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石油化工行业:天然气价格如期下调 PTA价差扩大


来源:中国证券报·中证网

由于上周先后有恒力石化、嘉兴石化停产新闻出来,PTA 价格出现上涨,价差扩大。由于行业处于底部,企业停产保价的意愿强烈。经过今年翔鹭爆炸、远东破产等事件,行业的供求关系得到一定程度修复。未来PTA 价差进一步拉大仍需要行业产能的进一步去化,在这个位置上谈行业反转,虽为时尚早,但此次的涨价已经开始影响市场对PTA 行业未来景气复苏的预期。

国金证券11月27日发布石油化工行业研究报告,报告摘要如下:  

行业点评

1. 国际油价:市场担忧供给过剩,油价继续下跌

上周巴黎恐怖袭击对原油供给的利好影响很快消散,原油库存创历史新高,人们重新回到对供给过剩的担忧上来,油价继续下跌。上周布伦特期货结算均价为44.22 美元/桶,周均价环比下跌1.4 美元/桶,跌幅3.07%,波动范围为43.57-44.66 美元/桶。WTI 期货结算均价40.85 美元/桶,周均价环比下降1.85 美元/桶,跌幅4.34%,波动范围40.54-41.74 美元/桶。

美国就业数据已经连续数周处于较高水平,劳工部公布通胀率也已经符合预期,通胀正逐步接近美联储预期,年底加息预期进一步增强,美元指数一路上扬,压制大宗商品,利空油价;同时,原油基本面依然处于供过于求的状态,沙特官员表态依然支持原油投资,未来供给过剩依然是主旋律。预计WTI 周均价40 美元/桶,布伦特43 美元/桶。

2. 天然气价格下调,利好天然气下游应用

发改委18 日通知,将非居民用气门站价降低0.7 元/立方米,此次降价将有效改善天然气与其他能源的比价关系,利好燃气公司,产业链下游优于上游,区域分化凸显。预计十三五期间天然气行业仍将保持较快发展。

3. PTA 价差扩大

由于上周先后有恒力石化、嘉兴石化停产新闻出来,PTA 价格出现上涨,价差扩大。由于行业处于底部,企业停产保价的意愿强烈。经过今年翔鹭爆炸、远东破产等事件,行业的供求关系得到一定程度修复。未来PTA 价差进一步拉大仍需要行业产能的进一步去化,在这个位置上谈行业反转,虽为时尚早,但此次的涨价已经开始影响市场对PTA 行业未来景气复苏的预期。

投资建议

恒逸石化:PTA 价差扩大,非公开发行方案被股东大会通过,文莱炼油项目又进一步,期待公司破茧成蝶。

粘胶短纤持续涨价,重点关注南京化纤(基本面好转叠加改革转型预期),关注澳洋科技三友化工

关注低估值的成长股普利特,国改预期的江山股份

关注现代农业相关农化标的:红太阳诺普信辉丰股份金正大

关注天然气行业景气度提升,相关标的长百集团、国新能源、厚普股份。

[责任编辑:robot]

标签:石油化工

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