顾。

本周中信电子指数跑赢大盘6.3个百分点,中信电子PE(历史TTM,整体法)值为57.12,相比上周提高3.59。

环保行业周报:环保部印发《实施意见》,促绿色化发展

类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：姬浩 日期：2015-11-23

大气污染防治:我们重点挖掘在大气污染治理领域中商业模式清晰、业绩确定、技术具有独占性优势的投资机会,建议关注脱硫脱硝建造领域的优质上市公司,推荐具有SPC-3D专利技术的清新环境。

水污染治理:水十条带来万亿级行业空间,看好水处理、膜技术和污泥治理。城市黑臭水,建设任务艰巨,将推动污水处理设施升级和主动式污水处理技术的应用应用。我们看好市政污水处理领域PPP模式的应用投资机会。推荐PPP模式可复制的巴安水务和主动式污水处理龙头环能科技。

固废处置:人口聚集和城镇化发展使得垃圾发电仍然处于高景气度阶段。本周垃圾发电平均估值52.67。继续推荐收购优质资产低估值的瀚蓝环境。餐厨垃圾处理领域重点走专业化发展路径的推荐维尔利。

传媒行业周度研究:央视广告招标新媒体资源预售亮眼,体育、VR等成长方向热度突出

类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘疆 日期：2015-11-23

行业观点

传媒行业本周上涨3.33%,数字营销、体育及VR 方向仍然值得持续关注:IAB 及PwC 最新报告显示2015年H1美国网络广告收入增长19%,移动收入增长54%达到82亿美元,数字营销特别是移动营销景气度仍高;恒大淘宝亚冠夺冠,门票销售刷新纪录,彰显体育产业发展潜力;VR 方面Nvidia 宣布将投入VR 市场,主攻游戏与设计两个版本,提升VR 数字媒体产品体验,暴风发布两款新品。标的方面重申重点推荐:

1、体育产业:首推道博股份,收购体育优质标的双刃剑及募集配套资金方案获得证监会通过,大文化产业平台之路启航;数字营销:省广股份、蓝色光标、明家科技、天龙集团可持续把握;优质互联网标的:联络互动(VR 相关)、昆仑万维(互联网金融)、视觉中国、乐视网、东方财富等,基本面优秀、发展方向潜力巨大。

2、大内容产业:新文化(携手爱奇艺等渠道,大 IP 开发项目将陆续落地,广告营销业务持续推进)、中文在线(A 股最纯正文学 IP 平台型标的,后续开发潜力巨大)、天神娱乐(游戏、影视、移动分发等全面布局,泛娱乐产业链成型)、奥飞动漫等。

3、安全边际较高的传统龙头公司:中南传媒、皖新传媒、长江传媒,业绩增长稳健、转型升级值得期待;歌华有线、东方明珠作为大视频领域龙头,兼具安全性和发展潜力。

重点动态

上市公司要闻:【中文传媒:获得2015年中央文化产业发展专项资金】【湖北广电:中标2亿视频监控系统项目】【中文在线:子公司对外投资公告】【利欧股份:获得政府补助】【东方明珠:与SMG 共同出资设立子公司】【昆仑万维: 对外投资公告】【掌趣科技:对外投资公告】【暴风魔镜发布两款虚拟现实新品】

行业资讯:【合一与咪咕、万家文化达成战略合作打造IP 生态产业】【腾讯动漫推3亿基金扶持原创国产动漫】【英伟达将投入VR 市场】【央视2016新媒体广告预售超六亿】【万合天宜完成B 轮融资】【无限自在新三板挂牌通过】【PPTV 宣布2016拟投50亿扩充版权内容】

机械行业周报:继续关注智能制造主题;推荐兵器;核电关注明年订单行情

类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆,黄海方 日期：2015-11-23

上周市场回顾及策略观点

1)本周机械设备板块(801890)上涨5.32%,沪深300上涨0.75%,跑赢指数4.57%。11月首推品种双环传动涨幅50%,继续重点推荐。北化股份反弹创新高。

2)持续重点关注智能制造主题:下周世界机器人大会将首次在我国举办(详见深度:大国崛起,中国智造值得中长期布局)。中国制造2025已正式出台,近期智能装备“十三五规划”细则将出台,重点推荐:双环传动、东富龙、天奇股份、华中数控(新增)。关注:机器人、埃斯顿、黄河旋风。

3)国企改革继续推荐兵器工业集团,推荐逻辑逐步兑现,10月北方国际停牌重组,北方创业坦克资产拟整体上市,北化股份、北方股份高管离职,兵器集团资本运作加速。重点推荐:

北化股份、凌云股份、北方股份,其他推荐:中核科技、中船防务、中国重工。

4)核电板块短期行情尾声渐进,关注明年订单行情)

推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息

双环传动:智能装备核心零部件国产化稀缺标的。12亿元定增过会,预计年底前拿到批文。RV减速器项目为国家863计划,DCT360项目与上汽变合作,预计2015-17年EPS为0.41/0.46/0.54元,对应PE为62/55/47X

南风股份:核电风机70%市占率,核电业务拐点显现。与核动力院合作开发ACP100压力容器,未来重型金属3D打印技术应用广阔,子公司南风投资1.2亿元参与设立风电领域公司,子公司中兴装备签CAP1400项目大订单,预计2015-17年EPS为0.37/0.53/0.72元、PE为107/71/57X

北化股份:兵器无禁区改革受益龙头。母公司若整体上市市值空间巨大,预计2015-17年EPS为0.17/0.20/0.25元、PE为83/71/56X

凌云股份:具安全边际的优质汽车零部件龙头,受益兵器改革,预计2015-17年摊薄EPS为0.39/0.33/0.28元、对应PE为40/35/29X

天奇股份:汽车拆解和汽车后市场优质标的。重组获正式批文、中长期看好汽车拆解+汽车工业,预计2015-17年摊薄EPS为0.40/0.60/0.80元,PE为47/39/29X

应流股份:核一级泵阀铸件龙头,民参军优质标的,募投项目加码航空发动机,与中物院合作开发的中子吸收材料是核废料处理关键材料,预计2015-17年EPS为0.28/0.53/0.56元,PE为91/48/45X

东富龙:制药设备工业4.0优质标的,向精准医疗转型,预计2015-2017年EPS为0.66/0.78/0.94元,对应PE为39/33/28X。

精锻科技:大众奥迪订单落地,迎来业绩拐点,预计2015-2017年EPS为0.55/0.69/0.84元,对应PE为32/26/21X

康尼机电:门系统行业龙头,看好铁路后市场,预计2015-17年EPS0.61/0.85/1.03元,对应PE为55/40/23X

医药行业周报:板块轮动,医药商业补涨

类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：周思立 日期：2015-11-23

市场表现:

上周以震荡波动为主,全周小涨0.72%。从各行业表现来看,电子、通信行业表现较好,医药生物行业本周没有明显推动因素,呈现板块轮动的形势,综合来看上周全周上涨2.01%,略跑赢大盘1.3个百分点。子板块中,各板块差异明显。其中前段时间涨幅较低的医疗商业板块和中药板块涨幅较大,分别为4.18%和2.76%,而前期涨幅较大的医疗服务板块出现下跌,全周下跌1.48%,医疗器械行业基本持平,化学制药和生物制品涨幅居中。

预计未来一周在没有新的利好刺激的情况下,医药行业将保持同步大盘的趋势。建议关注各细分板块的轮动情况,关注医养结合带来的投资机会。

行业动态:

食药监总局发文推进药物自主研发,创新药上市公司迎发展机遇

药品审核力度加大,利好CRO行业发展。

食药监总局就仿制药质量和疗效一致性审批征求意见。

卫计委将加强对医疗数据的机构监管

短期内医药行业的基本面不会发生变化,且短期没有明显利好的催化剂,预计医药行业将保持跟随大盘的趋势。以板块轮动为主,建议关注各子板块龙头股以及前期涨幅较小的股票。